投資中人人害怕遇到“黑天鵝”事件，“黑天鵝”一起舞，往往會(huì)讓投資者損失不少。而“黑天鵝”又最難以預(yù)測，令人防不勝防。不過，雖然無法預(yù)測“黑天鵝”，但也有機(jī)構(gòu)未雨綢繆。野村證券日前發(fā)布了2019年“灰天鵝”事件預(yù)測報(bào)告，其中包括油價(jià)跌至每桶20美元、全球市場巨震等小概率風(fēng)險(xiǎn)事件。
在野村證券的定義中，“灰天鵝”往往是可預(yù)見的風(fēng)險(xiǎn)事件，但最終產(chǎn)生了比預(yù)期更嚴(yán)重的影響。2018年的幾個(gè)例子是新興市場貨幣走軟、波動(dòng)性上升，以及全球股市拋售。
野村證券指出，油價(jià)有一定的可能會(huì)再迎來一波大跌，因?yàn)楣?yīng)過剩、消費(fèi)者偏好移轉(zhuǎn)和考慮環(huán)境因素，2019年跌至每桶20美元是“合理的”。
“目前，石油市場理論上供過于求，一定程度上是由于美國原油產(chǎn)量的上升。最近對(duì)伊朗原油產(chǎn)量的限制有所減弱，再加上歐佩克和俄羅斯對(duì)于減產(chǎn)的回應(yīng)相當(dāng)微妙，可能會(huì)讓原油供應(yīng)過剩局面在未來一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)加劇?！狈治鰩熯@樣表示。
野村證券表示，2018年中，多個(gè)新興市場國家匯率大跌、全球貿(mào)易局勢變化、英國脫歐和美國股市調(diào)整，可能是2019年全球經(jīng)濟(jì)“大地震”的前兆。
2019年的市場危機(jī)可能來源于美聯(lián)儲(chǔ)加息和盈余持續(xù)下降的效應(yīng)延續(xù)，市場流動(dòng)性狀況惡化以及歐洲央行和日本央行縮減量化寬松政策。
分析師認(rèn)為，在這樣的環(huán)境下，擁有現(xiàn)金才是王道，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將表現(xiàn)不佳，日元一類的避險(xiǎn)貨幣則會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò)。
野村證券認(rèn)為，美國理論上將面臨溫和的通脹減退，但是考慮到今年四季度通脹不及預(yù)期，即使2019年第一季度通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)不明顯，明年下半年出現(xiàn)通脹回升的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。雖然目前通貨膨脹的跡象轉(zhuǎn)瞬即逝，但是也有可能是因?yàn)檫@樣的苗頭一直被壓抑，一旦有機(jī)會(huì)便會(huì)釋放。這種情況發(fā)生的話，美國經(jīng)濟(jì)將面臨挑戰(zhàn)。
此外，野村證券的預(yù)測還包括意大利經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、新興市場及歐元區(qū)通貨緊縮等。
值得一提的是，丹麥投資銀行——盛寶銀行每年年末也會(huì)發(fā)布下一年全球金融市場的“十大驚人預(yù)言”，這一保留節(jié)目已經(jīng)上演了超過10年。今年盛寶銀行的預(yù)測主要包括：歐盟將發(fā)起債務(wù)免除運(yùn)動(dòng)、蘋果以每股520美元的價(jià)格收購特斯拉、英鎊貶值到與美元平價(jià)、德國經(jīng)濟(jì)在2019年第三季度開始進(jìn)入衰退、美國公司債市場掀起信用骨牌倒下的多米諾效應(yīng)、全球運(yùn)輸稅出臺(tái)以及國際貨幣基金組織史無前例地決定不再以GDP為衡量目標(biāo)，轉(zhuǎn)向關(guān)注生產(chǎn)力。
雖然這些預(yù)測或許看起來很荒誕，但更重要的是提醒投資者在投資過程中保持警醒，跳出慣性思維。正如野村證券的貨幣、固定收益和經(jīng)濟(jì)分析師團(tuán)隊(duì)所說：“這份‘灰天鵝’報(bào)告并非我們的基本情境預(yù)測，相反，它更多地迫使我們跳出通常的風(fēng)險(xiǎn)思維模式，進(jìn)行思考練習(xí)?！?/p>
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