你想過沒有，87歲的時(shí)候怎么過生日？
做為全世界最有錢的男人
嗯，好吧，其實(shí)是比我爺爺年紀(jì)還大的一個(gè)超有錢的--------老男人
今天是他的生日！
我想
或許、可能、大概
他不是那么特別想過生日了吧
反正要是我到了這把歲數(shù)
估計(jì)就不怎么想聽人家說什么生日快樂了
蠟燭也不知道還能不能吹得動(dòng)
蛋糕也不知道還能不能吃
希望真到了那個(gè)時(shí)候
我能自己起床、上廁所、自己穿衣服、洗臉?biāo)⒀雷鲈绮?/p>
腿腳還不算太壞
耳朵眼睛也基本好使
能記住一些事兒和一些人的名字
如果有些事兒被忘記了也沒關(guān)系
至少能記住一些重要的事情
比方~
回家的路
有一個(gè)臺(tái)灣的短片兒，你看過嗎？
講的是一群老頭兒
打小就認(rèn)識(shí)
年輕的時(shí)候在一起暢談理想什么的
說有一天一定要一起去旅行
然后
就老了
有天一個(gè)伙伴走了
葬禮回來
他們回想起小時(shí)候說好的要一起去旅行的事兒
可是
有的人永遠(yuǎn)也不在了
然后
他們決定要去完成這個(gè)心愿
真的就一起去旅行啦！
一群老頭兒
騎的是哈雷摩托
吹著太平洋的海風(fēng)
音樂響起
那畫面
實(shí)在是太帥了！
我想著等我老了的時(shí)候
也能有這樣的伙伴一起陪伴著去旅行
好像他們一樣！
今天全世界最有錢的那個(gè)老男人過生日
他今天87歲了
你想過沒有
87歲的時(shí)候怎么過生日？
巴菲特爺爺
祝您身體健康！
去年20
今年18！
最好的祝福就是向您學(xué)習(xí)
來！各位看官
一起溫習(xí)下巴爺爺?shù)慕?jīng)典語錄
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以長期投資作為終生目標(biāo)的投資人對(duì)于股市波動(dòng)也應(yīng)該采取同樣的態(tài)度 ，千萬不要因?yàn)?股市漲就欣喜若狂 ，股市跌就如喪考妣 ，奇怪的是他們對(duì)于食物的價(jià)格就一點(diǎn)都不會(huì)搞錯(cuò)，很清楚知道自己每天一定會(huì)買食物，當(dāng)食物價(jià)格下跌時(shí)，他們可高興的很，
(要煩惱的應(yīng)該是賣食物的人 )，同樣的在水牛城報(bào)紙我們期望印刷成本能夠降低，雖然這代表我們必須將帳列的新聞?dòng)∷⒋尕泝r(jià)值向下調(diào)整 ，因?yàn)槲覀兒芮宄覀儽仨氁恢辟I進(jìn)這些產(chǎn)品。
1961年，甘乃迪總統(tǒng)曾經(jīng)說過一句名言 :不要問國家能為你做些什么，問問你能為國家 做些什么! 去年我們決定照他的建議試一試，不過不知道是誰說問問沒有關(guān)系的?我們最后得到的答案是總共要繳 8.6 億美元的所得稅給美國國庫 。
股價(jià)不振最主要的原因是悲觀的情緒 ，有時(shí)是全面性的 ，有時(shí)則僅限于部份產(chǎn)業(yè)或是公司，我們很期望能夠在這種環(huán)境下做生意 ，不是因?yàn)槲覀兲焐矚g悲觀 ，而是如此可以 得到便宜的價(jià)格買進(jìn)更多好的公司，樂觀是理性投資人最大的敵人。
我們的副主席 Charlie Munger，總是強(qiáng)調(diào)研究事業(yè)與人生各方面的失敗要比研究成功要 重要的多，他這樣的精神正如有人說 :“我總是想要知道以后我會(huì)怎么死，然后盡量去避免這件事發(fā)生 。”而你可能也看得出，我們兩個(gè)可說是合作無間，他喜歡研究錯(cuò)誤，而我總是能夠確保他有足夠的題材去作研究，尤其是在紡織與保險(xiǎn)事業(yè)方面 。
其實(shí)我們一些經(jīng)理人自己本來就已經(jīng)相當(dāng)有錢，
(當(dāng)然我們希望所有的經(jīng)理人都如此 ) 但這一點(diǎn)都不影響他們繼續(xù)為公司效力，他們之所以工作是因?yàn)闃吩谄渲?，無時(shí)無刻不散發(fā)出干勁，毫無疑問地他們皆站在老板的角度看事情，這是我們對(duì)這些經(jīng)理人最高的恭維，而且你會(huì)為他們經(jīng)營事業(yè)各方面成就所著迷。 這種職業(yè)病的典型，就像是一位天主教的裁縫省吃儉用了好幾年，好不容易存了一筆錢到梵蒂岡去朝圣，當(dāng)他回來后，教友們特地集會(huì)爭相想要了解他對(duì)教宗的第一手描述， “趕快告訴我們 ，教宗到底是個(gè)怎么樣的人 ”，只見這位裁逢師 ，淡淡地說.....“四十四腰，中等身材?！?/p>
查理跟我都知道，只要找到好球員，任何球隊(duì)經(jīng)理人都可以做的不錯(cuò)，就像是奧美廣告創(chuàng)辦人 David Ogilvy 曾說......“若我們雇用比我們矮小的人，那么我們會(huì)變成一群株孺， 相反地，若我們能找到一群比我們更高大的人，我們就是一群巨人。”
我很害怕富蘭克林打電話告訴我，沒錯(cuò)!人類身為一種有理性的動(dòng)物實(shí)在是太方便了 ， 只要他想要做的，隨時(shí)可以找一個(gè)理由來解釋它。
但是我們就沒法子來預(yù)測投資銀行業(yè) 、航空業(yè)或是造紙業(yè)的未來前景 ，
(我們在 1987年買下所羅門公司的可轉(zhuǎn)換債券) ，當(dāng)然這并不表示他們的未來就是個(gè)負(fù)數(shù)，基本上我們是不可知論者 ，而不是無神論者 。所以由于我們在這些產(chǎn)業(yè)上缺乏強(qiáng)而有力的論點(diǎn)支持我們，因此我們在這些產(chǎn)業(yè)上所采的投資方式就必須與那些顯而易見的 好公司好產(chǎn)業(yè)有所不同。
當(dāng)然以上所述并不代表不受歡迎或注意的股票或企業(yè)就是好的投資標(biāo)的 ，反向操作有可能與群眾心理一樣的愚蠢 ，真正重要的是獨(dú)立思考而不是投票表決 ，不幸的是 Bertrand Russell 對(duì)于人性的觀察同樣地也適用于財(cái)務(wù)投資之上，“大多數(shù)的人寧死 也不愿意去思考!”
做出第一項(xiàng)預(yù)測有違我們的本性 ，一直以來我們認(rèn)為股市預(yù)言家唯一的價(jià)值就是讓 算命先生看起來像那么一回事 ，即便是現(xiàn)在，查理跟我還是相信短期股市的預(yù)測是毒藥，應(yīng)該要把他們擺在最安全的地方 ，遠(yuǎn)離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人，雖然有時(shí)股市的表現(xiàn)會(huì)有相當(dāng)大的起伏 ，然而很明顯的股市的表現(xiàn)不可能永遠(yuǎn)都能超越其背后所代表的企業(yè) ，這也是為何我們膽敢預(yù)測未來十年投資人在股市所獲得的報(bào)酬將很難再像過去十年那樣的優(yōu)異的原因。我們第二點(diǎn)結(jié)論，規(guī)模越來越大的資金將會(huì)拖累我們的績效 ，對(duì)于這點(diǎn)倒是不容置疑，唯一的問題在于我們拖著這樣的重?fù)?dān)的同時(shí)，如何還能以緩慢但是可以忍受的速度前進(jìn) 。
你可以確信對(duì)員工如此慷慨的人，相信也會(huì)公平合理地對(duì)待新加入的買主。
去年購并案之所以會(huì)蜂擁而現(xiàn)，主要有兩個(gè)原因，首先，許多經(jīng)理人跟老板都預(yù)視到自己公司的產(chǎn)業(yè)即將走下坡，事實(shí)上在我們這次買下來的公司當(dāng)中，確實(shí)就有好幾家今年的盈余將會(huì)較 1999 年或 2000 年減少，不過對(duì)于這點(diǎn)我們并不介意 ，因?yàn)槊總€(gè)產(chǎn)業(yè)都會(huì)有景氣循環(huán)，
(只有在券商做的投資演示文稿中，盈余才會(huì)無止盡地 成長)，我們不在乎這短期的波折，真正重要的是長期的結(jié)果，當(dāng)然有些人會(huì)比較看重短期的成敗，而這反而能增加賣方出售的意愿或降低其它潛在買家的競爭意愿。
事后悔恨犯下的錯(cuò)誤固然不對(duì) ，但勇敢承認(rèn)并虛心檢討原因卻大有助益，雖然這種景象在美國企業(yè)的內(nèi)部高層會(huì)議上并不常見 ，查理跟我本人幾乎很少看到有人會(huì)誠心誠意的檢討一項(xiàng)錯(cuò)誤的決策，尤其是跟購并案有關(guān)，唯一著名的例外是華盛頓郵報(bào)認(rèn)真客觀地檢討三年前的一項(xiàng)失敗的購并案，除此之外，就只看到大家對(duì)成功的案子歌功頌德，至于愚蠢的決定則只字未提，置之不理。這類錯(cuò)誤投資最后的下場 往往是在財(cái)報(bào)上一次打銷提列非常損失，專業(yè)經(jīng)理人最喜歡這樣搞，這使得近年來這類'不常'發(fā)生的科目，反而成為一般公司的損益表上的?？?，至于它發(fā)生的原因則沒有人愿意花時(shí)間去深究， CEO 通常將它們歸類為無性生殖。
給投資人衷心的建議：
第一，特別注意會(huì)計(jì)帳務(wù)有問題的公司，如果一家公司遲遲不肯將選擇權(quán)成本列為費(fèi)用， 或者其退休金精算的假設(shè)過于樂觀，千萬要小心。當(dāng)管理當(dāng)局在人前選擇比較軟的柿子來吃，那么在人后很有可能也是如此，廚房里絕對(duì)不可能只有一只蟑螂。大力鼓吹 EBITDA-亦即扣除利息稅負(fù)及折舊攤銷前盈余的觀念更是一項(xiàng)危險(xiǎn)的舉動(dòng) ，這意思好象 說折舊根本就不是費(fèi)用的一種，因?yàn)樗⒉挥绊懙浆F(xiàn)金的流出，這根本就是一派胡言 ， 確實(shí)折舊是一項(xiàng)很不起眼的費(fèi)用，因?yàn)樗默F(xiàn)金支出是在取得的資產(chǎn)還未發(fā)揮效益之前 就預(yù)先支付的，然而現(xiàn)在假設(shè)你在年初就預(yù)先支付公司員工未來十年的薪資報(bào)酬 (就好 象是支付現(xiàn)金購買一項(xiàng)耐用年限達(dá)十年的固定資產(chǎn)一般 )，那么在接下來的九年之間， 所有的薪資報(bào)酬都將變成一項(xiàng)沒有現(xiàn)金支出的費(fèi)用，會(huì)計(jì)上系做為預(yù)付費(fèi)用的減項(xiàng) 。在這種狀況下，不知道還有沒有人敢說后九年所記錄的費(fèi)用只不過是會(huì)計(jì)上的形式而已呢?
第二，復(fù)雜難懂的財(cái)務(wù)報(bào)表附注揭露通常暗示管理當(dāng)局不值得信賴，如果你根本就看不懂附注揭露或管理當(dāng)局的說明解釋，這通常代表管理當(dāng)局壓根就不想讓你搞懂，安隆在某些交易的過程說明，到現(xiàn)在還讓我相當(dāng)困惑。最后要特別小心那些習(xí)慣夸大盈余預(yù)測及成長預(yù)期的公司，企業(yè)很少能夠在一帆風(fēng)順、毫無意外的環(huán)境下經(jīng)營，所以盈余也很難按照當(dāng)初預(yù)計(jì)般穩(wěn)定成長 (那只有券商提供的公開說明書才看得到 )。 目前查理跟我不僅不清楚明年我們旗下事業(yè)到底能夠賺多少錢，我們甚至不知道下一季的數(shù)字，所以我們相當(dāng)懷疑那些常常聲稱知道未來會(huì)如何如何的人，而如果他們真的每 次都能達(dá)到盈余目標(biāo)，我們反而更懷疑這其中有鬼 ，那些習(xí)慣保證能夠達(dá)到數(shù)字目標(biāo)的人，總有一天會(huì)被迫去假造數(shù)字。
