一、艱難的探索
要談感想，必然要回顧過(guò)去，否則就不知道遇到唐師有多幸運(yùn)。
說(shuō)來(lái)慚愧，我投身股市已經(jīng)近三十年了，本想從股市找到一條出路，可如今卻被股市弄得傷痕累累，甚至一度站到了懸崖的邊上。
開始七八年，也是沉迷于技術(shù)分析。學(xué)習(xí)各種技術(shù)指標(biāo)的運(yùn)用，均線理論、K線形態(tài)、量?jī)r(jià)關(guān)系、波浪理論等等，結(jié)果是屢戰(zhàn)屢敗。
技術(shù)分析的道路走不通，眼光自然轉(zhuǎn)到基本分析。2000年后逐步接觸到了價(jià)值投資。
價(jià)值投資的原理很簡(jiǎn)單，股票的價(jià)格是圍繞公司的內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)的，而公司的內(nèi)在價(jià)值，就是公司在剩余壽命中所創(chuàng)造的所有未來(lái)自由現(xiàn)金流的現(xiàn)值。
我想我要是能弄清楚一個(gè)公司的內(nèi)在價(jià)值，然后在之下買進(jìn)，在之上賣出，那我不是穩(wěn)贏嗎？這樣問題就聚焦到公司未來(lái)自由現(xiàn)金流的計(jì)算。公司當(dāng)年的自由現(xiàn)金流等于公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額，減去構(gòu)建固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金的余額。
可是構(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，實(shí)際包含部分為業(yè)務(wù)擴(kuò)張而實(shí)施的資本再投入，這部分并不屬于為了維持生意運(yùn)轉(zhuǎn)必須的資本投入。
再說(shuō)就是弄清楚了當(dāng)年兩者的各自金額，那明年后年又怎么算？所有未來(lái)自由現(xiàn)金流又怎么算？
既然自由現(xiàn)金流難以計(jì)算，我就試著用公司未來(lái)三年五年十年的凈利潤(rùn)，乘以它當(dāng)年的合理估值（市盈率）來(lái)計(jì)算它應(yīng)有的價(jià)值。
可是也有很多問題，公司內(nèi)外部環(huán)境變化這么大，不要說(shuō)10年后的凈利潤(rùn)，就是三年、五年的凈利潤(rùn)也是很難確定的。
記得2006年有一次在某券商舉行的大型交流會(huì)上，我遞條子問，請(qǐng)介紹一種切實(shí)可行的給公司股票估值的方法。
當(dāng)時(shí)證券研究所所長(zhǎng)回答說(shuō)，這是一位有希望的投資者。
另一次，一位證券公司的總經(jīng)理回答說(shuō)，沒有，全世界都沒有。
碰到難題，我又轉(zhuǎn)彎了。我想對(duì)于我們中小投資者來(lái)說(shuō)，投資股票的收益來(lái)源無(wú)非兩個(gè)：一個(gè)是股價(jià)波動(dòng)的差價(jià)，這個(gè)巴菲特等價(jià)投大師反復(fù)說(shuō)過(guò)，沒有人能靠此長(zhǎng)期盈利，我自己前10多年的實(shí)踐也證明此路是死路一條。還有一個(gè)就是公司給我們的分紅。
公司的價(jià)值，實(shí)際上就是公司所有未來(lái)分紅的現(xiàn)值。
那么，要長(zhǎng)期享受分紅，首先就要公司能夠長(zhǎng)期生存，起碼在我們能夠預(yù)見的將來(lái)，公司生存沒有問題。
其次公司不僅能長(zhǎng)期生存，還要能不斷發(fā)展壯大，公司能掙到的可供分配的利潤(rùn)越來(lái)越多，我們能分享的利潤(rùn)才可能越來(lái)越多。
再次，就是公司的分紅政策，公司每年拿出所得利潤(rùn)的多少比例分配給股東。
2007年九月初，某商學(xué)院招聘證券投資學(xué)的授課老師。我當(dāng)時(shí)寫了一篇用股息貼現(xiàn)法評(píng)估公司內(nèi)在價(jià)值的講稿去試講，用中石化為例。金融系的主任和幾位老師一起來(lái)聽了試講。
其實(shí)我心里清楚，只要把其中的幾個(gè)參數(shù)稍作調(diào)整，就能得出我想要的任何價(jià)格。
我心里是預(yù)先估計(jì)中石化當(dāng)年可能見到30元左右，才故意把中石化的估值定好在20元以上。所以這樣的估值參考意義不大。
用股息率選股碰到的問題也很多。比如高成長(zhǎng)性公司往往長(zhǎng)期不分紅，就是經(jīng)常分紅的公司也是時(shí)多時(shí)少不穩(wěn)定，估值的參數(shù)難選。
當(dāng)然，最主要的還是自己心態(tài)比較浮躁，總想著要快速致富，股息率選股也就沒堅(jiān)持下去。
2000年以來(lái)的二十多年里，我還試過(guò)多種選股方法。一是定增選股，知名機(jī)構(gòu)、大佬、特別是實(shí)控人現(xiàn)金包攬的定增，二是實(shí)控人在二級(jí)市場(chǎng)上大額買自家股票，三是實(shí)控人將控股權(quán)轉(zhuǎn)讓，四是實(shí)控人將相當(dāng)比例的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給戰(zhàn)略投資者。
我想在他們的定增價(jià)、買入價(jià)、轉(zhuǎn)讓價(jià)之下買入，總應(yīng)該是穩(wěn)贏吧。其他還有股權(quán)激勵(lì)、實(shí)控人兜底號(hào)召員工增持、重大新聞?wù)?、公司重要公告、重大題材等等。
可是所有這些方法的實(shí)踐效果并不好，總體上仍是贏少虧多。多少個(gè)失眠之夜啊，我的心在呼喚，投資股市的長(zhǎng)期穩(wěn)贏之路在何方？
一路跌跌撞撞，時(shí)間來(lái)到了2020年四季度。一天下午，我游完泳后，習(xí)慣性地彎到書店去看書。
看到書架上有一本叫做《巴芒演義》的書，我看過(guò)《三國(guó)演義》、《隋唐演義》，心想這難道是一本故事書？隨手拿起來(lái)翻了翻，主要是掃了一眼目錄，還真是一本故事書。
是講巴芒的故事。當(dāng)時(shí)沒有看出來(lái)有多大的價(jià)值，沒買，但用手機(jī)掃下了作者的公眾號(hào)（現(xiàn)在看來(lái)是多么的幸運(yùn)）。
通過(guò)幾個(gè)月的閱讀篩選，唐書房在幾百個(gè)公眾號(hào)中脫穎而出，被我穩(wěn)穩(wěn)地排在了第一的位置且唯一必讀。
2021年3月，我買了《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》，《手把手教你讀財(cái)報(bào)》升級(jí)版，《巴芒演義》（先看電子版后買的紙質(zhì)書）。
看了這幾本書后，我當(dāng)時(shí)的感覺就像是長(zhǎng)期在黑夜中摸索的人看到了東方的第一道曙光，耳邊響起的是巴菲特的聲音：在大師門下幾小時(shí)的學(xué)習(xí)，勝過(guò)自己數(shù)年來(lái)自以為是的天真思考。
心中是萬(wàn)分的感慨，真是“聽君一席話，勝讀十年書”??！
在《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》的基礎(chǔ)上，唐師今年五月出版了《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》第二輯。
下面我談?wù)剬?duì)《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》幾個(gè)要點(diǎn)的梳理和體會(huì)。
股票是股和票，股代表企業(yè)的部分所有權(quán)，票是交易的媒介，股是股票的本質(zhì)屬性。股是正和博弈，票是負(fù)和愽弈。
只要充分認(rèn)識(shí)到股票的本質(zhì)，作為一個(gè)投資者，當(dāng)然是做大概率能成功的股模式投資，而放棄猜測(cè)他人想法的票模式投機(jī)。
所以技術(shù)分析在邏輯上是行不通的，歷史也證明沒有誰(shuí)能夠靠猜測(cè)他人的想法長(zhǎng)期盈利。
對(duì)股票本質(zhì)的理解，使我清楚了我前10年的努力就是在一條錯(cuò)誤的道路上奔跑，路線錯(cuò)了，必定南轅北轍，失敗不是理所當(dāng)然的嗎？
買股票的目的自然是想投資，即想未來(lái)獲取更多的購(gòu)買力。而投資是一件持續(xù)終生的事，其中股票是最好的資產(chǎn)，世界各主要國(guó)家股市的歷史，充分證明股票是最好的投資對(duì)象。
至于其他投資品，我也曾經(jīng)熱衷過(guò)郵幣卡等收藏、買賣。這種擊鼓傳花寄希望于接盤俠的投機(jī)行為就是水中月鏡中花，根本談不上是投資。
但公司股票是有生產(chǎn)力的資產(chǎn)，大量專業(yè)和系統(tǒng)的研究也證明了在所有投資資產(chǎn)中，長(zhǎng)期收益率最高的就是股權(quán)，所以買股票就是最好的投資。
2. 買什么樣的股票
理解了股票的本質(zhì)，股票收益的主要來(lái)源是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)增值。那自然是買過(guò)去持續(xù)賺取豐厚利潤(rùn)，而且根據(jù)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，判斷未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，企業(yè)將繼續(xù)賺取豐厚利潤(rùn)的企業(yè)，即優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
這就像全年級(jí)前六名同學(xué)的平均成績(jī)一定高于全年級(jí)600名同學(xué)的平均成績(jī)一樣明顯，而且大概率會(huì)保持一段時(shí)間，在這段時(shí)間里再不斷篩選。
那么如何尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)呢？?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)有三個(gè)明顯的特點(diǎn)，1）被需要；2）很難被替代；3）價(jià)格不受管制。通過(guò)波特五力模型來(lái)分析企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是找到優(yōu)秀企業(yè)的好辦法。
一是潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入壁壘；二是供應(yīng)商議價(jià)能力；三是購(gòu)買者的議價(jià)能力；四是替代品的威脅；五是行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)程度。
所以要在股市生存和獲利，應(yīng)先以“求不敗”的姿態(tài)入手，1）只與波特五力模型顯示具備某些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)為伍，拒絕與垃圾股、題材股擊鼓傳花游戲相關(guān)的所謂暴利誘惑；2）拒絕在市盈率高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率倒數(shù)時(shí)買入；3）認(rèn)真跟蹤持倉(cāng)企業(yè)信息，對(duì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)受損、可能導(dǎo)致變質(zhì)危險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)保持敏感。
反思我過(guò)去定增選股、實(shí)控人增持、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等等選股方法就是沒有抓住企業(yè)的盈利增長(zhǎng)這個(gè)核心。正如唐師說(shuō)的：“投資者真正要關(guān)注的，是企業(yè)真實(shí)盈利的增長(zhǎng)，只要它是增長(zhǎng)的，股價(jià)的波動(dòng)，只是給你送錢多與少的區(qū)別”。
實(shí)控人包攬定增、增持等等，除了還可能另有其他原因以外，最多也只是表達(dá)了實(shí)控人有把企業(yè)搞好的愿望或者再加上有那么點(diǎn)信心。
但最終能否賺錢，能否在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，并不是他們的個(gè)人意志能決定的。這里面的決定因素很多，商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、天時(shí)地利人和等等。
就像《杜鵑山》唱的：“有多少暴動(dòng)的英雄，怒目蒼天，空懷壯志飲恨亡”。企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷同樣是你死我活的。一將成名萬(wàn)骨枯，今天在某些行業(yè)脫穎而出的優(yōu)秀企業(yè)，身后有多少衰落消亡的企業(yè)。
3. 估值
唐師在學(xué)習(xí)融合格雷厄姆、費(fèi)雪、巴芒等價(jià)值投資大師估值法——估值就是比較，金錢都是一樣的基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)實(shí)際創(chuàng)造性地提出了自己的一套完整的應(yīng)用實(shí)戰(zhàn)的快速估值法——老唐估值法。
過(guò)去，我們總看到巴菲特講估值是模糊的正確，但我們只看到模糊，而無(wú)從找到正確。
唐師算是我看到的第一個(gè)把這件充滿假設(shè)、變化、估計(jì)等沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的模糊的事，變得前所未有的清晰、簡(jiǎn)潔、確定且可計(jì)算的人。
雖然要符合三大前提，要在確定性成長(zhǎng)性杠桿率等方面對(duì)估值進(jìn)行上下限和中間值的調(diào)整，對(duì)某些特殊原因?qū)е碌默F(xiàn)金流不夠完美，將利潤(rùn)打一個(gè)模糊的折扣視為自由現(xiàn)金流，但畢竟有了一個(gè)在理解企業(yè)的基礎(chǔ)上給企業(yè)一個(gè)具體的估值的方法。
“老唐估值法”還對(duì)各種情況下的估值，買點(diǎn)、賣點(diǎn)、持有，怎樣不斷學(xué)習(xí)和研究都給出了清楚明白的說(shuō)明和建議。
有了這么一個(gè)估值方法，我們起碼知道自己在估值方面努力的方向。
“老唐估值法”對(duì)我的觸動(dòng)是巨大的，我過(guò)去在這方面也做了一些探討。價(jià)投大師的一些經(jīng)典之作，國(guó)內(nèi)介紹價(jià)投的書和實(shí)戰(zhàn)大師的書也看過(guò)一些。
可是國(guó)外價(jià)投大師的經(jīng)典書實(shí)在難懂，就像唐師說(shuō)的，我一次次鼓起勇氣打開閱讀，卻一次次都只能掩卷長(zhǎng)嘆。而過(guò)去國(guó)內(nèi)介紹價(jià)投的書，有的只是理論介紹，缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，給人一種隔靴搔癢的感覺。甚至有的是“筆下雖有千言，胸中實(shí)無(wú)一策”。
某些實(shí)戰(zhàn)派的書，又沒有從理論的高度和深度去挖掘，讓人不知道怎么學(xué)。當(dāng)然，最主要還是我沒有充分認(rèn)識(shí)到，投資股票是進(jìn)入門檻極低而成功門檻極高的事業(yè)，沒有下足功夫，閱讀的廣度和深度都不夠。同時(shí)，也缺乏唐師這樣融會(huì)貫通、高屋建瓴的智慧和堅(jiān)毅的品格。
唐師建議我們普通投資者采用順序漸進(jìn)，立足先贏，再求大贏的方法，在道路上采取三步走。
第一步，也是最簡(jiǎn)單的投資方法，投資滬深300指數(shù)基金。
第二步，運(yùn)用“老唐的股市無(wú)腦撿錢法”。
第三步，運(yùn)用“老唐估值法”，走深入研究企業(yè)的道路。
“老唐的股市無(wú)腦撿錢法”實(shí)在是太好了，簡(jiǎn)單易學(xué)，我們可以先從此下手。但是對(duì)于我等不太聰明的投資者，我想在這三步之間加兩塊墊腳石。
在初期運(yùn)用無(wú)腦撿錢法時(shí)，把范圍限定在滬深300標(biāo)的中。待運(yùn)用成熟以后，再把范圍擴(kuò)大到滬深A(yù)B股和港股通標(biāo)的，但最好加上分紅條件這塊墊腳石。
歷年分紅總額遠(yuǎn)大于融資總額，最好是上市以來(lái)，只有高分紅而不融資的，如茅臺(tái)、洋河、陜煤、神華等等。加這兩塊墊腳石的原因，是出于我等對(duì)財(cái)報(bào)的沒有把握。
能讀懂已經(jīng)很不容易，要識(shí)破造假，實(shí)在太難。范圍縮小在滬深300標(biāo)的中，是相信眾多專家，資深人士不會(huì)看走眼。
而加上分紅條件，造假的的可能就微乎其微了。因?yàn)樵旒倏梢栽斐鰞衾麧?rùn)數(shù)據(jù)，但不可能造出真金白銀。
本來(lái)第三步是很難走的，“需要付出無(wú)比的智慧與無(wú)數(shù)的精力”，然而當(dāng)?shù)诙阶叩暮茼樍镆院?，由于第二步選的標(biāo)的中也有商業(yè)模式好且具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，如茅臺(tái)、洋河等，深刻理解了這些公司以后，再去尋找哪些“必然如此”的偉大公司，相對(duì)來(lái)講難度就沒有那么大了。
《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》的第三篇用了大量的實(shí)戰(zhàn)案例，對(duì)前面兩篇的理論做了最好的運(yùn)用舉例。
就像數(shù)學(xué)老師教我們數(shù)學(xué)一樣，先提出公式定理，然后一步步推導(dǎo)出公式定理的正確性，再怎么用公式定理解決實(shí)際問題。
這種分享，這種胸襟真是前所未見，不怕你學(xué)會(huì)，就怕你學(xué)不會(huì)。唐師這樣盡心盡意地教，我們?cè)俨慌W(xué)，怎么對(duì)得起唐師這番苦心。
6. 小結(jié)
縱觀手冊(cè)，可以用一個(gè)中心，兩個(gè)基本點(diǎn)，四項(xiàng)基本原則來(lái)概括。一個(gè)中心就是做正確的事，走正確的路。
什么是正確的事，理解并堅(jiān)信可持續(xù)的投資收益主要來(lái)自企業(yè)的成長(zhǎng)，而不是市場(chǎng)參與者之間的互摸腰包，這就是正確的事。
堅(jiān)持做且只做正確的事，并愿意為此放棄市場(chǎng)頒發(fā)給錯(cuò)誤行為的獎(jiǎng)金，就是股市長(zhǎng)久盈利的核心秘訣，是投資的核心之“道”。
正確的路就是明白什么是投資，也就是價(jià)值投資，價(jià)值投資的本質(zhì)是尋找因?yàn)槭袌?chǎng)先生的癲狂而產(chǎn)生的企業(yè)市值與內(nèi)在價(jià)值之間的差異。
兩個(gè)基本點(diǎn)一是如何估算內(nèi)在價(jià)值，二是如何面對(duì)股價(jià)波動(dòng)。兩者之間是辯證的關(guān)系，對(duì)估值有信心就不懼股價(jià)波動(dòng)，反而可以利用股價(jià)波動(dòng)；而面對(duì)股價(jià)波動(dòng)，只有保持情緒穩(wěn)定，你的估值才有意義。
這二門課合格的標(biāo)準(zhǔn)就是六字真言，“別瞅傻子，瞅地”。
四項(xiàng)基本原則，一是股權(quán)思維，從格雷厄姆的股權(quán)代表企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的一部分，發(fā)展為巴菲特的股權(quán)代表企業(yè)未來(lái)收益索取權(quán)的一部分，再發(fā)展為唐師的以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看企業(yè)的未來(lái)發(fā)展（長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)）的同時(shí)，加上未來(lái)三年收益權(quán)的滾動(dòng)考察。
二是市場(chǎng)先生原則，就是在瞅地的過(guò)程中利用傻子，而不被傻子利用。
三是安全邊際原則，考慮自己一定會(huì)出錯(cuò)，所以在價(jià)值和價(jià)格之間留有較大的安全邊際。
保證自己在出錯(cuò)的情況下，也不虧損或盡量少虧損。所以才去組合投資，且單只股票絕不超過(guò)40%。就像一個(gè)招聘司機(jī)的故事說(shuō)的，老司機(jī)把車開得離懸崖足夠遠(yuǎn)，才能保證安全。
四是能力圈原則，只投自己看得懂的公司，看不懂的，哪怕十倍百倍漲幅也視而不見聽而不聞。
以上只是我讀手冊(cè)的簡(jiǎn)要概括和體會(huì)，如果你真想學(xué)投資，建議你去讀手冊(cè)。手冊(cè)既有理論又有實(shí)戰(zhàn)，讓人可以跟著學(xué)。
像唐師書中說(shuō)的，“市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)重獎(jiǎng)錯(cuò)誤的行為，以鼓勵(lì)他們下一次慷慨赴死”，“放棄'吞餌吐鉤’的幻想，是避免悲慘命運(yùn)最可靠的路徑”等等，這樣中肯和貼心的話，沒有身經(jīng)百戰(zhàn)，且有一顆悲憫之心的人是說(shuō)不出來(lái)的。
書中處處閃爍著這樣思想的光芒，而且手冊(cè)全是大白話，通俗易懂。只要你有初中文化，愿意認(rèn)真讀上幾遍，相信你也會(huì)像我這樣認(rèn)為——這是一本我至今為止看到的關(guān)于股票投資方面最好的書。
讀了《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》，進(jìn)了唐書房，抄作業(yè)恐怕是難以避免的話題。
1. 要不要抄
如果你自認(rèn)為比唐師更聰明，更有智慧，那當(dāng)然不用抄。但對(duì)于我們自認(rèn)為比唐師水平差得遠(yuǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)然是抄。
我理解，《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》的副標(biāo)題就是手把手教你學(xué)投資，唐書房的副標(biāo)題就是手把手帶你做投資。
二十多年來(lái)我在閱讀的同時(shí)，也盡量找機(jī)會(huì)向高手請(qǐng)教。我和張師傅（下崗工人，小學(xué)學(xué)歷，憑1.1萬(wàn)元改變了自己和家人的命運(yùn)，過(guò)上了富裕和自由的生活，連親友都沾了光。我昨天和他視頻聊天，他說(shuō)他現(xiàn)在投資就是為了增加一些快樂和自信，再一個(gè)可以幫助一些人。
因?yàn)槟挲g大了，覺得自己還有用。自己多活一年，兒子至少可以少奮斗十年）有九年時(shí)間，每周六上午見面(有十來(lái)個(gè)人）聊一些投資有關(guān)問題。
張師傅對(duì)我?guī)椭艽?，我有很多疑惑不解的問題得到了張師傅的指點(diǎn)，張師傅也經(jīng)常會(huì)說(shuō)他持有哪幾只股票，但畢竟不是系統(tǒng)的講解。
再說(shuō)，由于我們水平有限，深層次的問題也問不出，他也不可能像唐師這樣來(lái)詳細(xì)的講，而且他也說(shuō)了他的有些方法是我們學(xué)不會(huì)的，因?yàn)槲覀儧]有他那樣的生活經(jīng)歷和閱歷，連他的兒子（碩士）他都教不會(huì)。
而你看我們的唐師，正如他自序里講的，仍然是每天滿倉(cāng)，仍然是非常少的交易，仍然是跟蹤屈指可數(shù)的幾家企業(yè)，仍然是提前明確披露買點(diǎn)、賣點(diǎn)和倉(cāng)位計(jì)劃，仍然是每次交易都提前告知讀者朋友們清晰和一致的邏輯，仍然是使用《價(jià)值投資實(shí)戰(zhàn)手冊(cè)》所述內(nèi)容指導(dǎo)自己所有的投資行為。
放著這么好的作業(yè)不抄，豈不可惜。就連巴菲特也抄過(guò)老師的作業(yè)。
這就像我們做數(shù)學(xué)題時(shí)，怎么都想不出解題方法，而老師有參考答案貼在墻上，我們一看，恍然大悟，原來(lái)是這樣解，下次再碰到同類型的題目，我們不就會(huì)解了嗎？這不就進(jìn)步了嗎？這不也就是唐師說(shuō)的“日拱一卒，不期而至”的道理嗎？我也是今年四月底才徹底想通了這件事（我多笨）。
2. 態(tài)度
既然是抄作業(yè)，當(dāng)然是認(rèn)為唐師水平比自己高很多，值得抄。但唐師是人不是神，唐師自己也從來(lái)沒有認(rèn)為自己是神，是永遠(yuǎn)正確。
相反，唐師認(rèn)為自己一定會(huì)犯錯(cuò)，請(qǐng)書房朋友千萬(wàn)不要跟著買賣。這不單單是謙虛的問題，而是投資是一個(gè)面向未來(lái)的事，而未來(lái)是不斷變化的。
連巴菲特芒格那么看好的德克斯特鞋業(yè)公司，都會(huì)因?yàn)槭苤袊?guó)鞋業(yè)的沖擊，它具有的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也會(huì)在短短幾年內(nèi)消失，最后走向破產(chǎn)的結(jié)局。
就唐師來(lái)講，分眾傳媒在2020年600億以下沒買，唐師自己也認(rèn)為表面上的原因是當(dāng)時(shí)沒有閑余資金，但深層次的原因，恐怕更多的還是三四月份，面對(duì)網(wǎng)絡(luò)上大量的質(zhì)疑、抱怨甚至謾罵，自己信心動(dòng)搖了；
或者說(shuō)在曾經(jīng)信心滿滿的股票上犯了嚴(yán)重錯(cuò)誤，所導(dǎo)致的自我懷疑（好在是輕度）才是主因。
所以既然是抄作業(yè)，就要盈虧都坦然面對(duì)，并且都應(yīng)有感恩之心。虧損了，責(zé)任也在自己，這是一個(gè)人起碼的品格和認(rèn)知。
如果抄作業(yè)不感恩，反而認(rèn)為唐師有包賺的義務(wù)，那我勸你趁早離開股市，這不是你這種人待的地方，因?yàn)楣墒袑?duì)你這種人來(lái)說(shuō)就是地獄。
3. 方法
（1）無(wú)腦抄。對(duì)于剛進(jìn)股市的人，這也不失為一個(gè)好辦法。起碼比自己瞎買瞎賣要強(qiáng)得多，但真正要做到也不簡(jiǎn)單。
比如分眾在10元以下一路下跌，你還拿得住嗎？這個(gè)后來(lái)還是盈利的，以后可能還有實(shí)實(shí)在在虧損的，那你怎么辦？當(dāng)然如果你不管這些，就是認(rèn)定唐師，那也可能是你眼光獨(dú)到，取財(cái)有道。
早年投資巴菲特的人，雖然巴菲特也有犯錯(cuò)的時(shí)候，但這并不妨礙這幾個(gè)人從幾萬(wàn)元變成了如今的億萬(wàn)富豪。
（2）邊學(xué)邊抄，邊抄邊學(xué)。這個(gè)可能是書房不少朋友在做的事，這個(gè)能使自己快速的進(jìn)步，我認(rèn)為是值得肯定的。
（3）先學(xué)再抄。先認(rèn)真學(xué)習(xí)巴菲特、芒格、唐師等價(jià)投大師的理論原則方法，對(duì)于唐師提出的標(biāo)的進(jìn)行深入分析研究，比如陜西煤業(yè)，周期股那么多，為什么選煤炭，煤炭股那么多，為什么又選陜煤。
這樣層層抽絲剝繭，最后得出自己的結(jié)論，然后再?zèng)Q定買賣，這就是抄作業(yè)的較高境界了。
（4）只學(xué)不抄。就是充分運(yùn)用巴芒、唐師等價(jià)投大師的理論原則方法，在自己的能力圈范圍內(nèi)挑選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
這可以說(shuō)就是唐師的得意門生了。如果還能對(duì)巴芒、唐師的理論和方法等有所發(fā)展，有所完善，而且還很年輕，那就是“江山代有人才出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年”了。
4. 走正道
從五月份開始我再也不用每天緊張兮兮的盯盤了，每天在閱讀之余，或庭院漫步，閑看階前花開花落，或贛江擊水，笑望天邊云卷云舒。
過(guò)上了對(duì)未來(lái)充滿希望的生活。從股市把好好的人生毀了轉(zhuǎn)到了股市將成就美好人生的道路上。
前幾天我和女兒的簡(jiǎn)短對(duì)話，正好表明了我現(xiàn)在的心態(tài)。
是唐師把我從萬(wàn)丈深淵的懸崖邊拉到了正道上來(lái)，感恩唐師！
朋友們，讓我們牢記一個(gè)中心，兩個(gè)基本點(diǎn)，堅(jiān)持四項(xiàng)基本原則，用堅(jiān)定自信的眼神，目視前方，昂首挺胸，邁步在唐師高舉價(jià)值投資的大旗親自帶領(lǐng)的金光大道上，前進(jìn)！前進(jìn)！前進(jìn)進(jìn)！
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