美林投資時(shí)鐘理論是美林證券基于美國30多年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)證在2004年提出來的一種指導(dǎo)投資周期的理論，美林時(shí)鐘是將資產(chǎn)、行業(yè)輪動(dòng)、債券收益率曲線和經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段聯(lián)系起來的分析方法，幫助投資者識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)折點(diǎn)，通過轉(zhuǎn)換資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)獲利，非常實(shí)用的指導(dǎo)投資周期的工具。該理論對(duì)中國的投資市場(chǎng)也具有顯著的指導(dǎo)意義。
美林投資時(shí)鐘理論按照經(jīng)濟(jì)增長與通脹的不同搭配，將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段：
1、“經(jīng)濟(jì)上行，通脹下行”構(gòu)成復(fù)蘇階段，在復(fù)蘇階段，因?yàn)楣善睂?duì)經(jīng)濟(jì)的彈性更大，相對(duì)債券和現(xiàn)金具備明顯超額收益；結(jié)論： 股票>大宗商品>債券>現(xiàn)金
2、“經(jīng)濟(jì)上行，通脹上行”構(gòu)成過熱階段，在過熱階段，通脹上升增加了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，可能出臺(tái)的加息政策降低了債券的吸引力，股票的配置價(jià)值相對(duì)較強(qiáng)，而商品則將明顯走牛；結(jié)論：大宗商品>股票>現(xiàn)金>債券
3、“經(jīng)濟(jì)下行，通脹上行”構(gòu)成滯脹階段，在滯脹階段，現(xiàn)金收益率提高，持有現(xiàn)金最明智，經(jīng)濟(jì)下行對(duì)企業(yè)盈利的沖擊將對(duì)股票構(gòu)成負(fù)面影響，債券相對(duì)股票的收益率提高；結(jié)論：現(xiàn)金>大宗商品>債券>股票
4、“經(jīng)濟(jì)下行，通脹下行”構(gòu)成衰退階段，在衰退階段，通脹壓力下降，貨幣政策趨松，債券表現(xiàn)最突出，隨著經(jīng)濟(jì)即將見底的預(yù)期逐步形成，股票的吸引力逐步增強(qiáng)；結(jié)論：債券>現(xiàn)金>股票>大宗商品
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