隨著國內生豬產能的進一步下降，當前豬肉價格已經連續(xù)十一周回升。行業(yè)整體逐漸脫離虧損，表現(xiàn)盈虧平衡，大部分養(yǎng)殖戶已實現(xiàn)盈利。后期隨著消費市場回暖，豬肉消費逐步增加，生豬價格預計穩(wěn)定，生豬價格總體有望回升。
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華儲網持續(xù)收儲，官方托底豬價
據報道，17日預計收儲4萬噸，實際成交0噸，起拍價25040元/噸。截至20日，華儲網于6月總共舉行三次儲備豬肉收儲計劃，計劃收儲12萬噸，但累計成交只有0.24萬噸。2022年我國已啟動十二批共計15次中央儲備凍豬肉收儲，計劃收儲量合計47.8萬噸，實際成交量合計10.14萬噸。流拍率持續(xù)居高，可見企業(yè)參拍積極性不高，但國家收儲依舊給生豬市場帶來一定提振，預計對生豬短期行情難以產生影響，但有官方托底豬價的支撐力度較強。
短期生豬消費較淡，豬價反彈的
動力較弱
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隨著端午節(jié)假期過后，豬肉消費有所回暖。夏季一般處于傳統(tǒng)的豬肉消費淡季，同時伴隨南北地區(qū)氣溫明顯升高，雖然假期利好影響餐飲行業(yè)，但生豬消費仍然不振。加之豬價連續(xù)上漲，消費市場難以跟進，豬價繼續(xù)反彈的動力較弱。預計下半年消費回暖，節(jié)假日密集，后期餐飲業(yè)有望反彈，加大豬肉方面采購力度。從需求端來看，中長期生豬市場還將持續(xù)震蕩。
生豬行業(yè)發(fā)展分析
價格分析
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截至6月8日，活豬市場價15.87元每公斤，豬肉市場價為25.94元每公斤。受節(jié)假日消費拉動和國家收儲托底影響，生豬價格的持續(xù)回升，整體呈現(xiàn)穩(wěn)中伴漲態(tài)勢。就目前來看，豬價較為堅挺，并且養(yǎng)殖端對于生豬市場看法大多持樂觀態(tài)度，看漲情緒較為濃厚，導致市場整體生豬出欄量始終無法持續(xù)上漲，供給端偏緊，未來對生豬價格還將呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。
供需分析
1.去產能化接近尾聲，整體有望回歸常態(tài)
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自去年7月份以來，我國能繁母豬數量持續(xù)下降，截至2022年4月份，全國能繁母豬存欄量4177.3萬頭，同比下降4.3%，已連續(xù)10個月下降。該數量基本接近我國十四五規(guī)劃期間正常保有量4100萬頭的綠色區(qū)域。據數據監(jiān)測，5月份能繁母豬存欄可能連續(xù)10個月的下降，預計能繁母豬存欄量4192萬頭，環(huán)比增長0.4％。能繁母豬存欄的回漲，將對后市的豬價空間會有所壓制。但就目前來看，生豬產能去化進程逐漸接近尾聲，總體有望回歸常態(tài)盈利水平，市場價格多變不穩(wěn)的態(tài)勢仍然存在。
2.市場供需基本平衡，但難以支撐上漲
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目前，生豬每頭的盈利價格為114.84元。盈利水平的持續(xù)上漲緩解了大部分養(yǎng)殖企業(yè)的資金壓力。農業(yè)農村部生豬產業(yè)監(jiān)測預警首席專家王祖力表示，市場普遍認為生豬養(yǎng)殖最困難的時期已經過去。隨著生豬價格的開始走高，市場看漲情緒更加高漲，南北地區(qū)普遍呈現(xiàn)豬源出欄困難。同時隨著補欄也接近尾聲，受豬肉高價影響，養(yǎng)殖端需求有所下降。加之夏季消費減淡，肥豬出欄情況普遍較差，壓欄風險增加，導致養(yǎng)殖端議價話語權下降。從長期來看，生豬市場仍處于豬周期低點，逐漸偏向市場供需基本平衡，但短期內無法進入上漲階段。
3.白條肉整體看漲，屠企收豬積極性不高
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整體來看，市場白條肉呈現(xiàn)上漲回落態(tài)勢，截至6月10日價格上漲至21.69元每公斤，整體為調整態(tài)勢。受消費端市場表現(xiàn)影響，加之疫情的不可預計，市場價格仍處于多變不穩(wěn)態(tài)勢，有沖高回落可能。
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據數據統(tǒng)計，4月全國生豬頂點屠宰企業(yè)屠宰量為2738萬頭，環(huán)比增長5.7%，呈現(xiàn)屠宰需求放緩態(tài)勢。這主要由于需求端市場整體表現(xiàn)較差，導致下游屠宰場整體收豬積極性不高，尤其影響北方多地屠宰場收豬計劃，減量收豬的情緒轉濃，部分屠企停宰。南方依舊觀望態(tài)度，上豬速度一般，北方地區(qū)屠宰提價現(xiàn)象比南方屠企明顯。在供需雙疲的狀況下，短期生豬價格走勢震蕩偏強，整體上漲預計有所壓制。
4.飼料價格居高，養(yǎng)殖端持續(xù)承壓
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據數據統(tǒng)計，6月15日當周生豬出廠價為16.68每公斤，微漲 0.21%；玉米批發(fā)價保持2.94元每公斤；生豬帶動豬糧比值擴大至5.67，環(huán)比漲幅 1.5%，仍處于較高水平。作為生豬飼料的主要原料豆粕，價格持續(xù)居高。據國家糧油信息中心消息，近期國內大豆到港量增加，壓榨量提升，豆粕供應改善，但受國際市場影響豆粕飼料價格持續(xù)居高，短期內難以回落。飼料價格持續(xù)上行帶動養(yǎng)殖端利潤縮緊，短期內將面臨持續(xù)的成本壓力，疊加豬周期存欄持續(xù)去化，或導致生豬供應大幅減少，加大生豬市場波動，綜合預計短期內豬糧比整體難有明顯波動。
特殊事件
6月18日，正邦科技披露稱已與國家電投簽訂投資協(xié)議，預計投資總額達到400億元左右，20日正邦股份開盤漲停。根據公開信息，隨著今年豬周期時間拉長，正邦科技的資金壓力不斷，截至一季度末，正邦科技財報中非流動負債合計120.06億元，流動負債高達286.81億元，5月末，逾期金額進一步擴大至4.79億元。在豬價回暖背景下，正邦科技不斷加大生豬出欄量，以期望資金盡快回籠。此次跨界新能源行業(yè)，也屬于正邦的自救行為，期望盤活資金，但能否挺過此次危機仍是未知。在此次豬周期正邦的盲目擴張，導致企業(yè)深陷資金壓力，即使未來安全挺過，正邦科技仍要面臨一定的經營壓力，未來將與其他豬企上市公司差距逐漸拉大，競爭力情況不容樂觀。
總結
從供給端看，自去年10月開始豬周期開始探底，市場低價加之國家政策推動能繁母豬產能的不斷釋放，預計未來生豬出欄還將不斷下降。但5月預計能繁母豬存欄環(huán)比上升，表明母豬供應仍是具有較強的彈性，預計豬周期底部基本面持續(xù)拉長。
從需求端來看，由于今年疫情反復，消費市場整體萎靡，并且豬價開始有所反彈，部分豬肉消費轉向白條雞市場，高價對于下游消費有所抑制，需求端走貨較難。生豬市場整體承壓，需求端疲軟導致上漲支撐稍顯不足，下半年有望實現(xiàn)整體恢復態(tài)勢。
《2022年6月大宗商品系列報告生豬行業(yè)發(fā)展分析短報告》
大連瑞咨產融平臺科技有限公司編寫
