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盯上一只股票，好比摸到一張牌，在把這張牌打出去之前要掂量清楚是好是壞。在阿柴看來(lái)，摸到什么牌和怎么把牌打出去同樣重要。
”
上周阿柴給大家講了股價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)力——預(yù)期差，本周我們順著思路往下走，給大家分享下如何十分鐘看清股票基本面！
上一篇文章阿柴提到過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，股價(jià)總是圍繞公司的價(jià)值波動(dòng)。所以看F10之前先看看股價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)圖，是了解某只股成色的最快捷方法。例如下面的妖股特力A和績(jī)優(yōu)白馬信維通信：
這兩張K線圖，上面是特力A的走勢(shì)，下面的是信維通信的走勢(shì)。兩者的風(fēng)格差異很明顯，特力A股價(jià)上躥下跳，而信維通信的股價(jià)穩(wěn)步攀升。這么一看就基本可以斷定前者業(yè)績(jī)波動(dòng)大或者說(shuō)業(yè)績(jī)相對(duì)較差屬于題材股、投機(jī)股；后者股價(jià)穿越牛熊，可推斷出業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定且盈利能力、成長(zhǎng)能力超群。
為什么業(yè)績(jī)差的股票價(jià)格會(huì)有如此大的波動(dòng)，而業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的股票價(jià)格就平緩運(yùn)行甚至很少出現(xiàn)漲跌？
長(zhǎng)期股價(jià)是業(yè)績(jī)的稱重機(jī)，所以業(yè)績(jī)是股價(jià)波動(dòng)的根本原因，而直接原因則是參與者的操作習(xí)慣。業(yè)績(jī)差的股票散戶扎堆而業(yè)績(jī)好的股票機(jī)構(gòu)抱團(tuán)，所以表現(xiàn)出來(lái)的是績(jī)差股換手率很高績(jī)優(yōu)股換手很低。從這兩家公司的前十大流通股股東結(jié)構(gòu)可以看出來(lái)，特力A前十大流通股東大部分為個(gè)人，而信維通信前十大流通股東大部分為機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)喜歡長(zhǎng)期持有，所以績(jī)優(yōu)股股價(jià)穩(wěn)定；散戶喜歡追漲殺跌，所以股價(jià)暴漲暴跌。
看完股價(jià)之后我們對(duì)個(gè)股的質(zhì)地就有個(gè)大概了解，接下來(lái)就可以按F10鍵了。以同花順為例，F(xiàn)10鍵進(jìn)去以后首先是看到公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)及相關(guān)概念、估值（靜/動(dòng)態(tài)市盈率、市凈率）等，這些信息能讓我們?cè)谀X海里對(duì)一家公司形成初步判斷，比如估值高不高，行業(yè)好不好等。
接下來(lái)，不要迫不及待的去看財(cái)務(wù)報(bào)表，而應(yīng)該輪到經(jīng)營(yíng)情況、營(yíng)收結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等。因?yàn)檫@些是概念題材的直接相關(guān)項(xiàng)，而我大A股向來(lái)喜歡炒題材、炒概念。
以近期走強(qiáng)的資源股為例，為什么同樣是受益于金屬鋁漲價(jià)，中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份能漲一倍多，而明泰鋁業(yè)、閩發(fā)鋁業(yè)的股價(jià)卻原地不動(dòng)。最直接的原因是它們的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，在行業(yè)的位置不同。中國(guó)鋁業(yè)、云鋁股份處于鋁產(chǎn)業(yè)鏈的上游。主營(yíng)鋁土礦的勘探開采、電解鋁的冶煉等；而明泰鋁業(yè)、閩發(fā)鋁業(yè)的產(chǎn)品是基于原鋁為原材料的加工和貿(mào)易，他們并不是鋁漲價(jià)的最直接受益者，甚至鋁錠的漲價(jià)反而削弱它們的盈利能力。市場(chǎng)是聰明的，無(wú)論是長(zhǎng)期走勢(shì)還是短期的概念炒作，都會(huì)基于公司自身的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)、事件對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的預(yù)期而進(jìn)行。
在看個(gè)股的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的時(shí)候，要記得貨比三家，在同一邏輯下，必要的時(shí)候拋棄原先的“舊愛(ài)”另尋“新歡”。也就是說(shuō)，當(dāng)你看好一只股票的時(shí)候要問(wèn)清楚自己看好的邏輯，然后按照這個(gè)邏輯去尋找與該邏輯更切合的標(biāo)的。
看完經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)再去看財(cái)務(wù)報(bào)表，也就是經(jīng)常說(shuō)的三表。所謂的三表指的是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。不少股票軟件還會(huì)把這幾張表的關(guān)鍵數(shù)據(jù)加工成一些重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，可以更加直觀地反應(yīng)公司的經(jīng)營(yíng)狀況。關(guān)于財(cái)務(wù)分析展開來(lái)說(shuō)可以寫一本書，阿柴還是要下班的，就不展開了……
阿柴速覽的時(shí)候一般會(huì)關(guān)注以下幾個(gè)指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率（ROE）、毛利率、凈利率、營(yíng)收與利潤(rùn)增速、凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)及其增速等。這些指標(biāo)都是要多家公司對(duì)比來(lái)看的，接下來(lái)還是舉例子，這次我們拿恒瑞醫(yī)藥和華北制藥兩家醫(yī)藥公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。
通過(guò)上表凈資產(chǎn)收益率、毛利率、銷售凈利率的對(duì)比，我們能很直觀的看出到底誰(shuí)是大王誰(shuí)是小3。這時(shí)大家可能會(huì)問(wèn)，上面是兩個(gè)極端，市場(chǎng)里的股票形形色色，要怎么去界定盈利能力強(qiáng)弱呢？
近幾年全市場(chǎng)ROE均值在12%左右，那么在篩選股票的過(guò)程中，年化ROE高于12%的可以多看幾眼，而那些低于10%的就盡量避開。毛利率方面，個(gè)人一般以40%為分界線，低于40%的界定為相對(duì)較差的公司，高于40%的界定為好公司好行業(yè)；凈利率方面，以8%為分界線，低于8%的一般不會(huì)花太多時(shí)間去糾結(jié)，而高于15%的會(huì)多看幾眼，高于20%的會(huì)很關(guān)心，同時(shí)進(jìn)一步研究弄清背后的原因。
看完盈利能力，就到公司的成長(zhǎng)能力，成長(zhǎng)能力看凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率。一般認(rèn)為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率高于40%的為快速增長(zhǎng)，在A股市場(chǎng)，低于30%的增速是不會(huì)引起投資者的注意的，而白馬股的增速一般在10%~40%之間。但是我們反過(guò)來(lái)想，一家公司長(zhǎng)期維持40%的增速是很難的，在A股三千多家上市公司里連續(xù)3年保持40%的凈利潤(rùn)增速只有83家，占比2.4%；連續(xù)4年保持40%的凈利潤(rùn)增速只有23家，占比0.68%。所以當(dāng)你遇到一家公司已經(jīng)連續(xù)兩年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度大于40%就要考慮他憑什么成為市場(chǎng)里的“鳳毛麟角”。
這里需要補(bǔ)充的是，如果按照這樣的標(biāo)準(zhǔn)去篩選公司，我們會(huì)得到一堆中規(guī)中矩的股票，這些叫做白馬股，這些股票的盈利能力、成長(zhǎng)能力早已經(jīng)大白于天下，所以走勢(shì)都比較平緩，這類股票是公募基金的最愛(ài)但是激進(jìn)的投資者都會(huì)將之排除掉。
好了，講到這里大家就差不多能看出手中的牌的好壞了，如果看了很久還是不滿意，那就換一張，反復(fù)對(duì)比挑出更好的牌，這樣就可以大大降低踩雷的概率。最后，給大家一張鑒股流程圖，收藏好哦。
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