期權(quán)作為一種高杠桿的衍生投資品種，既可以為投機(jī)者帶來一天賺上百倍暴利的可能，也可以為投資者抵抗暴漲暴跌提供保險(xiǎn)，降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)?？梢哉f，期權(quán)是一種非常靈活，立體化的投資工具，他既可以是天使，也可以是魔鬼。當(dāng)期權(quán)離我們越來越近時(shí)，我們需要做的就是學(xué)習(xí)他，了解他，掌握他，讓他為自己的投資服務(wù)。近段時(shí)間我會寫系列關(guān)于期權(quán)投資基礎(chǔ)知識的文章，歡迎大家一起學(xué)習(xí)。
上次學(xué)習(xí)了什么時(shí)候使用買入認(rèn)購和買入認(rèn)沽策略,我們可以簡單的記住十個(gè)字，“大漲買認(rèn)購，大跌買認(rèn)沽”。期權(quán)的單腿策略一共有4個(gè)，包括：買入認(rèn)購期權(quán)，買入認(rèn)沽期權(quán)，賣出認(rèn)購期權(quán)，賣出認(rèn)沽期權(quán)。這次來學(xué)習(xí)什么時(shí)候使用賣出認(rèn)購和賣出認(rèn)沽策略。
首先我們來學(xué)習(xí)什么時(shí)候賣出認(rèn)購。前面學(xué)習(xí)了如果預(yù)期后市會出現(xiàn)大漲，我們就會買入認(rèn)購。買方和賣方的觀點(diǎn)一般都是相反的，那么與買方的大漲觀點(diǎn)相反的，就是賣方認(rèn)為不會大漲。所以當(dāng)我們認(rèn)為后市不會出現(xiàn)大漲的時(shí)候，就可以賣出認(rèn)購。
如圖所示，這是上證50etf2020年1月份到期的認(rèn)購合約。假設(shè)我們賣出行權(quán)價(jià)為3.4元的認(rèn)購期權(quán)。這個(gè)期權(quán)合約是一個(gè)深度虛值期權(quán)，如果后市不出現(xiàn)大漲，這個(gè)合約買方行權(quán)的可能性極低，所以對于認(rèn)購期權(quán)的賣方來說，就會把權(quán)利金收入囊中。
接著我們來學(xué)習(xí)什么時(shí)候賣出認(rèn)沽。與認(rèn)購合約同樣的道理，買方和賣方的觀點(diǎn)是相反的。如果預(yù)期后市出現(xiàn)大跌，我們就會買入認(rèn)沽期權(quán)。那么與大跌相反的觀點(diǎn)就是認(rèn)為不會大跌，所以當(dāng)認(rèn)為不會大跌時(shí)，就可以賣出認(rèn)沽期權(quán)。
如圖所示，這是上證50etf2020年1月份到期的認(rèn)沽合約。假設(shè)我們賣出行權(quán)價(jià)為2.7元的認(rèn)沽期權(quán)，這個(gè)期權(quán)合約只有在元月份到期之前上證50etf下跌低于2.7元時(shí)，買方才會行權(quán)。只要后市不出現(xiàn)意料之外的大跌，上證50etf價(jià)格低于2.7元的概率是非常低的，所以大概率期權(quán)費(fèi)就是認(rèn)沽期權(quán)賣方的凈收入。
現(xiàn)在我們就學(xué)完了4個(gè)期權(quán)單腿策略，單腿策略是最簡單最基礎(chǔ)的期權(quán)策略，我們可以總結(jié)一下，用20個(gè)字來記住什么時(shí)候使用什么單腿策略，“大漲買認(rèn)購，大跌買認(rèn)沽；不漲賣認(rèn)購，不跌賣認(rèn)沽”。
