社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理?
作者：周蘭萍 孟奕 中倫律師事務(wù)所
來源：月蘭微律
2022年5月31日，水利部印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)水利基礎(chǔ)設(shè)施政府和社會資本合作（PPP）模式發(fā)展的指導(dǎo)意見》（水規(guī)計(jì)〔2022〕239號）（以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”），旨在加大政府投入的同時(shí)充分發(fā)揮市場機(jī)制作用，積極吸引社會資本參與水利建設(shè)，為水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目（以下簡稱“水利項(xiàng)目”）的建設(shè)發(fā)展注入新動力，提供新機(jī)遇。本文將結(jié)合《指導(dǎo)意見》政策指向和實(shí)操案例，對水利項(xiàng)目投資的特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行分析，以期為社會資本把握水利投資機(jī)會，落實(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)管控提供有益的思路。一、水利基礎(chǔ)設(shè)施投融資的現(xiàn)狀和政策舉措二、社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的現(xiàn)狀及主要風(fēng)險(xiǎn)1、社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的現(xiàn)狀2、社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的主要風(fēng)險(xiǎn)三、社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的相關(guān)建議1、 把握政策導(dǎo)向和創(chuàng)新投融資模式的底線2、 深化項(xiàng)目的前期論證和頂層規(guī)劃3、爭取水利工程的優(yōu)惠政策，增大財(cái)政對水利項(xiàng)目的資金支持4、加強(qiáng)與區(qū)域頭部水利投資企業(yè)的戰(zhàn)略合作一、水利基礎(chǔ)設(shè)施投融資的現(xiàn)狀和政策舉措
水利是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)的首要條件，是經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展不可替代的基礎(chǔ)支撐，是生態(tài)環(huán)境改善不可分割的保障系統(tǒng)，具有很強(qiáng)的公益性、基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性。從投資規(guī)模來看，我國水利投資呈持續(xù)快速上升趨勢。“十三五”時(shí)期，全國水利建設(shè)完成總投資達(dá)到34700億元，年均投資達(dá)到6945.6億元，是“十二五”年均投資的1.7倍（詳見圖1①）。截止2022年8月底，全國在建水利工程已達(dá)到3萬多個(gè)，在建水利工程投資的總規(guī)模超過1.8萬億元，創(chuàng)歷史新高。從資金投向來看，我國水利投資主要投向防洪、水資源（含水網(wǎng)、引調(diào)水、灌溉）、水土保持及水生態(tài)治理三大領(lǐng)域。“十三五”期間，防洪工程投資11584.4億元，占33.4%；水資源工程投資13563.6億元，占39.1%；水土保持及生態(tài)治理工程投資3962.2億元，占11.4%；其他工程投資5617.8億元，占16.1%。從資金來源來看，我國水利投資長期以政府投資，尤其是地方政府投資為主。2005-2019年，財(cái)政投入平均占水利投資完成額的82.1%?！笆濉逼陂g財(cái)政投入平均占比更是高達(dá)86%?！笆濉逼陂g，政府投資26798.7億元，占77.2%；金融貸款5024.0億元，占14.5%；社會資本2905.3億元，僅占8.3%。（詳見圖2②）“十四五”時(shí)期，我國水安全保障工作處于加快補(bǔ)齊短板、消除薄弱環(huán)節(jié)、筑牢安全底線、解決累積性問題、提檔升級的關(guān)鍵時(shí)期，水利建設(shè)的任務(wù)十分繁重。另一方面，水利基礎(chǔ)設(shè)施投資對擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)就業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)具有積極推進(jìn)作用，兩者疊加導(dǎo)致水利投資持續(xù)升溫。然而，我國財(cái)政收入與支出存在下滑風(fēng)險(xiǎn)，專項(xiàng)用于水利建設(shè)的地方水利建設(shè)基金規(guī)?？s水，在防范和化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的背景下，地方政府籌措水利建設(shè)資金的難度和壓力增大。在這種情況下，積極引入社會資本參與水利投資成為保障持續(xù)增長的水利投資需求的重要舉措和政策發(fā)力點(diǎn)。近年來，為應(yīng)對逐年增加的水利基礎(chǔ)設(shè)施投資需求，我國陸續(xù)出臺了十余項(xiàng)旨在助力拓展水利項(xiàng)目投融資渠道的支持政策，主要包括：（1）用足用好金融政策和工具，拓寬水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長期資金籌措渠道；（2）推進(jìn)水利基礎(chǔ)設(shè)施投資信托基金（REITs）試點(diǎn)，有效盤活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)；（3）鼓勵和吸引更多社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營，推動水利基礎(chǔ)設(shè)施PPP模式規(guī)范發(fā)展；（4）深化水價(jià)形成機(jī)制改革、用水權(quán)市場化交易制度改革、節(jié)水產(chǎn)業(yè)支持政策改革、水利工程管理體制改革，通過改革協(xié)同，以達(dá)到充分激發(fā)市場主體活力，保障水利建設(shè)，構(gòu)建多元化、多層次、多渠道投融資格局，保障水利建設(shè)資金需求，推進(jìn)水利高質(zhì)量發(fā)展的長遠(yuǎn)目標(biāo)。二、社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的現(xiàn)狀及主要風(fēng)險(xiǎn)
1.社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的現(xiàn)狀社會資本的參與是構(gòu)建多元化、多層次、多渠道水利項(xiàng)目投融資格局的重要一環(huán)。我國對于社會資本進(jìn)入水利工程建設(shè)一貫持支持態(tài)度，且近年來圍繞“拓寬社會資本進(jìn)入領(lǐng)域”以及“吸引社會資本參與”出臺了一系列政策文件，并取得了一定成效，但從同期水利基礎(chǔ)設(shè)施投入資金的絕對值和占比來看，社會資本參與水利投資建設(shè)項(xiàng)目的積極性仍有待提高。而投資大、周期長、風(fēng)險(xiǎn)高、收益低，是水利項(xiàng)目對社會資本缺乏吸引力的主要原因。從實(shí)踐情況來看，當(dāng)前社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資方式也呈現(xiàn)出多元化態(tài)勢，具體包括存量項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓（含資產(chǎn)/股權(quán)/經(jīng)營權(quán)/收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等）、委托運(yùn)營、政府購買服務(wù)、政府和社會資本合作（PPP）、特許經(jīng)營和市場化的股權(quán)合作等等（詳見表1）。其中，隨著《指導(dǎo)意見》的出臺，PPP模式將會成為未來社會資本參與水利投資項(xiàng)目的主要方式。2.社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的主要風(fēng)險(xiǎn)盡管水利投資前景可期，但不應(yīng)忽視與投資機(jī)遇相隨的風(fēng)險(xiǎn)。社會資本參與水利投資既要面臨基于水利基礎(chǔ)設(shè)施自身由于行業(yè)特點(diǎn)帶來的共性風(fēng)險(xiǎn)，也要應(yīng)對因采用不同方式參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資而產(chǎn)生的差異性風(fēng)險(xiǎn)。 （1）基于水利基礎(chǔ)設(shè)施工程屬性的建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)水利項(xiàng)目類型繁多、投資規(guī)模龐大、涉及范圍廣、技術(shù)復(fù)雜、建設(shè)周期長、難度大、公益性強(qiáng)，同時(shí)具有經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境的多重目標(biāo)。水利項(xiàng)目其本身的行業(yè)特點(diǎn)所帶來的共性風(fēng)險(xiǎn)包括：（i）項(xiàng)目審批風(fēng)險(xiǎn)水利項(xiàng)目的審批流程復(fù)雜。水利項(xiàng)目開工建設(shè)分別需要辦理用地預(yù)審手續(xù)、環(huán)境影響評價(jià)審批手續(xù)、重大項(xiàng)目社會穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)評估手續(xù)，移民安置規(guī)劃審批手續(xù)、洪水影響評價(jià)審批手續(xù)、航道通航條件影響評價(jià)審核手續(xù)等，若在某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，不僅會導(dǎo)致項(xiàng)目周期延長，還可能導(dǎo)致項(xiàng)目前期成本的損失。其中，環(huán)境影響評價(jià)是水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目前期工作的重要一環(huán)，若項(xiàng)目前期對項(xiàng)目環(huán)境生態(tài)影響分析深度不足或環(huán)境保護(hù)措施采取不當(dāng)，將有可能帶來重大的環(huán)境影響。比如在“自然之友與新平公司環(huán)境污染責(zé)任糾紛案【(2020)云民終824號】”中，新平公司開發(fā)建設(shè)的云南紅河戛灑江一級水電站淹沒區(qū)大部分被劃入生態(tài)保護(hù)紅線范圍，自然之友以水電站一旦蓄水將導(dǎo)致綠孔雀棲息地被淹沒、當(dāng)?shù)馗蔁岷庸燃居炅稚鷳B(tài)系統(tǒng)被破壞為由提起了預(yù)防性環(huán)境公益民事訴訟，要求新平公司消除水電站對前述生態(tài)環(huán)境的侵害危險(xiǎn)，并停止水電站建設(shè)，最終得到了云南省高院的支持。（ii）勘察設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)對水利項(xiàng)目而言，勘察風(fēng)險(xiǎn)主要是指，由于勘探點(diǎn)分布、勘探方法不當(dāng)?shù)纫鹂碧浇Y(jié)果錯(cuò)誤，從而導(dǎo)致對水利項(xiàng)目的工程地質(zhì)、水文地質(zhì)的判斷錯(cuò)誤，進(jìn)而直接影響項(xiàng)目后續(xù)設(shè)計(jì)與建設(shè)，不僅可能導(dǎo)致成本上升問題，嚴(yán)重的可能導(dǎo)致建筑物倒塌。設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)則主要是由于水利工程設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)、防震、防滲、排水等設(shè)計(jì)參數(shù)與材料選擇不當(dāng)導(dǎo)致水利工程無法滿足基本安全要求或設(shè)計(jì)進(jìn)度無法滿足工程要求等，從而提高項(xiàng)目整體成本。（iii）建設(shè)管理風(fēng)險(xiǎn)水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在建設(shè)階段的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在施工過程中出現(xiàn)的工期、成本、技術(shù)等風(fēng)險(xiǎn)。對于工期風(fēng)險(xiǎn)，建設(shè)階段任何環(huán)節(jié)的時(shí)間延誤都有可能增加資金的支出。對于成本風(fēng)險(xiǎn)，首先，因設(shè)計(jì)缺陷、錯(cuò)誤和遺漏等引發(fā)工程量增加或已建工程拆除重建的設(shè)計(jì)變更會導(dǎo)致施工量增加，成本上升；其次，因未能預(yù)見的現(xiàn)場條件或自然條件導(dǎo)致建設(shè)成本增加，也會使社會資本面臨投資風(fēng)險(xiǎn)；再次，若施工期間發(fā)生政策性變化或市場變化，將會導(dǎo)致材料、設(shè)備及人工費(fèi)的上漲，進(jìn)而導(dǎo)致項(xiàng)目成本上升。對于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，主要是指施工方法不合理或不成熟的新工藝新技術(shù)的采用導(dǎo)致水利工程出現(xiàn)工期延誤，進(jìn)而導(dǎo)致成本與質(zhì)量的損失。（2）價(jià)格機(jī)制改革滯后造成的項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)我國水利基礎(chǔ)設(shè)施有著天然的自然壟斷性，和國計(jì)民生關(guān)系緊密，水利工程水價(jià)長期以來實(shí)行政府定價(jià)或政府指導(dǎo)價(jià)?；A(chǔ)設(shè)施的公益屬性、水資源公共產(chǎn)品的定位，再加上水利投資長期依賴政府投入而缺乏市場主體參與，造成一方面，水利工程水價(jià)和投資、運(yùn)營成本嚴(yán)重脫節(jié)，項(xiàng)目可融資性較弱；另一方面，由于缺少合理的投資回報(bào)機(jī)制，造成項(xiàng)目整體收益率不高，社會資本也無法通過提高服務(wù)效率而增加收益。因此，對金融資金和社會資本整體吸引力不足，不僅不利于促進(jìn)水資源節(jié)約和水利工程良性運(yùn)行，也無法和市場化的投融資體制相適應(yīng)。（3）項(xiàng)目類型及參與方式不同導(dǎo)致的差異化風(fēng)險(xiǎn)社會資本參與水利項(xiàng)目投資的方式不同，適用的項(xiàng)目類型以及承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，需要應(yīng)對的重大風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出一定的差異化和特殊性。以采用生態(tài)環(huán)境導(dǎo)向開發(fā)模式（EOD）的水利項(xiàng)目為例，項(xiàng)目的復(fù)雜性和綜合性決定了其自身特定的問題和風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)跨度大，除要求社會資本具備與水生態(tài)治理相關(guān)的技術(shù)能力外，還要求具備項(xiàng)目策劃、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、概念規(guī)劃、工程施工、資產(chǎn)運(yùn)營、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)入等項(xiàng)目全生命周期實(shí)施能力以及產(chǎn)業(yè)鏈整合能力；見效周期長，要求社會資本具備強(qiáng)大的融資、開發(fā)、變現(xiàn)能力，對于長流程的資金鏈要有充分的管控和操盤能力⑧；不增加地方隱性債務(wù)、資金自平衡，要求項(xiàng)目脫離政府信用，導(dǎo)致社會資本需要切實(shí)承擔(dān)項(xiàng)目的投融資、市場和收益風(fēng)險(xiǎn)。（4）創(chuàng)新投融資模式帶來的試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)和潛在問題為積極引入社會資本參與水利項(xiàng)目投資，水利部和國家發(fā)展改革委先后發(fā)文要求各地“創(chuàng)新體制機(jī)制和投融資模式”、“積極探索新的投融資模式”。各地在探索和創(chuàng)新過程中，難免出現(xiàn)政策無法銜接，配套措施滯后、缺乏制度規(guī)范等情形，參與其中的社會資本往往也要承受由此帶來的試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)；與此同時(shí)，新模式也會派生出新的風(fēng)險(xiǎn)。以“投資人+EPC”為例，模式的合規(guī)性、是否觸及隱性債務(wù)紅線、項(xiàng)目市場需求的有效性、經(jīng)濟(jì)上的可行性、退出路徑的可靠性都是社會資本需要直面的問題。三、社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資的相關(guān)建議
1.把握政策導(dǎo)向和創(chuàng)新投融資模式的底線
當(dāng)前，我國基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域投融資邏輯正發(fā)生著變化，準(zhǔn)確把握政策導(dǎo)向?qū)ι鐣Y本參與基礎(chǔ)設(shè)施投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)來說異常重要。縱觀水利部下發(fā)的《指導(dǎo)意見》以及后續(xù)各地出臺的相關(guān)文件，筆者總結(jié)了以下要點(diǎn)：（1）因地制宜，分類施策。結(jié)合各地區(qū)實(shí)際情況，統(tǒng)籌區(qū)域水資源和特色產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，推出鼓勵社會資本參與水利基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)運(yùn)營的政策措施。綜合項(xiàng)目實(shí)施內(nèi)容、回報(bào)機(jī)制、收益情況等因素，分類施策，匹配相應(yīng)的合作方式、投融資模式，以及政府支持措施。（2）鼓勵市場化運(yùn)作。圍繞投資收益和項(xiàng)目可融資性這兩個(gè)市場化融資的核心要素，通過創(chuàng)新項(xiàng)目生成模式、水資源產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、深化水權(quán)水價(jià)改革、推動生態(tài)產(chǎn)品經(jīng)營開發(fā)、價(jià)值實(shí)現(xiàn)、優(yōu)化項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)等市場化舉措，規(guī)劃穩(wěn)定、可持續(xù)的項(xiàng)目收益，完成投資收益的閉環(huán)，滿足項(xiàng)目市場化融資的條件。（3）強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)，不增加政府隱性債務(wù)。政府通過出臺產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等扶持政策，建全生態(tài)資源權(quán)益交易、生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制，以及合理配置資源、資本、資產(chǎn)等合規(guī)的方式給予項(xiàng)目支持，不承諾投資收益，社會資本自主決策并承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。2.深化項(xiàng)目的前期論證和頂層規(guī)劃在地方財(cái)政長期緊平衡的情況下，合理規(guī)劃項(xiàng)目的內(nèi)生增長機(jī)制，平衡項(xiàng)目的投入產(chǎn)出，就顯得尤為重要。這一理念在EOD項(xiàng)目中已經(jīng)得到了充分體現(xiàn)：包括通過項(xiàng)目打捆、資源補(bǔ)償、水價(jià)改革等方式改善項(xiàng)目的收益情況；以及通過資源綜合開發(fā)利用，產(chǎn)業(yè)融合聯(lián)動，拓展項(xiàng)目經(jīng)營功能和生態(tài)增值功能，深度挖掘項(xiàng)目商業(yè)和生態(tài)價(jià)值，增加項(xiàng)目經(jīng)營性收益。在這種情況下，社會資本應(yīng)當(dāng)盡早介入，以項(xiàng)目為平臺，組建綜合性咨詢團(tuán)隊(duì)，深化項(xiàng)目的前期論證和頂層規(guī)劃，保障項(xiàng)目的合規(guī)性、科學(xué)性和可持續(xù)性。目前已有一些水利項(xiàng)目采用了項(xiàng)目打捆、資源補(bǔ)償?shù)葎?chuàng)新方式，并取得了不錯(cuò)的成果：比如廣東省英德市防洪堤、水庫建設(shè)及河流整治工程，充分利用當(dāng)?shù)厮临Y源條件，將收益來源從單一水資源收入拓展到水資源收入、河砂出讓金收入、小型水庫灌溉用水收入等，屬于匹配資產(chǎn)資源的成功案例；再如黃山市屯溪三江口匯水區(qū)生態(tài)保護(hù)及河街改造工程，該項(xiàng)目充分利用所在地的旅游產(chǎn)業(yè)背景及地方文化資源，將沿線河街打造為集民宿、文旅設(shè)施、美食街、咖啡廳、體驗(yàn)館等休閑娛樂場所為一身的文化旅游景點(diǎn)，將功能性水利工程與其他盈利性產(chǎn)業(yè)打捆，為項(xiàng)目創(chuàng)造了民宿營業(yè)收入、體驗(yàn)館營業(yè)收入、河街租金收入、廣告收入等其他收益，大大拓寬了項(xiàng)目經(jīng)營收益來源。3.爭取水利工程的優(yōu)惠政策，增大財(cái)政對水利項(xiàng)目的資金支持水利項(xiàng)目投資成本較大，資本金回收期較長，如社會資本有意參與水利項(xiàng)目投資，可嘗試通過以下途徑獲取政府方的融資支持并降低自身的投融資風(fēng)險(xiǎn)：其一，可與政府方積極溝通，以爭取項(xiàng)目在規(guī)劃、用地、稅收等方面的政策支持。其二，可與政府方協(xié)商優(yōu)先支持社會資本方參與的水利項(xiàng)目，并通過增加中央和地方的財(cái)政資金作為項(xiàng)目資本金出資等方式，進(jìn)一步優(yōu)化項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)。例如滇中引水工程一期項(xiàng)目就是通過多渠道方式解決資金籌措問題，其中財(cái)政預(yù)算安排452.79億元（包括中央預(yù)算內(nèi)投資補(bǔ)助180.16億元、地方水利建設(shè)基金272.63億元），發(fā)行專項(xiàng)債券用作資本金160億元，引入社會資本作為戰(zhàn)略合作方投入60億元。其三，可嘗試?yán)肁BS與REITs等新型市場化融資模式，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的再融資，并與政府方提前溝通再融資產(chǎn)品發(fā)行前所需的政府審批文件以及發(fā)行后項(xiàng)目運(yùn)營管理模式的轉(zhuǎn)變等，以化解社會資本方投資退出難的問題等。4.加強(qiáng)與區(qū)域頭部水利投資企業(yè)的戰(zhàn)略合作水利投資項(xiàng)目投資規(guī)模大、回收周期長的特點(diǎn)以及跨產(chǎn)業(yè)融合的趨勢，對社會資本的資金實(shí)力和綜合能力有著較高的要求，單一市場主體很難滿足，聯(lián)合開發(fā)也將成為常態(tài)。因此，社會資本加大與地方水利基礎(chǔ)設(shè)施投融資平臺（主要為從事水利項(xiàng)目投資的地方國有公司）的戰(zhàn)略合作也將成為未來深化水利項(xiàng)目投融資機(jī)制改革的重要方式。實(shí)踐中，地方政府已開始選擇綜合實(shí)力較強(qiáng)的水利投資企業(yè)，通過明確各級水利投資公司的職能定位，加快法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制、監(jiān)督管理體制等方面的市場化改革，提升其專業(yè)化水平；并通過資本金及各類專項(xiàng)資金的注入，劃入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、股權(quán)、收益權(quán)，強(qiáng)化市場化運(yùn)營等方式，提升其市場化投融資能力（詳見圖3）。以原屬浙江省水利廳，主要從事水利工程施工的浙江省圍海建設(shè)集團(tuán)股份有限公司為例，面對企業(yè)經(jīng)營危機(jī)，通過與東方資產(chǎn)、寧波舜農(nóng)、源真投資等3家公司進(jìn)行混改重組⑨，以“央企+地方國資+民營資本”新型混改模式走出了一條企業(yè)破產(chǎn)重整和上市公司重組的新路，也進(jìn)一步加強(qiáng)了地方企業(yè)在重大水利工程和水利基礎(chǔ)設(shè)施投資的硬實(shí)力。“十四五”時(shí)期，我國在加快水利基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)齊短板、消除薄弱環(huán)節(jié)、筑牢安全底線、解決累積性問題、提檔升級水利項(xiàng)目整體建設(shè)水平的任務(wù)十分繁重，積極引入社會資本參與水利投資將成為保障未來持續(xù)增長的水利投資需求的重要舉措和政策發(fā)力點(diǎn)。社會資本在參與水利基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資過程中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注水利項(xiàng)目由于行業(yè)特點(diǎn)帶來的共性風(fēng)險(xiǎn)和采用不同投融資方式下的差異性風(fēng)險(xiǎn)，牢牢把握當(dāng)前國家水利政策導(dǎo)向和紅線，深化項(xiàng)目前期論證和頂層規(guī)劃，通過爭取中央和地方政府的財(cái)政支持，加強(qiáng)與頭部水利投資企業(yè)的戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步增強(qiáng)對水利項(xiàng)目的投融資實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
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