本文原載于《國際融資》2012年08期
一、我國稅法規(guī)定
2006年修改后的《合伙企業(yè)法》第6條規(guī)定：“合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅?！边@就宣告了合伙企業(yè)本身不繳納所得稅，從而避免了合伙企業(yè)和合伙人都需要繳納所得稅的“雙重征稅”問題。
但在2007年3月修訂《所得稅法》時，并未充分考慮合伙企業(yè)納稅的細節(jié)及問題，因此，對《合伙企業(yè)法》第6條的落實，主要體現(xiàn)在國家稅務(wù)總局后來出臺的兩個文件中：一是《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》（財稅〔2008〕159號），另一個是財政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個人所得稅的規(guī)定》(財稅[2000]91號)。
1. 財稅〔2008〕159號文
該文件的基本規(guī)定主要有兩條：
（1）納稅義務(wù)人的確定
合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅。
（2）“先分后稅”原則
合伙企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得采取“先分后稅”的原則。所謂生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，包括合伙企業(yè)分配給所有合伙人的所得和企業(yè)當(dāng)年留存的所得(利潤)，也即合伙企業(yè)取得生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，無論是否向合伙人分配，都應(yīng)對合伙人征收所得稅。
合伙企業(yè)雖不是納稅主體，但必須作為應(yīng)納稅所得核算主體，在核算出應(yīng)納稅所得后，將“稅基”分配到合伙人，然后由合伙人為其繳稅。因此，我國目前針對合伙企業(yè)的“先分后稅”，所分的并不是“收益”，而是“稅基”。按照分“稅基”的原則，只要在合伙企業(yè)環(huán)節(jié)有應(yīng)納稅所得，合伙人即需為合伙企業(yè)繳稅。這樣，即使是合伙企業(yè)將利潤留成下來不分配，合伙人也應(yīng)當(dāng)繳稅，以避免合伙企業(yè)本身成為避稅工具。（魏志梅：《理解國家的合伙稅收政策》，《投資與合作》6月號）
2.財稅[2000]91號文
該文件的主要規(guī)定是：個人獨資企業(yè)或合伙企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）每一納稅年度的收入總額減除成本、費用以及損失后的余額，作為投資者個人的生產(chǎn)經(jīng)營所得，比照《個人所得稅法》的“個體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營所得”應(yīng)稅項目，適用5%～35%的五級超額累進稅率，計算征收個人所得稅。
這就意味著，無論GP還是LP，如果是自然人的話，則均需按5%～35%的五級超額累進稅率，計算征收個人所得稅。
另外，該文件第16條規(guī)定，企業(yè)進行清算時，投資者應(yīng)當(dāng)在注銷工商登記之前，向主管稅務(wù)機關(guān)結(jié)清有關(guān)稅務(wù)事宜。企業(yè)的清算所得應(yīng)當(dāng)視為年度生產(chǎn)經(jīng)營所得，由投資者依法繳納個人所得稅。清算所得，是指企業(yè)清算時的全部資產(chǎn)或者財產(chǎn)的公允價值扣除各項清算費用、損失、負債、以前年度留存的利潤后，超過實繳資本的部分。
該文件第17條規(guī)定，“投資者應(yīng)納的個人所得稅稅款，按年計算，分月或者分季預(yù)繳，由投資者在每月或者每季度終了后7日內(nèi)預(yù)繳，年度終了后3個月內(nèi)匯算清繳，多退少補?！薄@實際上對PE很不適應(yīng)，PE怎么能夠分月或者分季預(yù)繳呢？
該文件第14條還提出了“虧損結(jié)轉(zhuǎn)”：“企業(yè)的年度虧損，允許用本企業(yè)下一年度的生產(chǎn)經(jīng)營所得彌補，下一年度所得不足彌補的，允許逐年延續(xù)彌補，但最長不得超過5年?！?div style="height:15px;">
3.合伙企業(yè)投資者個人所得稅費用扣除標(biāo)準(zhǔn)
2011年7月29日發(fā)布，自2011年9月1日起執(zhí)行的《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整個體工商戶業(yè)主個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)自然人投資者個人所得稅費用扣除標(biāo)準(zhǔn)的通知》（財稅[2011]62號）規(guī)定：
對個體工商戶業(yè)主、個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)自然人投資者的生產(chǎn)經(jīng)營所得依法計征個人所得稅時，個體工商戶業(yè)主、個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)自然人投資者本人的費用扣除標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一確定為42000元/年（3500元/月）。
綜上，個人通過有限合伙企業(yè)間接從事股權(quán)投資時，其在合伙企業(yè)的應(yīng)納稅所得，則可按年匯算清繳，在計算應(yīng)納稅所得時進行三類扣除：(1)扣除此前5年之內(nèi)的任何一筆投資虧損;(2)扣除合伙企業(yè)的各類管理支出(不僅包括從事投資活動的各項交易費用，還包括數(shù)額遠遠大于前者的各類支付給管理機構(gòu)的管理費和業(yè)績報酬);(3)扣除投資者個人的基本生活費用(根據(jù)財稅[2011]62號文，目前該項扣除的標(biāo)準(zhǔn)為4.2萬元/年)。（魏志梅：《理解國家的合伙稅收政策》，《投資與合作》6月號）
4.五級超額累進稅率
《個人所得稅法》規(guī)定，個體工商戶的生產(chǎn)、經(jīng)營所得和對企事業(yè)單位的承包經(jīng)營、承租經(jīng)營所得，適用五級超額累進稅率，最低稅率是5%，最高一級稅率是35%。（如表1）
表1 五級超額累進稅率表
級數(shù)
全年應(yīng)納稅所得額
稅率%
速算扣除數(shù)
1
不超過15000元的部分
5
0
2
超過15000元—30000元的部分
10
750元
3
超過30000元—60000元的部分
20
3750元
4
超過60000元—100000元的部分
30
9750元
5
超過100000元的部分
35
14750元
（注：本表所稱全年應(yīng)納稅所得額是指依照《個人所得稅法》第六條的規(guī)定，以每一納稅年度的收入總額減除成本、費用以及損失后的余額。）
二、境外的資本利得稅
在美國，無論是個人還是公司，都需要就其資本利得繳納所得稅，此即資本利得稅。資本利得是來源于出售資本性資產(chǎn)（capital assets），諸如股票、債權(quán)、土地等，所獲得的收入。當(dāng)計算應(yīng)稅所得（taxable gain）或損失時，要考慮費用支出、相關(guān)稅金以及貶值（depreciation）等因素。資本利得分為長期資本利得（Long-termCapital Gains）和短期資本利得（Short-term Capital Gains）。持有期在一年以下的為短期資本利得，一年以上的為長期資本利得。短期資本利得和普通所得是稅率是一樣的。但長期資本利得稅的稅率比普通所得稅率要低。如果持有期超過5年，則稅率會更低。之所以如此，是為了鼓勵人們長期進行資本性投資，同時，也是對通貨膨脹和公司所得稅的一個補償。在不同的年份，資本利得稅率可能不同，表2是目前美國資本利得稅的稅率。
表2 美國的資本利得稅率（單位：%）
2003–2007
2008–2012
2013–
一般收入稅率
短期資本利得稅率
長期資本利得稅率
短期資本利得稅率
長期資本利得稅率
一般收入稅率
短期資本利得稅率
長期資本利得稅率
5年資本利得稅率
10%
10%
5%
10%
0%
15%
15%
10%
8%
15%
15%
5%
15%
0%
25%
25%
15%
25%
15%
28%
28%
20%
18%
28%
28%
15%
28%
15%
31%
31%
20%
18%
33%
33%
15%
33%
15%
36%
36%
20%
18%
35%
35%
15%
35%
15%
39.6%
39.6%
20%
18%
資料來源：
http://en.wikipedia.org/wiki/Capital_gains_tax_in_the_United_States
在美國，有限合伙企業(yè)不作為納稅主體，而是根據(jù)“流經(jīng)”（pass through）原則，當(dāng)有限合伙企業(yè)將利潤分配給合伙人時，對合伙人予以征稅。由于美國很多私募基金的GP也是有限合伙企業(yè)或者“有限責(zé)任企業(yè)”（L.L.C.），這些企業(yè)也不需要納稅，而是根據(jù)“流經(jīng)”（pass through）原則，最終由自然人來納稅。LP投資于PE，如果PE投資于某些資產(chǎn)的時間超過1年，則只需按照較低的稅率（2012年為15%繳納資本利得稅）。GP的業(yè)績提成，也被視為來自于LP的資本投資，因此，與LP一樣也適用較低的稅率，而不是適用最高35%的稅率。
在英國，居住在英國的人或在英國有經(jīng)常居所的人應(yīng)該就其資本利得繳納18％的資本利得稅。但自2010年6月23日起，資本利得稅按照18%~28％的稅率征稅，某個納稅人適用何種稅率，取決于其應(yīng)稅收入的總額是多少。但有很多減免。例如，投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)（start up enterprises）可以免征資本利得稅。再如，如果一個人在一年內(nèi)持有一個企業(yè)的股份達5％以上，則其資本利得稅率降至10％。此外，每一個人都有其年度限額（allowance）：低于該限額的免稅；資本損失可以得到抵扣。在2011／12納稅年度，每個人的年度豁免（annual exemption）是10,600英鎊。公司也應(yīng)該就其資本利得納稅，不過，公司只能根據(jù)通貨膨脹指數(shù)請求相應(yīng)的扣除?？梢姡鴮Y本利得的稅收雖然比美國高，但仍鼓勵創(chuàng)業(yè)投資、價值投資。
在澳大利亞，對于居民納稅人，個人所得稅是按五級累進稅率（如表3所示）來征稅的。資本利得稅是個人所得稅的一部分，同樣適用7-5所示的個人所得稅的五級累進稅率，不過，如果一個人持有一項資產(chǎn)的時間超過一年，則其可獲得50%的稅率折扣，即最高稅率實際上是22.5%。此外，澳大利亞的資本利得稅一般只有在該資本利得實現(xiàn)的時候才繳稅；境外機構(gòu)甚至還豁免資本利得稅。因此，澳大利亞對長期資本所得的稅率是比較低的。
表3 澳大利亞個人所得稅的稅率（2011-12納稅年度）
應(yīng)稅收入（澳元）
稅率
0 - $6,000
0
$6,001 - $37,000的部分
15%
$37,001 - $80,000的部分
30%
$80,001 - $180,000的部分
37%
$180,001以上的部分
45%
資料來源：http://www.ato.gov.au
三、國外的做法與我國的對比
美國目前對個人資本利得的征稅稅率比我國為低。國稅總局堅持無論短期資本利得還是長期資本利得均按照5%~35%的稅率，據(jù)說是因為“名目繁多的地方性稅收優(yōu)惠政策，不僅助長了‘PE泡沫’，形成了‘全民PE’現(xiàn)象，造成了行業(yè)的惡性競爭。”筆者認為這一政策依據(jù)值得進一步研究：其一：“全民PE”中的“全民”究竟有多少人？占13億人口中的多大比例？占富有階層人口中的多大比例？“全民”的標(biāo)準(zhǔn)在哪里？其二，現(xiàn)在我國的PE發(fā)展到了什么階段？到?jīng)]到應(yīng)該用重稅政策來抑制其發(fā)展的階段？其三，造成“PE泡沫”的主要原因是什么？是非市場化的股票發(fā)行機制，還是炒作的“股民文化”，抑或是地方性稅收優(yōu)惠政策？其四，規(guī)范PE發(fā)展，政策的重點在哪里？重稅能否起到規(guī)范的作用？其五，發(fā)展我國PE，我們學(xué)習(xí)的對象國家有哪些？是PE發(fā)達的國家（如英國、美國），還是PE發(fā)展滯后的國家（如法國）？法國直接將合伙企業(yè)作為納稅主體并課以重稅是否真的值得我們學(xué)習(xí)？
當(dāng)然，在美國，GP享受較低的稅收導(dǎo)致的結(jié)果是，基金管理階層（華爾街富豪）享受著較低的稅收（2012年為15%），而工薪階層卻要繳納35%的稅收，這極不公平。伊利諾伊大學(xué)法學(xué)院的Victor Fleischer教授最早撰文指出這一點，并認為這是一個漏洞。Victor Fleischer教授的報告在網(wǎng)上一公布，即引起了美國國會的注意，并從此開始了對業(yè)績報酬稅率問題的激辯。參議院認為，上市交易的有限合伙（PTP）規(guī)避35%的稅收是一個漏洞。眾議院認為，合伙企業(yè)和基金管理人都在規(guī)避35%的稅收是一個漏洞。根據(jù)眾議院H.R.2834號提案（Bill），如果GP以自有資金投資于PE，則該部分投資仍按低稅率（2012年為15%）征稅；如果GP不投資而提取業(yè)績提成的話，則視為“普通所得”（ordinary income）按最高35%的稅率征稅。但對于LP，其資本所得仍按低稅率（2012年為15%）征稅。但國內(nèi)主張有限合伙企業(yè)的個人投資者應(yīng)適用5%~35%的五級累進稅率征稅的學(xué)者，卻不區(qū)分GP還是LP，不區(qū)分是資本所得還是勞動所得（或管理所得），更不區(qū)分是長期的資本所得還是短期的資本所得，這種一刀切都適用5%~35%的五級累進稅率的觀點和做法，難以令人信服。
我國的有限合伙制PE的GP，多是有限責(zé)任公司，對于業(yè)績提成，要在扣除相關(guān)的成本、費用后繳納25%的企業(yè)所得稅，當(dāng)GP再將稅后凈利潤分配給其股東時，如果股東是自然人，則要繳納20%的個人所得稅，這樣算來，其綜合稅率實際上是40%。而美國的GP,現(xiàn)在僅被征了20%左右的稅，可見，我國的GP比美國GP的稅負高。
總之，美國GP、LP的稅負目前是20%左右，未來，GP的稅負可能會恢復(fù)到最高35%；而我國GP,如果是公司的話其綜合稅負為40%，如果是個人的話其稅負為最高35%，我國的自然人LP，其稅負是最高35%。我國GP、LP的稅負在全球范圍來講，是比較高的。
