鈷、鎳、前驅(qū)體深入研究與龍頭公司優(yōu)勢對比
目錄：
1、鈷的行業(yè)格局
（1）鋰電池重要基礎(chǔ)材料
（2）資源集中于剛果金和頭部企業(yè)
（3）鈷價處于歷史底部
（4）鈷行業(yè)高彈性強(qiáng)爆發(fā)力原因：產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機(jī)制和邊際改善
2、企業(yè)優(yōu)勢對比
（1）洛陽鉬業(yè)：穩(wěn)步前行的礦業(yè)巨子
（2）華友鈷業(yè)：鈷資源、冶煉及新能源鋰電材料一體化產(chǎn)業(yè)鏈先行者
（3）寒銳鈷業(yè)：鈷粉專家
正文
1、鈷的行業(yè)格局
（1）鋰電池重要基礎(chǔ)材料
鈷可以穩(wěn)定材料的層狀結(jié)構(gòu)，提高電池的循環(huán)和倍率性能，因此成為鋰電池的重要原材料，應(yīng)用于鈷酸鋰電池、鎳鈷鋁酸電池、三元電池的正極材料等。并且因為消費電子和新能源汽車，尤其是三元動力電池的快速增長，在消費結(jié)構(gòu)上，鋰電池也成為鈷化合物最主要的用途，全球超過60%的鈷用于電池領(lǐng)域，我國作為電池生產(chǎn)大國，這一比例更是超過80%，這一趨勢也還在逐漸上升。相輔相成的關(guān)系讓鈷的下游需求變化與鋰電池這個行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。
因為在地殼中的含量較低，有限的鈷資源決定了其高昂的價格，因此企業(yè)出于擺脫資源約束，獲取利潤的迫切目標(biāo)，低鈷化甚至無鈷化是三元鋰電池降本的技術(shù)方向，例如NCM523三元電池鈷含量為20.36%，進(jìn)一步的高鎳NCM622鈷含量為12.16%，而近兩年寧德時代的王牌產(chǎn)品高鎳NCM811電池鈷含量為6.06%。不過，雖然特斯拉等廠商倡導(dǎo)“無鈷電池”，但中短期內(nèi)不僅無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，技術(shù)也還沒有完全攻克，甚至特斯拉自己都要向嘉能可等鈷業(yè)巨頭購鈷，所以在相當(dāng)一段時間內(nèi)，鈷依然無法替代。
（2）資源集中于剛果金和頭部企業(yè)
鈷在全世界資源較少，且區(qū)域間分布極不均衡，非洲的剛果金已探明的鈷礦儲量為340萬噸，約占全球儲量的近一半，產(chǎn)量約為9萬噸，達(dá)到全球三分之二。而我國雖然是世界上最大的鈷鹽生產(chǎn)國和消費國，鈷儲量卻僅占世界的1.16%，嚴(yán)重依賴進(jìn)口。
在企業(yè)掌控的資源開采方面，分布也很集中，嘉能可、洛陽鉬業(yè)、歐亞資源、淡水河谷、金川集團(tuán)、華友鈷業(yè)等龍頭企業(yè)擁有大部分的鈷礦開采權(quán)。
這也體現(xiàn)出鈷資源在供給層面的高度集中，資源稟賦作為礦產(chǎn)企業(yè)參與市場競爭的關(guān)鍵護(hù)城河，集中的鈷礦資源使得頭部企業(yè)不容易被替代，只要鈷依然被下游各方面生產(chǎn)所需要，頭部企業(yè)就會靠山吃山，有著較大競爭優(yōu)勢。
（3）鈷價處于歷史底部
鈷價從16年三季度開始走了一波超級牛市行情，經(jīng)過17、18年價格高位后，庫存大量累積，如今又跌到了底部震蕩區(qū)域。針對當(dāng)前的情況，我們從供給端和需求端進(jìn)行深入分析。
供給端上，一方面剛果的鈷業(yè)政策逐步收緊，另一方面鈷礦儲量第一大公司嘉能可旗下Mutanda鈷礦關(guān)停兩年帶來供給端緊縮。
首先，自2018年開始，剛果新礦業(yè)法實施后，鈷礦的保護(hù)被政府重視起來，銅鈷礦礦業(yè)稅大幅上揚，從2%提高至3.5%，后面又提高到10%，并宣布鈷為戰(zhàn)略金屬，還要求國內(nèi)的企業(yè)必須確保其聘用的分包商為本國所有。這一系列操作不僅抬升了成本，抑制住鈷價下跌的趨勢，還降低了礦企投資意愿，延緩鈷礦產(chǎn)量的增速，加劇供給端收緊。
而嘉能可Mutanda鈷礦的關(guān)停則真正為供給端帶來了顯著影響。
Mutanda礦是全球最大的銅鈷礦，也是嘉能可旗下的第一大鈷礦，這個項目的鈷產(chǎn)量超過嘉能可總產(chǎn)量的一半，近幾年Mutanda礦生產(chǎn)的銅和鈷占到全球關(guān)鍵電池金屬供應(yīng)量的五分之一。所以，當(dāng)嘉能可在2019年8月7日的財報中公布計劃關(guān)閉Mutanda銅鈷礦兩年，并且預(yù)計不會很快恢復(fù)后，全球鈷價得到了較大幅度上漲。
可以看出目前不足30萬/噸的鈷價已經(jīng)接近或低于鈷礦的成本，不僅讓很多小公司難以為繼，連全球最大的銅鈷礦都忍受不了，供給端收縮近幾年是必然。而截止到今年11月上旬，長江有色全國各地的鈷價為26萬-27萬元/噸，依然在底部徘徊。
從需求端來看，新能源汽車銷量的回暖和三元電池在乘用車的大規(guī)模應(yīng)用，鈷在未來幾年的需求依然會旺盛。
因此，在供給端，剛果政策的收緊和Mutanda礦的關(guān)停，奠定了鈷供應(yīng)收縮的基調(diào)；在需求端，各國、各大車企均在加速新能源汽車布局，制定禁售燃油車時間表，供需共振之下，鈷價步入上行周期的時間不遠(yuǎn)了。
（4）鈷行業(yè)高彈性強(qiáng)爆發(fā)力原因：產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)機(jī)制和邊際改善
電池上游的金屬材料公司彈性都極高，相對于鋰電池四大材料，爆發(fā)力更為驚人。
這點可以從上一波2017年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈普漲的行情中瞧見端倪。雖然當(dāng)時大多公司都實現(xiàn)了翻倍，但一年以前的2015年底到2016年上半年，最上游的金屬材料如華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)在資金的提前炒預(yù)期情況下就已經(jīng)實現(xiàn)了2-4倍的漲幅，2017年又因業(yè)績再次高潮，可看出其彈性之高，爆發(fā)力之強(qiáng)。
究其原因，得益于產(chǎn)業(yè)鏈的需求傳導(dǎo)機(jī)制。
在長產(chǎn)業(yè)鏈中，諸如手機(jī)、汽車，上游公司的業(yè)績波動主要取決于庫存，而非下游最終產(chǎn)品的業(yè)績和需求。因為當(dāng)下游需求有增加趨勢時，上游公司會增加高于下游需求量的備貨，以應(yīng)對長期需求的預(yù)期，這樣的上游公司再對上上游公司提出需求，上上游公司又會再次提高備貨量。
因此，新能源汽車在景氣度高時，通過車企——動力電池廠商——正極、負(fù)極、隔膜、電解液四大材料廠商——金屬材料供應(yīng)商這一長產(chǎn)業(yè)鏈，使得鋰、鈷、鎳等金屬材料企業(yè)訂單提前飆升，實現(xiàn)量價雙擊，股價也就提前一年開始反映了。
不過，這也造就了金屬材料企業(yè)大量囤貨，庫存累積嚴(yán)重，當(dāng)最下游車企景氣度下降，最上游金屬礦產(chǎn)的價格也會暴跌，慘不忍睹。
從產(chǎn)業(yè)鏈的這一傳導(dǎo)機(jī)制上，我們還可以得到的啟發(fā)是，目前對于這些金屬礦產(chǎn)公司的股價最重要的不是存量，也不是供需的徹底改變，而是邊際，即庫存和供給的關(guān)系變化。
面對下游需求的增長和供應(yīng)的收縮，當(dāng)庫存在它們的合力下被加速消化時，不需要到供不應(yīng)求的時間點，鈷業(yè)公司就會重新煥發(fā)活力。相比于電池產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)，會更可能上演一年幾倍的故事。
2、企業(yè)優(yōu)勢對比
下面我們對幾家鈷、鎳礦產(chǎn)企業(yè)和前驅(qū)體企業(yè)進(jìn)行具體了解和分析。因篇幅太長，本文先看三家主營鈷業(yè)的公司。
（1）洛陽鉬業(yè)：穩(wěn)步前行的礦業(yè)巨子
洛陽欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司是多元化業(yè)務(wù)的國際礦產(chǎn)資源商。是全球第二大的鈷生產(chǎn)商，僅次于嘉能可，遠(yuǎn)高于國內(nèi)其他公司，但礦產(chǎn)品位一般。
除了經(jīng)營鈷的開采與貿(mào)易銷售，洛陽鉬業(yè)還是全球最大的白鎢生產(chǎn)商、第二大金屬鈮生產(chǎn)商、前五大鉬生產(chǎn)商，在銅、磷肥等業(yè)務(wù)也處于領(lǐng)先地位，涉及業(yè)務(wù)廣，但還是以礦產(chǎn)開采和貿(mào)易為主。
在洛陽鉬業(yè)的主營構(gòu)成中，礦產(chǎn)貿(mào)易主要通過尋找低風(fēng)險套利機(jī)會盈利，并通過期貨合約等衍生金融工具對沖現(xiàn)貨持倉的價格變動風(fēng)險。礦山采掘這一塊以銅鈷礦為最大，但占比也不是特別高，因而彈性相對其他主營鈷業(yè)的公司較低，受新能源汽車和動力電池影響要弱一點。整體來說，公司以穩(wěn)為主。
對于洛陽鉬業(yè)這樣的超大型多元化金屬礦產(chǎn)公司來說，靈活度不高，礦產(chǎn)資源的擁有和開采權(quán)是命脈所在和天然護(hù)城河。因此積極收購，用自身龐大的體量穩(wěn)步掌控更多的資源、拓展更多業(yè)務(wù)顯得舉足輕重，近幾年也是加快了擴(kuò)張的步伐。
2013年，洛陽鉬業(yè)收購澳大利亞四大產(chǎn)銅礦之一的NPM銅金礦80%權(quán)益；2016年，分別以全資并購巴西品位最高的磷礦CIL和世界第二大鈮礦NML；同年，以26. 5億美元從自由港集團(tuán)手中購得剛果TFM 56%的股權(quán)，擁有全球儲量最大銅鈷礦之一的Tenke礦區(qū)的開采權(quán)，并在2019年通過購買即BHR DRC 100%的股份，獲得BHR DRC持有的TFM 24%的權(quán)益，合計掌握TFM銅鈷礦80%的股權(quán)，主要生產(chǎn)電解銅和氫氧化鈷初級產(chǎn)品，預(yù)計還可開采33年；2019年，洛陽鉬業(yè)也完成對全球第三大基本金屬貿(mào)易商IXM100%的股權(quán)收購，進(jìn)一步整合礦產(chǎn)貿(mào)易與礦山采掘加工業(yè)務(wù)；2019年11月9日，因為鎳是動力電池三元正極材料的核心基礎(chǔ)材料，為了充分享有未來新能源行業(yè)發(fā)展紅利，洛陽鉬業(yè)布局印度尼西亞鎳、鈷產(chǎn)業(yè)，擬通過收購沃源控股間接持有華越鎳鈷21%股權(quán)，且擬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，以不超過6,910萬美元的資金加大對華越鎳鈷的持有至30%，通過這次收購，參與進(jìn)印度尼西亞Morowali工業(yè)園區(qū)建設(shè)的紅土鎳礦濕法冶煉項目中，打入到鎳的稀有資源產(chǎn)業(yè)鏈，可以實現(xiàn)年產(chǎn)6萬噸鎳金屬量的混合氫氧化鎳鈷。
還有值得注意的一點在于，2020年8月28日新總裁孫瑞文走馬上任，全面負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營和管理工作。孫瑞文在礦業(yè)企業(yè)管理經(jīng)驗非常豐富，在中鐵三局集團(tuán)、青海中鐵礦業(yè)、中鐵資源集團(tuán)、赤峰中鐵礦業(yè)、剛果綠紗礦業(yè)、MKM礦業(yè)、剛果國際礦業(yè)公司、華剛礦業(yè)、布桑加水電站均有工作經(jīng)驗，還獲得了“中國有色科學(xué)進(jìn)步一等獎”、“中國境外資源開發(fā)功勛人物”等等榮譽(yù)，能力極其出眾。以前雖然洛陽鉬業(yè)并購處理得很好，在礦業(yè)周期、貿(mào)易時間點的把握精準(zhǔn)，但是在企業(yè)運營管理方面略顯不足，孫瑞文上臺后，有望加強(qiáng)公司的運營管理，提升效率和盈利能力，完成華麗的蛻變。
（2）華友鈷業(yè)：鈷資源、冶煉及新能源鋰電材料一體化產(chǎn)業(yè)鏈先行者
相比洛陽鉬業(yè)，華友鈷業(yè)雖然體量小很多，但是業(yè)務(wù)中鈷占比大，僅算鈷鹽的話，其市占率在國內(nèi)達(dá)到35%，全球18%，位居世界第一，而且近幾年與新能源汽車關(guān)聯(lián)同樣緊密的鎳、三元前驅(qū)體等業(yè)務(wù)漸漸開花結(jié)果。因此，華友與鈷價、新能源汽車、動力電池的相關(guān)性更高，彈性更足，可以說是電池上游鈷產(chǎn)業(yè)真正的龍頭企業(yè)。
華友的前身浙江華友鈷鎳材料有限公司在2002年成立后，十幾年來致力于構(gòu)建鈷行業(yè)深度產(chǎn)業(yè)鏈。近些年，隨著新能源的發(fā)展和市場風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，“兩新三化”戰(zhàn)略成為華友鈷業(yè)的核心戰(zhàn)略思想，“兩新”是指鈷新材料和新能源鋰電材料，“三化”是指產(chǎn)品高端化、產(chǎn)業(yè)一體化和經(jīng)營國際化。如今，華友已經(jīng)形成了上游鈷鎳等金屬資源、中游冶煉加工、下游新能源三元前驅(qū)體和循環(huán)回收利用的縱向完整一體化產(chǎn)業(yè)鏈條。
我們將華友鈷業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的四大部分逐個來梳理。
A、上游鈷鎳等礦產(chǎn)資源布局與粗加工
三元材料的高鎳低鈷是動力鋰電池的趨勢，結(jié)合鈷礦多以銅鈷、鎳鈷形式伴生存在的事實，上游資源端華友以鈷為核心，通過收購方式擴(kuò)張鈷、銅、鎳、鋰礦石資源，保證公司下游鈷鹽和新能源鋰電材料業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)資源儲備。
從整理的上表可以看出，十幾年來，華友鈷業(yè)不斷收購兼并，在礦產(chǎn)豐富區(qū)域掌握大量優(yōu)質(zhì)資源，近幾年愈發(fā)激進(jìn)，收購對象也從鈷業(yè)發(fā)散，鎳、鋰等都裝進(jìn)口袋，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈。
鈷鹽業(yè)務(wù)作為主體業(yè)務(wù)，由于原材料成本占營業(yè)成本比例約7-8成，所以穩(wěn)定且低價的鈷原料來源是公司發(fā)展的前提。針對于此，早在零幾年，華友就布局非洲剛果金的子公司CDM和MIKAS，自己抓勞采購渠道，避免了從嘉能可等大型貿(mào)易商中采購，降低了采購成本；其次，又在剛果當(dāng)?shù)嘏涮琢斯灿?.14萬噸的粗制氫氧化鈷年產(chǎn)能的粗加工項目和冶煉項目，大幅減少運輸成本，提升原料自給率。因此，十幾年的努力，讓華友在剛果建立了集采、選、冶于一體的資源保障體系，通過先發(fā)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，為自身產(chǎn)業(yè)鏈下游的競爭提供了保障及對價格靈活調(diào)整的張力。
鎳資源主要集中在印尼，下一篇文章會詳細(xì)講，華友在鎳上的開發(fā)均處于印尼，包括合資公司華越鎳鈷、通過孫公司華瑋鎳間接持有的韋達(dá)灣鎳股權(quán)、通過維斯通間接持有緯達(dá)貝能源21.6%股權(quán)，都是近三年才開始布局，產(chǎn)能利用率還較低，但在公司進(jìn)軍新能源的戰(zhàn)略地位上很關(guān)鍵，因此未來在公司內(nèi)的業(yè)務(wù)占比發(fā)展和對下游供應(yīng)空間都很大。
B、中游有色冶煉深加工
華友的深加工業(yè)務(wù)主要針對鈷鹽和鎳鹽，雖然上游礦產(chǎn)資源因為不可抗力原因布局在境外，但中游加工集中在國內(nèi)，以子公司華友衢州和桐鄉(xiāng)總部工廠為主，將上游開采出的礦產(chǎn)或粗加工的產(chǎn)品進(jìn)行深度加工，主要產(chǎn)品為四氧化三鈷、硫酸鈷、硫酸鎳等化學(xué)品，再運用到下游參股公司生產(chǎn)三元前驅(qū)體或正極材料，在公司內(nèi)部起到核心樞紐作用。
C、華友新能源業(yè)務(wù)
目前公司鈷產(chǎn)品產(chǎn)能已頗具規(guī)模，發(fā)展稍緩，而新能源板塊相關(guān)的產(chǎn)品產(chǎn)能和銷售仍有較大提升的潛力，所以新能源業(yè)務(wù)是華友近幾年的深入布局重點方向，也是適應(yīng)潮流、長期發(fā)展的關(guān)鍵抉擇。目前新能源業(yè)務(wù)主要通過已有的公司業(yè)務(wù)延伸展開，因此鈷鹽、鎳鹽等資源的主要下游三元前驅(qū)體和正極材料成為加速拓展的板塊，未來大概率成為公司盈利的核心發(fā)力點。
在三元前驅(qū)體方面，2017年，華友年產(chǎn)20000噸三元前驅(qū)體的項目就已經(jīng)建成投產(chǎn)，目前的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售布局主要在四家公司進(jìn)行，包括子公司新能源衢州、華海新能源，以及2018年初與LG化學(xué)合資成立的華金公司、與POSCO合資成立的華友浦項。
生產(chǎn)三元前驅(qū)體需要的原材料主要由華友的中游有色冶煉深加工業(yè)務(wù)的子公司華友衢州供給，實現(xiàn)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈對接，部分向外采購，正是這樣一體化布局帶來的資源冶煉方面的競爭力，使華友與LG化學(xué)達(dá)成深度合作。
三元前驅(qū)體除了供應(yīng)自身正極材料需求和LG外，其他客戶的開展也非常順利，主要為國際知名鋰電正極材料生產(chǎn)商、動力電池龍頭廠商，包括寧德時代、比亞迪、SKI等全球頭部動力電池的核心產(chǎn)業(yè)鏈，還間接打入特斯拉、大眾MEB平臺、雷諾日產(chǎn)、沃爾沃、福特等知名車企。
因而，三元前驅(qū)體的銷售非常良好，產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率均達(dá)到高位，庫存也逐年下降，供不應(yīng)求。
好在三元前驅(qū)體產(chǎn)能仍處于爬坡期，預(yù)計到2022年可以達(dá)到14.34萬噸，是19年產(chǎn)能的近3倍，18年的近10倍。
正極材料業(yè)務(wù)開展還處于初期，2018年1-4月也與LG、POSCO合資成立了樂友公司、浦項華友進(jìn)軍正極材料，去年11月，浦項華友一期三元正極材料項目5000噸完成了產(chǎn)線認(rèn)證，12月樂友一期的2萬噸三元材料項目也進(jìn)入調(diào)試階段。高能量密度的特性讓三元正極材料正廣泛應(yīng)用于新能源乘用車，市場空間廣闊，在與LG等動力電池龍頭企業(yè)深入合作之下，未來正極材料產(chǎn)能釋放之后，下游銷路推測會比較平坦。
D、循環(huán)回收利用
在循環(huán)回收再利用板塊，華友鈷業(yè)成立了循環(huán)科技有限公司和再生資源有限公司從事鋰電池循環(huán)回收業(yè)務(wù)，另外，在2017年，還收購了韓國鋰電廢舊資源回收利用公司TMC 70%的股權(quán)和從事鋰電循環(huán)資源初級加工的碧倫生物技術(shù)公司100%的股權(quán)，以自營與收購結(jié)合的方式構(gòu)建循環(huán)回收利用體系。華友此項業(yè)務(wù)可將廢舊鋰電池回收再加工為鈷鹽、鋰鹽、鎳鹽等，利用到三元正極等動力電池原材料上，實現(xiàn)綠色循環(huán)，降低成本、保護(hù)環(huán)境，也深化了產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同合作。
不過，這都屬于提前布局，凡事預(yù)則立，目前重點在于渠道建立，距離含鈷鋰電池的大規(guī)模報廢還有一段時間。
從基礎(chǔ)金屬礦產(chǎn)資源控制，建立天然護(hù)城河這一公司基石，到中游對鈷鎳鋰銅的加工，自給自足，供應(yīng)戰(zhàn)略的新方向新能源業(yè)務(wù)，再到未雨綢繆，建立循環(huán)回收體系。趨近閉環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局不僅提升自身效率，降低成本，也增強(qiáng)了對外話語權(quán)和行業(yè)競爭力，內(nèi)部各環(huán)節(jié)化學(xué)反應(yīng)劇烈，獨樹一幟，亮點突出，明者自明。
（3）寒銳鈷業(yè)：鈷粉專家
寒銳鈷業(yè)于1997年5月成立，從營收結(jié)構(gòu)可以看出，業(yè)務(wù)以鈷為核心，包括鈷粉的生產(chǎn)和銷售，鈷鹽、鈷精礦的冶煉加工和出售，和部分電解銅業(yè)務(wù)。
我們先看寒銳產(chǎn)業(yè)鏈，從上游礦產(chǎn)勘探、開采到產(chǎn)品加工、貿(mào)易銷售，為鈷打造了一條龍式全產(chǎn)業(yè)鏈。
因鈷的地理分布，鈷業(yè)公司基本都在剛果設(shè)廠，寒銳也不例外。2007年7月，公司設(shè)立剛果邁特礦業(yè)，如今已擁有剛果政府頒發(fā)的完整經(jīng)營資質(zhì)，邁特作為公司鈷礦資源開采和采購的基地，在剛果金開采或采購的銅鈷礦會在此被加工成鈷精礦、氫氧化鈷和電積銅。
寒銳并沒有掌控屬于自己的大礦山，因此在上游資源掌握上護(hù)城河比較淺，銅鈷礦的來源主要依賴租賃開采或者收購的礦石，碳酸鈷等鈷鹽中間產(chǎn)品也需要外部采購、加工。不過，因為在剛果當(dāng)?shù)卦^深，寒銳也不需要從嘉能可等大型貿(mào)易商中采購鈷原料，而是與剛果當(dāng)?shù)刂虚g商合作，以英國金屬導(dǎo)報MB的金屬鈷報價和倫敦金屬交易所報價LME為基準(zhǔn)，根據(jù)市場行情，結(jié)合礦石的品位、供應(yīng)商議價能力等因素進(jìn)行價格商定，一般采購價格通常在MB鈷價的30%-40%左右，成本不高。
采購而來的高品位鈷精礦寒銳一般會直接溢價出售，而低品位鈷精礦將被剛果邁特加工冶煉為含鈷量較高的粗制氫氧化鈷，一部分通過香港寒銳外銷給下游客戶，一部分則在贛州寒銳和江蘇潤捷深加工為碳酸鈷、草酸鈷等鈷鹽用于安徽寒銳的鈷粉生產(chǎn)，贛州寒銳還在發(fā)展新能源業(yè)務(wù)，未來可將鈷精礦、氫氧化鈷等加工為硫酸鈷生產(chǎn)三元前驅(qū)體。
寒銳是國內(nèi)當(dāng)之無愧的鈷粉生產(chǎn)龍頭。
技術(shù)上，鈷粉生產(chǎn)過程復(fù)雜，粒度均勻性、形狀、粘合度、氧含量、雜質(zhì)控制等都有嚴(yán)格的要求，技術(shù)壁壘相對其他鈷鹽高很多，而寒銳進(jìn)入鈷粉市場較早，一直以來專注于鈷粉技術(shù)的研發(fā)和生產(chǎn)，技術(shù)積累深，產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)良，可謂行業(yè)真專家。且2019年，寒銳鈷業(yè)還建立了客戶需求導(dǎo)向的研發(fā)機(jī)制，著力打造可根據(jù)客戶需求提供差異化產(chǎn)品的模式，繼續(xù)擴(kuò)大自己的領(lǐng)先地位。
鈷粉的系列豐富，包括制粒鈷粉、FCoH系列鈷粉和EFS系列鈷粉，是高溫合金、硬質(zhì)合金、金剛石工具、防腐材料、磁性材料等的重要原料，用途也很廣泛，主要應(yīng)用于航天發(fā)動機(jī)、電子電器、機(jī)械制造、汽車、陶瓷等高負(fù)荷的耐熱部件以及對材料品質(zhì)要求極高的領(lǐng)域。
用途的廣泛和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品合力之下，寒銳下游一流客戶眾多，包括日本東芝、韓國TaeguTec、德國Betek–Simon、以色列Iscar、德國E6、自貢硬質(zhì)合金、廈門鎢業(yè)等等，客戶結(jié)構(gòu)豐富穩(wěn)定。
下游客戶的需求旺盛讓寒銳鈷粉的產(chǎn)能利用率自2016到2019年連續(xù)四年保持100%以上，供不應(yīng)求，所以產(chǎn)能的擴(kuò)張是發(fā)展必然。
目前寒銳鈷業(yè)擁有鈷粉產(chǎn)能4500噸，未來4-5年，公司規(guī)劃了1萬噸鈷鹽產(chǎn)能，需求的持續(xù)增長伴隨未來鈷行業(yè)價格回升，鈷粉這一寒銳王牌產(chǎn)品推測會對公司營收增長發(fā)揮更大作用。
除了鈷粉鈷鹽，寒銳也開始布局新能源，雖遲但到。
贛州寒銳的年產(chǎn)26000噸NCM 811電池三元前驅(qū)體項目已經(jīng)在籌劃中，今年3月6號，寒銳募集了約19億元人民幣，擬建設(shè)鈷新的冶煉生產(chǎn)線和三元前驅(qū)體產(chǎn)品線，預(yù)計2023年末可進(jìn)行投產(chǎn)。
布局三元前驅(qū)體，進(jìn)軍新能源汽車業(yè)務(wù)，既在產(chǎn)業(yè)鏈上更加完善了鈷鹽的利用方向，促進(jìn)內(nèi)部整合，提升自給率，也是對未來鈷市場空間的正確把控。
