2019-2020是高精度地圖落地關(guān)鍵時間窗口，訂單將持續(xù)釋放。根據(jù)目前各大車企公布的自動駕駛規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)調(diào)研，2021年或是L3級別的自動駕駛汽車量產(chǎn)元年。按照車企提前兩年采購地圖的慣例，高精度地圖訂單將于2019-2020年落地。
1.商業(yè)模式非線性：高精度地圖較傳統(tǒng)地圖商業(yè)模式轉(zhuǎn)變
高精度地圖行業(yè)空間遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)地圖。傳統(tǒng)圖商的盈利模式是銷售離線的license，單車平均價值大約在200元左右。高精度地圖具有實時更新的特點，盈利模式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樘峁┮幌盗谢诟呔鹊貓D數(shù)據(jù)服務(wù)并收取服務(wù)費(fèi)的形式，高精度地圖廠商也逐漸從圖商向地理信息服務(wù)型企業(yè)轉(zhuǎn)變。當(dāng)前業(yè)內(nèi)較為公認(rèn)的收費(fèi)模式是在車廠簽下訂單時支付一筆訂單費(fèi)用以供圖商進(jìn)行高精度地圖的開發(fā)，后續(xù)在搭載車輛上收取一次性的License費(fèi)用以及按每車每年收取的服務(wù)費(fèi)，License與服務(wù)費(fèi)分別對應(yīng)汽車增量和存量。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)調(diào)研，訂單費(fèi)用大約為幾千萬；License費(fèi)用大約1000元/車左右，即傳統(tǒng)地圖的5倍，務(wù)費(fèi)在100-500元/年/車區(qū)間。
商業(yè)模式非線性，固定成本逐漸被攤薄。高精度地圖投入的高成本集中于前期制圖的設(shè)備購買和采集工作?；A(chǔ)數(shù)據(jù)完整之后只需進(jìn)行更新維護(hù)即可。在后期L3落地后圖商可借助已裝載高精度地圖的車輛完成眾包更新，隨著高精度地圖前裝數(shù)量提升，固定成本逐漸被攤薄，利潤率也將隨之提升。
2.滲透率：搭載高精地圖的L3將優(yōu)先落地高端車型
自動駕駛將首先在高端品牌中的高端車型中落地。目前公布自動駕駛規(guī)劃的車企大多為中高端車企。L3級別自動駕駛將優(yōu)先在高端品牌的高端車型落地（例如奧迪A6、奧迪A8、奔馳S級、寶馬I系列，僅為假設(shè)），再逐漸滲透至中低端品牌及低端品牌車型。
2018年中國乘用車銷量約為2300萬，根據(jù)高端品牌、中低端品牌及高端車型、低端車型分類，我們做出了三種滲透率的假設(shè)：
正常情況下，按照各車企規(guī)劃正常完成的情況估計，預(yù)計2025年高端車型L3滲透率達(dá)到50%，低端車型中L3滲透率達(dá)到10%；2025年高端車型L3存量562.5萬輛，低端車型L3存量468.5萬輛，合計L3汽車存量1031萬輛。
樂觀情況下，2025年高端車型L3滲透率70%，低端車型L3滲透率20%；2025年高端車型L3存量752.9萬輛，低端車型L3存量917.4萬輛，合計L3汽車存量1670.3萬輛。
悲觀情況下，2025年高端車型L3滲透率30%，低端車型L3未滲透；2025年高端車型L3存量304.9萬輛，低端車型L3存量0，合計L3汽車存量304.9萬輛。
3.市占率：具有技術(shù)+服務(wù)雙優(yōu)勢的圖商將強(qiáng)者恒強(qiáng)
高精度地圖行業(yè)主要壁壘來自三方面：牌照壁壘、資金壁壘和技術(shù)壁壘。
牌照壁壘：由于地圖行業(yè)涉及國家機(jī)密，國內(nèi)高精度地圖的市場必將是國內(nèi)廠商所主導(dǎo)。根據(jù)國家測繪地理信息局在2016年2月3日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)自動駕駛地圖生產(chǎn)測試與應(yīng)用管理的通知》：自動駕駛地圖（高精地圖）屬于導(dǎo)航電子地圖的新型種類和重要組成部分，其數(shù)據(jù)采集、編輯加工和生產(chǎn)制作必須由具有導(dǎo)航電子地圖制作測繪資質(zhì)的單位承擔(dān)。因此在我國，只有獲得導(dǎo)航電子地圖制作甲級資質(zhì)的廠商，才能夠制作并且售賣高精度地圖。
自從2001年四維圖新獲得第一張甲級資質(zhì)證書后，截止2019年3月，全國有18家廠商獲得該資質(zhì)。因此，對于高精度地圖廠商來說，獲得甲級測繪資質(zhì)是高精度地圖能否實現(xiàn)商業(yè)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
資金壁壘:高精度地圖的制作成本較高，前期需要大量投入。高成本主要是由三個方面帶來的。首先是采集數(shù)據(jù)時使用的傳統(tǒng)測繪車成本較高，進(jìn)口單車的成本可以達(dá)到上百萬。當(dāng)然各個廠商可以使用一些改裝的測繪車，但成本仍然不容小覷。其次是高精地圖后續(xù)的更新服務(wù)，相較于傳統(tǒng)地圖的每季度更新，高精地圖實時更新的要求大大加大了地圖的成本。同時和傳統(tǒng)圖商一樣，高精地圖也需要人工進(jìn)行地圖的內(nèi)業(yè)處理。
初期高成本投入決定了高精度地圖廠商需要具備雄厚的資金實力，也決定了創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展較為困難。可以看到，在18家具有測繪資質(zhì)的廠商中，不少公司背后有互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加持，BAT在其中的作用不容忽視。
技術(shù)壁壘:當(dāng)前在開闊路面和GPS信號良好的地方，現(xiàn)存高精度地圖基本能達(dá)到L3的精度要求，但是GPS信號受天氣、云層和建筑物的影響較大，尤其是在城市內(nèi)影響更大，如何應(yīng)對在這些情景下的精度問題將是對各大廠商的挑戰(zhàn)。同時要實現(xiàn)高精度地圖真正的商業(yè)化落地，僅僅能夠制作出一張高精度地圖是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。商業(yè)化落地要求廠商實現(xiàn)規(guī)模制圖，即能夠批量獲取數(shù)據(jù)，批量進(jìn)行高精度地圖的自動化生產(chǎn)和批量進(jìn)行高精度地圖的自動化更新，才能夠真正滿足自動駕駛的需求。
2019-2020年是決定未來競爭格局的關(guān)鍵，先拿到訂單落地的廠商優(yōu)勢將進(jìn)一步擴(kuò)張。傳統(tǒng)觀點認(rèn)為更新服務(wù)需要雇傭眾包車輛進(jìn)行實時更新。但在實際應(yīng)用當(dāng)中，搭載高精度地圖的自動駕駛車輛配有行車記錄儀，在車輛行駛過程當(dāng)中即可采集數(shù)據(jù)信息回傳至圖商處完成更新，不再需要另外雇傭車輛。因此，對于高精度地圖廠商來說，搶先拿到訂單并完成落地，有利于降低地圖成本，進(jìn)而降低價格，吸引更多的訂單，擴(kuò)大自己的優(yōu)勢，對于未來的行業(yè)格局是至關(guān)重要的。2020-2021年是車廠
L3級別自動駕駛落地時間，需要提前兩年時間確定高精度地圖供應(yīng)商，因此我們判斷，2019年將是高精度地圖訂單密集落地的一年。
目前高精度地圖廠商中拿下整車企業(yè)訂單的共有三家，分別是百度系的長地萬方拿下與長城汽車的訂單，阿里系的高德地圖拿下與通用凱迪拉克和吉利汽車的訂單，還有騰訊系的四維圖新拿下寶馬的訂單。
技術(shù)與服務(wù)是前期落地關(guān)鍵。高精度地圖首先在高端車廠或者高端車型上落地。對于該類廠商來說，自身的資金實力較強(qiáng)，簽訂訂單的核心因素取決于高精度地圖廠商所能提供的技術(shù)水平和服務(wù)質(zhì)量，對價格相對不敏感。
技術(shù)水平方面，高精度地圖廠商以四維圖新和高德為代表。四維圖新2018年已完成京昆高速5262公里L(fēng)3自動駕駛路測。數(shù)據(jù)已覆蓋全國21萬公里廣域高速與城市高速，計劃在2019年覆蓋全國全部高速路網(wǎng)，并在2020年發(fā)布商業(yè)化城市道路的自動駕駛地圖數(shù)據(jù)及服務(wù)。在服務(wù)上，構(gòu)建了HDMS云平臺，實現(xiàn)自動駕駛地圖從分發(fā)到數(shù)據(jù)共享回傳，再到更新的閉環(huán)。高德在2018年7月26日首次對外界展示基于高精地圖和高精定位的一體化解決方案的實際定位效果，這套解決方案能夠?qū)崿F(xiàn)普通道路條件下橫向誤差和縱向誤差在7cm以內(nèi)，高速/城市環(huán)路條件下橫向誤差6cm，縱向誤差5cm以內(nèi)。百度、Momenta和寬凳科技等公司業(yè)務(wù)重心傾向于提供一整套的自動駕駛解決方案，面向后期介入自動駕駛領(lǐng)域、且研發(fā)能力較弱的中小車廠。
服務(wù)質(zhì)量方面，四維圖新、高德在ToB端更具優(yōu)勢。2018年中國前裝車載導(dǎo)航出貨量市場份額四維圖新占據(jù)38.11%，位居第一；高德30.45%，位居第二；易圖通24.86%，凱立德6.23%。四維圖新、高德和易圖通占據(jù)了93.42%的市場份額。傳統(tǒng)圖商業(yè)務(wù)專精地圖，服務(wù)車廠時間長，對于車廠的需求了解更為透徹，多年合作的經(jīng)驗有利于轉(zhuǎn)化為聯(lián)系高精度地圖新業(yè)務(wù)合作的紐帶。
價格戰(zhàn)影響較小，具備技術(shù)+服務(wù)雙優(yōu)勢的四維圖新將在高精地圖競爭中將強(qiáng)者恒強(qiáng)。綜上所述，高精度地圖將優(yōu)先落地于高端車型。高端車廠將以圖商技術(shù)與服務(wù)視為核心考量。四維圖新為傳統(tǒng)圖商出身且專注于ToB的地圖業(yè)務(wù)，高精度地圖技術(shù)成熟且掌握眾多車廠資源，優(yōu)先拿下寶馬訂單，我們預(yù)測其在高精度地圖滲透前期市占率將領(lǐng)先高德與百度。近期高德雖然打出成本價供圖的價格戰(zhàn)信號，但我們認(rèn)為1）價格戰(zhàn)對高端車廠決策影響較??；2）價格戰(zhàn)或影響對價格敏感的中低端車廠決策，但中低端車廠落地將滯后于高端車場，而優(yōu)先拿到訂單的圖商可以利用已搭載高精度地圖和行車記錄儀的汽車來動態(tài)更新數(shù)據(jù)，提升地圖質(zhì)量的同時降低成本和價格吸引新訂單，繼而形成強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。與高德及四維圖新不同，百度傾向提供自動駕駛整套解決方案，目標(biāo)客戶在于研發(fā)能力較弱的中低端車廠，因此我們預(yù)測其市占率將在后期滲透中低端車型時得到一定提升。
