背景資料
我們邀請(qǐng)到泰達(dá)量化增強(qiáng)基金擬任基金經(jīng)理之一楊超先生為大家揭秘量化！
楊超先生，英國威爾士大學(xué)數(shù)學(xué)與金融計(jì)算碩士，2014年6月加入泰達(dá)宏利基金管理有限公司，具備6年證券基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，6年證券投資管理經(jīng)驗(yàn)。
“量化投資是一個(gè)新陳代謝的過程”
對(duì)于量化投資，楊超有自己的看法。他認(rèn)為，量化增強(qiáng)策略在震蕩不休的市場(chǎng)中具有獨(dú)特的抗跌和選股優(yōu)勢(shì)，但量化投資并非一勞永逸，需要不斷研究市場(chǎng)，增加新的投資邏輯和投資因子。
他說：“隨著市場(chǎng)的發(fā)展，過去的一些邏輯或投資方法也會(huì)失效，就會(huì)被剔除。量化投資實(shí)際上是一個(gè)不斷新陳代謝的過程。”
多因子策略：積小勝為大勝
在楊超看來，擇時(shí)并不是特別重要，選股帶來的收益會(huì)更加穩(wěn)定，因?yàn)橥ㄟ^多種基本面邏輯，精選出能夠長期產(chǎn)生持續(xù)正收益的因子，才能“積小勝為大勝”。
多因子模型并沒有秘密，無非是幫助我們更加科學(xué)和精確地認(rèn)識(shí)和觀察市場(chǎng)，并且用更加準(zhǔn)確和嚴(yán)密的思維將投資理念貫徹到投資行為中。
楊超認(rèn)為，市場(chǎng)由不同投資邏輯的群體構(gòu)成，不同群體的集體投票表決決定了個(gè)股的價(jià)格變化，每個(gè)顯著的因子代表一類投資邏輯。通過加權(quán)匯總來模擬市場(chǎng)的總體看法，可以達(dá)到在大概率上戰(zhàn)勝市場(chǎng)。不排除某個(gè)因子會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生波動(dòng)，但不會(huì)所有因子同時(shí)失效。
任職回報(bào)優(yōu)秀
從任職至今，楊超管理過的基金任職回報(bào)成績優(yōu)秀，以泰達(dá)宏利中證500為例，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至7月15日，該基金成立以來累計(jì)凈值增長率為120.14%，過去一年的業(yè)績?cè)?00只同類產(chǎn)品中位列第九；過去兩年、過去三年的凈值增長率分別為91.17%和121.29%，均位于同類業(yè)績冠軍。
泰達(dá)宏利財(cái)富大盤長期業(yè)績表現(xiàn)同樣十分優(yōu)秀，其最近3年、2年的凈值增長率分別為93.61%和80.09%，在同類產(chǎn)品中分別位于第6位和第3位。
何以為“量化天團(tuán)”？
截至今年6月30日，上半年量化投資基金表現(xiàn)出良好抗跌性，跑贏同期上證綜合指數(shù)12個(gè)百分點(diǎn)，優(yōu)于股票型基金7個(gè)百分點(diǎn)；過去五年，量化基金平均回報(bào)高達(dá)71.73%，超越同期上證綜指漲幅10倍之多，量化投資主題成為新的市場(chǎng)熱點(diǎn)受到越來越多投資者的關(guān)注。
學(xué)霸云集的泰達(dá)宏利金融工程部，成為踐行量化投資理念的重要軍團(tuán)，被親切的成為“泰達(dá)量化天團(tuán)”。他們除了學(xué)歷、專業(yè)背景靚麗，還能接地氣地創(chuàng)造出好的投資業(yè)績。
泰達(dá)宏利旗下已成立包括泰達(dá)宏利中證500、泰達(dá)宏利逆向策略、泰達(dá)宏利絕對(duì)收益等六只量化產(chǎn)品，積累了較為豐富的量化產(chǎn)品運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。
投資者提問：您覺得國外的數(shù)量化模型是否適合國內(nèi)市場(chǎng)？
您好，海外量化作為技術(shù)先行者在很多地方有值得學(xué)習(xí)的長處，但是A股作為本土市場(chǎng)，從制度建立和投資者結(jié)構(gòu)都和海外有著顯著的不同，泰達(dá)宏利量化團(tuán)隊(duì)針對(duì)A股特殊的運(yùn)行模式結(jié)合深入的基本面研究，設(shè)計(jì)并不斷完善投資模型，從歷史取得的業(yè)績來看整套模型是非常適應(yīng)A股市場(chǎng)的。謝謝您的問題！
投資者提問：帥哥你好。請(qǐng)問量化基金跟普通基金有什么區(qū)別？優(yōu)勢(shì)在哪里？
您好，我是泰達(dá)宏利基金經(jīng)理?xiàng)畛?，量?a target="_blank">股票基金區(qū)別于普通股票基金更多是在投資策略上，量化基金由于借助大量計(jì)算機(jī)和數(shù)學(xué)算法技術(shù)，能夠高效地處理市場(chǎng)信息，在全市場(chǎng)為投資者搜尋投資機(jī)會(huì)，另外，量化基金所有應(yīng)用到的投資策略都首先會(huì)進(jìn)行大量的歷史回溯檢驗(yàn)，在確保策略在盡可能長的歷史環(huán)境下都能取得較為穩(wěn)健的業(yè)績的前提下再結(jié)合基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的前瞻性判斷作出投資，更加“有底氣”。感謝您的問題。
投資者提問：您會(huì)在什么情況下升級(jí)/優(yōu)化量化因子呢？
您好，量化模型其實(shí)不是一個(gè)一勞永逸的過程，“升級(jí)”這個(gè)動(dòng)作我們天天都在做，我們會(huì)對(duì)所有的量化策略做實(shí)時(shí)地跟蹤，研究分析每一個(gè)策略的基本面邏輯和盈利空間和相應(yīng)地運(yùn)用效率，對(duì)于每一個(gè)子策略都會(huì)不斷地評(píng)估和淘汰其中過時(shí)的敏感度降低的策略，但是同時(shí)又會(huì)有很多新的策略和因子加入到模型當(dāng)中。謝謝您的問題！
投資者提問：您的投資策略僅僅只是看基本面嗎？
您好，基本面對(duì)資產(chǎn)價(jià)格在中長期的走勢(shì)是決定性的，但是中短期的維度上，投資者情緒，市場(chǎng)熱點(diǎn)等等因素都會(huì)影響資產(chǎn)價(jià)格的走勢(shì)，為了給投資者創(chuàng)造長期且穩(wěn)定的超額收益，我們模型會(huì)對(duì)各個(gè)時(shí)間維度上盡可能地覆蓋所有能夠?qū)Y產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響的因子。謝謝您的問題！
投資者提問：您好，請(qǐng)問，量化基金只要選對(duì)了板塊和大致方向，做個(gè)長期就不會(huì)虧損是嗎？謝謝回答
您好，我們認(rèn)為一直基金的長期收益實(shí)際上更多的是靠科學(xué)的管理體系和深入的研究，單次的投資中的某一只個(gè)股的投資或者某一個(gè)板塊的偏離都是一個(gè)聚沙成塔的過程。謝謝您的問題！
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