我在網(wǎng)上看過一位投資者的經(jīng)歷，他在2018年初受到如火如荼的氣氛影響，追高買入了一家著名問題公司的股票，半年之后虧損70%離場(chǎng)。在斬倉(cāng)出局之后，他顯然并沒有從上次失敗中總結(jié)教訓(xùn)，同時(shí)也按耐不住繼續(xù)交易的沖動(dòng)，隨后換入的一只個(gè)股，在去年下半年又出現(xiàn)了30%的虧損。這樣他用一年的時(shí)間，把年初的資金基本損失殆盡。
我不知道這個(gè)案例是否真實(shí)，但是我相信在真實(shí)的市場(chǎng)中，這樣的投資者大有人在。即使再來一次超級(jí)牛市，即使在牛市中他能表現(xiàn)神勇，恐怕回本的希望都非常渺茫。更何況在這個(gè)市場(chǎng)中，投資者從哪里來，是對(duì)于將往哪里去的最好解釋。
那么是什么導(dǎo)致了投資巨虧，什么是通向持續(xù)虧損之路？
據(jù)說有家互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司內(nèi)部有個(gè)銀彈測(cè)試的傳統(tǒng)，就是給你一顆銀彈，消滅你想消滅的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這一方面需要找準(zhǔn)目標(biāo)，同時(shí)更需要全力以赴。
那么如果把銀彈測(cè)試引入到我們的投資決策中來，威脅投資者盈利的最大隱患是什么？
隨意決策！
投資者的隨意體現(xiàn)在方方面面：從來沒有認(rèn)真考慮過適合自己的大類資產(chǎn)（債券、基金還是股票）；從來沒有認(rèn)真考慮過哪一類股票適合自己（高分紅，高成長(zhǎng)還是低估值）；從來沒有認(rèn)真考慮過應(yīng)該把哪些指標(biāo)納入自己的估值體系（PB、PE還是PS）……
英國(guó)著名的二戰(zhàn)史專家馬克斯-黑斯廷斯（Max Hastings）曾經(jīng)說過這樣一句話：英國(guó)人頭腦最好用的時(shí)候，就是快要來不及的時(shí)候。截止日期是一種很有效的手段，之所以這么說，因?yàn)樗a(chǎn)生了時(shí)間的稀缺，可以讓人集中精力去做事。
哈佛大學(xué)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)教授塞德希爾-穆來納森（Sendhil Mullainathan）認(rèn)為，無論是有關(guān)工作還是娛樂，只要時(shí)間有限，我們都會(huì)盡量將其利用得淋漓盡致，我們將這種現(xiàn)象稱為“專注紅利”。
他在研究中發(fā)現(xiàn)，各種形式的稀缺都會(huì)產(chǎn)生專注紅利，而不僅僅局限于時(shí)間稀缺。比如，當(dāng)牙膏越用越少時(shí)，我們就不會(huì)像剛拿到一管新牙膏時(shí)那樣一下擠出來很多；假期的最后幾天，我們會(huì)馬不停蹄地游覽各個(gè)景點(diǎn)，爭(zhēng)取一個(gè)不落；如果有字?jǐn)?shù)限制，在文章快收尾時(shí)，我們就會(huì)以更加謹(jǐn)慎的態(tài)度去寫作，而且還會(huì)出其不意地寫出更加精彩的文章……
同樣道理，投資者如果想做出高質(zhì)量的決策，應(yīng)該將自己置于稀缺的環(huán)境當(dāng)中，充分調(diào)動(dòng)自己的能動(dòng)性和專注力，讓自己找不到隨意決策的理由。巴菲特的20個(gè)打孔卡理論就是稀缺原理的經(jīng)典應(yīng)用。
開國(guó)元帥劉伯承在1947年率軍千里挺進(jìn)大別山之際，面對(duì)一度嚴(yán)峻的敵我形勢(shì)，曾經(jīng)引用過《史記》中的一句話，狹路相逢勇者勝！但是在資本市場(chǎng)當(dāng)中，呈現(xiàn)的卻是完全相反的情景：我認(rèn)識(shí)的很多優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)投資者，雖然已經(jīng)遠(yuǎn)離了財(cái)富的稀缺，卻始終堅(jiān)持著專注和苛刻的決策水準(zhǔn)；而很多身處財(cái)務(wù)困境的普通投資者，本該背水一戰(zhàn)，卻找不到讓自己認(rèn)真起來的理由。
不僅投資者個(gè)體，A股市場(chǎng)也遵循著同樣的道理。我們得以欣慰的是，由背水一戰(zhàn)所迸發(fā)出的能量，正在引領(lǐng)市場(chǎng)愈演愈烈......
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