FLJ：嗯，這是您2021年5月14日寫的，當(dāng)時留下了深刻的印象。老窖的這個問題確實(shí)很妖。2022年11月18日盧鑫：巴菲特和施洛斯給格雷厄姆工作時，主要是天天翻看穆迪手冊，并做記錄，看哪些公司處于低估，后來施洛斯獨(dú)立做基金的時候也是依賴穆迪手冊做煙蒂投資，我想問的是：那這本穆迪手冊不需要更新嗎？唐朝：需要。每年都出新版。2022年11月18日明天：老唐，騰訊的健康碼除了增加用戶粘性，還會有什么實(shí)質(zhì)性的收益嗎？如果兩年后國家不要求健康碼，那騰訊這幾年在健康碼上的投入感覺就是無用功啊，增加研發(fā)和服務(wù)器費(fèi)用外，并沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性收益。唐朝：對用戶有用的東西，就會有價值，哪怕目前還看不出來價值在哪里。2022年11月19日張健：看著唐師的文章，再看看自己的知識儲備和分析能力，會對投資失去信心......自己憑什么賺錢？唐朝：知道怕是賺錢的第一步正如巴神所說：當(dāng)傻錢知道自己傻的時候，它就不再是傻錢了。2022年11月19日唐門行者：芒格早年開發(fā)過房地產(chǎn)、銷售過收割機(jī)、生產(chǎn)過變壓器、經(jīng)營過印刷廠(印刷報紙)……除了這些，芒格還是律師。問題：芒格咋這么能干？按照我們普通人的認(rèn)知，律師算高大上的職業(yè)，應(yīng)該也需要每天上班，哪來的這么多精力做那么多事情？唐朝：有足夠的熱愛和渴望，時間不會是障礙的。2022年11月19日告別與懷念：唐師你好，1.如果母公司負(fù)債過多，資不抵債的情況下，母公司控股的子公司是否有替母公司還債的義務(wù)？2.如果母公司與子公司都是上市公司，這種情況下，是否子公司會被清償給債主，而子公司的小股東們將一無所有。唐朝：1.沒有義務(wù)。但母公司持有子公司的股權(quán)會成為還債的資產(chǎn)。2.不會，母公司只能處置它持有的子公司股權(quán)，無權(quán)處理其他股東持有的股權(quán)。不過，通常這種情況下，母公司幾乎一定會利用控股權(quán)，挪用或掏空子公司資產(chǎn)的。通過這些灰色或非法手段，子公司的股東們也會遭受巨大損失的。告別與懷念：但如果子公司很優(yōu)秀，當(dāng)還完債之后，即便資產(chǎn)被掏空，更換了控制人之后，確定會有很好的發(fā)展，是否小股東們?nèi)稳恢档美^續(xù)持有？家銘：關(guān)鍵要去確定資產(chǎn)被掏空了還有價值沒有，需要自己去判斷。如果是完全被掏空那就沒有價值。2022年11月19日慎獨(dú)：老唐買票會看股息率嗎？唐朝：基本不看。2022年11月19日遠(yuǎn)山：印象中老唐好像說過類似于“騰訊的投資部分可以再造一個騰訊”的話，現(xiàn)在這個預(yù)期應(yīng)該沒有了吧。唐朝：要降低預(yù)期，降低預(yù)期。A4紙的威力超過了我的想象。我還是too young too naive了。2022年11月19日從頭再來：騰訊分美團(tuán)股票約1500億，除權(quán)應(yīng)該是除成本200億而不是市值1500億吧？唐朝：除2500億也是有可能的。除權(quán)公式：2023年1月4日騰訊實(shí)際收盤價-2023年1月4日美團(tuán)收盤價/10=2023年1月4日經(jīng)調(diào)整騰訊收盤價。James：老唐，分股票不扣股息的稅，如果價格合適，會導(dǎo)致大量資金分紅前一天買入騰訊，然后拿到分紅的美團(tuán)后，轉(zhuǎn)手就把臨時買入的騰訊再賣出去。會有這樣的操作吧？純粹就為了拿股息收益。唐朝：會有，但那屬于犯傻，即使賺了錢也是撞上了上漲，而不套利。除權(quán)不除權(quán)，對除權(quán)當(dāng)日的成交價沒有影響。除權(quán)修改的是前一天的收盤價，只是當(dāng)日漲跌幅計(jì)算的參照物，不是改變當(dāng)日的成交價（開盤價）。成交價依然是買賣雙方博弈出來的，和其他任何一天的開盤價一樣，漲跌都有可能。所以，你可以說看漲或看跌，但不能說套利。這里面沒有確定賺錢的套利空間。2022年11月19日日拱一卒：唐叔，請問持有騰訊美股adr的股東可以分到美團(tuán)的股票嗎，分到的是美團(tuán)adr還是美團(tuán)港股還是把美團(tuán)賣了的資金呢？唐朝：持有騰訊ADR的，會收到現(xiàn)金而不是美團(tuán)的股票。有沒有持有騰訊ADR的朋友，參與過上次分京東的過程，來分享一下？袁彬：美股是現(xiàn)金，我有少量。熵：我持有騰訊ADR，上次京東一分錢都沒收到。唐朝：是不是應(yīng)得金額低于100港幣了？否則股票和錢你總要收一樣的。李中桂：我持有一些，收到現(xiàn)金了。不過延遲很久才收到的。唐朝：是的，應(yīng)該是去年4月中旬收到的，對嗎？現(xiàn)金到賬被扣股息稅了沒？魏：上次ADR收到的是現(xiàn)金。本身ADR就是美股投資者購買，自然是分不到股票的。李中桂：我買的法蘭克福交易所交易的adr（不確定是不是也叫adr），5月3號才到帳。股息稅沒收，到自己報稅的時候需要報進(jìn)去。IP3：收到了等額的現(xiàn)金，但等了很久才收到。2022年11月19日Afterglow：如果騰訊要分拼多多，股東卻沒有美股賬戶怎么辦？唐朝：我不知道。但如果公司要分，就一定會公告處理辦法的。最大可能是幫你賣掉直接現(xiàn)金到賬。2022年11月19日閆哲：騰訊要分美團(tuán)，那么在這之前，南非大股東還會繼續(xù)拋售騰訊么？這些分紅不要了么？唐朝：大概率會繼續(xù)拋售。分紅對拋售+回購的行為及結(jié)果沒有影響。2022年11月19日大笨牛：最近理財(cái)確實(shí)大幅下跌，相當(dāng)于幾天吐出了1-3個月的收益。有同學(xué)納悶，如果持有債券到期還本付息，豈不是可以無視這種波動？這就涉及到一個長期存在的期限錯配問題了。因?yàn)檫@幾年銀行理財(cái)在無風(fēng)險利率下降大背景下，為了保持競爭力，30天的理財(cái)買了360天的券的現(xiàn)象很普遍， 而30天到期都要靠拋掉債券來兌付，所以一旦遇到市場流動性緊張、信心不足，機(jī)構(gòu)賣債-居民贖回-機(jī)構(gòu)虧本賣債，就形成了負(fù)向循環(huán)。下來銀行要發(fā)理財(cái)期限和投資標(biāo)的期限匹配的產(chǎn)品了，你們看 ，如果期限沒有錯配 ，就只有這點(diǎn)收益。要獲得高收益， 要么杠桿 ，要么期限錯配 ，要么投資權(quán)益。
