經(jīng)濟學(xué)巨匠
蒙代爾的貢獻在于對在不同匯率制度下的貨幣和財政政策的分析以及對最佳貨幣區(qū)域的分析。
蒙代爾1932年生于加拿大的金斯敦市。1965年以有關(guān)"國際資本流動"的一篇論
應(yīng)該說，蒙代爾獲得1999年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎與國際經(jīng)濟形勢的發(fā)展有密切的關(guān)系。1998年席卷整個亞洲并影響了世界經(jīng)濟的金融風(fēng)暴迫使各個國家開始重新審視自己的金融制度，在開放條件下如何促進各國金融市場的穩(wěn)定和完善成為大家關(guān)注的焦點。與此相關(guān)的匯率制度、資本市場的開放程度和財政與貨幣政策的有效性等問題就相應(yīng)地受到了重視，而這正是蒙代爾的研究領(lǐng)域。
當(dāng)然，蒙代爾能夠獲獎最主要的原因還在于他的前瞻性研究成果，在20世紀60年代，國際資本市場開放程度相當(dāng)?shù)偷那闆r下，蒙代爾就已經(jīng)預(yù)言了今天經(jīng)濟生活會面臨的問題：比如，隨著國際資本一體化進程的加快，各國不同的匯率政策將如何影響財政和貨幣政策的應(yīng)用?是否一定要遵循傳統(tǒng)的國際貨幣安排格局，即一個國家只擁有自己的一套貨幣?幾個國家聯(lián)合適用一套共同貨幣是否可能?他對這些問題的回答結(jié)果使傳統(tǒng)的開放經(jīng)濟中的宏觀經(jīng)濟理論得到了改造，并且他的各國可以有共同貨幣的研究思想最終促使了歐元的誕生。
具體而言，蒙代爾對經(jīng)濟學(xué)的偉大貢獻主要來自兩個領(lǐng)域，一是提出蒙代爾一弗萊明模型，二是最優(yōu)貨幣區(qū)域理論。
首先來看蒙代爾一弗萊明模型在開放條件下宏觀穩(wěn)定政策理論。
蒙代爾一弗萊明模型是蒙代爾和英國經(jīng)濟學(xué)家J·馬庫斯·弗萊明在60年代初幾乎同時但又獨立提出來的。弗萊明是蒙代爾在國際貨幣基金組織(IMF)研究所的同事。二人的研究結(jié)果相互補充地證明了資本完全流動條件下的開放經(jīng)濟中，固定和浮動匯率制度對財政和貨幣制度效果的影響?，F(xiàn)在的教科書把兩者的成果合稱為蒙代爾-弗萊明模型。
上述模型是建立在傳統(tǒng)的IS一LM模型基礎(chǔ)上的，該模型最初是由1972年的諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者?？怂菇⒌模饕芯康氖欠忾]條件下產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡問題。這種均衡在開放經(jīng)濟條件下被稱做內(nèi)部均衡。而在國際經(jīng)濟往來中實現(xiàn)的國際收支平衡被稱做外部均衡。人們更多關(guān)注的是內(nèi)部均衡和外部均衡的同時實現(xiàn)。
放經(jīng)濟條件下，資本是可以自由流動的，一國與國際市場的利率水平出現(xiàn)極小的差異也會引起資本的巨大流動。所以，一國的國際收支平衡只有在該國的利率等于國際市場利率的時候才會實現(xiàn)。
假設(shè)中央銀行實行一項貨幣政策，打算進行貨幣擴張。本國貨幣擴張的結(jié)果必然造成本國利率水平的下降，國內(nèi)利率低于國際利率的結(jié)果是大量資本外流，出現(xiàn)大規(guī)模國際收支赤字，這會形成匯率貶值的壓力，為了穩(wěn)定匯率，中央銀行必須干預(yù)，出售外國貨幣，同時接受本國貨幣。因此本國貨幣供給減少，利率水平上升，經(jīng)濟系統(tǒng)逐漸地恢復(fù)到最初的均衡水平。此時，最初的貨幣擴張被完全抵消了。同樣的道理，政府的任何緊縮貨幣的企圖都將導(dǎo)致大規(guī)模的國際收支贏余，引起貨幣升值，迫使中央銀行進行干預(yù)以保持匯率穩(wěn)定，結(jié)果是本因貨幣量的增加將最初的貨幣緊縮抵消。
以上分析的是固定匯率制度下的資本完全流動的情況，其政策含義很明顯，在固定匯率和資本完全流動條件下，一國無法實行獨立的貨幣政策，或者說單獨的貨幣政策基不上是無效的。因此，當(dāng)一國面臨外部沖擊，主要是國際金融和貨幣因素的沖擊時，固定匯率制應(yīng)該是較為理想的匯率制度。畢竟在固定匯率制下，國際資本套利活動可以自發(fā)化解貨幣因素的外部沖擊，并且使財政政策糾正經(jīng)濟失衡的效果達到最優(yōu)。
再來看浮動匯率制。在完全的浮動匯率制下，一國的貨幣當(dāng)局不能干預(yù)外匯市場。只能通過匯率的自由調(diào)整保證外匯市場出清，達到供求平衡。
假設(shè)一國的出口需求增加了，這會引起對貨幣的需求量增加，從而引起利率的上升。本國利率超過國外利率水平的結(jié)果是大量資本流入，產(chǎn)生國際收支贏余并由此引起本國貨幣升值。升值對出口是有影響的，因為這意味著進口品的價格下降，且本國商品變得相對昂貴，對本國商品的需求就會減少，凈出口下降并最終回到原來的水平。由此可見，浮動匯率制度下，財政政策的效果是有限的。與此相反，在浮動匯率下的貨幣政策將成為影響經(jīng)濟活力的有力工具。擴大貨幣供給往往會導(dǎo)致較低的利率，導(dǎo)致資本流出和更疲軟的匯率，而這反過來可以使凈出口增加從而促進經(jīng)濟擴張。
從上面的分析可以看出，不同的匯率制度很關(guān)鍵。在浮動匯率下，貨幣政策效果明顯，財政政策軟弱無力，而在固定匯率下，結(jié)果與此相反。這個結(jié)論對各國的金融實踐有很深遠的影響。它很清楚地表明了一個原則，即當(dāng)一國面臨的外部沖擊，主要是由國際資本的流動造成的時候，固定匯率制應(yīng)該是較為理想的匯率制度。
東南亞金融危機的爆發(fā)對蒙代爾一弗萊明模型的結(jié)論是一個佐證。大多數(shù)東南亞因家太快地開放了本國金融市場，在資本完金流動的前提下，本國脆弱的金融體系不能夠抵擋來自國際游資的大規(guī)模沖擊，造成整個匯率體制的崩潰。所以，應(yīng)該像中國所做的那樣，資本市場的開放是有計劃的、漸進的。
從二戰(zhàn)結(jié)束到70年代中期石油危機爆發(fā)之前的較長一段時間內(nèi)，蒙代爾一弗萊明模型對促進世界匯率體系的穩(wěn)定起了很大作用，特別是在戰(zhàn)后布雷頓森林體系的形成過程中它被作為匯率安排的指導(dǎo)思想，對促進國與國之間貿(mào)易的發(fā)展做了很大貢獻。
蒙代爾做出的另一個重要的貢獻是對最佳貨幣區(qū)域的分析。
1855年，法國大文豪維克多·雨果在一篇文章中提到，歐洲幣種繁多，弊多利少，他說："增加幣種，就是增多磨擦，增多磨擦，就是減少流通"。他憧憬有一天歐洲出現(xiàn)一種通用的單一貨幣。
歐元的誕生，得益于蒙代爾在1961年提出的觀點。當(dāng)時只有30歲的蒙代爾在自己的文章里提出這樣一個問題："一些國家什么時候會愿意放棄貨幣主權(quán)，而去使用一個共同貨幣呢?"按照他的設(shè)想，西歐各國經(jīng)濟水平相近，相互之間要素流動性較高，可以組成一個貨幣區(qū)，區(qū)域內(nèi)各成員的貨幣相互之間實行固定匯率，甚至使用同一貨幣。他的這個設(shè)想指引歐洲的決策者把歐元從一個紙面上的概念變成今天的現(xiàn)實，因此人們都把蒙代爾稱為"歐元之父"。
最優(yōu)貨幣區(qū)域是指匯率應(yīng)固定的最佳區(qū)域，傳統(tǒng)上人們都認為一個國家使用一種貨幣是天經(jīng)地義的事，但實際上，根據(jù)蒙代爾的研究，在一個由許多國家組成的大的區(qū)域內(nèi)，如果勞動、資本等生產(chǎn)要素在國與國之間是自由流動的，那么這些國家理論上應(yīng)當(dāng)只有一種貨幣，因為要素流動使匯率變動成為多余，要素在區(qū)域內(nèi)全萬位的流動可以在出現(xiàn)影響供求的擾動時，減少改變要素實際價格的壓力，從而減少把改變匯率作為改變要素實際價格的一種工具的要求。
舉例來說，假設(shè)有兩個地區(qū)，需求由A地區(qū)生產(chǎn)的商品轉(zhuǎn)向B地區(qū)生產(chǎn)的商品。于是，A地區(qū)出現(xiàn)超額供給，B地區(qū)出現(xiàn)超額需求。如果勞動力具有高度流動性，那么勞動力會從A地區(qū)移往B地區(qū)，失業(yè)不會成為問題，B地區(qū)就業(yè)和生產(chǎn)的增長可以緩解需求不足的情況，并最終達到供求相等的均衡狀態(tài)，A地區(qū)也同樣如此，只不過調(diào)整的方向相反而已。
要素的自由流動是實行統(tǒng)一貨幣的關(guān)鍵。隨著歐洲國家逐步走向一體化，各國之間的勞動、資本要素的流動也空前活躍，這為組成共同貨幣聯(lián)盟奠定了基礎(chǔ)。蒙代爾雖然沒有親自參加歐元的創(chuàng)建，但學(xué)術(shù)界普遍認為，他獲諾獎的部分原因可以歸結(jié)為在共同貨幣方面的預(yù)言性理論。
從1999年~2002年歐元過渡的3年時間里，歐盟的政治一體化建設(shè)大步邁進。歐盟共同安全已經(jīng)確定了具體時間表，要在2003年建成一支6萬人的歐洲快速反應(yīng)部隊維護歐洲的和平與穩(wěn)定；在司法內(nèi)政方面，歐盟已決定設(shè)立歐洲單一逮捕證制度，并建立一支5000人的共同警察部隊，執(zhí)行緊急維持秩序行動等等，不難看出，歐元對推進歐洲政治一體化建設(shè)的作用是巨大的，因而不少人也將歐元視為"政治貨幣"。
以上講的是蒙代爾的開放條件下的經(jīng)濟穩(wěn)定政策理論和最優(yōu)貨幣區(qū)域理論，這方面的貢獻使他在經(jīng)濟學(xué)界聲譽卓著，而在政策實踐上蒙代爾的"供應(yīng)學(xué)派"觀點也使他得到了美國政府和公眾的尊重。
70年代，美國經(jīng)濟出現(xiàn)了高通脹和高失業(yè)率并存的"滯脹"困境，蒙代爾提議雙管齊下，一方面提高利率來保護美元，另一方面要減少稅收來刺激經(jīng)濟。但是，他的建議遭到大多數(shù)人的反對，大家都擔(dān)心減稅將會加大赤字。蒙代爾堅持認為，美國公司和個人所得稅激增不利于公司和個人進行投資，必須要進行改革，應(yīng)該通過降低邊際稅率(公司和個人最高所得稅率)以增加投資和刺激經(jīng)濟。
到了80年代初，經(jīng)過漫長的等待之后，蒙代爾的經(jīng)濟理論終于成為里根總統(tǒng)經(jīng)濟政策的基礎(chǔ)。里根在1981年出任總統(tǒng)后，隨即宣布提高利率以控制通貨膨脹，同時又降低公司最高所得稅率以刺激經(jīng)濟增長。雖然因為出現(xiàn)了短暫經(jīng)濟衰退，引發(fā)了美國知識界、政界和經(jīng)濟界的巨大震動，然而到了1983年1月，減稅的效應(yīng)得到了充分發(fā)揮，美國經(jīng)濟因此開始了持續(xù)多年的增長。
現(xiàn)在，蒙代爾的觀點得到了大多數(shù)人的認可，沒有人再對以實現(xiàn)低通脹為目標(biāo)的貨幣政策提出異議。
