世界著名對沖基金——橋水基金（Bridgewater Associates）創(chuàng)始人瑞-達利歐（Ray Dalio）
他創(chuàng)立的橋水基金，是美國歷史上最賺錢的對沖基金，遠超聲名在外的索羅斯的量子基金?；鹜顿Y門檻是資產50億，最低投資金額是1億美元。
達利歐26歲創(chuàng)辦橋水基金，經過40多年的發(fā)展，橋水基金位列美國最重要的私營公司第五位。他入選《時代周刊》世界100位最具影響力人物，并躋身世界前100名富豪。由于他獨到的投資準則改變了基金業(yè)，被稱為“投資界的史蒂夫·喬布斯”。
按照他的資產配置方法，在過去30年，只有4年是虧錢的，這其中最多的也虧不到4%，最小虧0.03%，幾乎可以說是忽略不計了，其他26年全是正收益，而且每年的年化收益接近10%。他在自己的著作《原則》一書中也沒有說出是如何配置的，但卻被《錢！7步創(chuàng)造終身收入》（這本書采訪了美國10個富豪的創(chuàng)富秘笈）的作者問出了關鍵！
原來他的核心配比是股3債7。股票全部是買入指數(shù)，債券要配40%的長期國債來平抑股票的波動。
擔任耶魯大學的首席投資官27年的戴維·斯文森，期間把10億美元的資產變成239億美元，27年的年化收益率達到13.9%。就曾說，在較長的期限內，你根本不可能戰(zhàn)勝指數(shù)基金。而指數(shù)基金，讓你的錢得以始終留在市場里。不做估值差，只賺增長的錢。
被稱為指數(shù)基金教父的約翰博格也說過，什么也不要做，老老實實的待在市場里。不要想著戰(zhàn)勝市場，你先想著成為市場就好。這樣你至少站在了勝利者的一邊。讓自己不斷擴張不斷成長，享受復利。
他們都認為投資到一個高速增長的國家，本身就有一個不低于10%的年化增長率。所以中國當下無疑是即有高增長，又有低估值的好地方。
達利歐的配置非常清晰
問題是，很多時候我們并不知道我們處于哪一期。而且，即使處于這一期，也就是美林時鐘，中國的資產配置收益也不完全跟著理論走。
那么我們干脆就用一個簡化版的達利歐配置，通過股債均配來看看結果。
選擇主要的寬基指數(shù)，滬深300，創(chuàng)業(yè)板，中證500，中證紅利，標普500，恒生等，從有ETF可以買入以來的2014年算起。
考慮到簡化，可以剔除中證500，因為最慘的2018年，他的跌幅達到32%，而漲的最好的年份2015年，也沒有輪到他。
還可以剔除中證紅利，屬于中不溜。
標普500在2016年漲幅領先，并且和A股不相關，在2018年下跌的時候，跌幅卻是股票中最小的。另外，恒生也有在2017年貢獻了漲幅。
假設要最簡單，那么可以只配滬深300和創(chuàng)業(yè)板，每個25%，國債通過分析長期和短期后、發(fā)現(xiàn)還是長期國債更好，波動小，收益也不差。
得到股債均配的情形，年化是8.8%，最大回撤是2016和2018年，接近10%，這似乎是一個可以忍受的回撤。如果要更保險，就可以選擇達利歐的股3債7，這樣的年化是6.8%，最大回撤是5%。
其實，長期國債的平均年化是3.91，那么，理論上大于3.91的安全的產品都可以替換國債。比如，我們可以將國債用剛剛興起的網絡銀行的存款產品代替。比如，2019年12月剛成立沒多久的武漢眾邦銀行的5年期存款利率達到了5%，現(xiàn)在即使沒有了這個收益率，很多地方性銀行的理財產品也經常有大于3.8%的收益率。以這樣利率的存款代替，可以提高1個點的總體收益，讓年化達到9個點。而且存款50萬以內也是受保險保護的。銀行都有這么高的利率，這方面，中國簡直比美國太美好了。
如果只是簡單的持有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，那么2014-2019年6年的年化回報是11%，但是卻要忍受2016和2018年2年超過20%的回撤，以及2017年1次超過10%的回撤，這個對心理是極大的沖擊，搞不好，就忍痛割愛了。
如果通過股債均配的方法，年化有8-9%，那么10年后資產也翻倍了。其實，仔細觀察股債的收益，你可以發(fā)現(xiàn)全部資產都下跌沒有出現(xiàn)，倒是股債都漲的情形6年中出現(xiàn)了3次。這樣的資產配置管理方法，非常適合100萬級別的中產階級。而如果對于機構，那么還必須加入原油、黃金等商品、海外股票指數(shù)來進一步分散風險。
這種配置的核心是不要去預測市場，因為你根無法每次預測準確。只要做好配置，利用經濟周期，波動到哪一象限，總有資產對應會漲。而且每年進行手動重新股債再平衡，也客觀上做到了對高盈利資產的減持，對低估值資產的重新配置。
還有更厲害的，如果你可以貸款到比這個收益率低的資金，比如通過境外大額保單抵押再融資的方式，那么貸款利率只有不到2個點，即使是最保守的股3債7的方式，也可以每年多出來5個點的收益，輕松實現(xiàn)美元資產管理超過10%！這也就是為什么富人總是越來越富有，財富的高級階段就是錢生錢！而人生的最高級境界不就是要有除了工作以外的穩(wěn)定收入??！
