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　　隨著上海期貨交易所宣布自2008年1月9日開始正式上黃金期貨這一品種，黃金市場(chǎng)借著這一熱潮在元旦佳節(jié)再成熱點(diǎn)，那么對(duì)于黃金的個(gè)人投資者也就是炒金者而言，如何把握黃金期貨的東風(fēng)在黃金投資上頗有斬獲呢？

　　一切期貨的交易都是源于現(xiàn)貨的交易，黃金也不例外。黃金就實(shí)物就是黃金投資者耳熟能詳?shù)膶?shí)物黃金，黃金期貨在黃金現(xiàn)貨的基礎(chǔ)之上，遠(yuǎn)期的一種用合約來規(guī)范化的交易方式。對(duì)于我們個(gè)人炒金者來說，我們?cè)撊绾吻捎命S金期貨的杠桿，選用最好的操作方式，并盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)，收獲利益呢？

　　黃金期貨在國(guó)外是很早就有了，國(guó)內(nèi)的黃金交易最近才會(huì)推出，而國(guó)內(nèi)的黃金市場(chǎng)在經(jīng)歷了只有現(xiàn)貨交易，到為平衡現(xiàn)貨買賣而引入交收遞延費(fèi)的交易，到真正黃金期貨的推出，中國(guó)的黃金交易市場(chǎng)走過了一段探索之路。黃金期貨的上市，將使黃金投資市場(chǎng)掀開了新的篇章。同時(shí)對(duì)于投資者而言，就需要了解更多的黃金期貨的投資知識(shí)，作好黃金期貨推出的準(zhǔn)備，參與到黃金的期貨交易中去，獲得期貨市場(chǎng)上的收益。

　　黃金期貨交易是一種非交割轉(zhuǎn)移的買空賣空交易，由套期保值和期貨投機(jī)交易組成。黃金期貨交易和一般商品以及金融工具的期貨交易一樣，買賣雙方先簽訂買賣黃金期貨的合同并交付保證金，規(guī)定買賣黃金的標(biāo)準(zhǔn)量、商定價(jià)格、到期日，在約定的交割日再進(jìn)行實(shí)際交割。一般而言，黃金期貨的購(gòu)買、銷售者，都在合同到期日前出售和購(gòu)回與先前合同相同數(shù)量的合約，也就是平倉(cāng)，無需真正交割實(shí)物黃金。每筆交易所得利潤(rùn)或虧損，等于兩筆相反方向合約買賣差額。這種買賣方式，區(qū)別于通常意義上的“炒實(shí)物金”。黃金期貨合約交易只需10%左右交易額的保證金作為投資成本，少量資金推動(dòng)大額交易，能以小博大，具有較大的杠桿性，所以相伴而生的是極大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　下面舉例說明黃金期貨交易的全過程：

　　期貨交易的全過程可以概括為開倉(cāng)、持倉(cāng)、平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓?。開倉(cāng)，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約，例如，投資者在2008年1月賣出10手0806黃金的合約，就是到期月份也稱為交割月份為2008年6月份的合約，當(dāng)這一筆交易是投資者的第一次買賣時(shí)，就被稱為開倉(cāng)交易。在期貨市場(chǎng)上，買入或賣出一份期貨合約相當(dāng)于簽署了一份遠(yuǎn)期交割合同。開倉(cāng)之后尚沒有平倉(cāng)的合約，叫未平倉(cāng)合約或者未平倉(cāng)頭寸，也叫持倉(cāng)。開倉(cāng)時(shí)，買入期貨合約后所持有的頭寸叫多頭頭寸，簡(jiǎn)稱多頭；賣出期貨合約后所持有的頭寸叫空頭頭寸，簡(jiǎn)稱空頭。如上述賣出10手黃金合約就是建立了一個(gè)空頭。如果投資者將份期貨合約保留到最后交易日結(jié)束，就必須通過實(shí)物交割來了結(jié)這筆期貨交易。在期貨市場(chǎng)上，真正進(jìn)行實(shí)物交割的投資者是少之又少的。大約99％的市場(chǎng)參與者都在最后交易日結(jié)束之前擇機(jī)將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回，即通過筆數(shù)相等、方向相反的期貨交易來對(duì)沖原有的期貨合約，稱為平倉(cāng)，來解除到期進(jìn)行實(shí)物交割的義務(wù)。承上，如果投資者在2008年1月份賣出黃金2008年6月合約10手，那么，就應(yīng)在2008年6月到期前，買進(jìn)10手同一個(gè)合約來對(duì)沖，這樣，一個(gè)賣合約對(duì)應(yīng)一個(gè)買合約，一個(gè)交易過程通過對(duì)沖就結(jié)束了。這種買回已賣出合約，或賣出已買入合約的行為就叫平倉(cāng)。交易者開倉(cāng)之后可以選擇兩種方式了結(jié)期貨合約：選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，或者保留至最后交易日通過實(shí)物交割完成合約的義務(wù)。

　　期貨交易者在買賣期貨合約時(shí)，可能盈利，也可能發(fā)生虧損。那么，從交易者自己的角度看，什么樣交易是盈利的？什么樣的交易是虧損的？承上例，投資者選擇了10手黃金期貨合約的買賣。首先以205元/克的價(jià)格賣出明年6月份交割的10手黃金合約。這時(shí)，投資者所處的交易部位就被稱為“空頭”部位，投資者進(jìn)行了“賣空”，是空頭持有者。當(dāng)投資者成為空頭后，面對(duì)合約的到期義務(wù)，通常有兩種選擇。一種是一直到合約的期滿都保持空頭部位，交割時(shí)，一手為300克，投資者需在現(xiàn)貨市場(chǎng)買入3000克黃金用于交倉(cāng)。如果當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨行情低于205元/克，那么交割后投資者就能盈利；反之，當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨行情高于205元/克，投資者通過交割平倉(cāng)就會(huì)虧本。

　　作為空頭的另一種選擇是，當(dāng)黃金期貨的價(jià)格比較好時(shí)，進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)。也就是說，如果投資者是賣方（空頭），那能買入同樣一種合約成為買方而平倉(cāng)。承上例，在2008年6月份這一合約到期月之前，黃金期貨的合約價(jià)格為180元/克，則投資者可通過建立多頭，買入10手黃金期貨合約的方式來平掉2008年1月份建立的空頭。這時(shí)通過平倉(cāng)可獲利為75000元。

　　一個(gè)成熟的黃金投資者，通常是結(jié)合了黃金的現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)來做黃金投資的，所以期貨市場(chǎng)存在高收益的同時(shí)也伴著高風(fēng)險(xiǎn)。只要看對(duì)方向，一定可以在黃金的期貨市場(chǎng)上游刃有余，收益匪淺的。