從今天開始我們開始講衡量公司的指標(biāo)，當(dāng)然我不打算一篇文章一股腦的把所有指標(biāo)都放上來(lái)，而是每篇少講點(diǎn)，這樣都好吸收。

注意：任何一個(gè)指標(biāo)都不能說(shuō)明一家公司的情況，事實(shí)上找到一家所有指標(biāo)都很不錯(cuò)的公司，比大海撈針還難，甚至可以說(shuō)是沒有的。分析任何一家公司都要綜合來(lái)看。

償債能力（風(fēng)險(xiǎn)）

Ⅰ，資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)。這是一個(gè)非常簡(jiǎn)單直觀的指標(biāo)。是指一家公司的總負(fù)債占總資產(chǎn)的比率。

資產(chǎn)負(fù)債率一般來(lái)說(shuō)當(dāng)然是越低越好，當(dāng)一家公司如果資產(chǎn)負(fù)債率大于等于50%的話那就說(shuō)明這家公司的資產(chǎn)狀況不佳了。為什么？因?yàn)楫?dāng)資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益，如果負(fù)債率大于50%損害的可就是我們股東的權(quán)益了。

大家想想如果一家公司的負(fù)債超過(guò)70%呢？這就說(shuō)明這是一家負(fù)債累累的公司，用我們常用的術(shù)語(yǔ)來(lái)說(shuō)，這就是“杠桿”這就是一家高杠桿公司。

但是銀行業(yè)的負(fù)債率是普遍高的，所以我們還是要分清行業(yè)屬性。

Ⅱ，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。它是衡量一家公司短期債務(wù)清償能力的指標(biāo)。如果一家公司的流動(dòng)性越高的話，那就說(shuō)明這家公司資產(chǎn)的流動(dòng)性越大。換句話說(shuō)就是他還債的能力越強(qiáng)。

初學(xué)者很容易認(rèn)為，是不是流動(dòng)比率越大越好呢？在回答這個(gè)問(wèn)題前，大家先看看分子（流動(dòng)資產(chǎn)）是由存貨，應(yīng)收賬款等等的資產(chǎn)構(gòu)成，如果太大的話這家公司很可能積攢了很多的貨物是賣不出去的。那是不是越低越好呢？我們?cè)诳捶帜福鲃?dòng)負(fù)債）如果越低說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債很大，說(shuō)明我們的都資不抵債了（短期而言）

所以一般流動(dòng)比率維持在2左右比較好

Ⅲ，速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。它是衡量企業(yè)可以立即變現(xiàn)用于償還負(fù)債的能力?；谶@個(gè)概念，既然是衡量企業(yè)馬上償債的能力，那我們就可以剔除不宜與變現(xiàn)的資產(chǎn)。

所以速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-等等其他不容易變現(xiàn)的數(shù)據(jù)。好消息是，企業(yè)的預(yù)付賬款和長(zhǎng)期待攤費(fèi)用這些不易變現(xiàn)的數(shù)據(jù)往往在年報(bào)當(dāng)中占很小很小的一部分。所以我們有了新的計(jì)算公式。速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

一般來(lái)說(shuō)維持在1左右比較好，換句話說(shuō)企業(yè)的1元負(fù)債就可以快速的用1元資產(chǎn)來(lái)抵償。

當(dāng)然任何指標(biāo)都需要考慮行業(yè)的屬性。比如零售行業(yè)，他本身的存貨要求就比較高，所以自然整體行業(yè)的速動(dòng)比率都小于1.

實(shí)例。

（數(shù)據(jù)來(lái)源慧博，這是我比較常用的一個(gè)網(wǎng)站，基本指標(biāo)都驗(yàn)證過(guò)，所以比較可信。我把上面的數(shù)據(jù)整理以后得出的表，便于分析理解。）

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很多時(shí)候，只要數(shù)據(jù)往出一列就很明顯了，無(wú)需在多說(shuō)什么。

整體來(lái)看煤炭行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率近幾年都有不同程度的上升，不用我說(shuō)大家都知道為什么？就是因?yàn)槊禾啃袠I(yè)低谷期，大量的借款，大量的存貨，等等，導(dǎo)致煤炭行業(yè)的負(fù)債累累。

很多朋友說(shuō)神華負(fù)債率很多，其實(shí)如果放在行業(yè)下列出這張表你還會(huì)這么認(rèn)為嗎？我們看一家公司要看他十年的均值和五年以內(nèi)的均值。一年數(shù)據(jù)漂亮不算什么，要的是長(zhǎng)年累月的穩(wěn)定。

大部分公司是行情好的時(shí)候數(shù)據(jù)很漂亮，行情差的時(shí)候數(shù)據(jù)很丑陋，他們往往隨波逐流。神華這的負(fù)債率基本穩(wěn)定在35%左右。所以這樣一比較負(fù)債率這一塊還是有優(yōu)勢(shì)的。

接著我們看流動(dòng)比率，和速動(dòng)比率.

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經(jīng)過(guò)同行業(yè)的對(duì)比我們只能得出一個(gè)結(jié)論，就是神華這家公司，不差也不好，屬于中規(guī)中矩。沒有什么優(yōu)勢(shì)。（由于還沒有講更多的知識(shí)，這都是目前我們可以知道的。等我們以后學(xué)完會(huì)看到更多東西）

要點(diǎn)：一個(gè)指標(biāo)不能只看一家公司，而是要盡可能多的列舉同行業(yè)公司來(lái)做對(duì)比。這樣就至少知道我們要分析的這家公司，在同行業(yè)屬于個(gè)什么情況。

總結(jié)。

近幾年對(duì)于煤炭行業(yè)來(lái)說(shuō)是有非凡意義的，因?yàn)檫@幾年在盈利上都有不同程度降低。從13年開始發(fā)現(xiàn)只有中國(guó)神華和露天煤業(yè)的負(fù)債率最低都保持在40%以下，說(shuō)實(shí)在的這一點(diǎn)很難得。（露天煤業(yè)我們?cè)谝院蟮奈恼逻€要提到，但是這里的重點(diǎn)是通過(guò)實(shí)戰(zhàn)來(lái)鞏固指標(biāo)，這里就不多說(shuō)了。）就流動(dòng)比和速動(dòng)比來(lái)看，神華優(yōu)勢(shì)并不突出。所以在償在能力（風(fēng)險(xiǎn)）這塊為了保守起見我給個(gè)及格分。

今天我們說(shuō)了三個(gè)衡量公司風(fēng)險(xiǎn)能力的指標(biāo)。（這是三個(gè)最基本最簡(jiǎn)單也是最常用的）

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注意：任何一個(gè)指標(biāo)都不能說(shuō)明一家公司的情況，事實(shí)上找到一家所有指標(biāo)都很不錯(cuò)的公司，比大海撈針還難，甚至可以說(shuō)是沒有的。分析任何一家公司都要綜合來(lái)看。我希望在這一系列文章結(jié)束后，大家看公司不再是單單靠某一指標(biāo)去了解一家公司，而是點(diǎn)到線再到面最后到體的一個(gè)整體分析。