疫情的陰霾尚未散去，我們另外的焦慮卻接踵而來，就是如何防止我們的財富縮水，在上一篇文章《所有人都要小心，2020年資產(chǎn)有三大敵人》中也著重分析了2020年我們資產(chǎn)存在的風(fēng)險，也就是我們資產(chǎn)的三大敵人：第一，疫情黑天鵝引發(fā)的資產(chǎn)質(zhì)量的下降；第二，全球流動性引發(fā)貨幣貶值；第三，內(nèi)外部因素引發(fā)的資本市場的動蕩。
今天恰巧在看到了馬光遠(yuǎn)老師的一個視頻講解，主題跟我今天要寫的內(nèi)容比較相似，里面提到一個觀點有點扎心了，"如果你是一個沒有資產(chǎn)的人，那么根本不用擔(dān)心資產(chǎn)貶值，因為你根本沒有資產(chǎn)可以貶值，該擔(dān)心的主要是那些富人"。說的一點都沒錯，看完后我馬上對號入座，看看自己屬于那一類人，后來我把自己歸類為"經(jīng)濟(jì)適用型中產(chǎn)階段，游走在基礎(chǔ)財富自由邊緣的一個普通人，隨時都會擔(dān)心稍有不慎掉出這個擁擠的隊伍"。
那么今天這篇文章寫給誰呢？如果您已經(jīng)實現(xiàn)財富自由根本不需看這篇文章，因為既然已經(jīng)實現(xiàn)財富自由了，沒有必要聽我一個準(zhǔn)財富自由的人在這里說教，反而我應(yīng)該跟您請教是如何實現(xiàn)的財富自由，幫我實現(xiàn)這最后的一躍。那么今天這篇文章寫給財富自由以下的，跟我一樣還在苦苦求索的一些普通人，我們大家一起學(xué)習(xí)，一起探索。我們這一篇暫時不涉及具體的投資方向，更多的是學(xué)習(xí)和探討關(guān)于投資一些底層的邏輯，慢慢來以后還有的是時間。也許理論的東西大家不愛看，但是還是希望大家能夠耐心看完，多掌握一點對于我們投資還是有幫助。
一般的投資者缺乏的是系統(tǒng)的思維，以及對于投資框架的理解以及應(yīng)用，我們更多的是靠感覺，或者是碎片化的經(jīng)驗來進(jìn)行投資，因此大多數(shù)的時候是肯定是勝少負(fù)多，因此我們首先來用點時間熟悉一下幾個投資的模型：
1、一個簡單的資產(chǎn)配置模型（4321法則）
如果大家經(jīng)常的關(guān)注一些理財?shù)闹R的話，對4321法則應(yīng)該會比較了解，模型雖然簡單，但是一個很實用的工具，4321法則簡單的講就是：作為一個家庭而言我們要用于投資的錢不要超過家庭財產(chǎn)的40%；要留有30%的錢用于家庭的開銷，主要指的是油費、房貸、以及各類的生活開銷；20%的錢用于儲蓄已被不時之需；10%的錢用于購置保險，最為家庭的最后一道防火墻。4321的資產(chǎn)配置的法則簡單明了，當(dāng)然在實際應(yīng)用的過程中也可以稍微做彈性處理，比如把其中某一項適當(dāng)根據(jù)家庭的實際需求做適當(dāng)?shù)脑黾踊蛘呖s減。但是4321的模型更多的是資產(chǎn)配置中各項比例的分配的原則，對于如何具體的進(jìn)行投資并沒有提出相對應(yīng)的解決方案。
2、美林投資時鐘簡介
美林時鐘顧名思義是由知名投行美林證券創(chuàng)造的大類資產(chǎn)的配置框架，該框架通過對美國過往30年（1973-2004）的大類資產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行回溯，將經(jīng)濟(jì)周期四個階段與大類資產(chǎn)配置和行業(yè)輪動聯(lián)系起來，最終形成了美林投資時鐘。美林時鐘創(chuàng)立后其有效性得到了充分的驗證，證明其實一個非常有效的資產(chǎn)配置的工具，能夠幫助投資者根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)周期做出決策，從而獲取到投資收益，其主要的理論框架如下：經(jīng)濟(jì)周期衰退階段：債券>現(xiàn)金>股票>大宗商品；經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇階段：股票>大宗商品>債券>現(xiàn)金；經(jīng)濟(jì)周期過熱階段：大宗商品>股票>現(xiàn)金/債券經(jīng)濟(jì)周期滯脹階段：現(xiàn)金>大宗商品/債券>股票，如下圖所示：
但是即便是這樣一個非常好的投資工具，竟然在2008年開始逐漸失效，而失效的原因在于全球央行大規(guī)模的量化寬松超過以往各個階段，原有經(jīng)濟(jì)周期和金融周期之間的固有關(guān)系被打破，美林投資時鐘固有的邏輯失去了支撐。但是美林投資時間的底層邏輯仍然非常重要，即根據(jù)不同的階段，進(jìn)行不同大類資產(chǎn)配置和產(chǎn)業(yè)輪動，這是非常有意義的，當(dāng)然后來也有很多的證券公司試圖對美林投資時鐘進(jìn)行優(yōu)化和改造，以便讓這個模型得以繼續(xù)應(yīng)用。
3、風(fēng)險平價策略（橋水基金）
這個策略是由著名的橋水基金在1996年創(chuàng)立，該理論逐漸成型大概在2006年，與美林時鐘不同的風(fēng)險平價模型核心理論是：不是基于高收益，而是著眼于風(fēng)險，簡單的說風(fēng)險大的少投，風(fēng)險小的多投，甚至加杠桿投。風(fēng)險平價模型在2010年歐債危機(jī)中有著非常出色的表現(xiàn)，因此后來被廣泛的運用在美國的對沖基金中。
平價策略的優(yōu)勢在于它屬于一種被動的投資策略，不需要分析和預(yù)測經(jīng)濟(jì)走勢做出預(yù)測，并且還能保持相對高的收益率，通過多資產(chǎn)的組合投資，規(guī)避單一風(fēng)險，實際上也就實現(xiàn)了我們通常意義上的"分散投資"。2016年開始平價策略開始在中國得到重視和發(fā)展，同時也根據(jù)中國國情出現(xiàn)了該理論模型的分支，比如引入大數(shù)據(jù)，深度學(xué)習(xí)等概念。
