全詞如下： 一葉舟輕，雙槳鴻驚。水天清、影湛波平。魚翻藻鑒，鷺點煙汀。過沙溪急，霜溪冷，月溪明。 重重似畫，曲曲如屏。算當(dāng)年、虛老嚴(yán)陵。君臣一夢，今古空名。但遠山長，云山亂，曉山青。

上闕描寫的是清澈寧靜的富春江水之美，蘇軾乘著一葉小舟，像驚飛的鴻雁一樣，飛快的掠過水面。只見這水色清明，天空碧藍，山色倒影在江水中；水面平靜如鏡，可以清晰看見水中的游魚，時不時還躍出水面；水邊上的沙洲，停駐著點點白鷺。這一幅絕美的富春江色圖，通過蘇軾簡練而細膩的筆觸，描繪了出來。 接下來“過沙溪急，霜溪冷，月溪明”三句，則刻畫了三個不同時辰的船兒過江的景色。沙溪，乃白天之溪，清澈而見沙底；霜溪，是清曉之溪，清冷而有霜意；月溪，乃是月下之溪，是夜晚的水晶世界。雖有清寒凄美的意境在其中，也大有比喻人生的三個不同階段之意，為下片抒寫人生感慨作了鋪墊。

詞的下闋開頭兩句“重重似畫，曲曲如屏”，通過蘇軾的筆下，我們可以看到從江水的平靜明亮，轉(zhuǎn)變到兩岸的奇山之上。如從蘇軾所在的船山，向兩岸望去，那山連著山，起起伏伏，宛如畫，又宛如屏風(fēng)。 “算當(dāng)年，虛老嚴(yán)陵”，說的是東漢初年的嚴(yán)子陵，自輔佐劉秀打天下后，便隱居在此，常垂釣于富春江上。但他人雖在此，卻未能領(lǐng)略到這里的山水妙處。“君臣一夢，今古空名”，蘇軾表達的是浮生若夢的感慨，到頭來不過只留下空名而已。