今年7月5日，國(guó)家自然資源部的一份公示顯示，北京華為數(shù)字技術(shù)有限公司正在申請(qǐng)導(dǎo)航電子地圖制作的甲級(jí)資質(zhì)。
華為吹響了進(jìn)軍高精度地圖領(lǐng)域的號(hào)角，一時(shí)間業(yè)內(nèi)嘩然。
究竟是狼來了，還是機(jī)會(huì)來了?
事實(shí)上，擁有繪制高精地圖資質(zhì)和能力的地圖服務(wù)商，這幾年來一直是各大互聯(lián)網(wǎng)公司爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。
以BAT為例，最早入局地圖市場(chǎng)的是百度（BIDU.US），2013年百度收購(gòu)長(zhǎng)地萬方，宣布正式入局。
2014年，騰訊（00700）緊隨其后，以11億美元收購(gòu)四維圖新11.28%的股份，成為其第二大股東。
同年，阿里（BABA）以15億美元的價(jià)格直接收購(gòu)了高德。
而隨著華為和美團(tuán)相繼宣布開發(fā)自己的地圖服務(wù)，這一領(lǐng)域仍有各路新勢(shì)力在源源不斷地入局。
高精度地圖究竟是一塊尚待開發(fā)的巨大蛋糕，還是已經(jīng)成為巨頭們短兵相接的紅海?
國(guó)泰君安計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布的報(bào)告《高精度地圖，客戶滲透率和市占率的雙擊》講述了一個(gè)和市場(chǎng)普遍預(yù)期的激烈競(jìng)爭(zhēng)不同的故事——高精度地圖是一場(chǎng)門檻極高、前期投入極大的“稀缺資源戰(zhàn)爭(zhēng)”，并不是每一個(gè)入局者都有機(jī)會(huì)。
那么，具有怎樣特質(zhì)的廠商能笑到最后?而這場(chǎng)競(jìng)賽的倒計(jì)時(shí)，又將在何時(shí)拉響?
01 高精度地圖 “有錢人的游戲”
高精度地圖之爭(zhēng)，從來就不是一場(chǎng)容易的戰(zhàn)爭(zhēng)。
首先，由于地圖行業(yè)涉及國(guó)家機(jī)密，要自主繪制高精度地圖，必須具備相關(guān)資質(zhì)，而國(guó)內(nèi)具備這項(xiàng)資質(zhì)的公司單位不過寥寥。
從2001年四維圖新拿到第一個(gè)導(dǎo)航電子地圖制作(甲級(jí))資質(zhì)至今，截止2019年3月，全國(guó)僅有18家單位手握這張令人羨慕不已的“入場(chǎng)券”。
而真正具備完整地圖及能力的公司，事實(shí)上只有5家，分別是四維圖新、高德地圖、百度地圖、易圖通和凱立德。
▼18家拿到甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)的廠商
數(shù)據(jù)來源：國(guó)家測(cè)繪局、國(guó)泰君安證券研究
但對(duì)于高精度地圖廠商來說，獲得甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)僅僅是萬里長(zhǎng)征第一步，財(cái)力雄厚才是“參戰(zhàn)”的必要條件。
要理解為何會(huì)這樣，就必須搞清楚高精度地圖和普通導(dǎo)航地圖之間的區(qū)別。
普通導(dǎo)航地圖依靠GPS定位，精度誤差在10-15米之內(nèi)，包含的地圖要素也比較單一。
而高精度地圖，可以將誤差可以縮小到15-20厘米左右，還可以詳細(xì)地標(biāo)注出車道上的具體車道線寬度、路燈位置、交通信號(hào)燈、路障等等。
此外，由于高精度地圖是提供給無人駕駛車使用，而自動(dòng)駕駛系統(tǒng)無法對(duì)突發(fā)事件和信息進(jìn)行緊急處理，所以高精度地圖幾乎需要持續(xù)不停的更新。
除此之外，全球并沒有針對(duì)高精度地圖的正式行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這也為圖商們采集高精度數(shù)據(jù)帶來較大的困難。
▼高精度地圖和傳統(tǒng)地圖的區(qū)別主要來源于使用對(duì)象的不同
數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰君安證券研究
初期高成本投入決定了高精度地圖廠商需要具備雄厚的資金實(shí)力，也決定了創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展較為困難。
可以看到，在18家具有測(cè)繪資質(zhì)的廠商中，BAT的布局不容忽視。
▼具有甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)的廠商和背后的BAT巨頭
數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰君安證券研究
02 為什么地圖商的業(yè)績(jī)會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期?
在很多場(chǎng)合里，高精度地圖常常和自動(dòng)駕駛綁定討論，事實(shí)上這一關(guān)聯(lián)并不準(zhǔn)確。
對(duì)L2級(jí)別及以下的自動(dòng)駕駛汽車來說，高精度地圖是“錦上添花”，只有對(duì)L3級(jí)以上自動(dòng)駕駛，高精度地圖才變成了不可或缺。
而根據(jù)目前各大車企公布的自動(dòng)駕駛規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)調(diào)研，2021年是L3級(jí)別的自動(dòng)駕駛汽車量產(chǎn)元年。
不過，自動(dòng)駕駛汽車量產(chǎn)之前，需要提前兩年時(shí)間確定高精度地圖供應(yīng)商。
因此國(guó)泰君安計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)判斷，2019年將是高精度地圖訂單密集落地的一年。
▼各大車企公布自動(dòng)駕駛規(guī)劃計(jì)劃L3落地時(shí)間為2020-2021年
數(shù)據(jù)來源：各大車企官網(wǎng)，國(guó)泰君安證券研究
那么，為什么說高精度地圖廠商的業(yè)績(jī)很可能會(huì)好于市場(chǎng)預(yù)期呢?
第一，由于高精度地圖投入的高成本集中于前期制圖的設(shè)備購(gòu)買和采集工作，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)完整之后只需進(jìn)行更新維護(hù)即可，所以高精度地圖的投入呈現(xiàn)先高后低的非線性特征。
事實(shí)上，為了節(jié)省成本，圖商在生產(chǎn)高精度地圖的過程中，一般采用精度較高的采集車來完成地圖的初始繪制(從“0”到“1”的過程)，在后續(xù)的地圖更新過程中轉(zhuǎn)用精度較低的眾包型采集車來降低成本(從“1”到“n”的過程)。
▼高精度地圖采集車分為專業(yè)型、工業(yè)型、眾包型
數(shù)據(jù)來源：智東西、海達(dá)數(shù)云，國(guó)泰君安證券研究
因此，2022年前期訂單落地?cái)?shù)量對(duì)高精度地圖產(chǎn)業(yè)收入空間影響較大，2022年后收入將逐漸來自于L3新增車及存量車增長(zhǎng)。
而隨著高精度地圖前裝數(shù)量提升，地圖商的固定成本逐漸被攤薄，利潤(rùn)率也將隨之提升。
▼正常情況下L3高精度地圖收入空間貢獻(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰君安證券研究
其次，利用裝載高精度地圖的自動(dòng)駕駛車輛完成數(shù)據(jù)更新，可以有效降低成本。
在傳統(tǒng)觀點(diǎn)中，高精度地圖的更新服務(wù)需要雇傭眾包車輛進(jìn)行實(shí)時(shí)更新。
但在實(shí)際應(yīng)用當(dāng)中，搭載高精度地圖的自動(dòng)駕駛車輛配有行車記錄儀，在車輛行駛過程當(dāng)中即可采集數(shù)據(jù)信息回傳至圖商處完成更新，不再需要另外雇傭車輛。
因此，優(yōu)先拿到高端車廠訂單的圖商可以利用搭載高精度地圖和行車記錄儀的汽車來動(dòng)態(tài)更新數(shù)據(jù)，更快降低成本，再通過降價(jià)吸引中低端車廠，不斷擴(kuò)大自己的優(yōu)勢(shì)。
這一點(diǎn)，對(duì)于理解未來的高精度地圖行業(yè)格局，至關(guān)重要。
03 窗口關(guān)閉期比想象中來的更早一些
高精度地圖市場(chǎng)格局將會(huì)如何分化，我們認(rèn)為主要取決于兩點(diǎn)——行業(yè)壁壘和落地訂單。
其中行業(yè)壁壘包括之前所述的牌照壁壘、資金壁壘和技術(shù)壁壘，而落地訂單，則是指在2019-2020年這一決定未來競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)鍵時(shí)期，能夠先拿到訂單落地的廠商優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)張。
▼高精度地圖市場(chǎng)格局取決于行業(yè)壁壘和落地訂單
數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰君安證券研究
以2018年中國(guó)前裝車載導(dǎo)航出貨量市場(chǎng)份額來看，
四維圖新占據(jù)38.11%，排名第一;高德30.45%，暫列第二;易圖通24.86%，屈居第三;凱立德6.23%，位居第四。
四維圖新、高德和易圖通占據(jù)了93.42%的市場(chǎng)份額。
▼2018年車載前裝導(dǎo)航市場(chǎng)四維占38.11%，位居第一
數(shù)據(jù)來源：易觀智庫(kù)，國(guó)泰君安證券研究
而目前，高精度地圖廠商中拿下整車企業(yè)訂單的，一共有三家：
百度系的長(zhǎng)地萬方拿下與長(zhǎng)城汽車的訂單;阿里系的高德地圖拿下與通用凱迪拉克和吉利汽車的訂單;還有騰訊系的四維圖新拿下寶馬的訂單。
▼目前僅長(zhǎng)地萬方(百度)、高德地圖和四維圖新拿下訂單
數(shù)據(jù)來源：國(guó)泰君安證券研究
考慮到單車成本和目標(biāo)消費(fèi)者(目前公布自動(dòng)駕駛規(guī)劃的車企大多為中高端車企)，L3級(jí)別自動(dòng)駕駛將優(yōu)先在高端品牌的高端車型落地(例如奧迪A6、奧迪A8、奔馳S級(jí)、寶馬I系列，僅為假設(shè))，再逐漸滲透至中低端品牌及低端品牌車型。
對(duì)于這部分自身資金實(shí)力較強(qiáng)的廠商來說，簽訂訂單的核心因素取決于高精度地圖廠商所能提供的技術(shù)水平和服務(wù)質(zhì)量，對(duì)價(jià)格相對(duì)不敏感，因此價(jià)格戰(zhàn)對(duì)高精度地圖早期競(jìng)爭(zhēng)格局影響較小。
因此，同時(shí)具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、已經(jīng)拿到高端車廠訂單的圖商在這場(chǎng)競(jìng)賽中極具優(yōu)勢(shì)，留給后來者——哪怕是像華為這樣的后來者——的時(shí)間，已然不多了。
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