財(cái)務(wù)報(bào)表的基本概念
如何對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行可信度分析
財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法
案例分析& p7 z3 V% R# Z, M8 {. [* \; p) Z: w
報(bào)表分析中應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題
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第一部分 會(huì)計(jì)報(bào)表的基本概念、框架及內(nèi)容 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇5 j7 A# Z) A5 {" s7 [
會(huì)計(jì)報(bào)表是最直觀的財(cái)務(wù)信息之一，它通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、匯總和集中處理來(lái)綜合、系統(tǒng)地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和盈利狀況。我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)報(bào)表包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。+ ? v0 `6 w; g0 Z6 \3 }
一、資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，它靜態(tài)地反映了企業(yè)目前所擁有的資產(chǎn)、目前所承擔(dān)的負(fù)債及其所有者權(quán)益的數(shù)量及結(jié)構(gòu)。
基本原理“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”。資產(chǎn)按照流動(dòng)性大小順序排列，負(fù)債按償債期長(zhǎng)短順序排列，所有者權(quán)益按穩(wěn)定性排列。主要項(xiàng)目介紹：4 m& b/ a2 C- g. E! p
短期投資：抵減跌價(jià)準(zhǔn)備后的凈額?，F(xiàn)行八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，在報(bào)表中僅固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備單列。對(duì)于八項(xiàng)減值準(zhǔn)備的處理，因?yàn)槠湓谡{(diào)整利潤(rùn)方面有許多便利之處，目前除了上市公司、股份公司基本上能夠遵照?qǐng)?zhí)行外，其它企業(yè)都是有選擇的計(jì)提，有些即使計(jì)提了，也有可能時(shí)間不匹配。
應(yīng)收票據(jù)：指商業(yè)匯票，有商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。商業(yè)承兌匯票由付款人承兌的，銀行承兌由銀行保證承兌。目前大多企業(yè)只接受銀行承兌匯票。
其它應(yīng)收款：這類其它項(xiàng)目一般名堂較多，有些企業(yè)為了掩蓋像對(duì)外投資等業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)故意將其做為其它應(yīng)收款來(lái)反映。還有些將關(guān)聯(lián)企業(yè)間的資金往來(lái)和交易事項(xiàng)隱藏其中。如果這種其它項(xiàng)目金額比較大，要重點(diǎn)關(guān)注。
存貨：有材料、在產(chǎn)品、半成品、包裝物、低值易耗品等，在考察項(xiàng)目時(shí)，一般需要了解其大類構(gòu)成和周轉(zhuǎn)情況。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)* z- `2 B3 d* F: F7 w
長(zhǎng)期股權(quán)投資：如果其占表決權(quán)資本20%以上（相對(duì)概念）采用權(quán)益法核算，即要根據(jù)被投資單位權(quán)益變動(dòng)狀況和盈利狀況調(diào)整長(zhǎng)期投資帳面值。事實(shí)上，許多企業(yè)因?yàn)樾袠I(yè)差異太大或要求不是很嚴(yán)密，操作也比較麻煩，所以在實(shí)際處理中仍按成本法核算。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)! A3 m# G& y5 s6 N. i
在建工程：考察企業(yè)的正在建設(shè)中的生產(chǎn)線時(shí)，除了看固定資產(chǎn)中所反映的已結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)和在建工程中反映的未結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)，還要查看預(yù)付帳款或應(yīng)收款項(xiàng)中是否有預(yù)付設(shè)備款及相關(guān)款項(xiàng)。
同其它應(yīng)收款一樣，對(duì)于負(fù)債其它應(yīng)付款的處理，企業(yè)也是各有各的招，像集資、借款、收入等都有可以隱藏其中。
二、利潤(rùn)表
利潤(rùn)表由損益表和利潤(rùn)分配表組成。損益表是反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，它動(dòng)態(tài)地反映了企業(yè)本期營(yíng)業(yè)收入的實(shí)現(xiàn)情況、成本和費(fèi)用控制情況及利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況；利潤(rùn)分配表是反映企業(yè)利潤(rùn)分配情況的報(bào)表。博瑞金融論壇/ n6 ]/ L5 Q+ s. T* Y: l0 ^( }9 @
主要項(xiàng)目：
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)支出，對(duì)于生產(chǎn)和流通型企業(yè)來(lái)說(shuō)，主要的流轉(zhuǎn)稅是增值稅，由于增值稅是價(jià)外稅，所以利潤(rùn)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)收支是不含增值稅的，而項(xiàng)目考察過(guò)程中所涉及的市場(chǎng)價(jià)一般是含稅價(jià)，須加以換算，一般納稅人，銷售報(bào)價(jià)除以1.17（低稅率除以1.13）。3 t7 [: x' o. U( M; ^
其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)：指除主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以外的材料銷售、包裝物出租、無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)的凈收益。做為非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，它一般占收入的比重很小，從來(lái)源上也不是很穩(wěn)定，所以像上市公司在披露主要利潤(rùn)指標(biāo)的時(shí)候，往往將其省略。
利潤(rùn)總額：如出現(xiàn)虧損，經(jīng)稅務(wù)局審批，是可以在五年內(nèi)稅前彌補(bǔ)。。
三、現(xiàn)金流量表博瑞金融論壇: s* D+ l5 n( k
現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，它反映企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，反映企業(yè)現(xiàn)金流量的過(guò)程及其原因。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇+ F: U6 R: x& Y( y4 `
現(xiàn)行現(xiàn)金流量表是按業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流量進(jìn)行排列的。企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)基本上都可以歸為三大類：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇' P. X; u4 ~; a# K
（一）、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（是企業(yè)最大最重要的現(xiàn)金來(lái)源）
銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和購(gòu)買商品、接收勞務(wù)支付的現(xiàn)金。其執(zhí)行收付實(shí)現(xiàn)制，而損益表是權(quán)責(zé)發(fā)生制執(zhí)行的結(jié)果。損益表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)收支是不含稅的，而這里含同時(shí)收支的增值稅。
（二）、投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量：博瑞金融論壇" b5 C3 @0 j( D- U" m, h
購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 雖然購(gòu)建固定資產(chǎn)所發(fā)生的借款利息（交付以前的）按規(guī)定應(yīng)資本化一并計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值，但在現(xiàn)金流量表中，這類借款利息反映在籌資活動(dòng)中。
（三）、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：+ y$ R6 c! p4 }' U! g" y
吸收投資所收到的現(xiàn)金。包括企業(yè)收到的資本金及發(fā)行債券收到的現(xiàn)金。
這三張表，從不同角度說(shuō)明了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資金運(yùn)營(yíng)情況，它們之間存在著一定的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，我通過(guò)這張圖例來(lái)說(shuō)明：
資產(chǎn)負(fù)債表 損益表
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現(xiàn)金流量表www.brjr.com.cn, m/ M/ F0 y! `8 H+ n" `0 B; J$ B8 m
中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)' \0 _1 k0 K4 R" M$ p9 y
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關(guān)系：企業(yè)日常運(yùn)作的資金，主要有股東投入的資金和舉債所籌的資金，這些資金通過(guò)運(yùn)作，表現(xiàn)為各種各樣的資產(chǎn)。企業(yè)在資本運(yùn)作及資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，必然要產(chǎn)生一定的收入，也必然會(huì)發(fā)生相關(guān)成本費(fèi)用，如果收入大于成本費(fèi)用，就會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn)（當(dāng)然也可能會(huì)產(chǎn)生虧損），利潤(rùn)（或虧損）會(huì)影響所有者權(quán)益；資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金的期末余額減期初余額，就是現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金凈流量；損益表中當(dāng)期實(shí)收實(shí)付的收入和成本費(fèi)用反映在現(xiàn)金流量表中，賒銷的收入和賒購(gòu)的支出作為應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款反映在資產(chǎn)負(fù)債表中；當(dāng)期收回應(yīng)收帳款和支付應(yīng)付帳款，也反映在現(xiàn)金流量表中。
歸納：講八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的時(shí)候提到了謹(jǐn)慎性原則、講長(zhǎng)期股權(quán)投資的時(shí)候提到了歷史成本原則、講現(xiàn)金流量表的時(shí)候提到了權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，后面還會(huì)提到正確劃分收益性支出和資本性支出原則，收入支出配比原則等，這是會(huì)計(jì)核算的幾個(gè)基本原則。
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第二部分 如何識(shí)別財(cái)務(wù)報(bào)表中的粉飾成分 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇7 p% d2 h) N; W% c/ c+ c
目前我國(guó)會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象較為普遍，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、人為操縱利潤(rùn)的案例比比皆是，我們分析報(bào)表，只有在正確的報(bào)表基礎(chǔ)上，才能得出正確的結(jié)論。www.brjr.com.cn4 F! C2 ^" V+ W- t g
一、財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾的類型與方法：博瑞金融論壇9 C8 @% E. z2 `9 {
（一）、粉飾經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇4 S; H, X. S: i6 b- T2 X
1、利潤(rùn)最大化 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇' c1 |1 B9 O- {- E
目的：企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或者企業(yè)為了獲取銀行及商業(yè)信用，上市公司為了增資擴(kuò)股資格等
典型做法：提前確認(rèn)收入、推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本、虧損掛帳，或者通過(guò)資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)方交易等虛增利潤(rùn)。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇) S" }" V. v# c2 n) p" t
2、利潤(rùn)最小化www.brjr.com.cn' u2 i! i8 I& l) N$ x) J% D
目的：絕大多數(shù)是為了避稅，或上市公司為避免摘牌命運(yùn)等。: U# M& J2 _! I7 @ N: G! A) T6 f1 q
典型做法：與上是反的，推遲確認(rèn)收入、提前結(jié)轉(zhuǎn)成本、使用加速折舊法、將應(yīng)予資本化的費(fèi)用列入當(dāng)期損益、在物價(jià)上漲的時(shí)候采取后進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本等等
3、利潤(rùn)均衡化www.brjr.com.cn) a2 d4 k3 J; w: f
目的：企業(yè)為了塑造其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的外部形象，以獲取較高的資信等級(jí)。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇% n/ q( {. d5 z
典型做法：利用應(yīng)收應(yīng)付帳戶、遞延帳戶等調(diào)節(jié)利潤(rùn)，精心設(shè)計(jì)出企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。博瑞金融論壇6 [1 j6 a# L$ q- V9 l
4、利潤(rùn)清洗
目的：推卸責(zé)任（如企業(yè)更換主要經(jīng)營(yíng)者，新任者為了自身的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)得以順利實(shí)現(xiàn)），將壞帳、積壓的存貨、長(zhǎng)期投資損失、閑置的固定資產(chǎn)、待處理資產(chǎn)盈虧等一系列不良或虛擬資產(chǎn)一次性處理為損失。
（二）、粉飾財(cái)務(wù)狀況有兩種類型
1、高估資產(chǎn) - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇8 X6 w% r/ ^+ g; w( D
這在股份制改造或增資擴(kuò)股時(shí)使用較多，可以獲得較大比例的股權(quán)
做法：往往依賴于資產(chǎn)評(píng)估或者虛構(gòu)資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn) - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇' H/ {, E* N0 d: ^, e, h \
2、低估負(fù)債中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)6 O; I$ T5 H5 `% L
一般是籌資需要
做法：將負(fù)債隱藏在關(guān)聯(lián)企業(yè)或?qū)蛴胸?fù)債不加以披露等。
以上介紹了粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的類型有粉飾財(cái)務(wù)狀況和粉飾經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，沒(méi)有提到現(xiàn)金流量。事實(shí)上，現(xiàn)金流量是一個(gè)客觀數(shù)字，其調(diào)整的空間很小。但并不是說(shuō)現(xiàn)金流量表就足以可信，據(jù)我所知，許多企業(yè)的現(xiàn)金流量表是捏出來(lái)的，而且其核實(shí)工作難度也比較大。這是因?yàn)榫幹片F(xiàn)金流量表的工作量比較大，它不像資產(chǎn)負(fù)債表取一個(gè)余額，也不像損益表取一個(gè)累計(jì)發(fā)生額，它需要對(duì)相關(guān)明細(xì)帳逐筆歸類匯總，非常麻煩。
對(duì)利潤(rùn)最大化或者說(shuō)是虛增利潤(rùn)，以及高估資產(chǎn)低估負(fù)債須格外注意，其中資產(chǎn)高估、負(fù)債低估可以借助評(píng)估事務(wù)所來(lái)評(píng)價(jià)。下面主要說(shuō)虛增利潤(rùn)。博瑞金融論壇 w5 m9 t' X; g/ F6 [ \. [! _
二、對(duì)虛增利潤(rùn)的識(shí)別和調(diào)整
利用各種手段虛增利潤(rùn)一般在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、會(huì)計(jì)報(bào)表上都留有痕跡。
1、利用應(yīng)收應(yīng)付款調(diào)節(jié)利潤(rùn) 較為普遍。如年底虛開發(fā)票，同時(shí)增加應(yīng)收帳款和營(yíng)業(yè)收入，次年又以質(zhì)量不符等名義將其沖回，使當(dāng)年?duì)I業(yè)收入虛增。如是為隱藏部分收入，則可利用推遲開票，將營(yíng)業(yè)收入藏于預(yù)收帳款中。其識(shí)別方法：關(guān)注應(yīng)收帳款質(zhì)量特別是年末的突發(fā)性變化，或?qū)⒔?jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量與銷售收入進(jìn)行對(duì)比，如果損益表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流量表中的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，則有可能是突擊虛增利潤(rùn)。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)1 l$ \8 J& Z0 B$ y( y1 R4 {# a
2、利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn) 利用產(chǎn)品和原材料的轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)節(jié)收入和成本、利用資產(chǎn)重組訂價(jià)獲取資產(chǎn)增值收益，利用高回報(bào)率的委托經(jīng)營(yíng)方式虛增業(yè)績(jī)，利用管理費(fèi)收支、共同費(fèi)用分?jǐn)偟忍撛隼麧?rùn)。! x, U2 F7 {* e4 X) J
這類方法除轉(zhuǎn)移價(jià)格和管理（共同）費(fèi)用分?jǐn)偼?，其它方法所產(chǎn)生的利潤(rùn)基本都體現(xiàn)在“其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)”、“投資收益”“營(yíng)業(yè)外收入”等項(xiàng)目中，其識(shí)別方法首先是計(jì)算關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的盈利在以上占各項(xiàng)目中的比重和這些項(xiàng)目占總利潤(rùn)的比重，分析企業(yè)盈利能力對(duì)關(guān)聯(lián)企業(yè)的依賴程度，結(jié)合其定價(jià)政策分析這些關(guān)聯(lián)交易的必要性和公正性。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇, E2 b: b. u) y; T
3、利用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤(rùn) 借口執(zhí)行權(quán)責(zé)發(fā)生制和收入支出配比原則，將本該當(dāng)期列支的費(fèi)用作為待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)等資產(chǎn)處理。重點(diǎn)檢查各類虛擬資產(chǎn)項(xiàng)目，并注意報(bào)表附注中關(guān)于其確認(rèn)和攤銷的會(huì)計(jì)政策，特別注意本年度增加較大和未予正常攤銷的項(xiàng)目。
4、利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤(rùn) 有些企業(yè)將收益性支出的利息資本化，以減少財(cái)務(wù)費(fèi)用增加利潤(rùn)。其識(shí)別可通過(guò)分析在建工程占總資產(chǎn)的比重來(lái)進(jìn)行，該比重一般應(yīng)當(dāng)與利息支出資本化的比例相當(dāng)，如果過(guò)高則有操縱利潤(rùn)的嫌疑。
對(duì)隱瞞利潤(rùn)的識(shí)別與對(duì)虛增利潤(rùn)的識(shí)別方法是一樣的，只要把角度反過(guò)來(lái)就行。博瑞金融論壇+ \4 I7 y' M% x# G
剔除了會(huì)計(jì)報(bào)表中的人為調(diào)整因素后，就可以對(duì)真實(shí)、準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行深入分析了。
第三部分 會(huì)計(jì)報(bào)表分析的基本方法
基本的財(cái)務(wù)統(tǒng)計(jì)分析方法有結(jié)構(gòu)分析、趨勢(shì)分析、比率分析、關(guān)聯(lián)分析四種。博瑞金融論壇0 L8 C" S6 G8 u9 m
（一）、結(jié)構(gòu)分析：即分析各分項(xiàng)在總額中的比重及分布情況 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇+ U$ c9 `& o% g3 E+ ]
比如在現(xiàn)金收入結(jié)構(gòu)中，通過(guò)分析企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金收入在全部現(xiàn)金收入中所占比重，以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金收入中具體的項(xiàng)目構(gòu)成情況，就可以判斷出企業(yè)的現(xiàn)金主要來(lái)自何方，要增加現(xiàn)金主要依靠什么等。
（二）、趨勢(shì)分析：也叫比較分析，將企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表放在一起進(jìn)行比較，分析各項(xiàng)目在不同時(shí)期的狀況及變化。
通過(guò)趨勢(shì)分析我們可以評(píng)估企業(yè)歷史經(jīng)濟(jì)流動(dòng)對(duì)現(xiàn)時(shí)財(cái)務(wù)狀況的影響，推測(cè)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況及現(xiàn)金流量的可能變化，判斷這種變化趨勢(shì)的優(yōu)劣。
（三）、關(guān)聯(lián)分析：結(jié)合企業(yè)的相關(guān)信息，對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表中的有關(guān)項(xiàng)目相互對(duì)照分析，以進(jìn)一步揭示收益質(zhì)量、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。常用的關(guān)聯(lián)分析有以下幾個(gè)方面：
1、對(duì)比利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量：?如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量高于凈利潤(rùn)，說(shuō)明企業(yè)銷售回款情況良好，收益質(zhì)量高。?若經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)，則要分析它的原因。一般有四種情況：一是企業(yè)為拓展市場(chǎng)采取賒銷政策，導(dǎo)致了應(yīng)收帳款大幅增加、當(dāng)期收現(xiàn)減少，屬于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的正常因素。二是企業(yè)銷售量增大導(dǎo)致應(yīng)收帳款增加。三是預(yù)收貨款大幅減少，可能是前期未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)作本期、未來(lái)經(jīng)濟(jì)不樂(lè)觀等。四是回款不暢。第四種情況要引起重視。特別是當(dāng)應(yīng)收帳款集中在少數(shù)客戶和關(guān)聯(lián)交易的母公司時(shí)，一旦主要客戶和母公司經(jīng)營(yíng)不利處于困境，該公司的日常經(jīng)營(yíng)和債權(quán)將面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。
2、對(duì)比當(dāng)期債務(wù)、債務(wù)總額與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的大小 若短期債務(wù)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之比較高，表明企業(yè)良性運(yùn)轉(zhuǎn)，可以靠正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)降低企業(yè)負(fù)債水平；若企業(yè)依賴于變賣長(zhǎng)期資產(chǎn)償還借款，則要分析公司的這些重大行為是否屬于戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整抑或處于生存壓力變賣贏利性資產(chǎn)？若是基于發(fā)行股票和配股取得的資金償還債務(wù)，則表明企業(yè)當(dāng)年的利息支出減少，有利于提高企業(yè)的贏利水平。另外還要結(jié)合公司公布的重大事項(xiàng)說(shuō)明來(lái)分析。
（四）、比率分析：根據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)表中的有關(guān)項(xiàng)目，計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，以評(píng)價(jià)企業(yè)的收益質(zhì)量、償債能力等。
比較常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率等。其中流動(dòng)比率國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)2倍、我國(guó)較好的比率為1.5倍左右；速動(dòng)比率國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1倍，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該是50%，
我個(gè)人認(rèn)為，比率指標(biāo)本身會(huì)掩蓋許多實(shí)質(zhì)問(wèn)題，比如說(shuō)流動(dòng)比率，流動(dòng)比率等于流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，很顯然，流動(dòng)比率的準(zhǔn)確性取決于流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債劃分的準(zhǔn)確性。而流動(dòng)資產(chǎn)中包括容易發(fā)生壞帳的應(yīng)收帳款、變現(xiàn)能力相對(duì)較弱的存貨及無(wú)法變現(xiàn)的待攤費(fèi)用等，如果企業(yè)的應(yīng)收帳款、存貨等在流動(dòng)資產(chǎn)中占比重較大且質(zhì)量不高，那么雖然帳面反映的營(yíng)運(yùn)資金可能不少，但實(shí)際支付能力和變現(xiàn)能力卻可能很差。而速動(dòng)比率雖然剔除了變現(xiàn)能力相對(duì)較弱的存貨，但許多企業(yè)為了獲取銀行信用或商業(yè)信用，往往會(huì)在會(huì)計(jì)終了突擊調(diào)整改善這些比率指標(biāo)，或者不同企業(yè)采用的會(huì)計(jì)處理方法不同，通過(guò)比率分析得出的數(shù)據(jù)在企業(yè)間缺少可比性，再加之不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同發(fā)展期的企業(yè)，在評(píng)判其比率指標(biāo)時(shí)缺少參照標(biāo)準(zhǔn)。博瑞金融論壇) E- l- `' Y5 t+ l6 T
這幾種分析方法在實(shí)際操作中是結(jié)合運(yùn)用的。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇* R6 f Z6 s( v+ B5 z
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第四部分 案例分析. X. @+ E/ F7 D( i/ c& e( e
某大型生產(chǎn)類企業(yè)**年度的會(huì)計(jì)報(bào)表：博瑞金融論壇/ {3 ?. u& F9 \1 s6 A6 i
一、財(cái)務(wù)狀況分析（資產(chǎn)負(fù)債表分析）
（一）資產(chǎn)情況 www.brjr.com.cn3 Q0 }) | D! j4 B4 Z' c( D. o; j
資產(chǎn)總額年末比年初增漲了11.3%，表明企業(yè)占有的經(jīng)濟(jì)資源有所增加，經(jīng)營(yíng)規(guī)模有所擴(kuò)大。
從資產(chǎn)構(gòu)成看，主要的資產(chǎn)項(xiàng)目是應(yīng)收帳款、存貨、短期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。從這些主要資產(chǎn)的變化情況看， - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇0 q5 Q- v& S+ @( m7 |$ T
應(yīng)收帳款增加了1070萬(wàn)元，增漲率24.32%，比重上升0..91%；中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)& E# W9 c5 [3 P% _* }
存貨增加了3000萬(wàn)元，增漲率14.42%，比重上升1.03%；中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū). W7 P* a2 W8 ?( J
長(zhǎng)期投資增加了900萬(wàn)元，其占總資產(chǎn)的比重上升了1.34%；
固定資產(chǎn)雖然增加了1800萬(wàn)元，但其占總資產(chǎn)的比重下降了1.79%；
無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)減少了200萬(wàn)元，其占總資產(chǎn)的比重下降了0.59%。
可以看到，該企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)比重上升，固定性資產(chǎn)比重下降，表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性增強(qiáng)。www.brjr.com.cn! e) H5 b2 K. u9 n
接下來(lái)尋找分析重點(diǎn)： - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇5 a5 N0 n- @* d* M9 k: n
從資產(chǎn)構(gòu)成的變化看，無(wú)形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)因攤銷而逐年下降屬正常情況，且其占總資產(chǎn)的比重不大，分析時(shí)可以省略。重點(diǎn)看應(yīng)收帳款、存貨、長(zhǎng)期投資及固定資產(chǎn)的變化。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇% r5 T8 ^7 }$ J, O" Q
首先看應(yīng)收帳款。應(yīng)收帳款大量增加的原因是什么呢？與現(xiàn)金流量表中銷售商品提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金大量增加的原因類似，一是企業(yè)為拓展市場(chǎng)，采取賒銷政策；二是企業(yè)銷售量增大導(dǎo)致應(yīng)收帳款增加。三是銷售收入質(zhì)量不佳，回款不暢。結(jié)合該企業(yè)損益表中本年度銷售收入減少的事實(shí)，可以判斷該企業(yè)應(yīng)收帳款增加的原因不是銷量增加。博瑞金融論壇- C) r! X- {7 C% w+ C
這在存貨的增減變化中也可以得到印證。從存貨構(gòu)成變化情況看，材料存貨減少1800萬(wàn)元，減少了18%；在制品增加550萬(wàn)元，增長(zhǎng)率8.87%；產(chǎn)成品存貨增加4250萬(wàn)元，增長(zhǎng)率92.39%?？梢钥吹酱尕浽黾拥闹饕蚴钱a(chǎn)成品存貨激增。產(chǎn)成品庫(kù)存增加不外乎兩個(gè)原因，一是生產(chǎn)能力增加，一是產(chǎn)品銷路不暢。就該公司應(yīng)收帳和產(chǎn)成品存貨同時(shí)增加而銷售收入減少這一點(diǎn)可以斷定該公司產(chǎn)成品存在積壓現(xiàn)象。顯然該公司已經(jīng)注意到了這個(gè)問(wèn)題并采取了相應(yīng)措施，如大幅削減生產(chǎn)物資即材料存貨以壓縮產(chǎn)量。但其結(jié)果應(yīng)該是使企業(yè)生產(chǎn)能力不能得到充分運(yùn)用，單位產(chǎn)品成本因固定成本分?jǐn)偮实奶岣叨仙?，使企業(yè)盈利率下降。
再看固定資產(chǎn)，本年度增加1800萬(wàn)元，很可能是為了尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)、生產(chǎn)轉(zhuǎn)型新上的生產(chǎn)線，這需要結(jié)合具體情況進(jìn)一步核實(shí)。至于長(zhǎng)期股權(quán)投資，本年度增長(zhǎng)率近兩倍，是新投關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)欲通過(guò)戰(zhàn)略合作提高收益、還是管理層轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思路，這也需要進(jìn)一步的資料。
總體來(lái)說(shuō)，該公司資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)質(zhì)量有所下降、經(jīng)營(yíng)能力下降（主要指銷售能力）。
（二）負(fù)債情況 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇% G \1 d+ V, O% z F7 r8 V7 x. `
1、對(duì)負(fù)債變化的總評(píng)價(jià)
從負(fù)債總額看，年末比年初增加了4082萬(wàn)元，增長(zhǎng)率18.32%，流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)了6176萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債下降了2094萬(wàn)元，負(fù)債總額增加、長(zhǎng)期負(fù)債減少而流動(dòng)負(fù)債增大，均表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增加。) v q9 t4 a& s$ } q% _
從負(fù)債構(gòu)成看，占權(quán)重較大的為短期借款、應(yīng)付帳款和長(zhǎng)期借款，從其變化情況看，短期借款增加了3300萬(wàn)元，增長(zhǎng)率30.7%，應(yīng)付帳款增加了1956萬(wàn)元，增長(zhǎng)率88.91%，長(zhǎng)期借款減少了2094萬(wàn)元，減少率4.28%。
可以看出，短期借款增加的原因首先是償還已到期長(zhǎng)期借款，即借新還舊，再結(jié)合固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期投資增加的事實(shí)可以推斷，短期借款的增加還是應(yīng)固定資產(chǎn)購(gòu)建和長(zhǎng)期投資追加的資金需求。借款總額加大、短期還款壓力加大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就隨之加大，但因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大的財(cái)務(wù)杠桿利益，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大未必是壞事，這需要進(jìn)一步的資料分析。1 u: y( h+ v) y
再看應(yīng)付帳款即應(yīng)付材料款，一般采購(gòu)量越大，應(yīng)付帳款的量也越大。但該企業(yè)是采購(gòu)量減少而應(yīng)付帳款增大，說(shuō)明該公司拖欠貨款，信譽(yù)級(jí)別下降。至于由于信用程度降低所引起的風(fēng)險(xiǎn)水平上升是否超過(guò)可以承受的程度，則需要更多的資料進(jìn)行更深一步的分析。
壇總體而言，該公司本年度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，這不僅僅因?yàn)槠淞鲃?dòng)負(fù)債增加而長(zhǎng)期負(fù)債減少，還因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化不均勻所致。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇8 u2 v% D4 {# q1 }$ ?; p
（三）所有者權(quán)益變化情況分析
所有者權(quán)益總額增加了2331萬(wàn)元，增長(zhǎng)率6.76%，由于本年度并未增資擴(kuò)股，所以所有者權(quán)益的增加全部系經(jīng)營(yíng)方面的貢獻(xiàn)，即經(jīng)營(yíng)有成績(jī)。
（四）最后，我們對(duì)該公司財(cái)務(wù)狀況的總評(píng)價(jià)可概括以下幾點(diǎn)：中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)) T( A/ g( |! M$ | o9 M
1、 該公司資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大
2、 經(jīng)營(yíng)能力降低
3、整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大
4、低效益資產(chǎn)增加，資產(chǎn)質(zhì)量降低
二、盈利能力分析（損益表分析）C+ F; w! N) l
1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降6.58%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降10.5%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降11.11%，毛利、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的下降幅度高于銷售收入的下降幅度，說(shuō)明雖然主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降，但損益表中的其它項(xiàng)目并未同比例下降，其主要是其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)和期間費(fèi)用。% p8 ^ q9 g5 Z3 A9 S. W
2、期間費(fèi)用（第14、15、16行）一般來(lái)說(shuō)，期間費(fèi)用減少會(huì)抵減利潤(rùn)的下降，相當(dāng)于增加利潤(rùn)，一般可給予好評(píng)，但也要具體分析其是主動(dòng)強(qiáng)化管理所致，還是迫于經(jīng)營(yíng)形勢(shì)被動(dòng)的減低開支？同時(shí)，期間費(fèi)用的變化與銷售量無(wú)正比關(guān)系，其變化幅度也應(yīng)該低于業(yè)務(wù)量變化幅度。但是該公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用減少了1580萬(wàn)元，下降率31.60%，其大大超過(guò)了銷售收入的下降幅度6.58%，有些反常。因?yàn)闋I(yíng)業(yè)費(fèi)用的高低一般與企業(yè)營(yíng)銷策略密切相關(guān)，采取積極的營(yíng)銷策略，銷售費(fèi)用會(huì)因廣告費(fèi)用等費(fèi)用的增加而增加，反之則減少。該公司可能是因?yàn)閷?duì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)不樂(lè)觀而采取保守策略。該公司管理費(fèi)用增加了3.85%，表面上看，收入減少而費(fèi)用增加，說(shuō)明費(fèi)用控制不得力。但對(duì)于管理費(fèi)用的增加不能一概而論，因?yàn)楫a(chǎn)品升級(jí)換代、生產(chǎn)轉(zhuǎn)型一般都需要增加大量的研究經(jīng)費(fèi)，該公司到底屬于哪一種情況，需要索取更加詳細(xì)的資料。至于財(cái)務(wù)費(fèi)用，由于借款總額增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加屬正?，F(xiàn)象。
3、再來(lái)看其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和營(yíng)業(yè)外收支，由于其占總利潤(rùn)的比重較小，可以不做為關(guān)注的重點(diǎn)。但如果其屬于穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源，則需要進(jìn)一步深入分析。
總體結(jié)論：該公司盈利能力已顯露出逐漸下降的跡象，但公司已采取了相應(yīng)措施，說(shuō)明該公司的管理控制能力還比較強(qiáng)。
三、盈利分配政策分析（利潤(rùn)分配表分析）www.brjr.com.cn& L, _' K5 h B* t; Y
盈利分配可以分為剛性分配和彈性分配。法定盈余公積金和法定公益金按照規(guī)定以稅后利潤(rùn)的10%、5%提取，優(yōu)先股按約定執(zhí)行，這都屬剛性分配；企業(yè)可自主確定分配的也就是說(shuō)彈性分配只有任意盈余公積金、普通股股利和未分配利潤(rùn)。這類分析，主要揭示公司對(duì)待積累的態(tài)度，反映公司對(duì)未來(lái)盈利能力是否有信心。博瑞金融論壇2 \" x; N* |* C( I# f. x* d
從報(bào)表中可以看到，提取的任意公積金下降了40.34%，支付的現(xiàn)金股利下降了7.07%，未分配利潤(rùn)上升了108.47%，說(shuō)明該公司對(duì)未來(lái)盈利形式不樂(lè)觀，盈利分配政策轉(zhuǎn)向保守。博瑞金融論壇- J' d2 v% @ S
四、現(xiàn)金流量變化分析www.brjr.com.cn1 m: c' W- M: [- G8 {1 e. p
這是一個(gè)變形報(bào)表，與正常的現(xiàn)金流量表格式不一樣。博瑞金融論壇" ~2 p* k3 L, T+ T* Y
1、現(xiàn)金流入量變化 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量特別是銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金，其穩(wěn)定性和絕對(duì)額要遠(yuǎn)大于其它渠道的現(xiàn)金流入量。該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占總現(xiàn)金流入量的比重下降2%，其中銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金下降更大4.72%，說(shuō)明該公司現(xiàn)金流入的質(zhì)量稍有下降。但是雖然該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量有所下降，但其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占總現(xiàn)金流入量的比重高達(dá)96..64%，說(shuō)明其仍然是一個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、投機(jī)性小，主要依靠自身創(chuàng)造現(xiàn)金流入來(lái)生存和發(fā)展的企業(yè)。投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量比重較?。ǚ謩e是0.59%和1.91%），可不做為重點(diǎn)。9 G- n+ Y* A( e. [# V [
2、從現(xiàn)金流出量看 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流入量的比重較大（上年93.79%、本年92.10%），說(shuō)明企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域之外可運(yùn)用的現(xiàn)金較少，即企業(yè)靠經(jīng)營(yíng)積累來(lái)擴(kuò)張的能力較弱。如果這種能力過(guò)弱，不但會(huì)制約企業(yè)的發(fā)展，還可能會(huì)降低其償債能力，最終危及企業(yè)的生存。 該企業(yè)投資活動(dòng)現(xiàn)金流出大幅攀升，但其占總現(xiàn)金流入量的比重仍然較小僅3.95%，尚在企業(yè)的承受能力內(nèi)?；I資活動(dòng)現(xiàn)金流出大于籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入，即借款數(shù)大于還款數(shù)，說(shuō)明未來(lái)還款壓力加大。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)2 ~- K, ^/ m8 \) ~7 A5 n! e, w1 Z# O- g
總體評(píng)價(jià)：現(xiàn)金流入穩(wěn)健，經(jīng)營(yíng)中投機(jī)性小，但本年度現(xiàn)金流入量的質(zhì)量低于上年度；公司可運(yùn)用的現(xiàn)金流入量低，積累能力不強(qiáng)，該公司應(yīng)屬生存尚可、發(fā)展?jié)摿Σ蛔?、轉(zhuǎn)向速度較慢、應(yīng)變能力不強(qiáng)的公司。
附：
一個(gè)良好的現(xiàn)金流量流程：
（1）、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金流入足以滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金流出，并有一定的現(xiàn)金凈流入量用于償還債務(wù)或用于投資；博瑞金融論壇8 G. Z- ]5 j% Y) b
（2）、如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入不足以滿足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金支出，則需要通過(guò)短期借款來(lái)彌補(bǔ)，但企業(yè)的盈利能力和創(chuàng)造現(xiàn)金的能力足可以償還短期債務(wù)；www.brjr.com.cn, I+ I; r) d, W/ J
（3）、當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張或改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略而需要長(zhǎng)期投資時(shí)，一般需要籌集長(zhǎng)期資金（包括發(fā)行股票或籌集長(zhǎng)期借款）。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū) ` j/ ~% [8 U; J- Z) h
（4）、如果長(zhǎng)期投資有效，就會(huì)在將來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流入，企業(yè)將不會(huì)面臨還債困境。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇8 k# d( t6 ?. j% B) x) P+ v5 }4 O
而一個(gè)不良的現(xiàn)金流量流程是：- m% a5 r) H7 X* M0 g2 {2 a! K
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入嚴(yán)重不足，經(jīng)常需要通過(guò)銀行借款來(lái)彌補(bǔ)；同時(shí)，企業(yè)盲目擴(kuò)張，舉借大量長(zhǎng)期債務(wù)。由于企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力弱，日積月累，企業(yè)將面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)拮據(jù)甚至導(dǎo)致破產(chǎn)清算。
第五部分 報(bào)表分析中應(yīng)注意的幾點(diǎn)問(wèn)題
1、特別關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表中的其它項(xiàng)目及非經(jīng)常性項(xiàng)目，
其它項(xiàng)目像其它應(yīng)收（付）款前面已經(jīng)有所提及，這里著重說(shuō)一下非經(jīng)常性項(xiàng)目，是指在常規(guī)下不經(jīng)常發(fā)生的、偶然的影響當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況的因素，如財(cái)政減免、母公司及銀行減免利息、自然災(zāi)害損失等。若非經(jīng)常性項(xiàng)目數(shù)額較大，就會(huì)對(duì)企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。我們?cè)诜治鰣?bào)表時(shí)對(duì)此類項(xiàng)目應(yīng)適當(dāng)剔除，予以調(diào)整。博瑞金融論壇3 L5 K# n6 c: f2 d
2、結(jié)合企業(yè)不同生命周期的不同特點(diǎn)評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)狀況和盈利狀況。
公司創(chuàng)立階段，對(duì)當(dāng)前盈利的分析并不很重要，應(yīng)特別注意公司的發(fā)展?jié)摿Γㄓ少Y產(chǎn)擴(kuò)張能力、銷售收入增長(zhǎng)率等指標(biāo)反映，銷售費(fèi)用、研究開發(fā)費(fèi)用的變化，也在一定程度上反映了公司經(jīng)營(yíng)層對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ膽B(tài)度）；發(fā)展階段，因公司急于搶占市場(chǎng)，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，投資規(guī)模劇增，負(fù)債激增，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益增大，因此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制為管理之重，對(duì)企業(yè)評(píng)價(jià)也應(yīng)注重揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類的指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、負(fù)債比例、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等。成熟階段，盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定，公司經(jīng)營(yíng)目的是如何長(zhǎng)期保持這種穩(wěn)定狀態(tài)，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)偏重于當(dāng)前盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)水平的協(xié)調(diào)。衰退階段應(yīng)注重其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、研究開發(fā)和銷售費(fèi)用的變化。
3、由于會(huì)計(jì)核算采用的是歷史成本法，我們看到的資產(chǎn)負(fù)債報(bào)表是用歷史成本反映企業(yè)取得的各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債和凈資產(chǎn)的價(jià)值，是歷史價(jià)值而非現(xiàn)時(shí)價(jià)值，是獲取價(jià)值而非經(jīng)濟(jì)價(jià)值，所以我們?cè)谶M(jìn)行報(bào)表分析的時(shí)候，要充分考慮其現(xiàn)時(shí)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。6 t0 P% D7 ~: N, ]- G9 J, k
4、今天講的是就會(huì)計(jì)報(bào)表本身所做的分析方法，在具體做項(xiàng)目的過(guò)程中，還需要掌握大量的有用的信息（如行業(yè)信息資料）和相當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)判斷進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，以尋找差距、研究其發(fā)展?jié)摿Φ取?span style="font-size: 0px;"> - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇) n& o, R+ E3 j' u; f# m% U' H( d
5、我們所看到的報(bào)表一般都是已經(jīng)發(fā)生的、過(guò)時(shí)的數(shù)據(jù)，在具體的項(xiàng)目分析中，還需要結(jié)合市場(chǎng)情況進(jìn)行敏感性分析、建立數(shù)學(xué)模型等。5 J. ]7 a# L3 F" Y) _5 T
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附：& {# A. X* {2 d3 I1 f; Q- I. M2 q
財(cái)務(wù)分析常用指標(biāo)
1、變現(xiàn)能力比率 （短期償債能力分析）博瑞金融論壇0 u$ I! I8 F/ j" @
變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。
（1）流動(dòng)比率
公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū). g+ M9 r& @! ~1 o+ h
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2www.brjr.com.cn' ?8 H! [ Q" \/ }
意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。
分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇0 A5 g: d0 L8 @- s+ W$ ~
（2）速動(dòng)比率% c" H6 l6 \5 i' N
公式 ：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨）/ 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇, R# y# U" ~/ z5 M8 D4 w
保守速動(dòng)比率=（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/ 流動(dòng)負(fù)債博瑞金融論壇5 E0 _7 M( U! n: T
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇) O$ s/ X# H2 |, g6 |5 H
意義：比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。
分析提示：低于1 的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。www.brjr.com.cn2 r' N' E' \: B# E; G; z1 t5 B
變現(xiàn)能力分析總提示：中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)8 d, ?; y: f. q3 |4 h9 B! H) K
（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。
（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。* |( Z. D* ~) U* a4 P
博瑞金融論壇1 @: c1 W- K- q" g% |/ c8 k
2、資產(chǎn)管理比率（營(yíng)運(yùn)能力分析）
（1）存貨周轉(zhuǎn)率
公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品年銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2] - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇1 |+ i' d" z) c6 ~. S3 Y
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇0 K9 @/ U. x3 I& M/ z# t( a
狹義的銷售成本就是為主營(yíng)業(yè)務(wù)成本
廣義的銷售承辦包括主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用 www.brjr.com.cn1 x4 e& `- ~& H
意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)6 `5 ^0 a5 z' J# ~7 [
分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。
（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇6 ~; e# \) t$ l/ v: [1 R
公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產(chǎn)品銷售成本
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：120
意義：企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。
分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。www.brjr.com.cn% ~- D8 S, t$ k, P
（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇2 o c9 Z0 H# e( [3 ^2 R
公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇7 E' \; j& j9 a' X
意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明其收回越快。反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。博瑞金融論壇9 r3 U* e& ~% U; B3 A1 Q
分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)% u) F$ x% m0 ?/ ] O( E
（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)
定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。
公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360*（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2] /主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇 J3 S2 s3 _/ p7 N0 G
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：100
分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。
（5）營(yíng)業(yè)周期 o% T! E2 g: [
公式：營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={[（期初存貨+期末存貨）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]* 360}/產(chǎn)品銷售收入
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：200中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)" b& W& l3 U/ v4 s0 D u* W6 }
意義：營(yíng)業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。
分析提示：營(yíng)業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。
（6）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0 R% ]. i- B; T- b* Z: A% Z: F8 a
公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2]
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇% M7 c1 g- I* q7 }7 w7 y; e
意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇' Y+ E, k; g8 V: s) x
分析提示： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。
（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]博瑞金融論壇9 y, j% O: ?+ x6 Y
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8博瑞金融論壇- N: z) ~1 d5 Y
意義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說(shuō)明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇3 s! ~: V# ?3 y6 f6 t: [. Y
分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)5 H3 M9 H. r9 h4 x
論壇' M0 }2 _, u9 E: m; P/ L
博瑞金融論壇8 u% J/ R9 v: j
3、負(fù)債比率（長(zhǎng)期償債能力分析） - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇, u$ p7 w; M, C- H. ?, p/ m+ e. f
負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。
（1）資產(chǎn)負(fù)債比率www.brjr.com.cn: A1 m5 V( I0 d& N e: S( R
公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額）*100%
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.7
意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)2 t8 Z; ` l; S
分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，獲取利潤(rùn)的能力也越強(qiáng)。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。 資產(chǎn)負(fù)債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)??；達(dá)到85％及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。
（2）產(chǎn)權(quán)比率www.brjr.com.cn$ _# H0 E/ a% s! s8 n0 a
公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /所有者權(quán)益）*100%中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)6 b. ^% k0 U" j; g
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2
意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。
分析提示：一般說(shuō)來(lái)，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來(lái)說(shuō)，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營(yíng)可以獲得額外的利潤(rùn)；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（3）權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額 即=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)
權(quán)益乘數(shù)，代表公司所有可供運(yùn)用的總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的幾倍。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。
（4）有形凈值債務(wù)率 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇& L" e8 t' D& P9 v( |
公式：有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（所有者權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)凈值）]*100%博瑞金融論壇$ z1 x* P" ^7 q1 u7 _
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5
意義：產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無(wú)形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值，它們不一定能用來(lái)還債，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)，一律視為不能償債。
分析提示：從長(zhǎng)期償債能力看，較低的比率說(shuō)明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。
（5）已獲利息倍數(shù)
公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息）
通常也可用近似公式:博瑞金融論壇* D! C7 ?& c* y1 \0 |' k
已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)# _* V+ _( r3 R! `- `% [! M9 R
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5
壇意義：企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。博瑞金融論壇+ b7 W4 G: W! b9 {* D
分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤(rùn)，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。
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博瑞金融論壇1 A1 `4 t/ f) f
4、盈利能力比率（盈利能力分析）中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)1 X! K3 F0 J( m3 ^8 M& W. i- ~
盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個(gè)項(xiàng)目。在分析盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響數(shù)等因素。
（1） 銷售凈利率
公式：銷售凈利率=凈利潤(rùn) / 銷售收入*100%
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)- w k ]; [! U; _
意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)是多少。表示銷售收入的收益水平。
分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤(rùn)才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。
（2）銷售毛利率 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇% P% B: }5 ?8 \/ l3 r. m2 v
公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100%: l* k y" r7 r: [
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15
意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。博瑞金融論壇3 h7 B" ?7 v: S! ~
分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。
（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）
公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定
意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說(shuō)明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。www.brjr.com.cn* t$ s+ C7 w: n h1 C0 |% M& b& s
分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來(lái)分析經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題。
（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）
公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ [（期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2]*100%www.brjr.com.cn4 A% o: P7 [7 H8 e- I
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.08
意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率。
分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個(gè)方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤(rùn)率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。
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5、現(xiàn)金流量分析 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇6 D9 H- g! c" i) g) H
現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況；第二，有助于評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量，第三，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，第四，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性；第五，用于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量。
中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū). U5 k) r$ M) O. z3 A# {
流動(dòng)性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。
（1）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比博瑞金融論壇( G( I& D$ q( {% ~9 |7 a( I2 i& {
公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末流動(dòng)負(fù)債 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇' P( G+ H$ z) r% r; a
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.5中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)6 c' `" r4 a' k. p5 v0 g: |! z
意義：反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。
分析提示：企業(yè)能夠用來(lái)償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。
（2）現(xiàn)金債務(wù)總額比
公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/ 期末負(fù)債總額
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.25 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇0 ~% |2 z. Y0 Q
意義：企業(yè)能夠用來(lái)償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇8 q8 k; T( T$ d' } k! K6 e; \
分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過(guò)去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。www.brjr.com.cn0 E( v6 q" Y' f# |
獲取現(xiàn)金的能力 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇6 X: Q0 g% i) A+ \
（1） 銷售現(xiàn)金比率; r" B. X' r" q# \
公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 銷售額
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.2 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇! |/ W; r) A& O2 G0 y. L" @* R
意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。
分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過(guò)去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。
（2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率www.brjr.com.cn4 V x7 }4 M, H8 ~7 a
公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)6 v! b+ U! H6 A1 V
企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.06 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇) h3 e# Y2 K$ u. Q) C$ L, k
意義：說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。 - 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇) k4 ?+ a" P" y7 F! [* O
分析提示：把上述指標(biāo)求倒數(shù)，則可以分析，全部資產(chǎn)用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金回收，需要的期間長(zhǎng)短。因此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義?；厥掌谠蕉?，說(shuō)明資產(chǎn)獲現(xiàn)能力越強(qiáng)。
（3）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)-打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)& K( F! W$ ]0 ^
公式：現(xiàn)金股利息障倍數(shù)=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)所得稅+付現(xiàn)利息費(fèi)用）/付現(xiàn)利息費(fèi)用中國(guó)城市
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