發(fā)布:在線網(wǎng)友
市場的風(fēng)險很難預(yù)測，那么，試圖通過預(yù)測整個市場的走向賺錢或回避風(fēng)險，或者通過預(yù)測與之相關(guān)的事情，如政策變動來賺錢或回避風(fēng)險。是不是緣木求魚？所以，我不太擔(dān)心股市崩潰或走熊的事情，因為這是無法預(yù)測的，擔(dān)心也沒用。雖然今后十年的投資回報可能無法與前十年相提并論，但從長期而言，股票投資的回報遠遠高于銀行利息，這一點被中外多數(shù)市場所證明。所以，我現(xiàn)在更傾向于放棄暴利預(yù)期，構(gòu)建一個均衡型的投資組合，選擇相對多元化的股票種類，控制投入股市的資本，盡量避開股市趨勢的模糊階段，運用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險控制手段來保證資本的持續(xù)穩(wěn)定的增長。畢竟我們離投資大師還有漫長的路，況且，所有的投資大師無不例外是風(fēng)險控制大師。
市場波動造成的價格風(fēng)險，是災(zāi)難也是機會，要取得相對高的收益，也就必須承擔(dān)相應(yīng)高的風(fēng)險。所以你的操作策略和風(fēng)險控制將起到?jīng)Q定性作用：波段操作順勢而行是技術(shù)成熟的標(biāo)志，保持平和心態(tài)是心理成熟的標(biāo)志，遵守紀(jì)律按計劃執(zhí)行是理念成熟的標(biāo)志，機會和風(fēng)險的控制是思想成熟的標(biāo)志。
發(fā)布:kitaroym
1.呵呵！我原想專門寫針對各類交易方法的缺陷的文章，包括波浪等幾種常用的分析方法。但細想一下，沒準(zhǔn)是班門弄斧，還是作罷。
2.在這個市場，各種交易系統(tǒng)以及絕技秘籍可以說不少了，如同18般兵器，各有各的長短，但都有它的適用面和局限性，這一點必須認識到，否則無從談風(fēng)險控制。沒有一個完美的和永遠適合市場的交易系統(tǒng)，必須不斷的隨著市場改進。勢頭投機不是不對，但依然需要認清時機和場合。長線投資也沒錯，但往往有時會錯過收益最大化。
3.關(guān)于馬克維茨：它用收益的期望和標(biāo)準(zhǔn)方差來表示證券的投資價值，期望越大越好，而標(biāo)準(zhǔn)方差越小越好。通過標(biāo)準(zhǔn)方差來反映收益的不確定性和投資風(fēng)險。但是顯然個人對收益和風(fēng)險的評判依據(jù)不同，所以沒有一個可以客觀衡量的標(biāo)準(zhǔn)。其二它不承認存在客觀的最優(yōu)投資比例，或者說沒有指出能使資金增值最快的投資比例（比如說硬幣打賭）。其三標(biāo)準(zhǔn)偏差并不能很好的反映風(fēng)險，這一點對于期權(quán)、期貨、透支等尤為明顯。
發(fā)布:kitaroym
關(guān)于波浪：
１.數(shù)浪的人看法并不統(tǒng)一。每一個數(shù)浪的，有時你看是第一浪，他看是第二浪。分歧很大，一旦看錯足以使人損失慘重。
?。?一個完整的浪是什么樣的，也無明確定義，在股票市場的升跌次數(shù)絕大多數(shù)不按五升三跌這個機械模式出現(xiàn)。但數(shù)浪的往往曲解說有些升跌不應(yīng)該計算入浪里面。數(shù)浪成了隨意主觀的事。
?。?波浪理論有伸展浪， 有時五個浪可以伸展成九個浪。但在什么時候或者在什么準(zhǔn)則之下波浪可以伸展呢？沒有定論和標(biāo)準(zhǔn)。
?。?波浪理論的浪中有浪，可以無限伸延，亦即是升市時可以無限上升，都是在上升浪之中，一個巨型浪，幾十年都可以。下跌浪也可以跌到指數(shù)為零仍然是在下跌浪。只要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。能否推測浪頂浪底的時間？
?。?市場運行更多是受情緒影響而并非機械運行。波浪理論機械運用市場會十分危險，出錯的概率？
６.波浪理論不能運用于個股的選擇上。
發(fā)布:吳道子
欲想以波浪理論或者別的其他理論對個股和大盤作以精確的預(yù)測和機械的計算什麼比例分割是不實用的,從理論上講:一種推論其結(jié)果的正確性是由其論據(jù)的誤差最大因素的正確性決定的.市場是不能以8浪的簡單形態(tài)市場框定成型的.請問:市場運行態(tài)勢為什麼一定要以8浪來劃分?9浪不行嗎?在一種態(tài)勢沒有形成以前,誰可以對其后市的浪形作出符合實際的推算?就算是同一種形態(tài),每個人的數(shù)浪方法也不相同.
市場是非線性的,它不會以一種簡單的線性形態(tài)重復(fù)出現(xiàn),我們不能以某種偶然作為必然的原由.市場是在不斷變化的,歷史也絕對不會簡單的重復(fù).就像你同樣不可能過兩條一樣的河,也不會經(jīng)過兩條一樣的路.時間和空間以及其組成都在不斷變化,易也!也就是說:市場是混沌的!(也許有人看過<<混沌操作法>>,我個人對其理論思路表示贊同,但對于其操作系統(tǒng)表示保留.建議大家可以看一些數(shù)學(xué)/天體物理/生物等多方面的書籍,不一定深入研究,學(xué)其研究問題的方法和思路就可以了.學(xué)東西是由繁到簡,不要搞得玄之又玄!)
市場是由不斷變化的不同的投資群體組成的,歸根到底是人!比如現(xiàn)在市場上大多數(shù)股民是在99年以后入市的,經(jīng)歷的大多時間是牛市,風(fēng)險意識就要差一些,對風(fēng)險的控制意識和方法研究的就不足.相應(yīng)的經(jīng)歷過96年和97年股市的朋友對于股市的漲跌就可以相對的心態(tài)好些.那麼不同的投資人對市場的認識和對風(fēng)險的承受能力是不同的,其采取的相應(yīng)的操作也就不同.如果說在驢子可以承受的相對承重臨界點上加一根稻草就可以壓垮驢子,同樣今天開戶的新股民中隨意而為的操作可能就打破你原來設(shè)計的畫圖方案.
當(dāng)然,市場中也有很多數(shù)浪的高手,波浪理論也不是一無是處.我覺得用波浪理論結(jié)合圖表的空間形態(tài)可以大概確認個股和指數(shù)的運行趨向和相應(yīng)的風(fēng)險收益空間比.最好以大的周期形態(tài)作為研判對象.
另外:對于投資組合理論及風(fēng)險控制
我覺得有幾點要絕對關(guān)注:
1.服從市場,不要一廂情愿.
再好的理論也要服從市場的運行實際,由諾貝爾將獲得者管理的基金也同樣破產(chǎn)了!
2.投資組合首先是持幣與持券的組合,然后才是持券品種的組合.
主次要先搞清楚,本末不要倒置.
3.過度分散的投資組合不會降低風(fēng)險.
分散投資可以相應(yīng)的化解風(fēng)險,但是過度分散的投資組合不會降低風(fēng)險.
僅此個人意見,并不成熟,還望多予指教.
吳道子
2001.8.13
發(fā)布:kitaroym
呵呵！吳兄看來對混沌操作有不少體會啊！
c兄不知足，對了，還欠兄87年的那篇文章，過段時間一定補上。
1.在現(xiàn)代
2.其二就是K.J.ARROW的論文集《信息經(jīng)濟學(xué)》，該書作者同樣是諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者，該書的主要思想是：給定概率的預(yù)測，可以求出相應(yīng)的最優(yōu)決策，其中最關(guān)鍵的要點是有信息時的最優(yōu)決策與無信息時的最優(yōu)決策相比較后的效用增量就是信息價值?；谶@一思想，ARROW建立了信息價值公式所用的
3.對于投資組合模型來說，馬克維茨是對的，ARROW是錯的，但就給定概率預(yù)測是否存在客觀的最優(yōu)組合來說,ARROW是對的，馬克維茨卻是錯的。而且這兩者可以說目前還無法簡單的結(jié)合起來，這必須又得扯到ARROW理論存在的問題和SHANNON經(jīng)典信息論的局限性。那就非得另外討論了。這方面的書籍諸兄可以參考魯晨光的《廣義信息論》。這里不再討論。
發(fā)布:kitaroym
關(guān)于技術(shù)分析，我想我們必須搞清前提，也就是它的理論依據(jù)或假設(shè)：
技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項合理的市場假設(shè)：1.市場行為涵蓋一切信息；2.價格沿趨勢移動；3.歷史會重演。它是從市場行為來分析和預(yù)測證券將來的行為，不考慮別的因素。而市場行為包括三方面的內(nèi)容。第一是價格，第二是成交量，第三是達到這些價格和成交量所用的時間。 由此目前常用的K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論和循環(huán)周期理論等是技術(shù)分析理論的主要內(nèi)容。
技術(shù)分析的優(yōu)點與適用范圍
1、技術(shù)分析的優(yōu)點是同市場接近，考慮問題比較直接。
技術(shù)分析的缺點是眼光太短，考慮問題的范圍相對較窄，對市場長遠的趨勢不能進行有益的判斷，因為有很多東西是技術(shù)分析所無能為力的。
2、技術(shù)分析適用于短期的行情預(yù)測，要進行周期較長的分析必須依靠別的因素，這是應(yīng)用技術(shù)分析最應(yīng)該注意的問題。
關(guān)于波浪：
１.一個完整的循環(huán)包括八個波浪，五上三落。
?。?波浪可合并為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。
?。?跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級的五個小浪。
?。?１、３、５三個推浪中，第３浪不可以是最短的一個波浪。
?。?假如三個推動論中的任何一個浪成為延伸浪，其余兩個波浪的運行時間及幅度會趨一致。 ６.調(diào)整浪通常以三個浪的形態(tài)運行。
?。?黃金分割率奇異數(shù)字組合是波浪理論的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
?。?經(jīng)常遇見的回吐比率為０．３８２、０．５及０．６１８。
?。?第四浪的底不可以低于第一浪的頂。
10.波浪理論包括三部分：型態(tài)、比率及時間，其重要性以排行先后為序。
11.波浪理論主要反映群眾心理。越多人參與的市場，其準(zhǔn)確性越高。
其實關(guān)于風(fēng)險控制，目前大多數(shù)的人談的是市場本身的系統(tǒng)風(fēng)險，而沒有考慮到自身的交易系統(tǒng)的局限性極由此帶來的風(fēng)險，這些如何防范？我想那才是每個人的根本。
發(fā)布:塵浪
另類觀點-----巴非特論風(fēng)險
前面有關(guān)現(xiàn)代投資理論，風(fēng)險被界定為股價的波動性。但在巴非特的投資生涯中股價下跌一直被視為多賺錢的機遇，他指出：作為企業(yè)所有者-----我們認為股票持有者也是這樣，學(xué)術(shù)界對風(fēng)險的定義實在有失水準(zhǔn)，以至于近乎無稽之談。
巴非特對風(fēng)險另有定義：風(fēng)險是受到損害或傷害的可能性，它是企業(yè)內(nèi)在價值風(fēng)險的一項要素，而不是股票的價格行為。
我的看法是：按巴非特的觀點，目前的股票市場無疑是高風(fēng)險的，因為企業(yè)內(nèi)在價值風(fēng)險不比市場風(fēng)險更易評估。
對巴非特來說，風(fēng)險與投資者的投資時間階段密切相關(guān)，他解釋說，如果你今天買了一種股票并打算明天賣掉它，那你就進入了一樁風(fēng)險買賣。預(yù)測股票短期內(nèi)漲落的成功機會不會比擲硬幣的結(jié)果好到哪里去，然而，如果你延伸你的時間段至幾年，并假設(shè)你剛開始的購買是明智的，你卷入危險交易的可能性就大大減少了。巴非特說“如果你讓我分析今天買入可口可樂股票明晨將其賣出的風(fēng)險，我會說這是一樁非常有風(fēng)險的交易”，然而，按巴非特的邏輯，如果買入可口可樂股票并且持股十年，這是一樁零風(fēng)險的生意。------關(guān)于巴非特長期持股的高論，諸君有何高見？就我本人來說，持股期最長也就1年左右，長期投資何其難也？中國股市的股票能長期投資嗎？不過過去十年的確有少數(shù)股票長期持有的收益超過任何短線高手如三無板塊。
發(fā)布:塵浪
關(guān)于波浪理論，乙木之所以用，我想一定有他的理由。我也覺得不好用，所以也沒有下工夫鉆研。任何理論只有經(jīng)過了驗證，才有其存在的價值。波浪理論歷經(jīng)數(shù)十年而不衰，應(yīng)該是有自身的獨到之處。但是，世界上不存在放之四海而皆準(zhǔn)的真理，波浪理論應(yīng)也不例外。
發(fā)布:小販
我不知道這樣的控制風(fēng)險的好文章，
為什么會是在1900點附近，
而不是在2000，2100，2200點上方。
我不知道樓上的這些人的理論，
為什么和那些所謂的名家，黑嘴的觀點，
有著驚人的相似。
我不知道是這些人江湖老了，膽子小了呢。
還是有其他方面的或別的原因。
我只知道拋開基本面空談技術(shù)，
是那么的不切實際。
我只知道近來的新股發(fā)行和上市的少了，增發(fā)的少了
我也知道跌多了，就有一張無形的手在干預(yù)
我還知道有很多的莊家和基金在這次大跌中
沒有全身而退。
我還知道。。。。。。。。。。。。
發(fā)布:塵浪
小販兄，我認為
發(fā)布:在線網(wǎng)友
1、始終遵守計劃；
2、定期回顧和檢討，進行組合品種的調(diào)整和資金平衡；
3、一旦出現(xiàn)錯誤，就必須認真反思，并從中吸取教訓(xùn)；
4、拒絕沖動和感情用事；
5、自己作主；
6、盡量做壞的打算；
7、經(jīng)常性的
8、靈活的應(yīng)對措施。
