經(jīng)過近一年的反復(fù)回測和實(shí)戰(zhàn)的考驗(yàn)，目前我實(shí)盤輪動(dòng)的體系基本成熟了，本著班門弄斧的精神，把我目前的體系做個(gè)介紹。目前我實(shí)盤運(yùn)作是一個(gè)純量化選股，股票輪動(dòng)的體系。過去很多年我一直做封基和債券，為什么從去年起開始要輪動(dòng)股票了呢？這大概是幾個(gè)原因，主要是過去很多年對(duì)股票的量化缺乏大量穩(wěn)定的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和平臺(tái)，去年下半年開始借助果仁平臺(tái)做了大量的回測，對(duì)影響股票價(jià)格的因子有了初步的了解，再加上今年的打新政策還能獎(jiǎng)勵(lì)彩票，四個(gè)賬戶今年不太走運(yùn)也中了三個(gè)新股。而且我覺得在具備了初步的量化選擇能力后，從近3000只股票中挑選出5只相對(duì)不錯(cuò)的股票，比起從幾百只基金里選擇，雖然難度增加很多，但其表現(xiàn)好的可能性會(huì)大很多，這個(gè)觀點(diǎn)不僅在回測而且在實(shí)戰(zhàn)中得到了驗(yàn)證。
傳統(tǒng)的選股方法，最多建立一個(gè)100個(gè)股票左右的股票池，在這100個(gè)股票里用基本面或者技術(shù)面的方法選股，隨著A股不斷上市的新股，股票池在所有股票中的權(quán)重越來越小，光剛過去的8月份，就有27只新股上市，按照這個(gè)進(jìn)度，一年將增加10%的股票。傳統(tǒng)的建立股票池的方法越來越不能適用了。另外從趨勢來看，美國等發(fā)達(dá)國家的量化投資的比例越來越高，無數(shù)事實(shí)證明，很多事情在發(fā)達(dá)國家的今天就是我們的明天，不管是從房價(jià)的走勢還是我們各種商業(yè)模式的復(fù)制均證明了這一點(diǎn)，好在我們的金融證券國門還沒徹底打開，我們這些拿著一把小手槍在A股馳騁的小散，還能在飛機(jī)大炮進(jìn)來前賺點(diǎn)小錢。
閑話少敘，上干貨了，第一重，擇時(shí)輪動(dòng)。要不要擇時(shí)永遠(yuǎn)是一個(gè)爭論的話題，我自己也是這么10年來反復(fù)左右互搏。目前我的認(rèn)知是，如果你想光靠擇時(shí)來取得更高的業(yè)績，可能有點(diǎn)難，擇時(shí)在很多情況下不是提高了收益率，而是降低了回撤，如果我們的目的是這個(gè)，我覺得還是應(yīng)該要用的。擇時(shí)具體的說當(dāng)然有很多方法，但不管哪種擇時(shí)，無法是我在bias模型里總結(jié)的四句話：“強(qiáng)者恒強(qiáng)，過強(qiáng)轉(zhuǎn)弱；弱者恒弱，過弱轉(zhuǎn)強(qiáng)”，其起源來自于中國古代的樸素哲學(xué)思想：“水滿則溢，月圓則虧”。從交易頻率來說，我現(xiàn)在更趨向于低頻交易，過多的高頻交易不僅損耗了更多的傭金，最主要的是影響了人的精力。目前我自己在用的是經(jīng)過我改造的海龜系統(tǒng)，具體參數(shù)是76/33，細(xì)節(jié)大家可以見《一年交易兩次十年十倍——持有封基說股市之三十四》。海龜策略空后當(dāng)然可以不完全用000013企債指數(shù)來代替，具體的可以用當(dāng)時(shí)最好的債券（如最近一段時(shí)間的天瑞債）、分級(jí)A（去年及今年上半年），或者用部分倉位做輪動(dòng)，表里給出了在海龜空時(shí)不同比例的輪動(dòng)結(jié)果，沒有好壞之分，只是適合對(duì)回撤和收益率有不同預(yù)期的人。
第二重，策略輪動(dòng)。世界上沒有一個(gè)策略是可以永遠(yuǎn)用下去的，這主要原因是交易對(duì)手是人而不是什么自然規(guī)律。舉個(gè)簡單的例子，在A股股指期貨出臺(tái)前，很多簡單的均線系統(tǒng)就能很好的戰(zhàn)勝大盤，但10年后我發(fā)現(xiàn)這些簡單的均線系統(tǒng)被反復(fù)打臉的概率要多很多了，主要原因就是股指期貨上線了。所以與其被動(dòng)的等到策略失效后再去找新的策略，還不如先準(zhǔn)備著。借助果仁網(wǎng)，目前我準(zhǔn)備了分別以市值、上升天數(shù)、預(yù)計(jì)盈利增長、市銷率、市凈率、價(jià)格、股息率、市盈率等為主的八個(gè)策略，目前回測年化收益率分別在50%-80%左右。通過趨勢或反轉(zhuǎn)在八個(gè)策略中反復(fù)輪動(dòng)以獲得更好的夏普比率，從而增加收益率，降低回撤。說實(shí)在，要完全避免過度擬合是一件很難的事情，但一般而言，回測收益率打個(gè)對(duì)折作為自己的心理預(yù)期，還是不錯(cuò)的。
第三重就是八個(gè)策略中的股票輪動(dòng)了，目前我采用的是在果仁平臺(tái)上通過選擇以一個(gè)因子為主，其他因子輔助的多因子策略。果仁的回測時(shí)間是可以從07年開始的，但我現(xiàn)在是從10年開始，為什么要放棄07-09這三年的數(shù)據(jù)，主要原因也是因?yàn)闆]有股指期貨的這三年數(shù)據(jù)基本就是大牛大熊數(shù)據(jù)，對(duì)今天參考意義不大，由此導(dǎo)出的策略可用性不強(qiáng)，不信你可以完全用這三年數(shù)據(jù)去優(yōu)化一些策略再看看這些策略在今年的表現(xiàn)。二是我現(xiàn)在用的是每五天交易，但實(shí)際上由于個(gè)別股票的暴漲導(dǎo)致排名一下子到非常后面去了，這個(gè)時(shí)候換股的結(jié)果要比死守五天換股強(qiáng)很多，眼前的例子就是這幾天中飛股份的股價(jià)，從我上周四買入，到周一漲停，周二繼續(xù)逆勢上漲，這個(gè)時(shí)候排名已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跌出前五甚至前二十了，按照當(dāng)天的策略果斷換股的結(jié)果要遠(yuǎn)好于死守五天的結(jié)果。
具體的模擬盤見：https://xueqiu.com/P/ZH757074， 表中數(shù)據(jù)截至到16年8月31日
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