近些年來，隨著中國藝術品市場的快速發(fā)展，高端藝術精品拍賣價格的不斷上漲，越來越多的富裕家庭開始選擇購買并收藏藝術品。同時，隨著中國富豪人數(shù)的逐年增加，國內(nèi)家族企業(yè)開始面臨財富傳承和企業(yè)接班問題。其中，藝術品作為家族財富的重要組成部分，如何安全、有效地過渡到下一代，已經(jīng)成為很多富裕家庭面臨的現(xiàn)實問題。藝術品家族信托作為一種靈活的財富傳承方式，在藝術品保護、傳承、稅收籌劃等方面具有其他理財渠道所不及的功能優(yōu)勢，可以幫助客戶進行終身的藝術品財富管理以及跨代的財富傳承與分配，其獨特的私密性、隱蔽性、穩(wěn)定性滿足了很多富裕人士和家族企業(yè)的藝術品財富傳承需求。
第一，中國高凈值人群的財富目標從“財富增值”轉向“財富傳承”。根據(jù)招商銀行與貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2015中國私人財富報告》，2014年中國個人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達到112萬億元；可投資資產(chǎn)在1000萬元以上的高凈值人士數(shù)量超過100萬人。這份報告顯示，當下中國高凈值人群最看重的財富目標是“財富保障”與“財富傳承”，已經(jīng)開始考慮財富傳承的高凈值人群比重高達46%，約13%已經(jīng)設立了家族信托。隨著中國富裕家族財富意識的覺醒，高凈值人群由“創(chuàng)富”時代向“守富”時代的過度，家族信托業(yè)務的蓬勃發(fā)展也迎來了良好的發(fā)展環(huán)境。在歐美國家，該類業(yè)務作為一項高端成熟業(yè)務，由私人銀行或信托公司為資產(chǎn)量超過千萬美元的高凈值客戶提供，眾多名門望族如洛克菲勒家族、肯尼迪家族、羅斯柴爾德、沃爾瑪?shù)?，都已通過家族信托、家族基金會的財富傳承機制，實現(xiàn)了家族財富的永續(xù)傳承。在國內(nèi)，李嘉誠、李兆基、邵逸夫、楊受成、吳亞軍等也紛紛試水家族信托來管理家族資產(chǎn)，并且都取得了不錯的效果。
第二，高凈值人群關注物質(zhì)財富和精神財富的“雙傳承”。在實現(xiàn)財富穩(wěn)健增值的前提下，越來越多的高凈值人群開始思考和規(guī)劃如何將物質(zhì)財富和精神財富更好地傳遞給下一代。高凈值人群不僅希望有規(guī)劃、有原則地將物質(zhì)財富傳承給子女，同時也期待他們培養(yǎng)起獨立自主的品格和能力，能夠正確地認識和運用家族財富，讓財富成為子女生活和事業(yè)的助推力。而家族信托作為財富傳承的重要手段，除了能夠滿足傳統(tǒng)的財富管理需求外，還能提供包括稅務和法律規(guī)劃、子女教育安排、慈善基金等多個方面的服務，根據(jù)客戶個性化、多元化需求提供一整套綜合金融服務解決方案，滿足高凈值人群關于物質(zhì)財富傳承和精神財富傳承的雙重需求。因此，針對高凈值人群財富管理需求的升級，開展家族信托服務逐漸成為了信托機構、私人銀行和第三方財富管理公司等財富管理機構的服務重點。
第一，首單藝術品家族信托已推出市場，助力財富傳承。藝術品作為家族財富的重要組成部分，在日常的管理和投資上涉及藝術品鑒定、估值和保管等多方面，由于家族成員可能并不具備這種專業(yè)能力，因此需要專業(yè)的機構服務并由專業(yè)人員負責藝術品的傳承。此外，藝術品還具有單個價值高、稀缺、不可再生等特點，因此在家族成員的代際流傳中如何保有并分配也是藝術品傳承的難題之一。2015年7月，中國首單藝術品家族信托落地長安信托，除了具備信托制度所帶來的所有權和受益權分離的風險隔離優(yōu)勢外，信托公司還提供專業(yè)化的保管、法律、估值、投資服務，以實現(xiàn)藝術品價值的最大化，并通過家族子孫共有來保存家族重要的藝術品，實現(xiàn)藝術品的代際傳承；或者將藝術品運作變現(xiàn)，按照信托合同約定分配收益，規(guī)避藝術品難以均衡分配的問題，避免了家族對藝術品分割的紛爭，使家族后代子孫能共享藝術品傳承帶來的收益，實現(xiàn)家族成員的共贏。
第二，信托財產(chǎn)范圍受限，藝術品家族信托市場前景看好。目前，受法律、監(jiān)管等制度方面的各種制約，國內(nèi)的家族信托資產(chǎn)大部分以資金信托的形式存在，但事實上，高凈值人群的資產(chǎn)中往往包含大量的非現(xiàn)金資產(chǎn)，其中包括家族收藏和購買的大批藝術品，因此僅僅是資金信托將難以滿足高凈值人群的財富傳承需求，因此將藝術品納入家族信托，能更好地滿足客戶對于信托財產(chǎn)多樣化的需求。最近的一份花旗銀行報告顯示，隨著價格的上漲，藝術品拍賣市場的規(guī)模從2009年的30億美元增長到了2014年年底的160億美元以上。近年來藝術品信托市場的快速發(fā)展，促進了藝術品鑒定、估值以及保險等配套服務的逐步改善，使得藏家、畫廊與拍賣行之間得到了進一步整合，這些都為藝術品家族信托的發(fā)展奠定了良好的基礎，無論從財富傳承的需求還是家族信托的發(fā)展來看，藝術品家族信托未來的市場空間和前景都十分廣闊。
第三，信托業(yè)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，藝術品家族信托將為信托業(yè)轉型注入新動力。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為16.30萬億元，中國信托業(yè)自此跨入了“16萬億元時代”。從2013年發(fā)展至今，有越來越多的信托公司開展家族信托業(yè)務，既有定制化的高端產(chǎn)品，也有設立起點較低的標準化產(chǎn)品，并與保險機構合作，將家族信托服務與保險產(chǎn)品相結合，呈現(xiàn)出多元化發(fā)展趨勢。業(yè)內(nèi)人士預計，在互聯(lián)網(wǎng)信托、消費信托、消費眾籌平臺等信托產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的大背景下，家族信托有望從2016年開始呈現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展態(tài)勢，而藝術品家族信托的發(fā)展也將為信托業(yè)的轉型注入新動力。
近年來通道業(yè)務的分食、競爭的加劇促使信托公司相繼走向轉型之路，探索家族信托。對于現(xiàn)階段的信托公司來說，找到新的發(fā)展道路是改善自己運營模式的重要方式。隨著我國藝術品市場的逐步發(fā)展，將藝術品納入家族信托來實現(xiàn)家族財富傳承，不僅拓寬了信托財產(chǎn)范圍，滿足了投資者多樣化的財富管理需求，同時也促進了家族信托市場的產(chǎn)品創(chuàng)新，為信托業(yè)轉型注入了新動力。
【本文已發(fā)表在《港澳日報》。作者：謝暄（亞洲資產(chǎn)（控股）有限公司）；周曉霜（北京大學金融創(chuàng)新與發(fā)展研究中心）】
