民營企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案如何設(shè)計(jì)

民營企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的需求在近幾年來越顯普遍，其主要原因是：

第一，知識(shí)經(jīng)濟(jì)背景下科技型、創(chuàng)新型企業(yè)大量集中在民營經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，這些企業(yè)的快速發(fā)展首先主要依靠科技人才、經(jīng)營人才的推動(dòng)；

第二，人力資源可以作為一種資本的觀念逐漸為社會(huì)所共識(shí)，擁有科研、經(jīng)營、創(chuàng)新能力的人才也正認(rèn)識(shí)到自身的價(jià)值；

第三，共同創(chuàng)富、共同發(fā)展的理念正深入人心，企業(yè)的出資人愿意與對(duì)企業(yè)有重要貢獻(xiàn)的員工共同享受企業(yè)發(fā)展成果。民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者迫切需要建立一套適合自身企業(yè)情況的激勵(lì)機(jī)制，以使企業(yè)在競爭日益激烈的環(huán)境下獲得巨大的內(nèi)生動(dòng)力，使企業(yè)立于不敗之地。

相比而言，上市公司的股權(quán)激勵(lì)已實(shí)踐多年，有一套比較完善和規(guī)范的流程，而國企的股權(quán)激勵(lì)因涉及國有資產(chǎn)而具有其特殊性，民營企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)更加具有多樣性、靈活性的特點(diǎn)。因?yàn)槊駹I企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)本質(zhì)上是企業(yè)現(xiàn)有出資者與股權(quán)激勵(lì)對(duì)象之間的博弈，現(xiàn)有出資者必須綜合考慮各種因素，與激勵(lì)對(duì)象形成利益平衡即可。而作為民營企業(yè)的法律顧問，則應(yīng)在企業(yè)出資者與激勵(lì)對(duì)象達(dá)成利益一致基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)出合法、合理、科學(xué)、高效的方案，盡量避免爭議的產(chǎn)生。

什么時(shí)候企業(yè)主應(yīng)該考慮進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，取決于企業(yè)的具體情況，一般而言，當(dāng)企業(yè)渡過初創(chuàng)期，明顯出現(xiàn)穩(wěn)定的增長趨勢，而企業(yè)主感到對(duì)企業(yè)的發(fā)展脫離不了對(duì)某些員工（股權(quán)激勵(lì)對(duì)象）的依賴時(shí)，有必要以股權(quán)換取這些員工對(duì)企業(yè)的忠誠，股權(quán)激勵(lì)就會(huì)提上議事的日程，若企業(yè)主對(duì)所有員工的依賴存在可代替性時(shí)，其股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)力將會(huì)大大削弱，因此看來，股權(quán)激勵(lì)的需要主要視乎企業(yè)主與員工的博弈程度。

擬定一個(gè)科學(xué)合理的股權(quán)激勵(lì)方案，可從下列幾個(gè)方面設(shè)計(jì)：

一、確定激勵(lì)的范圍及具體對(duì)象

激勵(lì)范圍的確定主要考慮幾個(gè)因素

一是對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性程度，即企業(yè)對(duì)其依賴性，依賴程度越高，其重要性越大；

二是人力資本的價(jià)值，該激勵(lì)對(duì)象雖然可以被取代，但取代的成本高于留下來合作的成本；

三是激勵(lì)對(duì)象對(duì)企業(yè)的歷史貢獻(xiàn)，對(duì)企業(yè)歷史貢獻(xiàn)大，給予激勵(lì)更能增強(qiáng)其對(duì)企業(yè)的忠誠度，因?yàn)檫@表明企業(yè)主的人情味，對(duì)其他員工也是一種激勵(lì)。

根據(jù)這個(gè)原則，可將激勵(lì)范圍分成三個(gè)層面，即企業(yè)的決策層、管理層、技術(shù)骨干層（包括營銷技術(shù)），分別確定激勵(lì)對(duì)象。對(duì)于一般員工，除非企業(yè)決定實(shí)施員工持股計(jì)劃，否則，不要輕易擴(kuò)大企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)范圍。

確定激勵(lì)的具體對(duì)象時(shí)，尤其要注意的是對(duì)進(jìn)入決策層（如董事會(huì)）的對(duì)象應(yīng)予考慮其個(gè)人的性格、與他人的合作能力，一旦股權(quán)激勵(lì)完成或成為決策層成員，與其他決策層成員的配合程度顯得尤其重要，畢竟企業(yè)主不希望決策層存在太多難于溝通的合作者。

剛過了初創(chuàng)期的企業(yè)，其股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)簡單，企業(yè)出資大多是企業(yè)主獨(dú)資，或與家庭其他成員、朋友等私人關(guān)系有一定基礎(chǔ)的出資人合作出資，這些特殊員工的合作者，也同樣根據(jù)上述應(yīng)考慮的因素決定是否列入激勵(lì)對(duì)象。

二、確定股權(quán)激勵(lì)方式

股權(quán)激勵(lì)方式主要有兩種：一種是權(quán)益類方式，另一種是現(xiàn)金類方式。

權(quán)益類的激勵(lì)方式是指激勵(lì)對(duì)象將最終獲得真實(shí)股權(quán)成為企業(yè)股東的方式，常用的工具包括股票期權(quán)、限制性股票、業(yè)績股票、員工持股計(jì)劃等，這種方式的特點(diǎn)是激勵(lì)對(duì)象將成為企業(yè)真實(shí)的股東，享有出資人的權(quán)利，對(duì)原企業(yè)主而言，好處是無需支付現(xiàn)金，缺點(diǎn)是分薄了股權(quán)，增加了股東數(shù)量，股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

現(xiàn)金類方式是指激勵(lì)的對(duì)象最終獲得的是現(xiàn)金回報(bào)，常用的工具包括虛擬股票、股票增值權(quán)、分紅權(quán)，該方式的優(yōu)點(diǎn)是不改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不影響原股東持股比例，缺點(diǎn)是企業(yè)必須支付現(xiàn)金，增大了企業(yè)的現(xiàn)金支付壓力，且由于未能將激勵(lì)對(duì)象的利益完成捆綁，激勵(lì)的程度相對(duì)較弱。

企業(yè)應(yīng)采取哪種激勵(lì)方式，綜合考慮企業(yè)自身的情況，包括企業(yè)要達(dá)到的激勵(lì)力度、員工的出資意愿、員工的忠誠度、員工的人力資本價(jià)值、對(duì)企業(yè)的重要性等等。沒有最好的激勵(lì)方式，只有最合適的激勵(lì)方式，在實(shí)踐中可靈活采用不同的激勵(lì)方式，或結(jié)合不同的激勵(lì)手段以達(dá)到最佳的激勵(lì)效果。

三、關(guān)于激勵(lì)的股權(quán)來源

用于激勵(lì)的股權(quán)來源可以從公司存量股權(quán)和增量股權(quán)兩個(gè)途徑解決，采取存量股權(quán)激勵(lì)的方法只涉及股權(quán)的持有人發(fā)生轉(zhuǎn)移，增量股權(quán)激勵(lì)的方法則會(huì)增加股本，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生新的現(xiàn)金流。

存量股權(quán)激勵(lì)通常有兩種不同的方式，一是原股東出讓部分股權(quán)給予員工，員工必須向出讓方支付一定的現(xiàn)金對(duì)價(jià)，相互之間是股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓關(guān)系；另一種方法是原股東將部分股權(quán)送予員工，員工無須支付任何對(duì)價(jià)，相互之間是股權(quán)無償贈(zèng)與關(guān)系。一般而言，單純的送股作為一種激勵(lì)手段并不多見，因?yàn)闆]有代價(jià)的獲得通常是不被重視的，實(shí)踐中大多會(huì)采用有償轉(zhuǎn)讓與無償轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方式進(jìn)行激勵(lì)，或以較低的轉(zhuǎn)讓價(jià)向員工轉(zhuǎn)讓股權(quán)，讓員工多少支付一些代價(jià)，這樣的激勵(lì)效果會(huì)更好些。

轉(zhuǎn)讓或贈(zèng)與股權(quán)必須注意的問題主要是，一是股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)必須征得其他股東的同意，并由其他股東放棄優(yōu)先購買權(quán)，二是轉(zhuǎn)讓會(huì)涉及到激勵(lì)對(duì)象的個(gè)人所得稅問題。

四、激勵(lì)對(duì)象權(quán)利限制

為達(dá)到最佳激勵(lì)效果，激勵(lì)方案中通常要對(duì)激勵(lì)對(duì)象設(shè)定一些附加條件，除了要求支付部分現(xiàn)金外，還可在行使股權(quán)的期限、分紅等方面進(jìn)行的特殊的約定，這實(shí)際附加了企業(yè)出資人對(duì)激勵(lì)對(duì)象的考察和磨合期，從有限責(zé)任公司更注重“人合”因素的角度看，具有合理性。

對(duì)激勵(lì)對(duì)象的權(quán)利限制，主要有下列幾個(gè)方面：

1、股權(quán)再轉(zhuǎn)讓的限制

讓激勵(lì)對(duì)象持有公司的股權(quán)，目的就是讓其戴上“金手套”，與企業(yè)的發(fā)展共命運(yùn)，若讓激勵(lì)對(duì)象輕易將獲得的股權(quán)再轉(zhuǎn)讓，則失去激勵(lì)的意義。對(duì)激勵(lì)對(duì)象獲得的股權(quán)（包括受讓和受贈(zèng)所得），可設(shè)定一定期限的“限售期”（如三年），從其獲得的股權(quán)之日（以工商登記之日起算）起在“限售期”內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，只有在特殊的非激勵(lì)對(duì)象能控制的情況下，才允許轉(zhuǎn)讓，如激勵(lì)對(duì)象意外死亡，則其持有的股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓或繼承。

2、對(duì)企業(yè)的服務(wù)期

激勵(lì)對(duì)象通常是企業(yè)的骨干，其為企業(yè)服務(wù)期越長對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)越大，要求激勵(lì)對(duì)象去接受激勵(lì)的若干年內(nèi)承諾為企業(yè)不間斷地服務(wù)，是合理的對(duì)價(jià)。服務(wù)期的長短，應(yīng)視具體對(duì)象而定，但期限過短，激勵(lì)的意義不大，期限過長，則被激勵(lì)對(duì)象不易接受。一般而言，服務(wù)期應(yīng)在3-8年之間選擇。

在激勵(lì)方案以及具體的激勵(lì)協(xié)議中，服務(wù)期雖作出約定，還必須考慮與勞動(dòng)合同關(guān)系相配合，激勵(lì)對(duì)象就是企業(yè)的股東，也同時(shí)是企業(yè)的雇員，企業(yè)與激勵(lì)對(duì)象之間存在勞動(dòng)關(guān)系，受勞動(dòng)法律法規(guī)約束，因此，簽訂激勵(lì)協(xié)議后，應(yīng)根據(jù)協(xié)議對(duì)勞動(dòng)合同的期限進(jìn)行調(diào)整，以保持相互一致。

3、股東表決權(quán)的限制

股權(quán)一旦授予后（以工商登記為準(zhǔn)），股東應(yīng)依法享有作為股東的所有權(quán)利，股東權(quán)利不應(yīng)受到限制，激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)受到限制的，一般發(fā)生在其是以比較優(yōu)惠的代價(jià)獲得激勵(lì)股權(quán)，且原企業(yè)股東認(rèn)為有必要對(duì)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行考察、磨合的情況下，可以約定激勵(lì)股權(quán)受到一定的表決權(quán)限制，采用的方式大多是委托投票表決。至期限屆滿后，被激勵(lì)對(duì)象獲得作為股東的全部權(quán)利。

除上述的權(quán)利限制外，還可根據(jù)情況設(shè)定其它的一些要求，如對(duì)分紅、再投入的要求，對(duì)股權(quán)在一定條件下由企業(yè)原股東回購等。

五、確定股東激勵(lì)期間

股權(quán)激勵(lì)從股權(quán)有限制的授予到完全實(shí)現(xiàn)，激勵(lì)對(duì)象成為真正意義的股東，設(shè)定一定的期間是有必要的，正是在此期間，對(duì)企業(yè)原股東而言，可以完成對(duì)被激勵(lì)對(duì)象的考察及磨合，對(duì)需要支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)的股權(quán)激勵(lì)對(duì)象而言，可以減少受讓股權(quán)的現(xiàn)金壓力（實(shí)踐中激勵(lì)對(duì)象以每年股權(quán)分紅所得現(xiàn)金用于支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓金的安排較受歡迎），對(duì)于企業(yè)而言，則能產(chǎn)生長期激勵(lì)的效果，防止被激勵(lì)對(duì)象在期間離開企業(yè)，沒有受到太大的損失，而使激勵(lì)效果被削弱的情況。

股權(quán)激勵(lì)期間的設(shè)定與被激勵(lì)對(duì)象服務(wù)期的設(shè)定一樣，不宜太長也不宜太短，兩者可以結(jié)合起來設(shè)計(jì)。

六、激勵(lì)期間的退出機(jī)制

激勵(lì)期間屆滿后，激勵(lì)對(duì)象成為真正的企業(yè)股東，享有與原股東相同的股東權(quán)利，承擔(dān)相同的股東義務(wù)，按照公司《章程》和公司法規(guī)范即可，但是激勵(lì)期間尤其是期間比較長的情況下，設(shè)定被激勵(lì)對(duì)象退出機(jī)制，對(duì)避免產(chǎn)生糾紛是非常重要的。因?yàn)橐坏┕蓹?quán)被授予后，被激勵(lì)對(duì)象即獲得額外的利益，若在激勵(lì)期間被激勵(lì)對(duì)象的確需要退出的，而以失去現(xiàn)有預(yù)得利益為代價(jià)，依情理說不過去，且股東資格從法律意義上說，是不能被剝奪的，而只能股東主動(dòng)放棄，故應(yīng)有合情合理的退出機(jī)制，以保護(hù)被激勵(lì)對(duì)象股東的正當(dāng)利益。

設(shè)計(jì)退出機(jī)制，主要涉及三個(gè)方面：

1、退出的條件。

被激勵(lì)對(duì)象在激勵(lì)期間不得任意提出退股（包括轉(zhuǎn)讓），但符合一定的條件則可以退出并獲得一定的對(duì)價(jià)，退出條件原則上以特殊情況出現(xiàn)而成就，如被激勵(lì)對(duì)象因身體狀況不可能繼續(xù)工作的，因出國移民需要離開企業(yè)的，因故去世的等等。

2、退出的承受。

激勵(lì)對(duì)象退出持股時(shí)，若采用企業(yè)減資的方式，程序相對(duì)會(huì)煩瑣些，要辦理公告，企業(yè)減少注冊(cè)資本，故一般不會(huì)考慮這些方式，多數(shù)采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方應(yīng)明確為特定的受讓方如某股東或某部分股東，否則可以按現(xiàn)有股東按持股比例分別受讓。向特定的股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)要注意其他股東優(yōu)先購買權(quán)的問題。

3、退出的對(duì)價(jià)。

退出持股的核心是對(duì)價(jià)，對(duì)價(jià)合理，則各方不會(huì)有太多糾結(jié)和矛盾。退出的對(duì)價(jià)有固定對(duì)價(jià)和不固定對(duì)價(jià)兩種，固定對(duì)價(jià)通常會(huì)約定以激勵(lì)對(duì)象原始購買價(jià)格或原始購買價(jià)格加上一定利益的利息，不固定對(duì)價(jià)則根據(jù)轉(zhuǎn)讓時(shí)的時(shí)點(diǎn)該股權(quán)的實(shí)際價(jià)值，即所謂的市場價(jià)，但市場價(jià)比較難于操作，因此確定所謂市場的范圍本身就很困難，比較可行的是以轉(zhuǎn)讓時(shí)企業(yè)現(xiàn)有股東為所謂市場范圍，進(jìn)行比價(jià)確定。實(shí)際上，退出機(jī)制的設(shè)計(jì)不宜過于復(fù)雜，否則增加交易成本，也容易引起爭議，故實(shí)踐中較多采用的是另一種方式，即以轉(zhuǎn)讓時(shí)點(diǎn)的企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)價(jià)值，這種方式簡單易行，一目了然。但應(yīng)注意的是，必須約定賬面凈資產(chǎn)值由誰確定，是企業(yè)的財(cái)務(wù)人員，還是中介機(jī)構(gòu)，避免爭議。

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