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各種研究表明，創(chuàng)業(yè)總體上是賠本生意，可為何還有那么多人愿意創(chuàng)業(yè)呢？
文/戴珒 上?？萍即髮W(xué)創(chuàng)業(yè)與管理學(xué)院助理教授
人們常說，“創(chuàng)業(yè)是一個高風(fēng)險的活動”。創(chuàng)業(yè)不僅風(fēng)險高，考慮風(fēng)險因素調(diào)整后的收益也偏低。2010年《美國經(jīng)濟評論》（AER）發(fā)表的文章中，研究者Hall和Woodward計算的極低的成功率、高概率的血本無歸，使得創(chuàng)業(yè)這項活動的預(yù)期收益為負(fù)。對于只具一般程度的風(fēng)險規(guī)避偏好的人而言，理論上都會對創(chuàng)業(yè)這事兒退避三舍。
HEC、蘇黎世大學(xué)和哈佛商學(xué)院的創(chuàng)業(yè)學(xué)、經(jīng)濟學(xué)教授們2014年在《經(jīng)濟展望期刊》（JEP）發(fā)表的一篇文章中，回顧了研究文獻中對于創(chuàng)業(yè)者（主要是西方發(fā)達國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)）的風(fēng)險收益的計算，這些研究大都發(fā)現(xiàn)，其一，創(chuàng)業(yè)活動從風(fēng)險收益上計算是賠錢的，其二，創(chuàng)業(yè)者不光選擇進入這個預(yù)期上會賠錢的活動，即使經(jīng)歷了實實在在的長期低回報，也仍然堅持，包括創(chuàng)業(yè)者家庭保留持有創(chuàng)業(yè)企業(yè)的大量股權(quán)，而這些股權(quán)收益明顯不如將錢放到股票市場。
那么，為何仍有人（甚至不少）不斷涌入并堅持這項顯然賠本的事業(yè)呢？
創(chuàng)業(yè)者之“癡”
其一是有關(guān)人的偏好（preference）。早期的創(chuàng)業(yè)理論認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者是一群風(fēng)險耐受度高于一般人的冒險家，不喜歡冒險的就老老實實打工去。這里談的就是經(jīng)濟學(xué)中描述的風(fēng)險規(guī)避偏好：假如你面對兩種方案，預(yù)期收益都是100元，方案A你直接得到100元，也就是百分之百的概率，方案B你有1%的機會得到1萬元，99%的機會什么也得不到；風(fēng)險規(guī)避者傾向于選擇方案A，而冒險家傾向于選擇方案B。
然而，以風(fēng)險偏好解釋創(chuàng)業(yè)行為的問題在于，首先，對創(chuàng)業(yè)者和非創(chuàng)業(yè)者進行對比研究的實證結(jié)果并不全面支持這種解釋；其次，即使承認(rèn)創(chuàng)業(yè)者具有更高的風(fēng)險規(guī)避偏好，也并不能直接推出結(jié)論“他們情愿接受創(chuàng)業(yè)的預(yù)期收益低”。風(fēng)險規(guī)避偏好差異對于創(chuàng)業(yè)者行為的解釋可能存在兩種情況。
第一種，一些創(chuàng)業(yè)者是風(fēng)險愛好者，對于高風(fēng)險本身就有偏好，并不要求有收益補償，“玩的就是心跳”。1%和99%的概率分配是他們所看中的，至于每個概率對應(yīng)多少收益，倒不是關(guān)注點。要讓他們面臨一種確定的獲得100元的情況，會令他們憋屈得發(fā)狂。
第二種，對于某些人而言，收益的價值并不是該數(shù)字的簡單數(shù)學(xué)運算，1萬元不是100元的100倍，而是代表著指數(shù)倍放大的快感，“平庸毋寧死”。于是獲得那1萬元的概率即使遠(yuǎn)低于1%，還是有可能讓這部分人選擇方案B。
因而，創(chuàng)業(yè)者相對于非創(chuàng)業(yè)者，是偏好風(fēng)險或癡迷高收益的一群人（用“癡迷”而不繼續(xù)用“偏好”，因為理性人必然偏好高收益，對高收益的過度偏好需要用另一個詞）。這可以用于解釋兩類創(chuàng)業(yè)者，一類是冒險家，一類是不甘平庸者。
偏好差異也可以解釋為什么創(chuàng)業(yè)者會長期堅持在低收益的創(chuàng)業(yè)活動中。對于冒險家，這就是他們的生活方式，收益多少并不關(guān)心。這得是多么偏離經(jīng)濟學(xué)基本假設(shè)的“任性”啊！
其實不然，這類冒險家應(yīng)是家庭財富（包括已有財富、創(chuàng)業(yè)收益和非創(chuàng)業(yè)收益）足夠多（“足夠”多，不涉及絕對值）。創(chuàng)業(yè)給他們家庭能新增多少錢，不在乎。所以存在一種說法，創(chuàng)業(yè)是奢侈品。
而不甘平庸者有一個特殊的收入效用函數(shù)：1元和100元對于他們而言都是難以接受的，只有1萬元是“真愛”。所以創(chuàng)業(yè)收益低，可能比打工還低，但并沒有降低他們的效用，只要還相信有不為零的概率在未來獲得1萬元，就會堅持。
到此為止，我們所談的偏好都是可以以金錢收益度量的效用比較。還有一種偏好差異是金錢收益之外的，比如自我雇傭帶來的自由、不同的社交圈、身份認(rèn)知、自我實現(xiàn)（例如見證自己的想法變成產(chǎn)品并賣給他人）。這與冒險家類型相似點在于，創(chuàng)業(yè)是創(chuàng)業(yè)者選擇的生活方式。
創(chuàng)業(yè)者之“傻”
其二是有關(guān)人的感知（perception）。前文風(fēng)險規(guī)避偏好中所用的決策例子，所提到的是真實概率和收益。而事實上，面對創(chuàng)業(yè)抉擇時，根本沒有一個這樣確鑿的計算題擺在人們面前。人們需要自己估算每種情況的概率和收益。這樣就存在由對真實的感知產(chǎn)生的誤判（bias），這些誤判導(dǎo)致高估利好情況的概率。
有兩類人會高估獲得那1萬元的概率。一類是樂觀主義者。在樂觀主義者眼里，方案B是大于1%的機會獲得1萬元，他們會選擇進入創(chuàng)業(yè)。一般而言，挫折可能是你處于壞情況軌道的信號，當(dāng)?shù)褪找骈L期發(fā)生的時候，普通人（或者說客觀主義者）會發(fā)現(xiàn)自己對真實情況的誤判從而進行調(diào)整，但樂觀主義者發(fā)生挫折時不會調(diào)整對概率的估算，從而會維持在低收益的創(chuàng)業(yè)活動中。樂觀程度在區(qū)別創(chuàng)業(yè)者與非創(chuàng)業(yè)者上，獲得了來自實際人群數(shù)據(jù)的研究結(jié)果支持。
另一類是過度自信者。這類人認(rèn)為自己在人群中所處的排名高于他們實際可能的排名。創(chuàng)業(yè)決策不同于我們所用的決策例子的一點在于，1%與99%不是隨機發(fā)生的，創(chuàng)業(yè)決策更接近于描述方案B為：最好的1%的人得到1萬元，剩下99%的人什么也得不到。
中國的創(chuàng)業(yè)過熱了嗎？
從行為科學(xué)，尤其是經(jīng)濟學(xué)視角來看創(chuàng)業(yè)，似乎是“偏常行為”，因為經(jīng)濟學(xué)討論均衡、討論理性人。創(chuàng)業(yè)行為就個人而言，不在通常意義的理性范疇內(nèi)，但就整個社會而言，過量（超出經(jīng)濟理性）的創(chuàng)業(yè)活動是有積極意義的。那么，如何理解當(dāng)前中國的創(chuàng)業(yè)熱？
“窮人的家庭創(chuàng)業(yè)原因都是相似的，富裕的家庭創(chuàng)業(yè)原因各有各的不同。”家庭財富的增長影響了人們的偏好。風(fēng)險規(guī)避偏好會隨著家庭財富的增加而下降，所以中國經(jīng)濟發(fā)展以后，冒險家的總數(shù)多了起來。非金錢偏好不再是社會異類才有，而是普遍追求。2008年我進行的創(chuàng)業(yè)者訪談中，上個世紀(jì)90年代初開始創(chuàng)業(yè)的受訪者基本都是生存型創(chuàng)業(yè)，因為國企下崗、集體改制而被迫創(chuàng)業(yè)；2000年后開始的創(chuàng)業(yè)者則普遍提到個人選擇。
而對于不甘平庸者，我的理解是社會流動性（social mobility）的變化導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)成為中國社會當(dāng)前為數(shù)不多的上升渠道之一。早年，高考是中國社會的流動渠道，而現(xiàn)在的高考，小城鎮(zhèn)和農(nóng)村孩子越來越難“飛上枝頭”。不僅教育的不公平持續(xù)惡化，整個社會的流動性也降低，“拼爹”成了流行詞匯。而創(chuàng)業(yè)充滿了“逆襲”的神話，成功創(chuàng)業(yè)者與外貌、學(xué)歷、出身、專業(yè)、個性無關(guān)，這告訴不甘平庸者，要出頭，不再是“學(xué)好數(shù)理化”，而是去創(chuàng)業(yè)。
政府的支持政策和社會對于創(chuàng)業(yè)者身份的接受度，讓創(chuàng)業(yè)者的個人成本降低了。過去方案B中，99%的機會得到0，現(xiàn)在政府和社會的補償使得即使這99%機會失敗了，也可得到10元。關(guān)于中國社會對于創(chuàng)業(yè)者身份的接受度，也從一個歷史沿襲的低谷逐漸攀升到當(dāng)前的承認(rèn)。人們常說，中國文化不鼓勵錯誤，所以創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)少。但現(xiàn)在，即便是暫時的創(chuàng)業(yè)失敗，旁觀者也生怕今天“看他不起”將來成為“高攀不起”。
如此看來，中國當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)熱，如同遭遇了匯聚口的合理噴發(fā)點。不少人對政府鼓勵創(chuàng)業(yè)表示憂慮。我想大可不必。政府沒有神奇的力量，經(jīng)濟現(xiàn)象終究是每個經(jīng)濟個體的行為之總和，仍舊要回到個體決策的微觀層面，看偏離均衡的推動力在哪里。盡管創(chuàng)業(yè)像是樁賠本買賣，但身處其中的創(chuàng)業(yè)者樂此不疲。權(quán)且相信每個人對自己的決定負(fù)責(zé)，他們知道自己要什么。
我要創(chuàng)業(yè)嗎？
如果是一心奔著發(fā)財去創(chuàng)業(yè)，就需勸你三思了。你若認(rèn)為創(chuàng)業(yè)預(yù)期收益高，只是你沒算對。尤其眼下中國經(jīng)濟社會日趨成熟，已不再像當(dāng)年私營經(jīng)濟剛剛興起時的遍地黃金，膽大就行，現(xiàn)在還得帶著放大鏡找風(fēng)口；中國又是全世界都盯著的市場，競爭激烈程度之劇，能殺出血路的鳳毛麟角。
但隨著大量的人涌入創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)成為一門顯學(xué)，也會讓整個社會的創(chuàng)業(yè)活動愈加理性，發(fā)生計算錯誤的例子就會減少。因為身邊的創(chuàng)業(yè)例子越多，你對于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險收益的估計、對于自己的估計也越接近真實。
來自哈佛和伯克利的兩位金融學(xué)教授2013年發(fā)表的一項研究中，受調(diào)查的MBA學(xué)生，如果朋友里有人創(chuàng)業(yè)，自己創(chuàng)業(yè)的比例就會減少，一旦創(chuàng)業(yè)，失敗的比例也會減少。所以，多看看你正在創(chuàng)業(yè)的朋友們，看看他們?yōu)槭裁丛趭^斗，是什么讓他們散發(fā)光芒。如果你看到的是金錢之外的吸引力，你可能已經(jīng)做好了準(zhǔn)備。
希望選擇創(chuàng)業(yè)作為生活方式的人們應(yīng)該了解，這種生活方式很難意味著更多的閑暇時間。創(chuàng)業(yè)生活帶來的“自由”只是自主性，很可能的結(jié)果是你選擇了更忙、更累。研究者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，就平均工作時長而言，自我雇傭者相較打工者每周要多5%~35%。有意創(chuàng)業(yè)和已經(jīng)在路上的人們，更值得關(guān)注的或許是愛好與健康的平衡、工作與閑暇和家庭的平衡。
或偏好或感知的種種差異，似乎都昭示創(chuàng)業(yè)者是不同于其他人的一類獨行俠，在獨行的路上，如果能清楚明白自己為什么選擇了這條路，就該知道在面臨不同的抉擇時內(nèi)心真實的聲音，在各種困難下是否繼續(xù)堅持。
那么，你是哪類創(chuàng)業(yè)者？
（全文刊登于《中歐商業(yè)評論》2015年8月號）
