“經歷過無數次的沉浮，我們最終取得了成功?！蔽謧悺ぐ头铺赜匈Y格用古羅馬詩人沃格爾的著名詩句回顧過去。但后人如果以巴菲特為榜樣，想取得成功并非易事。
1956年，沃倫·巴菲特在叢林大街，用租金100美元租了一間房子，開始經營合伙公司，其管理的資產是10.5萬美元。作為投資經理，巴菲特不告訴合伙人他買賣什么股票，怎樣經營公司，他每年收取贏利額的25％作為個人所得。那個時候，巴菲特經常到城里游說別人，主要是醫(yī)生，加入他的合伙公司，當然，我們可以想象他可能曾經遭受的質疑與“白眼”。這個階段的巴菲特是容易復制的，無論他的商業(yè)模式還是投資的方式，中國目前很多以股票投資為主營業(yè)務的投資公司都在重復走這條道路。
1965年，巴菲特收購瀕臨破產的價格極其低廉的“抽剩的雪茄煙頭”型的伯克希爾紡織公司。收購伯克希爾紡織廠是巴菲特開始走向成功的起點，也是他第一次失敗的經歷，他最后不得不將紡織品公司業(yè)務廉價賣給了別人?！度A爾街日報》曾評價，“這是少數幾個讓巴菲特賠錢的商業(yè)之一?！眹鴥扔行┡笥?，有的已收購有上市公司，曾有朋友告訴我他就是想從收購上市公司開始復制巴菲特的神奇……不過，巴菲特先生承認了自己收購伯克希爾紡織廠的錯誤。當年年度報告中記載著這么一段話：“我知道這是一樁很難做的生意……當時的我或者是傲慢自大，或者是天真無知?，F(xiàn)在，我吸取了很多的教訓?！?br style="FONT-FAMILY: "> 吸取很多教訓，從“傲慢自大”變得謙遜的37歲的巴菲特先生，由此，開始了一段人們可能永遠無法復制的真正傳奇投資經歷。1967年3月伯克希爾出資860萬美元購買了奧瑪哈的兩家頭牌保險公司——國民賠償公司和火災及海運保險公司的全部流通股，其合計擁有2470萬美元的債券和720萬美元的股票組合。至此，伯克希爾公司拋棄了紡織主業(yè)，開始了保險帝國的營造。1968年，國民賠償公司保費浮存金收入2000萬美元（浮存金是一項保險公司持有但不屬于保險公司的資金。在保險公司的營運中，浮存金的產生原因在于保險公司在真正支付損失理賠之前，一般會先向保戶收取保費，這期間保險公司會將資金運用在其他投資之上。通常保險業(yè)者收取的保費并不足以因應最后支付出去的相關損失與費用，于是保險公司便會發(fā)生承保損失，這就是浮存金的成本），稅后利潤達到220萬美元。巴菲特利用保險公司穩(wěn)定的現(xiàn)金流進行證券投資組合操作。1969年年底，巴菲特清算并解散了擁有100名股東的巴菲特合伙人公司，其合伙人的應得資產以伯克希爾股份的形式支付。
整個70年代，巴菲特一共購買了3家保險公司，并另外組建了5家保險公司。1976年下半年伯克希爾買進了大量的蓋可股份，到1980年底，巴菲特總共投入4570萬美元取得該公司33.3%的股權。由于蓋可不斷回購公司的股份，15年后，伯克希爾在蓋可的持股比例逐漸增加到50%左右。
自伯克希爾1967年全力投資保險業(yè)以來，伯克希爾的浮存金每年以20％多的復合成長率增加。從1968年底浮存金2000萬美元，到2006年年底時，浮存金已達到509億美元，這些浮存金大部分時間的成本為零，甚至是負的，2002年伯克希爾的浮存金成本只有1%。如此低的資金成本成就了巴菲特的投資夢想，當然，他的偉大成就并非靠“壟斷”的保險業(yè)得來，他還需要憑智慧、經驗、直覺和勇氣在正確的方向上運用財富，購買并長期持有美國運通、可口可樂、迪士尼、吉列刀片、麥當勞及花旗銀行等許多偉大公司的股票，讓巴菲特一手創(chuàng)建的伯克希爾·哈撒韋公司經過了40年的風雨后屹立至今。集整理)
環(huán)繞在沃倫·巴菲特身上的財富傳奇，讓無數人側目。我們可以學習他的正直、謙遜、遠見、洞察力、閱讀和思考、堅毅的性格與面對壓力下的沉著，但我們可能永遠無法復制他，特別是其1967年以后運用的商業(yè)模式。在我理解中國真正貼近巴菲特的人是熱愛思考、極有遠見的平安保險董事局主席馬明哲先生，但可惜我們無法復制導致巴菲特之偉大的人文、社會、經濟、政治與法律環(huán)境……
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