基本面分析法分三個(gè)方面，稱為三大財(cái)務(wù)指標(biāo)：
1、現(xiàn)金流 2、經(jīng)營(yíng)能力 3、獲利能力
一、現(xiàn)金流指標(biāo)(選氣長(zhǎng)的企業(yè))
現(xiàn)金為王，一個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流夠不夠決定了他的命長(zhǎng)不長(zhǎng)，也可以講是安全第一!買到垃圾企業(yè)股可以讓你血本無歸哦
下圖是我選做的第一支基本面良好的股票，為便于理解，請(qǐng)參照?qǐng)D標(biāo)看后文。
既然最重要的是現(xiàn)金流，那就先做現(xiàn)金流指標(biāo)，達(dá)標(biāo)再接著看第二重要指標(biāo)，不達(dá)標(biāo)直接過掉。
這樣子可以節(jié)省很多選股時(shí)間，不然幾千上萬的股票選下來還不得累死，實(shí)情是很多股票第一個(gè)現(xiàn)金流指標(biāo)根本就過不了關(guān)!
我們先看A列，我標(biāo)注了A、B、C、D、E以便知道指標(biāo)的重要程度，A級(jí)最高，E級(jí)最低，H列我又標(biāo)注了帶數(shù)字的字母，意思是從A1開始關(guān)注指標(biāo)，A2、A3到下一級(jí)的B1、B2，以此類推。
上表的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)我就不一一講解了，網(wǎng)上查一下都有具體的解釋和算法，而且上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)里基本都能直接查得到，不用自己一個(gè)個(gè)計(jì)算，我只講分析方法。
先看A1，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn))俗稱翻臺(tái)率，好比一家餐館有10張餐桌，一天有20桌客人，翻臺(tái)率就一天兩次，如果一天只有5桌客人呢，翻臺(tái)率就為0.5次，這個(gè)指標(biāo)當(dāng)然是越高越好哦，翻臺(tái)率越高說明總量固定的資產(chǎn)所做的生意越多。
這個(gè)跟現(xiàn)金流有何關(guān)系呢?
記住一點(diǎn)就好，看A1是否小于1次，一般來講，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1的企業(yè)都比較燒錢(投入資產(chǎn)大或者是在初創(chuàng)階段)，而常規(guī)企業(yè)該指標(biāo)會(huì)介于1-2之間，指標(biāo)數(shù)值越大越好。
如果小于1，說明企業(yè)燒錢，我們?cè)倏碅2指標(biāo)，現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率(企業(yè)留的現(xiàn)錢夠不夠燒)，這個(gè)好理解，就是財(cái)務(wù)報(bào)表上企業(yè)期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物占總資產(chǎn)的比例。
常規(guī)企業(yè)(A1指標(biāo)在1-2之間的)，A2指標(biāo)達(dá)到10%-15即算合格，燒錢企業(yè)(A1指標(biāo)小于1)，A2指標(biāo)必須達(dá)到25%以上才算合格。
我選的這家藥企，2013-2015年都不達(dá)標(biāo)，但2016年指標(biāo)達(dá)標(biāo)，基本過關(guān)，我就可以接著看A3指標(biāo)。
A3共三項(xiàng)指標(biāo)，1)現(xiàn)金流量比率;2)現(xiàn)金允當(dāng)比率;3)現(xiàn)金再投資比率;三項(xiàng)指標(biāo)要求分別大于100、100、10，如果有一項(xiàng)不達(dá)標(biāo)呢?可以按7、2、1的比重評(píng)分，也就是現(xiàn)金流量比率占70分、現(xiàn)金允當(dāng)比率20分、再投資比率10分。
如果A2指標(biāo)不達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，說明企業(yè)留的現(xiàn)錢不多，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，那需要分析原因，看看是他有別的本事還是說沒本事也沒錢。
如何看?
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是一個(gè)體系，一定不要孤立的看每一項(xiàng)指標(biāo)，指標(biāo)之間是可以相互印證的。
A2指標(biāo)不達(dá)標(biāo)，看看該個(gè)業(yè)是否是一個(gè)收現(xiàn)金的企業(yè)，比如零售類的，或者供求關(guān)系供不應(yīng)求，先款后貨的，這個(gè)可以從應(yīng)收款周轉(zhuǎn)情況來分析。
看C1指標(biāo)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，常規(guī)來講，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)小于10天的，可以理解為該企業(yè)是一個(gè)收現(xiàn)金的業(yè)務(wù)，
一般的企業(yè)收現(xiàn)天數(shù)介于30-90天之間也都算合格，這一指標(biāo)是越小越好，
我在選股分析時(shí)看到有些企業(yè)是沒有應(yīng)收賬款的!反而只有預(yù)收款，就是說這類企業(yè)是先收款后發(fā)貨的，那么他的留存現(xiàn)金小于10%或者25%應(yīng)該是可行的。
所以財(cái)務(wù)指標(biāo)一定要全面看，不能只看一個(gè)指標(biāo)，得相互印證分析。指標(biāo)達(dá)標(biāo)當(dāng)然最好，不達(dá)標(biāo)要分析看有沒有充分的理由。
二、盈利能力指標(biāo)(B指標(biāo))
分析完現(xiàn)金流的狀況，接下來就看第二項(xiàng)盈利能力指標(biāo)，現(xiàn)金流分析主要是從安全角度看企業(yè)，現(xiàn)金流充足，不怕極端情況發(fā)生，比如突發(fā)的金融風(fēng)暴。
而盈利能力分析，我認(rèn)為更重要，雖然作者把他排在第二位，有時(shí)候我反而愿意先看這項(xiàng)指標(biāo)，沒有盈利能力的企業(yè)，留再多現(xiàn)金流也沒啥前途不是，至少目前沒有賺錢的項(xiàng)目在運(yùn)營(yíng)中。
盈利能力指標(biāo)首推毛利率(B1)，毛利率代表一項(xiàng)生意好不好，毛利率高的很顯然是一項(xiàng)好生意，一定是高專利性或低竟?fàn)幮缘纳?，資本都是逐利的，好賺錢的生意自然加入竟?fàn)幍馁Y本就會(huì)多。
而能連續(xù)多年保持高毛利率的生意，那一定是進(jìn)入的門檻比較高，一般的資本無法加入該生意竟?fàn)?
簡(jiǎn)單一句話理解，是不是一門好生意，看毛利率!
多高算是高毛利率呢?我認(rèn)為沒有決對(duì)，我自己試選了一下，在A股滬深300中篩選，達(dá)到30%以上毛利的企業(yè)也能到半數(shù)以上，而醫(yī)藥類企業(yè)又普遍的高毛利率，制造業(yè)毛利率偏低，如果提高到40%以上的毛利率篩選，達(dá)標(biāo)的企業(yè)會(huì)再少掉2/3。
所以我覺得這個(gè)可以根據(jù)自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的喜好程度來定吧，可以先海選再精挑。
但是，不能簡(jiǎn)單的用高毛利率的殺掉相對(duì)低毛利率的，因?yàn)椴煌袠I(yè)的毛利率水平是一樣的，沒有可比性，精挑一定是同行業(yè)比較。
接下來再看B2指標(biāo)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，簡(jiǎn)單講一下營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)，是指在毛毛利的基礎(chǔ)上再扣掉營(yíng)業(yè)費(fèi)用后的利潤(rùn)，
通常的營(yíng)業(yè)費(fèi)用有營(yíng)銷、管理、研發(fā)等等費(fèi)用，普通投資者無需一一去研究每一項(xiàng)費(fèi)用，你只需要用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率來看就好!
同毛利率相同的性質(zhì)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高越好!營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高說明費(fèi)用率越低，銷售和管理水平越高!
簡(jiǎn)單一句話理解，有沒有賺錢的本事看營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率!
接下來再看B3指標(biāo)，安全邊際，我特意將此條加注了紅色，意在提醒我自已，先看他!
如何理解安全邊際?
從計(jì)算公式上來說，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率除以毛利率=安全邊際率，
白話意思是，在同行竟?fàn)庩P(guān)系中，你的生意有多大的降價(jià)空間?
比如我的安全邊際60%，意思是我在同行竟?fàn)幹?，可以降價(jià)60%銷售，仍然可以在相同的銷售量情況下達(dá)到盈虧平衡。
更何況降價(jià)一般會(huì)提升銷量，你懂的
一句話理解，安全邊際決定竟?fàn)幜?/p>
盈利能力指標(biāo)中還有幾項(xiàng)，我認(rèn)為關(guān)注一下B4凈資產(chǎn)收益率即可，資產(chǎn)收益率能反映盈利能力，但投資者更關(guān)心自己的投資能賺多少利潤(rùn)，
另外每股盈利指標(biāo)，其實(shí)也是一項(xiàng)很重要的指標(biāo)，更直觀反映在股價(jià)上，但是這項(xiàng)指標(biāo)光看絕對(duì)值沒啥意義，你如果用每股盈利比較兩只股票，每股盈利高的不一定比低的好。
因?yàn)閮烧叩馁Y產(chǎn)和股價(jià)可能不在同一個(gè)量級(jí)上，
但是這項(xiàng)指標(biāo)可以看他的增長(zhǎng)率，每股盈利增長(zhǎng)率，這個(gè)沒有上圖指標(biāo)里，我只簡(jiǎn)單說一下他的意思，如果每股盈利每年都在增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)程加速趨勢(shì)，那這一定是一只好股票。
三、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)(C)
講完了前面兩項(xiàng)指標(biāo)，對(duì)運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)其實(shí)已經(jīng)理解了，因?yàn)樵谇皟身?xiàng)指標(biāo)中，我們已經(jīng)講了兩項(xiàng)C級(jí)指標(biāo)-A1和C1,
在分析現(xiàn)金流指標(biāo)時(shí)，我們首先看的就是A1指標(biāo)(總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)，其次看的是C1(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))，
現(xiàn)在還剩下C2指標(biāo)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。
先看存貨周轉(zhuǎn)率公式：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨余額
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：365天/存貨周轉(zhuǎn)率
簡(jiǎn)單理解，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為企業(yè)存貨在庫天數(shù)，產(chǎn)品從生產(chǎn)到完工入庫到銷售為止，一共在企業(yè)停留多少天，這個(gè)周期當(dāng)然是越短越好。
一般來講，常規(guī)企業(yè)，低于90天在庫天數(shù)的都算合格，能做到60天以內(nèi)的在行業(yè)里都比較拔尖了，當(dāng)然，這個(gè)天數(shù)也只能在同行比較，因?yàn)椴煌袠I(yè)情況差異可能很大。
比如特種行業(yè)的，房地主、造船、高鐵、等長(zhǎng)周期的行業(yè)，如果簡(jiǎn)單拿存貨在庫天數(shù)比較是沒有意義的。
一句話理解，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)反映產(chǎn)品銷售情況好不好。
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