眾所周知，滬深300是我國股市中最重要的指數(shù)之一，其反映了A股市場藍(lán)籌股的整體表現(xiàn)。目前市場上有一只指數(shù)脫胎于滬深300，是藍(lán)籌股票中核心企業(yè)的聚集地，這只指數(shù)就是中證100。從指數(shù)成分股來看，中證100與滬深300兩者具有一些共同特征，比如都覆蓋了滬深兩市，行業(yè)都以金融業(yè)占比最高。然而中證100指數(shù)成份股為滬深300指數(shù)中市值最大、流動性最好的前100只股票，因此相較于滬深300，中證100的成份股個股平均總市值更大、行業(yè)龍頭更集中，可以說，中證100指數(shù)是A股“核心藍(lán)籌”的代表。
藍(lán)籌指數(shù)看股息率
通常來說，投資者在選擇藍(lán)籌指數(shù)時，一般比較看重股息率這一指標(biāo)。
所謂股息率，就是指投資者投資的股票進行利潤分紅的比率。這一指標(biāo)綜合反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況、凈利潤收入以及股東回報，所以股息率高的企業(yè)通常情況下市場表現(xiàn)較好，也更受投資者青睞。
對應(yīng)到指數(shù)而言，指數(shù)的股息率指的是指數(shù)的成份股總分紅與總市值之比，能夠綜合反映指數(shù)所包含成份股的分紅情況。我們統(tǒng)計了中證100指數(shù)和滬深300指數(shù)歷年來的股息率情況，可以看到，中證100指數(shù)在股息率方面的表現(xiàn)要顯著優(yōu)于滬深300指數(shù)，這意味著長期持有中證100所獲得的分紅要明顯多于滬深300，疊加復(fù)利的影響，中證100指數(shù)在分紅方面較滬深300指數(shù)更有優(yōu)勢。
盈利能力看ROE
在成分股的盈利能力方面，一般認(rèn)為凈資產(chǎn)收益率(ROE)是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。成分股盈利能力越強，指數(shù)越具有投資價值。通過對比過去10年中證100和滬深300的成分股ROE中位數(shù)發(fā)現(xiàn)，中證100的成分股ROE中位水平均高于滬深300，盈利優(yōu)勢盡顯。
因此，從盈利能力考察，中證100指數(shù)成份股綜合表現(xiàn)顯著優(yōu)于滬深300指數(shù)，具有更強的盈利能力。
注：2018年數(shù)據(jù)為Wind對于中證100指數(shù)的預(yù)測凈資產(chǎn)收益率(ROE)平均值
成長性看凈利潤增長率
同時，如果指數(shù)的成份股成長性越強，那么指數(shù)具備的投資價值就會更高。而凈利潤增長率就是反映指數(shù)成長性的指標(biāo)。
通過對比10年來中證100和滬深300的凈利潤增長率我們發(fā)現(xiàn)，有6個年份中證100凈利潤增長率均表現(xiàn)優(yōu)于滬深300。
這說明雖然中證100指數(shù)成份股比滬深300指數(shù)更大、更核心，但其成長性卻絲毫不輸滬深300，因此“核心藍(lán)籌”——中證100具備長期投資價值。
注：2018、2019年數(shù)據(jù)為wind對于中證100指數(shù)的凈利潤增長率預(yù)測數(shù)據(jù)。
綜合來看，中證100與滬深300雖然有相似之處，但是中證100成份股相對于滬深300成分股市值更大也更核心，分紅率、凈資產(chǎn)收益率以及凈利潤增長率綜合表現(xiàn)均更好，所以是比滬深300更好的長期投資A股市場 “核心藍(lán)籌”的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，投資滬深300不如投資中證100。
