我們?nèi)ャy行買理財(cái)產(chǎn)品，看中的就是銀行的安全性，“反正銀行一定會(huì)兜底的嘛”......

然而自去年11月，監(jiān)管層明確提出要“打破剛性兌付”，投資人風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)后，承諾保本的銀行理財(cái)開始逐漸退出市場(chǎng)。

但是，人們對(duì)保本產(chǎn)品的需求不可能立馬消失，甚至還是很高。這時(shí)候，“結(jié)構(gòu)性存款”作為銀行保本理財(cái)?shù)奶娲烽_始大賣，。

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2018年1月末，商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款接近8萬億元，同比增長(zhǎng)38%，環(huán)比較去年12月末增長(zhǎng)15%，增速明顯高于整體存款增速。

結(jié)構(gòu)性存款的大賣，從某種程度可以反映出銀行的不可替代性。

其實(shí)結(jié)構(gòu)性存款之前一直都有，只不過此前沒有引起投資者更多的注意，從今年近8萬億的銷售規(guī)模來看，結(jié)構(gòu)性存款已不再是小眾產(chǎn)品了。那么問題來了，什么是結(jié)構(gòu)性存款？結(jié)構(gòu)性存款能實(shí)現(xiàn)我們高收益且保本的愿望嗎？

什么是結(jié)構(gòu)性存款？

根據(jù)央行2010年頒發(fā)的《存款統(tǒng)計(jì)分類及編碼標(biāo)準(zhǔn)（試行）》，結(jié)構(gòu)性存款指金融機(jī)構(gòu)吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動(dòng)掛鉤或與某實(shí)體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得更高收益的業(yè)務(wù)產(chǎn)品。

通俗的解釋一下就是，買入結(jié)構(gòu)性存款后，你的錢并不是乖乖的躺在銀行存款賬戶里，而是被一分為二，一部分用作存款以保本，一部分用于衍生品投資，以博取高收益。

舉例來說：你買了100萬的一年期結(jié)構(gòu)性存款，銀行宣傳這款產(chǎn)品預(yù)期收益率可達(dá)到4%，而當(dāng)時(shí)銀行一年期存款利率為2%。銀行會(huì)怎么做呢？首先銀行會(huì)撥出98.04萬的錢來作為存款。（因?yàn)?%利率的情況下，本金98.04*（1 2%）剛好等于100萬）。剩下的1.96萬元?jiǎng)t會(huì)被銀行拿來投資其他金融衍生品，以滿足4%的收益。

到這里整個(gè)投資都沒有問題。但是，接下來問題來了：這1.96萬究竟要賺多少，才能夠讓你最終拿到4%的年收益呢？

年收益4%意味著年末我得見到4萬元的收益，可是，1.96萬變4萬意味著年收益率要超過100%。在中國，年化收益率能夠達(dá)到20%以上的基金都是鳳毛麟角，所以按真實(shí)的業(yè)績(jī)來看，結(jié)構(gòu)性存款的投資收益往往很難達(dá)到當(dāng)初的最高預(yù)期收益。

結(jié)構(gòu)性存款的收益如何？

早就在去年3.15期間就有人對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的孿生姐妹——結(jié)構(gòu)性理財(cái)，做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)：

根據(jù)上海商學(xué)院課題組，對(duì)去年發(fā)行的627只結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品測(cè)算顯示：超過96%的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益低于預(yù)期最高值；33.3%的產(chǎn)品實(shí)際收益率為最低預(yù)期收益率。這意味著，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品有1/3只實(shí)現(xiàn)了最低預(yù)期收益。

而銀行結(jié)構(gòu)性存款，在之前也出現(xiàn)過不能達(dá)到預(yù)期收益的情況，曾經(jīng)就有一位老人買了這種產(chǎn)品，最后只拿到1元利息收入，然后在營業(yè)廳大吵大鬧。所以說，結(jié)構(gòu)性存款和普通定期存款不一樣，消費(fèi)者不應(yīng)該以存款的預(yù)期來評(píng)判風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)氣好的話能獲得比同期存款利息更高的收益，運(yùn)氣不好的話只能保本金，利息都沒有，如果你買的產(chǎn)品投資衍生品比重較高，虧本的可能也有。

結(jié)構(gòu)性存款適合哪類人？

前面說了這么多就是想告訴大家，結(jié)構(gòu)性存款沒有想象中的完美，它并非保本保收益的。但任何產(chǎn)品都有它的優(yōu)勢(shì)和適合的人群，結(jié)構(gòu)性存款也不列外。

結(jié)構(gòu)性存款是存款和衍生品的投資組合，這個(gè)組合既有確定的存款收益，又有可以發(fā)揮想象的衍生品投資收益。再加上以前的銀行理財(cái)，對(duì)投資者來說就是一個(gè)“黑箱”，我們很難知道資金的投向，銀行給出的“預(yù)期收益率”也是根據(jù)資金池以往的業(yè)績(jī)確定的，到期兌付的錢很有可能來自后來者……

但是，結(jié)構(gòu)性存款的資金投向和風(fēng)險(xiǎn)就很明確，是掛鉤股票漲跌期權(quán)，還是掛鉤黃金，我們都可以看到。這樣投資者可以根據(jù)自己的認(rèn)識(shí)，和對(duì)未來行情的判斷，選擇掛鉤什么樣的衍生品。

總的來說，結(jié)構(gòu)性存款主要適合這兩類人：

1） 想?yún)⑴c高風(fēng)險(xiǎn)投資，又需要本金安全的人。

很明顯，結(jié)構(gòu)性存款既設(shè)置了收益的上限，也設(shè)置了收益的下線，可以幫投資者控制住風(fēng)險(xiǎn)范圍。

2） 對(duì)市場(chǎng)有判斷，但是又怕錯(cuò)了虧損的人。

這類人群適合選擇與自己預(yù)期方向相同的產(chǎn)品進(jìn)行投資，例如看好股市的投資人，可以選擇含有看漲期權(quán)的結(jié)構(gòu)性存款，反之則可以選擇含有看跌期權(quán)的。（有的銀行會(huì)同時(shí)發(fā)行兩款產(chǎn)品供觀點(diǎn)不同的投資者進(jìn)行選擇。最后， “結(jié)構(gòu)性存款”的難度不在于“存款”，而在于“結(jié)構(gòu)性”，即對(duì)衍生品的選擇及投資能力，因此，研發(fā)能力強(qiáng)、產(chǎn)品類型豐富的銀行，優(yōu)勢(shì)更加明顯。