曾幾何時，美國被稱為“車輪上的國家”。而如今，中國或?qū)⒃陔妱榆嚢l(fā)展浪潮中，成為全球新時代的領(lǐng)軍者。
摩根士丹利近日在報告中指出，一場由中國、美國和歐盟領(lǐng)頭的全球性電動車大變革正在到來，而中國將有望以彎道超車的方式在這場變革中趕超其他發(fā)達國家。
在過去5年中，中國乘用車市場的新能源車銷量呈現(xiàn)強勁增長，年復合增長率高達131%，遠超美國(55%)、挪威(94%)和日本(81%)等主要市場。2014-2015年，中國新能源車銷量首次超過美國。5年時間里，中國在全球新能源車市場份額從10%大幅增長至44%。
但與此同時，大摩仍然維持了對中國汽車及汽車零部件行業(yè)的謹慎觀點，原因是電動車取得成功并非易事，三大因素(充電基礎(chǔ)設(shè)施不足、政府補貼減少、電動車技術(shù)及電池成本需要改善)將阻礙代工廠在電動車浪潮中的發(fā)展。
廣闊的中國市場
中國是全球最大的汽車市場。
2016年，中國電動乘用車銷量為33.6萬輛，占全球新能源汽車市場份額的44%，2015年這一比例為38%。
大摩認為，從體量上看，中國成功地鞏固了自己在電動車開發(fā)領(lǐng)域的領(lǐng)導地位：
1)中國是全球體量最大、成長速度最快的電動車市場。
在過去5年中，中國乘用車市場的新能源車銷量呈現(xiàn)強勁增長，年復合增長率高達131%，遠超美國(55%)、挪威(94%)和日本(81%)等主要市場。2014-2015年，中國銷量首次超過美國。截至2015年底，中國新能源車銷量為20.7萬輛，美國為11.4萬輛。5年時間里，中國在全球新能源車市場份額從10%大幅增長至44%。
2)中國是最BEV導向的市場之一。
截至2014年，在多個國家的BEV(Battery Electric Vehicle，純電動車)銷量都大幅超過PHEV(plug-in hybird electric vehicles，插電式混合動力汽車)銷量。
但近些年，消費者偏好變化加上技術(shù)發(fā)展導致PHEV銷量有所增長。截至2016年底，與其他國家相比，中國純電動車在新能源汽車銷售結(jié)構(gòu)中的占比最高，為76%。
(3)政策的強力支持。
政策支持成為中國電動車行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動力之一。中國通過政策設(shè)定了一系列雄心勃勃的目標，包括到2020年新能源車年銷量達200萬輛，保有量達500萬輛，到2025年新能源車占汽車總銷量的20%等。
中國引領(lǐng)全球電動車變革的有利條件
大摩在報告中列出了四條中國引領(lǐng)全球電動車變革的有利條件：
1.傳統(tǒng)技術(shù)的負擔更少。
中國的汽車行業(yè)比發(fā)達國家更加年輕，這意味著中國將更容易從傳統(tǒng)的內(nèi)燃引擎技術(shù)切換至電動車技術(shù)。
2.政策的強力支持和推動。
中國的政策目標是到2020年實現(xiàn)新能源車年銷量超200萬輛，到2025年新能源車銷量占汽車總銷量的20%。但支撐如此宏偉的銷售目標的，卻是更加嚴格的相關(guān)政策。今年6月13日，工信部發(fā)布新能源汽車雙積分辦法草案，鼓勵代工廠生產(chǎn)電動車。辦法要求，2019年度、2020年度，新能源汽車積分比例要求分別為10%、12%。同時，中國將中央政府補貼降低20%，并將地方政府補貼上限定為中央補貼的50%。預期補貼將于2020年后完全取消。盡管從2017年1月起，電動車補貼急劇減少，但中國的補貼力度仍然是全球最慷慨的國家之一。出于能源安全考慮和獲得競爭優(yōu)勢的愿望，中國政府對電動車的支持立場十分明顯。
3.充足的數(shù)據(jù)和資本。
中國擁有大量數(shù)據(jù)和資本，而這正是電動車/無人駕駛生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵元素。中國7.31億的互聯(lián)網(wǎng)用戶中，有95%使用的是移動設(shè)備(美國為78%)，這創(chuàng)造了一個巨大的運動捕獲數(shù)據(jù)庫。80后目前是最大的消費群體。2016年，80后消費者的汽車購買量占總?cè)藬?shù)的超40%。與老一輩人相比，80后更在乎技術(shù)，且更少在意數(shù)據(jù)公開。此外我們看到，中國電動車行業(yè)研發(fā)領(lǐng)域投融資較為活躍，且存在潛在海外并購機會。2017年1季度，該行業(yè)發(fā)生了16起融資案例。
4.制定游戲規(guī)則。
鑒于中國是全球體量最大、發(fā)展最快的汽車市場，中國電動車生態(tài)系統(tǒng)的標準可能會為成為該市場新進入者所選擇的“優(yōu)先標準”，這將利好當?shù)毓湣?/p>
5.人才儲備。
中國本土豐富的人才儲備和國外人才的流入將持續(xù)支持汽車行業(yè)發(fā)展。
行業(yè)發(fā)展的三大障礙
摩根士丹利認為，以下三個因素將是電動車行業(yè)發(fā)展的主要障礙。
1.充電基礎(chǔ)設(shè)施不足：對于現(xiàn)有和潛在的新能源車消費者而言，充電樁數(shù)量是主要考量之一。
2.政府補貼減少：中國和部分其他國家已經(jīng)宣布將在2020年后減少或退出補貼，轉(zhuǎn)向非貨幣鼓勵措施。2017年1月，中國宣布將所有新能源車補貼上限40%，并計劃在2020年全面退出補貼。
3.電動車技術(shù)和電池成本：電池動力系統(tǒng)的成本仍然在很大程度上取決于電池的成本。盡管電池成本在過去五年中已經(jīng)按照每年30%的速度下降，但我們認為，未來仍然需要技術(shù)革新，以將駕駛成本從270美元/千瓦時降低至100美元/千瓦時。其他急需改進的領(lǐng)域也讓部分消費者認為，純電動汽車比不上傳統(tǒng)的內(nèi)燃引擎汽車(ICE)。
鑒于以上因素，大摩預計，到2020年，中國新能源汽車的年產(chǎn)銷量約為150萬輛。
汽車供應行業(yè)的贏家和輸家
OEM(Original Engineering Manufacturing，原廠委托制造)行業(yè)仍然面臨風險和不確定性。
摩根士丹利認為，未來3-5年內(nèi)，OEM和新進入者需要在遵守政策和管理利潤率之間艱難地尋找平衡。此外，新能源車積分政策可能會促使合資品牌加速在中國的新能源車開發(fā)。長期看來，合資品牌有可能追趕上中國本土的新能源汽車龍頭企業(yè)。
汽車零部件供應商機會增多，利好電動車供應鏈。
大摩認為，新能源汽車核心動力組件(電池、馬達、電子控件等)的供應商將受益。
基本不受電動車風潮影響的行業(yè)包括：車身板件、汽車玻璃、汽車內(nèi)飾/外飾等。
同時，摩根士丹利仍然維持對中國汽車及汽車零部件行業(yè)的謹慎觀點：
盡管新能源汽車的滲透速度比預期緩慢將利好傳統(tǒng)汽車制造商，但PV銷售下滑將導致OEM行業(yè)內(nèi)部競爭更加激烈，令整個汽車價值鏈的利潤率下降。此外，未來幾年內(nèi)傳統(tǒng)汽車OEM可能需要增加研發(fā)支出和其他與新能源車相關(guān)的投資支出，為長期的新能源車開發(fā)提供支持，這也可能打壓企業(yè)的利潤率，尤其是考慮到初期階段銷量增速可能不及投資支出的增速。
