1.銀行理財全面分析
2018年12月7日
星期五
起
銀行理財這個表述實際是非常不準確的，嚴格意義上應該叫銀行里的理財產(chǎn)品。因為銀行本身并不直接發(fā)售理財產(chǎn)品，更多是通過其渠道優(yōu)勢，進行“兩頭吃”。當然有時銀行也會提供部分與自身直接相關的低風險投資產(chǎn)品。本期固收周報我就將為大家詳細解析其內(nèi)在邏輯、風險以及投資方法。
銀行理財產(chǎn)品分兩個方向，一個是以自身名義發(fā)售的理財產(chǎn)品，一個是利用渠道優(yōu)勢代銷的各類金融產(chǎn)品。
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結構性存款（3%-5%）
（圖片來源：金牛理財網(wǎng)）
這是在市場上經(jīng)?？吹降囊环N類型的理財產(chǎn)品，雖然打著存款的名義，但是實際上運營邏輯與存款完全不同。
結構性存款是指在普通外匯存款的基礎上嵌入某種金融衍生工具(主要是各類期權)，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤從而使存款人在承受一定風險的基礎上獲得較高收益的業(yè)務產(chǎn)品。它是一個結合固定收益產(chǎn)品與選擇權組合形式的產(chǎn)品交易。它透過選擇權與固定收益產(chǎn)品間的結合，使得結構性產(chǎn)品的投資報酬與連接到標的關聯(lián)資產(chǎn)價格波動產(chǎn)生連動效應，可以達到在一定程度上保障本金或獲得較高投資報酬率的功能。
聽起來非常復雜，但做投資我們只需要明白兩點。第一，這種結構性存款往往都是保本的。第二，它給出的收益區(qū)間在80%的情況下是可以實現(xiàn)的。但是收益是波動的，通常我們并不能拿到浮動收益的最高區(qū)間。
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大額存單（3%-4%左右）
（圖片來源：金牛理財網(wǎng)）
這是指銀行為高凈值客戶提供大額的定期存款業(yè)務。最少的起底范圍通常在50萬以上，當然資金量越大越好。如果你考慮大額存單投資的話，建議越小的銀行越好。因為店大欺店，客大欺店！
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自融性低風險產(chǎn)品（5%左右）
通常我們在銀行看到的理財產(chǎn)品會有一個風險等級提示，R1-R5不等。數(shù)字越大風險越高。不過我們在銀行中能看到大多都是R2-R3，均屬于風險可控范圍。更重要的是這類產(chǎn)品大多有一個共性，那就是投向與資產(chǎn)管理方并不明確。如果這種產(chǎn)品介紹放到其他金融機構是絕對不能買的，但是因為銀行的高信用級別，既然說不清楚，那出了問題就是銀行全責，這也是為什么銀行要成立理財子公司的一個直接原因。
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大額投資包類產(chǎn)品（5%-6%）
印象中的銀行理財產(chǎn)品就是低風險低收益，但是偶爾也會出現(xiàn)預期收益率超過5%，甚至是6%的理財產(chǎn)品。這類產(chǎn)品一般投資門檻比較高，30萬是常見門檻。
投資范圍主要集中在兩個方向，短期債與信托，前者收益很難達到6%但是占大頭，后者信托收益目前的市場收益率可以達到7%以上，占小頭，兩者綜合之后就出現(xiàn)相對較高的理財收益。
客觀的講這類產(chǎn)品是有一定風險的，但是完全在可控范圍。因為沒有哪家信托公司敢將垃圾債權提供給最大的金主銀行。而短期債、同業(yè)拆借等都屬于低風險范疇。
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渠道代銷
①經(jīng)過總行或省行審核的代銷理財產(chǎn)品，通常包括信托、資管、保險等（6%-8%）。
②業(yè)務資源交換型營銷會議（具體情況具體分析）。
③支行長甚至是理財經(jīng)理的飛單（具有一定風險）。
④私人銀行部分提供的股權類投資（極高風險）。
⑤銀行內(nèi)出現(xiàn)的詐騙型理財（收益超過6%都需要警惕）。
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投資方法與注意事項
把銀行理財?shù)拇蟾蓬愋瓦M行了梳理之后，我們再來總結投資銀行理財?shù)姆椒ㄅc注意事項。
在這里我以風險類型和期望收益率兩個指標進行分類。
1.極度風險厭惡型，即不追求收益，只要絕對安全。大額存單，銀行自融性理財產(chǎn)品都是沒有什么風險的理財產(chǎn)品，可以大膽放心的買。
2.低風險投資者，即在安全邊際以內(nèi)，可適當接受新理財品種。大額資產(chǎn)投資包類的理財產(chǎn)品總體風險在可控范圍內(nèi)。
3.穩(wěn)健型投資者，私人銀行部門推薦的信托類固定收益理財產(chǎn)品。信托公司最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)包絕大多數(shù)都分配給了銀行體系，而且為了保持與銀行這位大金主的長期合關系，信托公司通常也會保持剛兌與事后跟蹤。
4.無知無畏型，只是單純的相信銀行，相信銀行理財經(jīng)理，相信銀行里的人。這種人是最危險的，銀行的信用固然高，可是銀行工作人員的職業(yè)道德確也是很難保證的，所以才會發(fā)生民生銀行女行長偽造假理財30億案等。同時銀行工作人員的投資分析能力很值得懷疑，像六寶基金案中大量的投資者是聽信了多家銀行行長的推薦等。此外，出現(xiàn)在銀行的工作人員也有可能是保險公司、券商和其他機構。這也是為什么很多人去銀行買理財卻買到了保險的重要原因。
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最新動態(tài)解析
大型商業(yè)銀行紛紛設立理財子公司，這種行為有兩個目的，第一個是隔離風險，一個是直接生產(chǎn)理財產(chǎn)品，即控管理風險，提高競爭力，當然也可以提高利潤。
隔離風險：工農(nóng)中建四大行全國員工超過十萬人，除了產(chǎn)品自身的投資風險以外，你很難保證其中有一小部分人利益熏心。像民生銀行女行長偽造假理財30億這種極端案例，或是六寶基金銀行行長代銷等。未來銀行理財子公司的成立可以統(tǒng)一管理銀行理財產(chǎn)品，這樣可以大大減少飛單，尤其是個人私利造成的風險事件。
當然最核心的作用還是隔離銀行信用風險，為未來銀行理財打破剛兌做準備。銀行是我國經(jīng)濟體系的絕對核心，是不能有失的?？墒峭顿Y的確有風險，目前銀行理財總規(guī)模在22萬億左右，這是一個巨大的風險源。所以成立理財子公司，從法律角度進行風險隔離，這應該算是未來新資管條例實行后，打破剛兌的一步重要準備。
成立理財子公司對于銀行理財產(chǎn)品來說也是提升競爭力的重要手段。過去銀行理財對于銀行來說是副業(yè)，也造成了銀行理財相對于其他金融機構的理財產(chǎn)品競爭力弱的局面。管理資產(chǎn)第一的寶座也被信托所替代。隨著銀行理財子公司的正式運營，未來銀行理財產(chǎn)品必然會出現(xiàn)很多變化，風險與收益范圍都應該會有明顯的擴大，等待銀行體系推出第一款爆款理財產(chǎn)品。
