億嘉和，主營業(yè)務(wù)是特種機(jī)器人產(chǎn)品。主要產(chǎn)品有巡檢類機(jī)器人、帶電作業(yè)機(jī)器人、室內(nèi)巡檢操作機(jī)器人、消防機(jī)器人等產(chǎn)品。
產(chǎn)品均已多次迭代升級(jí)，產(chǎn)品的整體穩(wěn)定性、功能優(yōu)越性、環(huán)境適應(yīng)性等方面不斷突破，綜合能力已達(dá)國內(nèi)較為領(lǐng)先水平。
帶電作業(yè)機(jī)器人，是目前最有確定性的產(chǎn)品。市場對(duì)帶電機(jī)器人的成長性認(rèn)識(shí)不足，但已是燎原之勢，堂主的考慮主要集中在以下5個(gè)方面的邏輯。
第一個(gè)邏輯很簡單，帶電作業(yè)機(jī)器人可以解決行業(yè)人口老齡化、勞工不足等痛點(diǎn)，機(jī)器人代替是可預(yù)見的未來趨勢，確定性強(qiáng)。
電網(wǎng)的更新維護(hù)，需要帶電作業(yè)，目前現(xiàn)狀是由帶電班組進(jìn)行維護(hù)，這樣的班組每個(gè)縣區(qū)都有，一般需要停電，維護(hù)工人需要絕緣操作，但仍事故頻發(fā)。
于是，帶電機(jī)器人三個(gè)優(yōu)勢突顯，一是無需停電，減少社會(huì)損失。二是減少人員操作危險(xiǎn)性。三是未來可能節(jié)省人力。
第二個(gè)邏輯很理想，市場足夠大，科研跟得上，還存在成長和拓展空間。每個(gè)縣區(qū)都有帶電班組，甚至發(fā)達(dá)地區(qū)不止一個(gè)，目前銷售的帶電機(jī)器人單價(jià)在300萬左右，單價(jià)夠高。目前帶電機(jī)器人的滲透率估計(jì)是3-5%，正處于最佳放量階段，未來三年嘉的成長無憂。而且，帶電作業(yè)的規(guī)范動(dòng)作有多種，目前機(jī)器人只實(shí)現(xiàn)了部分主要的功能，新的功能仍在不斷開拓，快速的迭代，護(hù)城河及附加增值有加價(jià)的可能性，拓展天花板。
2020年億嘉和研發(fā)費(fèi)用1.14億元，同比增加102.4%。母公司研發(fā)費(fèi)用6423萬元，同比增加33.5%；子公司研發(fā)費(fèi)用4972萬元，同比增加500%。
2021年一季度子公司研發(fā)費(fèi)用保持500%的增長速度達(dá)到1976萬元，并且超過了母公司單季度研發(fā)費(fèi)用。子公司的管理費(fèi)用也同比增長112.67%，說明確實(shí)在發(fā)生實(shí)際的業(yè)務(wù)運(yùn)營活動(dòng)。一句話，億嘉和是在干正事。
第三個(gè)邏輯很關(guān)鍵，競爭對(duì)手難以快速跟上，保持高價(jià)能力，坐享豐厚利潤，可以繼續(xù)維持高毛利。
上市三年來，它從巡檢到帶電作業(yè)、再到消防、再到PHM，從單一巡檢產(chǎn)品發(fā)展到目前的四個(gè)產(chǎn)品系列，不同的產(chǎn)品應(yīng)用于電網(wǎng)不同場景，每個(gè)場景都面對(duì)百億級(jí)別的需求。億嘉和的優(yōu)秀，是從財(cái)報(bào)中反映出來的。
億嘉和2020年及以前靠電力巡檢機(jī)器人的利潤，完成了資本積累和上市，目前利潤也仍然豐厚。近五年凈利潤30%的增速穩(wěn)健向前，近五年保持60%的毛利率獨(dú)占行業(yè)大頭，近五年23%以上的凈資產(chǎn)收益率ROE羨慕了不少進(jìn)入的競爭對(duì)手。
雖不指望它明年一飛驚人，卻總給我一種入選年度十大金股安全的踏實(shí)感。
第四個(gè)邏輯很欣慰，對(duì)比機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域，整體來說都冒出過不少牛股，而億嘉和目前仍處于低估水平。
工業(yè)機(jī)器人：埃斯頓、匯川技術(shù)
服務(wù)機(jī)器人：石頭科技、科沃斯
特種機(jī)器人-醫(yī)療機(jī)器人：億嘉和、奧佳華、機(jī)器人、楚天科技
特種機(jī)器人-電力機(jī)器人：申昊科技、國網(wǎng)智能、朗馳科技、億嘉和、大立科技
特種機(jī)器人-消防機(jī)器人：億嘉和、機(jī)器人
其他特種機(jī)器人比如高空作業(yè)機(jī)器人、礦用機(jī)器人、隧道機(jī)器人等，在各自特定的應(yīng)用環(huán)境下，都能很好的代替人完成指定的任務(wù)，在各細(xì)分市場內(nèi)，相關(guān)公司發(fā)展都不錯(cuò)，整體而言，機(jī)器人行業(yè)還處在導(dǎo)入期和成長期階段。
第五個(gè)邏輯很實(shí)在，在細(xì)分領(lǐng)域因技術(shù)難度，幾乎沒有競品，獨(dú)吃蛋糕。億嘉和建立的底層技術(shù)護(hù)城河，已完成了在特種機(jī)器人行業(yè)的平臺(tái)化初步布局。億嘉和突破電力巡檢產(chǎn)品局限，推出的一個(gè)一個(gè)的新產(chǎn)品，巡檢機(jī)器人、帶電操作機(jī)器人、智能操作機(jī)器人、消防機(jī)器人、外骨科醫(yī)療機(jī)器人等，這些產(chǎn)品具有相同的底層技術(shù)或相同的客戶群體。
掌握最底層技術(shù)，包括高精度導(dǎo)航和定位技術(shù)、伺服控制和驅(qū)動(dòng)技術(shù)、關(guān)節(jié)臂機(jī)器人技術(shù)、視覺和圖像處理技術(shù)等等。并根據(jù)客戶需求，進(jìn)行高效的有針對(duì)性的組合創(chuàng)新，做到推出一代、在研一代、布局一代，跟原有業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)的擴(kuò)張，是最穩(wěn)健的發(fā)展方式。
舉個(gè)例子，2021年億嘉和發(fā)布的旗艦產(chǎn)品“羚羊智能操作機(jī)器人”，沒有同品競爭對(duì)手。不僅滿足現(xiàn)有電力客戶的無人室內(nèi)巡檢和操作需求，而且還可適用于大型數(shù)據(jù)中心機(jī)房的巡檢和特定操作（例如插拔硬盤等操作），應(yīng)用范圍及其廣闊，其銷量值得期待。
又比如，2021年億嘉和完成7億定增，其中2.5億資金募投消防搜救機(jī)器人 ，繼續(xù)擴(kuò)大自己在特種機(jī)器人領(lǐng)域的范圍?，F(xiàn)有消防機(jī)器人產(chǎn)品鳳凰80D，主推電力消防客戶，與原客戶重合滿足不同需求而已，銷售渠道重復(fù)利用。
基于以上一些認(rèn)識(shí)，選股堂明年十大金股的席位留給了億嘉和，希望接下來幾年，這些邏輯都不是偽證。
注：本文不構(gòu)成任何投資建議。
聯(lián)系客服
