大部分投資者的成長過程中基本都會(huì)有這么一段經(jīng)歷：一開始認(rèn)為自己能發(fā)現(xiàn)股市真諦快速實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，之后逐漸認(rèn)清現(xiàn)實(shí)追求穩(wěn)定收益。
投資旅途中的成長是一個(gè)不斷更正自我認(rèn)知的過程，而這個(gè)成長過程中的最大轉(zhuǎn)折點(diǎn)便是把研究的精力更多的放在買入股票之前。
剛開始的接觸股市的時(shí)候，或許因?yàn)槟硞€(gè)人的一句所謂“內(nèi)幕”我們便會(huì)滿懷期待的快速買入，幻想翻倍之后的美好生活。
隨著時(shí)間的推移，買入的股票并沒有走出預(yù)期的走勢(shì)，我們開始動(dòng)搖但又害怕失去，便開始研究各種技術(shù)分析，推敲著下一個(gè)技術(shù)時(shí)間點(diǎn)是什么時(shí)候。
同時(shí)，逛各大股吧，時(shí)間久了還時(shí)不時(shí)“指點(diǎn)”幾句。一次次的失落之后，嘴上雖然在抱怨，但心里依舊不愿放棄，于是嘗試去關(guān)注這個(gè)公司到底是干什么的，這個(gè)行業(yè)怎么樣等等。
回顧整個(gè)過程，在買入股票之前我們付出的研究精力幾乎為零，買入之后所做的研究只不過是被套了之后不知所措的表現(xiàn)。
一次次的傷痛之后，我們漸漸認(rèn)識(shí)到：投資并不是追求刺激的賭博游戲，而是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)步增值的財(cái)富管理。
隨著我們逐漸成熟，在作出投資決策之前，我們會(huì)花大量的精力去研究行業(yè)、公司，也會(huì)花時(shí)間去學(xué)習(xí)專家對(duì)宏觀的解讀與判斷，經(jīng)過大量分析對(duì)比之后在眾多公司中買入最合適的個(gè)股，買入之后更多的便是做好跟蹤。
那在做交易之前我們應(yīng)該做好哪些研究呢？
我認(rèn)為我們應(yīng)該先審視好自己，再去研究公司。
審視自己：認(rèn)清自己的能力圈邊界
在投資中，認(rèn)清自己的能力圈是極其重要的一件事情。
能力圈首次提出是在1998年的巴菲特致股東的信中，在此后的信中陸陸續(xù)續(xù)對(duì)此概念做出補(bǔ)充和完善，并最終與部分所有權(quán)、市場(chǎng)先生以及安全邊際等理念一起，構(gòu)成價(jià)值投資的基石。
在認(rèn)清自己能力圈的過程中，我們首先要做的是客觀地認(rèn)識(shí)這個(gè)世界，萬事萬物均有其運(yùn)轉(zhuǎn)的規(guī)律，認(rèn)清事物規(guī)律之后，盡量順勢(shì)而為。
在投資過程中要時(shí)刻記?。汗善笔巧鲜泄镜牟糠炙袡?quán)，其價(jià)值由公司未來的持續(xù)盈利能力決定。
我們就應(yīng)該從公司持續(xù)性和盈利性出發(fā)，更多的專注于該公司所處行業(yè)未來的前景和公司在行業(yè)中地位的變化以及該公司未來盈利能力會(huì)是怎樣一個(gè)趨勢(shì)的研究。
其次，我們主觀上要誠實(shí)的認(rèn)識(shí)自己，我們必須承認(rèn)，每個(gè)人都會(huì)有自己的局限性，哪怕是在自己深入了解過的領(lǐng)域，也會(huì)有擅長和不擅長的區(qū)別，投資是真金白銀的往市場(chǎng)里投錢。
因此，我們必須誠實(shí)的面對(duì)自己。只在自己熟知的領(lǐng)域投資，同時(shí)盡量使用自己擅長的方法。
比如：對(duì)于科技和軍工股，如果不是專業(yè)背景出身的，盡量不要去碰，這兩個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了很多人的能力圈。
科技股由于時(shí)代的高速發(fā)展，往往是一個(gè)技術(shù)還沒搞懂下一個(gè)技術(shù)已經(jīng)將其取代，甚至有些技術(shù)從開始就是一個(gè)錯(cuò)誤，而外行還癡迷于舊技術(shù)和錯(cuò)誤技術(shù)的研究之中。
而軍工股由于軍工領(lǐng)域的保密性，決定了很多軍工企業(yè)就不可能研究得很清楚，所以，這兩個(gè)領(lǐng)域的個(gè)股很容易因?yàn)榇蠹业牟欢匆粋€(gè)看似完美的邏輯，但外行都會(huì)成為最終的買單者。
對(duì)于投資方法的選擇我們也要認(rèn)清自己的能力圈，比如對(duì)于成長股和白馬股的投資，如果沒有超強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)研判能力和對(duì)預(yù)測(cè)未來的遠(yuǎn)見，那就盡量少做成長股投資。
一般而言，成長股的市值會(huì)遠(yuǎn)高于公司當(dāng)前的實(shí)際價(jià)值，而支撐企業(yè)目前估值的是預(yù)計(jì)企業(yè)未來營收和利潤能夠高速增長。
但就中國近些年而言，大部分的成長股都是偽成長，能夠真正成長起來的企業(yè)又有幾個(gè)？
就算跑出來的成長股在其成長過程中很多也是磕磕絆絆，股價(jià)大起大落，很容易中途承受不了回撤而下車，因此如果不是極有遠(yuǎn)見之人可以等成長股基本跑出來成為行業(yè)中的勝者之后再進(jìn)行投資。
這樣我們雖然可能錯(cuò)失部分收益，但像隆基、立訊這些公司確立行業(yè)龍頭地位之后的收益也相當(dāng)可觀。
對(duì)于投資方法的另一個(gè)維度，技術(shù)分析和基本面分析，我們也要認(rèn)清自己的能力圈，技術(shù)分析門派眾多、迭代較快，更多要看個(gè)人天賦和悟性。
但基本面分析對(duì)于大多數(shù)人而言是真正可以學(xué)習(xí)并且通過不斷學(xué)習(xí)能掌握更加熟練的，所以我們應(yīng)該誠實(shí)的面對(duì)自己，選擇符合自己的方法。
當(dāng)然，能力圈是可以不斷精進(jìn)和擴(kuò)大的，這就需要我們不斷的學(xué)習(xí)，不斷的完善自己。而對(duì)于自己能力圈之外的事情，我們只能抵制誘惑，在該領(lǐng)域沒進(jìn)入自己能力圈之前堅(jiān)決不碰。
偉大公司要買得足夠合理，而成長性公司要買得足夠便宜
關(guān)于公司研究：
第一，對(duì)于偉大的公司，估值基本合理甚至貴一點(diǎn)就可以開始買入；而對(duì)于成長股或者普通的公司而言，一定要買得足夠便宜。
偉大的公司，持有者基本都是機(jī)構(gòu)，每家機(jī)構(gòu)都在不斷的研究和調(diào)研，進(jìn)而不斷修正自己的估值模型。
因此，除非出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，能夠找到一只嚴(yán)重低估的白馬股確實(shí)不容易，因?yàn)橐坏┕乐德缘陀诤侠硭剑行C(jī)構(gòu)便會(huì)開始搶跑。
而對(duì)于成長股，其成長的過程必然不會(huì)一帆風(fēng)順。因此，對(duì)于成長股而言，并不是合理就可以買入，要把成長過程中的風(fēng)險(xiǎn)也考慮進(jìn)去，并給一定折價(jià)。
只有買得足夠便宜，才能拿得住，等到該股真正成長起來的那天。
對(duì)于普通的公司，如果不考慮題材炒作的因素，能賺就只有估值回歸的錢，如果估值合理，那就沒有可賺的空間了。
第二，多研究那些護(hù)城河深的公司，因?yàn)樗麄冑嶅X不辛苦，并且可以保障長期盈利，如果長期看還有不錯(cuò)的成長性，那就是極其理想的標(biāo)的。
比如上海機(jī)場(chǎng)由于資源壟斷可以收日上上海42.5%的銷售額扣點(diǎn)率，對(duì)于上海機(jī)場(chǎng)而言，這些扣點(diǎn)中除了10%不到的成本再加上稅收以外就全是凈利潤。
而中國國旅由于特許經(jīng)營，免稅店價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于專柜，除了只允許少部人去購買外，很多爆款商品還常常斷貨，最關(guān)鍵的在于目前2000億的免稅市場(chǎng)，國內(nèi)只承接了400多億，在政策的不斷利好催化下，未來還有極大的成長空間。
對(duì)于A股的股王茅臺(tái)，公司產(chǎn)品本身就有很高的護(hù)城河。
第三，多做行業(yè)和個(gè)股的深度研究，少盯盤。巴菲特說過：“如果你問我一只股票一年后能不能賺錢，我可以告訴你答案；但你問我一只股票明天能不能賺錢，我不知道”。
交易性機(jī)會(huì)不是不重要，而是太難把握，以市場(chǎng)上以交易見長著稱的游資為例，今年以來，上證上漲15.73%，市場(chǎng)環(huán)境還算不錯(cuò)，但今年以來最活躍的前十大席位勝率無一超過50%（見圖一）。
因此，除非你真的是在交易上擁有極高的天賦，不然的話就靜下心來多做基本面的深度研究，少盯盤。
圖一
克服人性的弱點(diǎn)：僅僅靠認(rèn)知，你也不會(huì)在股市中賺很多錢
我們都聽過一句話：炒股是認(rèn)知變現(xiàn)最好的途徑。而在股市中，保守的說，具有正常、甚至超常認(rèn)知能力的人要占到一半以上。
可為什么最終還是突破不了“八虧一平一賺”的魔咒呢？這是人性使然，是人天生的性格弱點(diǎn)導(dǎo)致的必然結(jié)果。
能最終贏得市場(chǎng)的無一例外的是那些能夠克服人性弱點(diǎn)的人們，從這一維度來說，智商反而退居其次了。
炒股確實(shí)是認(rèn)知變現(xiàn)的比較好的途徑，然而人的天性會(huì)一定程度上制約你的變現(xiàn)能力。
舉個(gè)例子：現(xiàn)在說起茅臺(tái)人人都伸大拇指，但能從13年持有至今，獲得8倍收益的人卻少之又少，有人中途選擇了退出，大部分人甚至開始就放棄，錯(cuò)過有時(shí)候不是因?yàn)檎J(rèn)知，而是因?yàn)槿诵浴?/span>
追高、恐慌、從眾、不甘落后，這些心理時(shí)時(shí)刻刻在擊打著你的小心臟，讓你時(shí)時(shí)刻刻忍不住冒險(xiǎn)追高、武斷拋售、盲目跟風(fēng)、狠心割肉。
認(rèn)知能力在這一刻的賺錢效應(yīng)根本不堪一擊。
這就是為什么這么多認(rèn)知能力正常，甚至超常的“精英”們會(huì)在市場(chǎng)里一敗涂地的根本原因。
他們既不了解自己，也不了解股票，不敢毅然決然的持有，也不甘忍受“別人賺錢我虧錢”的落差。只能在踩踏中割肉，在行進(jìn)間踏空。
所以，在我看來，“術(shù)”的方面我們應(yīng)該了解自己，了解標(biāo)的，做到知己知彼百戰(zhàn)不殆。
“道”的方面，我們應(yīng)該堅(jiān)持自己、堅(jiān)守價(jià)值。
如此，方能在市場(chǎng)中有立足之地。
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