主講人：馬斌峰 西安交通大學博士 CIMERS成員
時間：2019年5月24日 19:00-21:00
地點：線上CIMERS群
文獻來源：Farhi, Emmanuel, and Matteo Maggiori. 'A model of the international monetary system.' The Quarterly Journal of Economics 133.1 (2017): 295-355.
一、概述
這篇文章為國際貨幣體系（IMS）提出了一個正式的框架模型。國際貨幣體系作為一個集合體主要有三個特征：1、儲備資產(chǎn)的供求安排；2、匯率制度安排；3、國際貨幣組織機構(gòu)。本文展示了如何運用現(xiàn)代理論分析主權(quán)債務危機、寡頭壟斷競爭，并將凱恩斯宏觀經(jīng)濟學與其結(jié)合起來構(gòu)建一個IMS的理論的一般均衡分析框架。作者運用這一框架合理化地去解釋歷史上一些存在爭論的歷史事件，為“特里芬難題”與“世界銀行”風險分擔建立了合理的理論解釋，得出當前的美元壟斷有其一定合理性，多極儲備貨幣可能會增加全球金融市場的波動，存在影響福利水平的政策取舍空間。
并評價了他們與現(xiàn)狀的相關(guān)性。
二、模型的關(guān)鍵構(gòu)成：1、儲備資產(chǎn)需求方：全球具有均值方差偏好的除美國外的其他國家；2、風險資產(chǎn)是彈性供給，但安全（儲備）資產(chǎn)僅有獨家或者少數(shù)幾個風險偏好中性的發(fā)行國通過古諾競爭的方式提供；3、發(fā)行國以本國貨幣計價發(fā)行儲備資產(chǎn)，僅具有有限承諾；4、發(fā)行后若受到負向沖擊，則發(fā)行國面臨是通過本幣貶值還是債務通脹化來降低其實際支付的抉擇，由此引出了“違約成本”；5、發(fā)行國在利率決定之前確定債務發(fā)行量，這就允許了calvo(1988)提出的自我實現(xiàn)的信心危機的可能性。
三、模型拓展：1、考察金本位制和浮動匯率制下納入名義粘性；2、流動性偏好和網(wǎng)絡(luò)效應；3、財政償付能力；4、用于定價的貨幣；5、內(nèi)生的聲譽；6、私人發(fā)行。
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根據(jù)RR計劃實施細則，每一篇RR的論文都需要在CIMERS Seminar上報告一次。論文解讀和復制的presenation大致由五個部分組成：（1）研究背景；（2）模型；（3）結(jié)果；（4）結(jié)論與展望；（5）程序復現(xiàn)。
（1）在研究背景部分，Group成員報告研究動機、相關(guān)文獻回顧、理論機制和洞見等；
（2）模型部分，呈現(xiàn)關(guān)鍵的方程及其經(jīng)濟含義，與已有文獻建模的差異，可能還有模型的結(jié)構(gòu)圖等；
（3）在結(jié)果部分，解釋文獻的主要貢獻，解釋主要的圖表結(jié)果及其含義；
（4）在結(jié)論與展望部分，概述文獻的主要觀點，并對文獻作出自己的評價，已經(jīng)對自己的研究或中國宏觀經(jīng)濟研究的啟示；
（5）在程序復現(xiàn)階段，展示模型的主要程序，解釋程序中的主要方程和關(guān)鍵代碼，運行程序。
聯(lián)系方式：
許文立，安徽大學經(jīng)濟學院/CIMERS, cimers_dsge@econmod.cn
