文/福田汽車法律部 劉雪盈
首先，現(xiàn)行《公司法》及相關(guān)司法解釋中并無“債轉(zhuǎn)股”的明確定義。實(shí)操中，“債轉(zhuǎn)股”最早出現(xiàn)在財(cái)稅的“債務(wù)重組”相關(guān)概念中。按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)——債務(wù)重組》（2006年）及《財(cái)政部國家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知》（2009年）的規(guī)定，“債務(wù)重組，是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定作出讓步的事項(xiàng)”，債務(wù)重組的基本方式：
1、 資產(chǎn)清償債務(wù)（即以資抵債，債務(wù)人將其資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、存貨、金融資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人以清償債務(wù)）
2、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本（即債轉(zhuǎn)股，是指?jìng)鶆?wù)人將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本，同時(shí)債權(quán)人將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)）
3、債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整（延長(zhǎng)期限、降低利率、減免利息、減少本金）
4、 以上三種方式的任意組合。
比較上述債務(wù)重組的不同方式，可以看出“債轉(zhuǎn)股”對(duì)債權(quán)人和債務(wù)人帶來的變動(dòng)更激烈，調(diào)整更深刻。其將原有相對(duì)簡(jiǎn)單的債權(quán)債務(wù)關(guān)系變成了股權(quán)關(guān)系，法律關(guān)系發(fā)生了根本性的變化，相對(duì)來說法律風(fēng)險(xiǎn)更高，可控性更低。
其次，有關(guān)“債轉(zhuǎn)股”的法律規(guī)定首次明確界定是在《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》（2011年發(fā)布）。其中第二條規(guī)定：“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，是指?jìng)鶛?quán)人以其依法享有的對(duì)在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司或者股份有限公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，增加公司注冊(cè)資本的行為?！钡?，《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》已經(jīng)被《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定》（2014年）廢止。后者第七條規(guī)定：
債權(quán)人可以將其依法享有的對(duì)在中國境內(nèi)設(shè)立的公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)。轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的債權(quán)應(yīng)當(dāng)符合下列情形之一：
（一）債權(quán)人已經(jīng)履行債權(quán)所對(duì)應(yīng)的合同義務(wù)，且不違反法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定或者公司章程的禁止性規(guī)定；
（二）經(jīng)人民法院生效裁判或者仲裁機(jī)構(gòu)裁決確認(rèn)；
（三）公司破產(chǎn)重整或者和解期間，列入經(jīng)人民法院批準(zhǔn)的重整計(jì)劃或者裁定認(rèn)可的和解協(xié)議。
用以轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的債權(quán)有兩個(gè)以上債權(quán)人的，債權(quán)人對(duì)債權(quán)應(yīng)當(dāng)已經(jīng)作出分割。
債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的，公司應(yīng)當(dāng)增加注冊(cè)資本。
因此，通過比較我們可以看出，《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定》中關(guān)于債轉(zhuǎn)股的規(guī)定更為詳細(xì)，債權(quán)人必須已經(jīng)履行了債權(quán)所對(duì)應(yīng)的合同義務(wù)，而且轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的債權(quán)不能為共同債權(quán)。另外值得注意的是，債轉(zhuǎn)股不適用于公司設(shè)立，因?yàn)樵诒煌顿Y子公司設(shè)立之前，此類債權(quán)沒有相應(yīng)的法律主體，不可能存在。
第一，按定義范圍可分為廣義債轉(zhuǎn)股和狹義債轉(zhuǎn)股。
1. 廣義債轉(zhuǎn)股，是指?jìng)D(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)通過收債轉(zhuǎn)股、增資償債等多種方式實(shí)現(xiàn)在對(duì)象企業(yè)債務(wù)規(guī)模下降的同時(shí)持有對(duì)象企業(yè)股權(quán)的行為。
2. 狹義債轉(zhuǎn)股，是指?jìng)鶛?quán)人將持有的對(duì)對(duì)象企業(yè)的債權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為對(duì)企業(yè)的股權(quán)投資（銀行與企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系占比較多，在貸款對(duì)象企業(yè)出現(xiàn)還款困難時(shí)，債轉(zhuǎn)股是商業(yè)銀行采取的一種資產(chǎn)保全方式）。
第二，按主導(dǎo)因素可分為政策性債轉(zhuǎn)股和市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股。
1. 政策性債轉(zhuǎn)股，是指在政府主導(dǎo)下進(jìn)行的債轉(zhuǎn)股，包括政府主導(dǎo)債轉(zhuǎn)股企業(yè)的選擇、債權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)、財(cái)政出資設(shè)立資產(chǎn)管理公司等（主要目的是為了解決國有企業(yè)陷入債務(wù)困境，盤活國有資本）。我國較有代表性政策性債轉(zhuǎn)股發(fā)生在20世紀(jì)末，為了解決我國國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高及商業(yè)銀行的巨額不良資產(chǎn)問題，在政府主導(dǎo)下實(shí)施的債轉(zhuǎn)股。
2.市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，是指?jìng)鶛?quán)人和債務(wù)人在市場(chǎng)主導(dǎo)下為了各自的利益平等，自愿的將債權(quán)轉(zhuǎn)換為對(duì)象企業(yè)的股權(quán)的商業(yè)行為。我國較有代表性的大規(guī)模市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股是于2016年前后啟動(dòng)的。
第三，按實(shí)施主體可分為直接債轉(zhuǎn)股、間接債轉(zhuǎn)股和委托債轉(zhuǎn)股。
1. 直接債轉(zhuǎn)股，是指銀行等債權(quán)人直接將其對(duì)對(duì)象企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)化為債權(quán)人對(duì)對(duì)象企業(yè)的股權(quán)。
2. 間接債轉(zhuǎn)股，是指銀行等債權(quán)人將其對(duì)對(duì)象企業(yè)的債權(quán)出售給實(shí)施機(jī)構(gòu)，再由實(shí)施機(jī)構(gòu)將這筆債權(quán)轉(zhuǎn)化為其對(duì)對(duì)象企業(yè)的股權(quán)（間接債轉(zhuǎn)股是本輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的主要模式）。
3. 委托債轉(zhuǎn)股，是指銀行等債權(quán)人以其對(duì)對(duì)象企業(yè)的債權(quán)出資認(rèn)購有限合伙企業(yè)份額，成為該有限合伙企業(yè)的有限合伙人，再由該有限合伙企業(yè)將債權(quán)轉(zhuǎn)為對(duì)對(duì)象企業(yè)的股權(quán)（實(shí)操中比較罕見）。
第四，按債權(quán)人性質(zhì)可分為股東債轉(zhuǎn)股和普通債權(quán)人債轉(zhuǎn)股。
1. 股東債轉(zhuǎn)股，是指股東為改善對(duì)象企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，將向?qū)ο笃髽I(yè)提供的股東貸款或資金拆借形成的債權(quán)，實(shí)施債轉(zhuǎn)股。
2. 普通債權(quán)人債轉(zhuǎn)股，是指普通債權(quán)人將其因采購、借款等日常商業(yè)合同所形成的債權(quán)轉(zhuǎn)成對(duì)對(duì)象企業(yè)的股權(quán)。
第五，按注冊(cè)資本變化可分為以股抵債型債轉(zhuǎn)股和增資擴(kuò)股型債轉(zhuǎn)股。
1. 以股抵債型債轉(zhuǎn)股是指對(duì)象企業(yè)原股東不能清償債務(wù)時(shí)，將其持有的對(duì)象企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給該股東的債權(quán)人，達(dá)到以股抵債的目的。
2. 增資擴(kuò)股型債轉(zhuǎn)股，是指對(duì)象企業(yè)的債權(quán)人將其持有的對(duì)對(duì)象企業(yè)的債權(quán)以增資的方式轉(zhuǎn)化成對(duì)象企業(yè)的股權(quán)。
（未完待續(xù)——預(yù)知后事如何，請(qǐng)看下回分解）
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