資產(chǎn)負債表，是展示企業(yè)截止某一時點所擁有的資產(chǎn)、負債以及所有者權益情況的報表，也是財務報表的三張主表之一。
相對于利潤表和現(xiàn)金流量表，資產(chǎn)負債表中涵蓋的內(nèi)容更加豐富，可以讓閱讀者在短時間內(nèi)快速了解企業(yè)的經(jīng)營情況。在進行財務分析時，資產(chǎn)負債表是重要的數(shù)據(jù)來源，結合其他報表的數(shù)據(jù)以及非財務數(shù)據(jù)，能夠全面展示企業(yè)的現(xiàn)狀。但如果現(xiàn)在只有一張資產(chǎn)負債表，在獲取信息有限的情況下，是否還能通過分析掌握企業(yè)的真實情況呢？或許下面的思路能夠給你一些幫助。
資產(chǎn)負債表的編制是利用了會計平衡的原則，這一點從“資產(chǎn)=負債+所有者權益”公式的建立就能看出來。但資產(chǎn)與負債及所有者權益的平衡，只是一種表象，本質(zhì)上體現(xiàn)的是資金來源與資金用途的平衡。
資產(chǎn)負債表的左邊顯示資產(chǎn)，資產(chǎn)是對資金的占用，告訴我們“錢用到哪兒去”；而資產(chǎn)負債表的右邊展示負債和所有者權益，兩者均為企業(yè)的資金來源，回答我們“錢從哪兒來”。企業(yè)使用的資金不可能超出獲取的資金，這就是平衡的意義。企業(yè)資金的來源主要有兩個途徑：股東投資和借債。企業(yè)創(chuàng)立時，股東需要實繳部分資金，經(jīng)營中獲取的利潤，在進行股東分紅后，剩余部分留存在企業(yè)賬戶中，這些在資產(chǎn)負債表中形成所有者權益；隨著企業(yè)經(jīng)營，根據(jù)業(yè)務的性質(zhì)或是資金需求，形成了各種類型的負債，權益和負債共同承擔著企業(yè)的資金需求。由于負債形成原因的差異，我們可以繼續(xù)將負債進行分類。部分負債需要企業(yè)歸還的并不是錢，而是商品或服務，例如預收賬款，是客戶按照合同約定支付的現(xiàn)金，但后續(xù)大概率不需要將資金退還，而是需要企業(yè)按照合同來提供商品或是服務。還有部分負債是需要企業(yè)還款的，可以進一步將其拆分為有息負債和無息負債。有息負債一般為借款，可能是向銀行、金融機構、關聯(lián)企業(yè)申請的，需要按照約定支付利息，企業(yè)承擔相應的資金成本；無息借款為應付賬款、應付職工薪酬、應交稅費、其他應付款等，這些都是企業(yè)占用供應商、員工等利益相關者的資金，不會增加資金成本。資產(chǎn)負債表左邊的資產(chǎn)，從上到下是按照流動性進行排列的，可以將其分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)可以通過交易來快速變現(xiàn)，原本的資金占用可以通過業(yè)務運轉(zhuǎn)來形成新的資金流入企業(yè)；而非流動資產(chǎn)則無法通過出售來增加企業(yè)資金，只能通過經(jīng)營來獲取收益，相比一次性支出的大筆投入，后續(xù)每期的收益可能很少，投資的回收期就會拉長，資金回流變慢。資產(chǎn)負債表的平衡，也需要流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)、流動資產(chǎn)與流動負債之間達到平衡狀態(tài)，這一點可以通過財務指標分析來進行驗證。
由于企業(yè)經(jīng)營的資金來源包括負債的部分，所以償債能力一般是我們拿到資產(chǎn)負債表后最先關注的財務指標。通常會使用資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、流動比率、速動比率等指標，衡量企業(yè)的長期和短期償債能力。上面提到有些負債不需要歸還資金也沒有利息，這時就可以將財務指標計算公式進行調(diào)整，更有利于償債能力的評估。營運資金為流動資產(chǎn)與流動負債的差額，也能夠體現(xiàn)企業(yè)的償債能力。當企業(yè)的營運資金為正數(shù)時，說明流動資產(chǎn)足以覆蓋流動負債；反之，則證明企業(yè)的流動資產(chǎn)不足以償還流動負債，部分長期資產(chǎn)是以流動負債作為資金來源，增加了財務風險。需要注意的是，如果營運資金金額較大，說明企業(yè)的資金較為充裕，但同時也意味著企業(yè)的資產(chǎn)利用率不高，缺乏合適的投資機會，因為閑置資金放在賬面上，能夠為企業(yè)帶來的收益很少，需要將其投入到經(jīng)營中，才能獲取持續(xù)的利益。資產(chǎn)負債表中顯示企業(yè)有短期或長期借款，那么結合留存收益的增加額，可以粗略計算出利息保障倍數(shù)。利息保障倍數(shù)能夠看出企業(yè)的利潤是否足以覆蓋借款利息，這個數(shù)字越高，代表企業(yè)償債能力越強。無論是將流動資產(chǎn)變現(xiàn)還是用非流動資產(chǎn)創(chuàng)造收益，企業(yè)都是使用資產(chǎn)來償還借款，那么對于資產(chǎn)的質(zhì)量分析就變得尤為重要。需要關注一些大額的報表項目，特別是流動資產(chǎn)中的存貨、應收賬款、其他應收款。存貨積壓會增加貶值的損失，降低變現(xiàn)速度，影響企業(yè)的資金運轉(zhuǎn)；應收賬款是被客戶無償占用的資金，無法快速收回會增加壞賬風險；其他應收款中可能有被股東占用的部分，或是員工借款，這部分不僅導致企業(yè)資金流出，還存在一定的經(jīng)營和法律風險。上述的這些問題，都會導致流動資產(chǎn)質(zhì)量下降，也就是無法及時變現(xiàn)來補充資金，如果不將其剔除則會高估企業(yè)的經(jīng)營情況。對于非流動資產(chǎn)來說，可以計算資本固化率，也就是非流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。資本固化率越高，代表企業(yè)將更多的資金放在了長期項目上，一方面減少了企業(yè)用于經(jīng)營周轉(zhuǎn)的流動資金，另一方面也加重了固定成本的負擔。需要將資產(chǎn)利用率提升到一定程度，才能確保企業(yè)的正常經(jīng)營，如果出現(xiàn)大量資產(chǎn)閑置，企業(yè)不能獲取足夠的收益，增加經(jīng)營風險。利用累計折舊與固定資產(chǎn)原值的比值，可以考察固定資產(chǎn)的成新率。固定資產(chǎn)使用年限越長，累計折舊與固定資產(chǎn)原值的比值越高，資產(chǎn)可能面臨磨損增加、產(chǎn)能下降、徐璈更新?lián)Q代、維護成本增加等情況，影響企業(yè)的成本和收益。非流動資產(chǎn)中除去固定資產(chǎn)，還會有無形資產(chǎn)。無形資產(chǎn)是企業(yè)研發(fā)形成的專利、技術等非實體資源，無形資產(chǎn)金額較大，則需要考慮是否與企業(yè)的業(yè)務相符，是否真的能為企業(yè)創(chuàng)造收益，如果無形資產(chǎn)中包括商譽，那么就需要關注商譽形成的原因以及評估存在的減值風險。財務指標的計算很簡單，但若想從中發(fā)現(xiàn)問題，就需要對異常的數(shù)據(jù)及變動進行深入思考，剔除資產(chǎn)質(zhì)量對于數(shù)據(jù)的干擾，分析其可能形成的原因，聯(lián)系相關指標的變化來考慮是否存在造假等人為影響因素，才能還原企業(yè)真實經(jīng)營情況。
利用數(shù)據(jù)勾稽關系：發(fā)現(xiàn)隱藏在數(shù)據(jù)背后的問題
資產(chǎn)負債表的左右都是由各類明細項目組成，考察每個項目占總體的比重，能夠弄清企業(yè)最主要的資金來源與當前占用資金最多的項目，并且知悉企業(yè)的一些經(jīng)營策略。例如企業(yè)采用輕資產(chǎn)的經(jīng)營方式，所以固定資產(chǎn)占比較低，大部分固定資產(chǎn)都采用租用的方式，租金會體現(xiàn)在應付賬款或其他應付款中。還可以將某一項目的期初余額與期末余額進行對比，以便發(fā)現(xiàn)異常的變化。例如在建工程的期末余額相比期初毫無變化，如果工程仍在進行，應該每期都會有發(fā)生額，如果工程停止，就需要考慮是否出現(xiàn)問題導致延誤，或是工程已完成但未結轉(zhuǎn)到固定資產(chǎn)中。由于“有借必有貸、借貸必相等”的原則，財務數(shù)據(jù)的變化通常是聯(lián)動的，不同項目之間的變化需要具備一定的邏輯，勾稽關系的存在能夠幫助我們發(fā)現(xiàn)問題。貨幣資金的期末余額相比期初余額有所下降，意味著企業(yè)的經(jīng)營正在消耗賬面的沉淀資金，如果固定資產(chǎn)以及無形資產(chǎn)的期末余額沒有增長，說明消耗的資金不是投入到資本支出中；再考察其他應收款是否有異常增長，評估是否有企業(yè)內(nèi)部人員占用資金的情況；如果以上情況都未出現(xiàn)，那么企業(yè)通過經(jīng)營就無法獲取正向的現(xiàn)金流，現(xiàn)金流量表中經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額通常也是負數(shù)。在企業(yè)留存收益的期末余額與期初相比有增長的情況下，觀察應收賬款和應付賬款的增長幅度，大概率應付賬款的增長幅度會高于應收賬款，企業(yè)為客戶墊付成本，導致資金壓力增加，只能消耗賬面資金來維持經(jīng)營。隨著收入增長、客戶賬期拉長，資金缺口會越來越大，企業(yè)面臨的競爭增加、經(jīng)營壓力加重，沉淀資金無法滿足需求時，企業(yè)就需要尋找外部資金進行補充。如果企業(yè)向銀行申請了借款，短期借款或長期借款會增加，需要考慮企業(yè)收益是否能夠覆蓋借款利息，通過平均留存收益或貨幣資金與利息金額的對比可以得出結論。隨著還款期的臨近，需要觀察貨幣資金余額與借款金額的差異，如果貨幣資金余額遠遠超出借款金額，企業(yè)的還款壓力就很小，因為賬面有足夠充裕的資金；若貨幣資金余額低于借款金額，就需要評估哪部分流動資產(chǎn)可以快速變現(xiàn)，否則無法按時還款會影響企業(yè)的信譽，造成一連串的影響。利用數(shù)據(jù)的勾稽關系，就是將數(shù)據(jù)的變動按照業(yè)務邏輯關聯(lián)起來，因為業(yè)務的每個環(huán)節(jié)都會引起報表項目的變化。只有摸清變化以及變化之間的關聯(lián)，才能更加快速地掌握當前的狀況，通過分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營問題。
在進行分析時，不能忽略表外信息的影響。企業(yè)所處的行業(yè)，依據(jù)行業(yè)特性會對財務指標形成不同的評價標準，例如房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)負債率一般都較高，壟斷行業(yè)的應收賬款較低。企業(yè)所處不同的發(fā)展階段，對于財務指標的評價也會產(chǎn)生影響。例如初創(chuàng)期企業(yè)會更加傾向于通過股權融資來獲取資金，而隨著發(fā)展，借款的比重會開始增加，企業(yè)資本結構出現(xiàn)調(diào)整。部分企業(yè)的組織結構以及管理層的穩(wěn)定性，也會影響資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)，特別是在上市公司中。當管理層出現(xiàn)交接時，可能會集中清理長期掛賬的項目，導致報表數(shù)據(jù)出現(xiàn)異常變化。清理的目的是為了劃清責任，同時也是為企業(yè)下一年業(yè)績做鋪墊。或有事項不會直接在報表中披露，但其中隱藏潛在的風險。例如企業(yè)為第三方借款進行抵押或是擔保、正在進行中的大額訴訟、權屬存在爭議的無形資產(chǎn)等，這些都會增加企業(yè)的經(jīng)營和財務風險，后續(xù)落實則會影響企業(yè)的收益，需要單獨進行考慮。對財務報表進行分析，不能獨立看待每個報表項目的數(shù)據(jù)，需要更多地考慮關聯(lián)性。財務數(shù)據(jù)或許可以造假，但數(shù)據(jù)之間的勾稽關系卻無法改變，總能夠從關聯(lián)變動中尋找到蛛絲馬跡，以此來穿透數(shù)據(jù)的迷霧，看清企業(yè)的真相。
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