各位書友大家好，今天我們繼續(xù)講巴菲特的財(cái)富人生，1949年我們建國了，而巴菲特這一年的夏天回到了內(nèi)布拉斯加，他的第一件事不是到學(xué)校報(bào)道，而是趕緊在林肯日?qǐng)?bào)找一份賣報(bào)紙的工作。他幾乎把當(dāng)時(shí)在華盛頓的所有商業(yè)模式復(fù)制到了這里，賣服裝，倒騰高爾夫球，什么賺錢做什么。他此時(shí)開始了投資股票。買了一家凱撒弗雷澤的汽車公司股票。不過他不是買多而是做空，他覺得這家公司的市場份額大幅下降，損失慘重，所以他們肯定會(huì)做假賬。所以他用5美元的價(jià)格，借來股票賣出。然后等待他跌到幾分錢后，再買回來歸還股票。
他在這里很快就順利畢業(yè)了，之前一度厭學(xué)的巴菲特，此時(shí)性情大變，他覺得他要繼續(xù)學(xué)習(xí)，而他的下一個(gè)目標(biāo)就是哈佛商學(xué)院。他自己認(rèn)為在哈佛他將收獲威望，以及未來的重要人際關(guān)系網(wǎng)。此時(shí)的巴菲特他沒有動(dòng)用老爸國會(huì)議員的身份，事實(shí)上他爸那種愣頭青的性格，可能也未必會(huì)給他提供什么用得著的幫助。但是，結(jié)果很糟糕，哈佛面試官竟然評(píng)估巴菲特，說他雖然19歲，但看起來像16歲，而情緒更是看起來只有9歲，屬于小破孩一個(gè)。隨即拒絕了他的申請(qǐng)，巴菲特一臉懵逼。他還沒來得及展示他的股票天賦，就被拒之門外了。當(dāng)然這也是哈佛大學(xué)的巨大損失，那個(gè)面試官不知道今后還能不能快樂的玩耍了。
巴菲特并不消沉，并沒有改變上學(xué)的念頭，他快速翻動(dòng)報(bào)紙繼續(xù)找下家。竟然在報(bào)紙中看到了兩個(gè)人的名字，一個(gè)是本杰明格雷厄姆，一個(gè)是戴維多德。他們都來是來自哥倫比亞大學(xué)的教授。
巴菲特讀過格雷厄姆的聰明的投資者這本書，對(duì)他的影響很深。格雷厄姆也成了巴菲特的偶像，而多德是格雷厄姆的合伙人，也是哥倫比亞大學(xué)的金融教授，他們合作寫了另一本書叫做證券分析，是聰明投資者的專業(yè)版，聰明的投資者是證券分析的通俗版，是給外行人看的。巴菲特正是看了聰明的投資者隨即轉(zhuǎn)變了投資股票的方法。而在這之前，巴菲特也是個(gè)技術(shù)分析派，也曾經(jīng)希望通過數(shù)學(xué)計(jì)算，來算出股票的運(yùn)行規(guī)律，直到看了這本書之后，他才迷途知返。巴菲特曾經(jīng)說，讀完聰明的投資者這本書，他就好像找到了上帝。所以還有什么可說的，二話不說巴菲特就申請(qǐng)了哥倫比亞大學(xué)，期待能見到這位偶像。確實(shí)格雷厄姆也成為了改變股神一生的那個(gè)關(guān)鍵人物。
不過有個(gè)巨大的問題，他現(xiàn)在申請(qǐng)有點(diǎn)時(shí)間太晚了，但沃倫巴菲特沒放棄，他寫了一篇深情的申請(qǐng)書，直接發(fā)給了多德，就這樣他沒有面試，就直接被哥倫比亞大學(xué)錄取了。這兩位教授不得不說也是十分幸運(yùn)的，當(dāng)他們的名字跟巴菲特聯(lián)系在一起之后，才成為了華爾街的經(jīng)典。有的時(shí)候不得不說，這就是一種命，巴菲特被哈佛拒絕，才是最好的安排。所以人的一生都是一個(gè)個(gè)偶然造成的，我們極力去爭取，但也不用太在意每個(gè)城池的得失。有的時(shí)候某種不如意的失敗，可能反而會(huì)給你更大的成就。對(duì)于巴菲特來說，紐約的哥倫比亞大學(xué)，要遠(yuǎn)比芝加哥的哈佛對(duì)他更有幫助。
巴菲特第一次上多德老師的證券分析的課，他說由于對(duì)這本書太喜愛了，他甚至比多德對(duì)于這本教材更加了解。他可以引用書里面的任何一段話。這本七八百頁的書，他不知道讀了多少遍，熟悉里面的每一個(gè)例子。巴菲特喜歡多德的每一堂課，比如對(duì)違約的鐵路債券進(jìn)行估值，這正式巴菲特的最愛，所以在課堂上，幾乎成了多德和巴菲特的一對(duì)一教學(xué)，所有的問題都被巴菲特一個(gè)人給包圓了。其他人是在學(xué)習(xí)，是在混學(xué)歷。而沃倫巴菲特是用生命在學(xué)習(xí)，好像再打王者榮耀一般的全情投入。所以最后的差距是巨大的。
巴菲特此時(shí)對(duì)于投資產(chǎn)生了濃厚的興趣，以前他只知道賣報(bào)紙，無意中投資了一個(gè)農(nóng)場，然后幾年后以5倍的價(jià)格出售。這期間他把農(nóng)場租給農(nóng)戶，還分享了農(nóng)戶產(chǎn)生的利潤。所以這就是植根于巴菲特腦海中的投資，獲得所有權(quán)和收益權(quán)，然后承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。最后享受高溢價(jià)的價(jià)差。在隨后他的投資實(shí)踐中大多都跟他買這個(gè)農(nóng)場如出一轍。既要低估，未來要有增長，還要每年產(chǎn)生收益。他用這套模式，思考著每一個(gè)生意。
巴菲特在這里結(jié)識(shí)了很多志同道合的伙伴，他們都是格雷厄姆的追隨者，或者說是粉絲。當(dāng)格雷厄姆開班講課的時(shí)候，甚至連高盛的交易員都會(huì)偷偷潛伏，然后對(duì)格雷厄姆分析的股票，馬上買入。足以見得當(dāng)時(shí)學(xué)術(shù)明星的影響力之大。從這點(diǎn)上來說，巴菲特非常幸運(yùn)，他能夠成為格雷厄姆的學(xué)生，給了他相當(dāng)大的啟發(fā)。
巴菲特想了解格雷厄姆的一切，當(dāng)然包括他的股票。其中GEICO，也就是政府雇員保險(xiǎn)，格雷厄姆還是他的董事局主席。巴菲特馬不停蹄的過去調(diào)研。碰到了戴維森，一個(gè)有著豐富經(jīng)歷的人，也是從底層做起的企業(yè)高管，跟戴維森的長談，讓巴菲特徹底了解了保險(xiǎn)公司的運(yùn)作模式。他明白，保險(xiǎn)公司就是收取客戶的保險(xiǎn)金，然后進(jìn)行投資，增值后保障客戶的利益。說白了就是拿別人的錢免費(fèi)用，以后的保險(xiǎn)費(fèi)支出，要從投資收益里賺到。這對(duì)巴菲特而言吸引力很大，他說GEICO是一家永遠(yuǎn)不賠錢的企業(yè)。隨后巴菲特到家做了一件事，那就是重倉持有GEICO保險(xiǎn)。但當(dāng)時(shí)的價(jià)格顯然超出了格雷厄姆低價(jià)買入的理念，不過沒關(guān)系，巴菲特從戴維森那里學(xué)到了更多，他認(rèn)為GEICO正在快速成長，價(jià)格并不重要了。他還寫了一篇研究報(bào)告，說GEICO保險(xiǎn)5年后的價(jià)格有望翻倍。但這種理論，當(dāng)時(shí)不被人認(rèn)可。他們覺得巴菲特瘋了。
格雷厄姆是一個(gè)很難跟人溝通的人，雖然他的追隨者眾多，但卻少有知己。主要因?yàn)樗斆?，知識(shí)太淵博。也是苦出身，但從小到大都是學(xué)霸。他從華爾街的小跑腿干起，起初只是傳遞消息，之后改寫報(bào)價(jià)板，然后同時(shí)他把證券當(dāng)成事業(yè)，雖然干著打雜的活，但格雷厄姆卻練習(xí)著寫報(bào)告。并自學(xué)有關(guān)證券的知識(shí)。直到一天一個(gè)場內(nèi)經(jīng)紀(jì)人把它的報(bào)告那給了巴切公司的合伙人，于是他們聘請(qǐng)了格雷厄姆成為了正式的統(tǒng)計(jì)分析員。再之后，他步步高升，成了紐伯格漢德森洛比公司的合伙人，1923年后他更是自己單干，開創(chuàng)了自己的事業(yè)。
后來跟他的一個(gè)客戶紐曼成立了合資公司，建立聯(lián)合賬戶，不過250萬美元，竟然虧到了37.5萬美元，之后又是這個(gè)紐曼讓他的岳父繼續(xù)注資，才拯救了公司。格雷厄姆慢慢的才把錢賺回來。紐曼說格雷厄姆是個(gè)怪人，經(jīng)常和合作伙伴發(fā)生爭吵。
比如他曾經(jīng)買了一個(gè)石油管道公司的股票，當(dāng)時(shí)價(jià)格是65美元，而他卻擁有95美元每股的鐵路債券。所以格雷厄姆覺得價(jià)值低估，然后買進(jìn)去，積極推動(dòng)這家公司向股東出售他們手里的債券，從而達(dá)到變現(xiàn)的目的。但卻遭到了怒懟。你要不滿意就把股票賣了，別老bb我們的經(jīng)營。但格雷厄姆還是在據(jù)理力爭，他甚至野蠻收購，要爭取在股東大會(huì)上的表決權(quán)。最后他成功了，成功的把董事會(huì)忽悠住了，他65買的這個(gè)股票，結(jié)果迫使董事會(huì)給股東發(fā)放了大約和每股110美元的現(xiàn)金和股票紅利。格雷厄姆一戰(zhàn)成名。而他日后的教學(xué)中，也多采用格雷厄姆紐曼公司的鮮活案例。
在格雷厄姆的投資生涯中，他戰(zhàn)勝了市場，但戰(zhàn)勝的卻不多，大概只每年多贏了2.5%，20年算下來也只有比指數(shù)的漲幅多賺了65%。巴菲特上格雷厄姆的課，一樣很入迷，他總是第一個(gè)舉手，決不把回答問題的機(jī)會(huì)留給其他同學(xué)，于是課堂又變成了格雷厄姆和巴菲特的對(duì)話時(shí)間。格雷厄姆的投資方法，其實(shí)就是脫離成長，靜態(tài)的評(píng)估企業(yè)，找到低估的公司。比如一個(gè)人，他有5萬美元的房子，和4.5萬美元的貸款，然后儲(chǔ)蓄還有2000美元，那么他這個(gè)人的價(jià)值評(píng)估就是，5萬-4.5萬+2000美元，最后結(jié)果是7000美元，至于他以后能不能再賺到錢，格雷厄姆不考慮。如果以總計(jì)7000美元以下的價(jià)格購買這個(gè)人所發(fā)行的股票，那么就算是劃算的。最終他的價(jià)格會(huì)反應(yīng)他的價(jià)值。另外，他們還提出了安全邊際的概念，也就是可以留給你出錯(cuò)的空間。還比如那個(gè)人的例子，7000美元的資產(chǎn)估值，那么6800美元賣給你按說就劃算了，但問題是他可能會(huì)算錯(cuò)，弄不好就不值6800美元了。所以如果你要評(píng)估這個(gè)人7000美元，最好等他跌到4000美元的時(shí)候再買。這就是格雷厄姆的基本思想，他還會(huì)交給巴菲特什么呢？我們明天接著講。
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