前面文章說到日本不可能在目前維持資本自由流動和保持獨立自主貨幣政策的前提下，采用固定匯率制度。其實根據(jù)蒙代爾不可能三角理論，任何一個經(jīng)濟體都不可能同時做到固定匯率、獨立自主貨幣政策與資本自由流動，最多只能同時實現(xiàn)其中任意兩個。
在進一步闡述之前，先來舉一個例子
一個旅游景點比如說故宮，管理者想要能夠根據(jù)自己的意愿來調(diào)控游客數(shù)量。比如淡季吸引人來參觀，熱門時間減少參觀人次，以免擠做一團，誰也玩不好。除此之外還想要票價固定不變，如果周一到周五30元，周末和節(jié)假日60元，恐怕被人批評是在敲竹杠。第三個目標(biāo)是游客可以自由進出，明碼標(biāo)價，出錢就能進，不用預(yù)約，不查戶口。
除了本來就沒什么人愿意去的景點，恐怕很少能同時做到這三點。
要是票價不變，游客又可以隨時買票進來，那么自然是周末天氣好的時候人很多，工作日啦刮風(fēng)下雨時人就很少。
把工作日的票價定的低些，這樣外地來旅游的人可能就會有意把參觀時間安排在周內(nèi)，這樣利用人們對價格的敏感有效地調(diào)整了人流，不過價格就沒法固定了。
如果是采用預(yù)約制，每天賣100張票就不賣了，這樣不會出現(xiàn)某天突然擠爆的場面，但會出現(xiàn)有時想?yún)⒂^卻買不到票的情況。
所以景點采取的方案也可以分為三類。
不管
通常是不熱門的景點，票價也不高，漲高了更沒人來，降也降不了多少，比如天壇公園，北海公園，地方大人不多，萬一哪天人多了愛擠的擠愛走的走人就好了。
這就好比一國采用固定匯率制度（景點價格不變），允許資本自由流動（不限制每天參觀的人數(shù)），但是這樣就無法擁有獨立的貨幣政策（門票的總收入無法調(diào)控，游客參觀體驗也沒法保證）。
調(diào)價
像玉渡山這樣的自然景觀就有明顯的淡季旺季，冬天大幅降低票價能多吸引人來就吸引個來。
這就好比一國放棄固定匯率制度（景點價格隨季節(jié)變化），允許資本自由流動（不限制每天參觀的人數(shù)），保持貨幣政策的獨立性（通過景區(qū)門票價格變化來調(diào)控人流量和總收入）。
預(yù)約
像故宮這樣票價固定不變或者日本的皇居外苑免費參觀同時要控制人數(shù)上限就采用預(yù)約制。
這就好比一國采用固定匯率制度（景點價格不變），限制資本自由流動（景區(qū)通過預(yù)約制和限量售票來控制人數(shù)），保持貨幣政策的獨立性（通過限制參觀人數(shù)來調(diào)控人流量和總收入）。
本質(zhì)上是有限的資源如何分配的問題，或是物競天則，各顯神通。或是價格敏感者給別人讓路?；蚴窍鹊较鹊没虺楹灴催\氣。反正就是資源不足時無論如何都沒辦法使每人都能以相同的代價獲取到想要的東西。
下面回到主題-蒙代爾不可能三角
一個獨立經(jīng)濟體無論是中國日本這樣的國家，或是香港這樣有自己貨幣的特別行政區(qū)，都符合蒙代爾不可能三角理論。
三條邊代表三個想要達到的目標(biāo)，三個頂點表示三個不利的情況。最多只能獲得任意兩條邊的好處，并忍受其頂點的“副作用”。比如想要金融政策獨立并匯率穩(wěn)定就要進行資本管制。想要金融政策獨立和資本自由流動就要浮動匯率。
當(dāng)然也不是絕對的非黑即白的關(guān)系，比如允許匯率在一定程度波動就可以放松資本管制，在約束的條件內(nèi)資本自由流動。
匯率制度也可以有三種選擇
一種像日本一樣，資本自由流動并且貨幣政策獨立，但匯率浮動。想要把日元換成其它貨幣賺更高利息隨意，只不過換過去換回來由于匯率不同是衣錦還鄉(xiāng)還是遍體鱗傷就難說了。并且浮動匯率也有調(diào)節(jié)國際收支平衡的作用。本幣貶值時有利于出口，出口增加使外匯市場外幣增加，本幣趨于升值。反過來本幣升值有利于進口企業(yè)，進口增加使外匯減少抑制本幣升值。所以即便采用浮動匯率制，匯率通常也不會大起大落。
一種是像香港一樣，資本自由流動且匯率固定，但沒有獨立自主的貨幣政策。港元兌美元在7.8比1左右波動，與美國的利率差要足夠小，使人們不值得為此去來回回來兌換港元美元。
另一種就是貨幣政策獨立且匯率固定，但實行資本管制。這在中國實行計劃經(jīng)濟時表現(xiàn)最為明顯了。后來隨著匯率制度不斷改革，資本管制越來越松，匯率波動幅度也逐漸變大?，F(xiàn)在我們普通人幾乎感覺不到外匯管制，畢竟每年5萬美元購匯額度足夠了，不過在銀行購匯時，理由是沒有投資這個選項的。3月份時國內(nèi)好多投資原油的QDII基金暫停申購，就是因為國內(nèi)想抄底的人太多，基金的外匯額度用完了。
如果非要強行達到第三個目標(biāo)呢
還拿日本來舉例吧！
如果日本想在維持目前資本自由流動和獨立自主貨幣政策的情況下，央行還干預(yù)外匯市場，采用固定匯率制。假如兩年后美聯(lián)儲升息了，改為2%了，日本為了刺激經(jīng)濟，降企業(yè)貸款成本，利率還是近接于0。
因為未來的匯率是固定的，同樣的換成美元存到美國可以獲得2%的利息，在日本卻沒有利息。如果美日之間允許資本自由流動，那么大家都會把自己手里的日元換算成美元存到美國去，導(dǎo)致資本流失，那么日本國內(nèi)銀行也沒有錢可以貸給企業(yè)，達不到刺激經(jīng)濟的目的。所以日本想要通過貨幣政策（降息）來刺激國內(nèi)經(jīng)濟又想保持固定匯率，就必須要限制資本的自由流動，讓資本出不去。
假如兩年后，美聯(lián)儲還是維持0利率，日本經(jīng)濟卻過熱了。央行把利率提高到2%，以提高企業(yè)貸款和銀行借貸的成本，并抑制通脹。
如果美日之間允許資本自由流動，美國人就會把美元換成日元存到日本銀行來賺取利息，日元就會產(chǎn)生升值的壓力，日本想要維持固定的匯率制度就必須增加日元的貨幣投放量，這時候，日本國內(nèi)的通脹壓力增加，通過加息來抑制通脹失敗。所以日本想要通過貨幣政策（加息）來抑制國內(nèi)通脹又想保持固定匯率，就必須要限制資本的自由流動，讓資本進不來。
央行可以通過降低利率促進企業(yè)投資來刺激經(jīng)濟，或在經(jīng)濟過熱時提高利率來抑制經(jīng)濟泡沫的增長。然而在資本自由流動和固定匯率時，這樣的舉措達不到預(yù)期目的，無論外匯儲備有多少。蒙代爾不可能三角沒有前提條件，就是三個目標(biāo)不可能同時達到。
一個經(jīng)濟體或是放棄獨立貨幣調(diào)控，利率隨波逐流。或是匯率浮動，使資本不敢輕舉妄動。或是進行管制，想進想出要先批準(zhǔn)。
景點門票本質(zhì)是有限資源如何分配，那么蒙代爾不可能三角的本質(zhì)呢？
固定匯率為資本的流動掃除風(fēng)險后，央行的政策與逐利的資本天生矛盾。
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