2014年新財富評選懇請您的大力支持，這將是招商電子團隊繼續(xù)進步和為您推牛票的最大動力！
9月11-12日，我們在上海舉辦了“智能駕馭電動未來-招商證券新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈論壇第二季”高峰論壇，在汽車電子領域，我們邀請到德爾福、IHS資深分析師和立訊精密、舜宇光學、江海股份等公司汽車業(yè)務領導與會深度交流。在更智能、安全和節(jié)能訴求下，汽車電子正面臨三大發(fā)展機遇：車聯(lián)網(wǎng)推動消費電子向汽車電子滲透、ADAS帶動車載攝像頭和傳感器崛起，新能源汽車驅(qū)動半導體、鋰電池和電容需求，而隨著單車汽車電子設備消費量上升，電子產(chǎn)業(yè)鏈將普遍受益，我們首推明顯受益汽車電子業(yè)務攀升的立訊精密、大族激光、生益科技。
德爾福專家：汽車互聯(lián)化、自動化引發(fā)電子供應商變局。安全、綠色、互聯(lián)為汽車技術發(fā)展三大趨勢。消費電子和汽車電子產(chǎn)業(yè)特點不同，二者在汽車上是合作而不是競爭關系，汽車電子正逐步開放接口，引入消費電子。汽車安全正在由被動安全向主動安全升級，安全系統(tǒng)和信息娛樂系統(tǒng)最終殊途同歸，發(fā)展為自動駕駛。通向自動駕駛之路經(jīng)歷四個階段：駕駛輔助、部分自動駕駛、高度自動駕駛、全自動駕駛；汽車自動駕駛傳感器使用量大增。
IHS專家：汽車半導體結構型增長，車內(nèi)導航和ADAS是亮點。預計2018年全球汽車半導體市場規(guī)模達到360億美元，未來5年CAGR 6.1%，其中安全和控制、動力系統(tǒng)量大應用增速最快。2014年中國汽車電子市場和汽車半導體規(guī)模分別有望突破250億美元和45億美元，成長強勁。汽車導航市場前裝市場增速將會顯著快于后裝市場增速。ADAS則是跨越到自動駕駛的必經(jīng)之路，將會帶動攝像頭、雷達、超聲波、激光雷達等傳感器需求爆發(fā)。
立訊精密：汽車向輕量化、信息化、電子化發(fā)展。立訊精密緊握汽車輕量化和新型電子化趨勢，以Mucell注塑和精密連接技術深度布局全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)進入眾多歐美日一線車廠供應鏈，將逐步做大做強。電動化讓汽車結構更簡單，智能化將人車交互提升到更高位置，有利于電子公司向汽車滲透。
舜宇光學：車載鏡頭龍頭，受益單車攝像頭用量提升。舜宇光學車載攝像頭鏡頭全球市占率30%，已經(jīng)進入全球主要車廠供應鏈，產(chǎn)品毛利率遠高于公司平均水平，隨著后續(xù)單車攝像頭用量提升，公司汽車業(yè)務成長動能十足。
江海股份：超級電容順利試產(chǎn)，2H15貢獻營收。江海EDLC和LiC兩條超級電容產(chǎn)線已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)，與國內(nèi)主流客車公司合作順利，材料國產(chǎn)化亦有助于顯著降低成本，預計明年下半年起為公司貢獻明顯營收。
新趨勢下，汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈迎來發(fā)展契機。相對消費電子市場，汽車電子門檻更高、單機價值量亦更大，而新能源和智能化趨勢則給電子產(chǎn)業(yè)鏈帶來新增市場，中國電子廠商亦在逐步崛起、加速進口替代。我們梳理電子投資機會如下：1、汽車半導體：單機半導體量將大幅提升，包括和動力相關的IGBT、MOSFET、MCU等，以及和智能化相關的AP、無線互聯(lián)（4G\WIFI\BT\GPS\NFC）和MEMS傳感器（光學、慣性、溫濕度、壓力、語音）等；2、鋰電池和電容，包括鋰電池動力系統(tǒng)（正負極、隔膜、磁材）、超級\薄膜電容（法拉、江海、銅鋒）等；3、電子零部件，包括連接器（立訊、得潤）、PCB/CCL（生益、超聲、伊頓、滬電）、攝像頭（舜宇、信利）、汽車音響（歌爾、漫步者）、車用照明（星宇、鴻利等）、天線射頻（信維）、觸摸屏等等；4、先進制造設備，如大族激光的自動化激光系統(tǒng)等。我們首推受益于蘋果、谷歌智能汽車布局的立訊精密，長線受益于汽車自動化系統(tǒng)設備解決方案的大族激光，以及切入一線汽車零組件核心供應體系的生益科技。
變革中的汽車電子產(chǎn)業(yè)趨勢
9月11-12日，我們在上海舉辦了“智能駕馭電動未來-招商證券新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈論壇第二季”高峰論壇，在汽車電子領域，我們邀請到德爾福、IHS資深分析師和立訊精密、舜宇光學、江海股份等公司汽車業(yè)務領導與會深度交流。在更智能、安全和節(jié)能訴求下，汽車電子正面臨三大發(fā)展機遇：車聯(lián)網(wǎng)推動消費電子向汽車電子滲透、ADAS帶動車載攝像頭和傳感器崛起，新能源汽車驅(qū)動半導體、鋰電池和電容需求，而隨著單車汽車電子設備消費量上升，電子產(chǎn)業(yè)鏈將普遍受益，我們首推明顯受益汽車電子業(yè)務攀升的立訊精密、大族激光、生益科技。以下為此次論壇汽車電子部分會議紀要。
時間：2014年9月11-12日
地點：上海國際會議中心
參會專家：德爾福專家，IHS資深分析師，立訊精密汽車事業(yè)部領導，舜宇光學市場部領導，江海股份超級電容業(yè)務負責人
一、德爾福：汽車互聯(lián)化、自動化潮流下汽車電子供應商格局的變化
汽車技術發(fā)展三大趨勢：安全、綠色、互聯(lián)。具體來講，安全方面主要是：主動安全系統(tǒng)、駕駛員提醒、電子安全產(chǎn)品、電池斷電、人機交流、成員識別；綠色方面：汽油直噴系統(tǒng)、柴油噴射系統(tǒng)、燃油效率、下一代能源系統(tǒng)、混合及電動技術；互聯(lián)方面：汽車-基地溝通及車與車溝通、車聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)接收、互聯(lián)汽車、衛(wèi)星/聲頻/視頻/及數(shù)據(jù)系統(tǒng)。
1、車內(nèi)信息娛樂系統(tǒng)
車內(nèi)互聯(lián)、信息及娛樂系統(tǒng)的的快速增長。2013年全球智能手機銷量10億部，消費者希望在車內(nèi)有更多的信息互聯(lián)功能，當今的信息互聯(lián)側(cè)重于針對互聯(lián)網(wǎng)的功能開發(fā)。
車內(nèi)信息娛樂系統(tǒng)的功能不斷增加，發(fā)展需四個階段：第一代聯(lián)網(wǎng)導航系統(tǒng)，可重構汽車儀表盤和顯示系統(tǒng)，車內(nèi)無線網(wǎng)絡系統(tǒng)，下一代聯(lián)網(wǎng)計算系統(tǒng)。
消費電子和互聯(lián)網(wǎng)如何融入汽車電子。消費電子特點：產(chǎn)品周期短、產(chǎn)品換代快、產(chǎn)品多樣化。汽車電子的特點：作為耐用品，要求產(chǎn)品質(zhì)量好，使用周期長。消費電子和汽車電子看似矛盾的特點，使得消費電子供應商和汽車電子供應商之間形成的不是競爭關系，而是更加緊密的合作關系。消費電子的最新技術不斷應用到車載系統(tǒng)中。
消費電子和互聯(lián)網(wǎng)與汽車電子是合作而不是競爭關系。消費電子產(chǎn)品和汽車電子產(chǎn)品各自的特點決定了兩種產(chǎn)品歸屬于不同的產(chǎn)品范疇：產(chǎn)品壽命要求不同，產(chǎn)品開發(fā)周期、功能要求、開發(fā)方法和驗證方法不同。消費產(chǎn)品功能的多樣化推動汽車電子產(chǎn)品功能的多樣化：一屏多用，智能設備與車載顯示屏的鏈接，車載顯示屏與后臺云平臺的聯(lián)接，互聯(lián)網(wǎng)引入車載互連系統(tǒng)?；ヂ?lián)網(wǎng)為汽車提供強大的后臺支援。
合作聯(lián)盟：汽車整車廠、汽車零部件廠商和二級供應商之間形成合作聯(lián)盟，旨在推動標準化工作。在信息娛樂系統(tǒng)領域，比較有代表性的是GENIVI聯(lián)盟，推動開源的車內(nèi)互連系統(tǒng)的標準化和相關的開發(fā)工作。GENIVI聯(lián)盟成員有：沃爾沃，寶馬，一汽，本田，現(xiàn)代，捷豹路虎，約翰迪爾，標致雪鐵龍，日產(chǎn)，雷諾，上汽，Airblquity，AISIN AW， Alpine，ALPS，Clarion，大陸，德爾福、日本電裝，GNSD，哈曼，ABALTA，Abinsula，埃森哲，Access，Adeneo，Altera，ADI，ARM，博通，CSR等。
汽車信息娛樂系統(tǒng)發(fā)展總結：
1） 汽車電子按照自身的規(guī)律在發(fā)展，消費電子不會取代汽車電子；
2） 汽車電子受到消費電子和互聯(lián)網(wǎng)的影響，正逐步開放接口，將消費電子引入車內(nèi)；
3） 汽車信息娛樂系統(tǒng)的重點是車輛與互聯(lián)網(wǎng)的聯(lián)接，以及相關信息；
4） 汽車信息娛樂系統(tǒng)的發(fā)展得益于消費電子和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展；
5） 汽車信息娛樂系統(tǒng)的發(fā)展也為消費電子和互聯(lián)網(wǎng)領域提供了許多針對車載系統(tǒng)的發(fā)展方向。
2、汽車自動化
主動安全的作用在于大幅降低交通事故傷亡率。主動安全系統(tǒng)的市場需求在快速增長，2012-2020 CAGR 35%。目前市場規(guī)模20-30億美金，市場從2017年起開始加速成長。
2013年全球主動安全市場規(guī)模20億美金，前置雷達、前置攝像頭和邊側(cè)/后部雷達分別為6億、5億和10億美金；預計2016分別達到35億、11億、8億、16億美元，2018年達到45億，14億，11億，20億美元，2013-2018 CAGR分別為18%，20%，20%，15%。2013、16、18年主動安全系統(tǒng)滲透率/單車價值量分別為15%/$156、32%/$112、44%/$98。主動安全系統(tǒng)市場發(fā)展驅(qū)動力包括：歐洲NCAP成為智能攝像頭和雷達的主要驅(qū)動力，類似的NCAP標準在中國、韓國、日本和美國也在跟進；消費者對車輛盲區(qū)檢測功能的需求在快速增長；汽車功能增多會拉動更多可擴展結構的汽車傳感器需求；自動駕駛成為未來幾年車輛安全系統(tǒng)的發(fā)展方向。
中國主動安全市場2013年容量4.8億美金，預計2014年達到6.2億，2018年達到13億。距離警告, LDWS, BSD, 停車攝像頭，超聲波停車2013-2018 CAGR分別為30.9%，32.6%，32%，30.3%，和9.9%。
主動安全系統(tǒng)對車輛提供全方位的保護，主要技術包括：前置攝像頭，電子掃描雷達，碰撞傳感器，氣囊控制單元，多區(qū)域控制器、側(cè)部/后部檢測系統(tǒng)，雷達視頻集成系統(tǒng)，后置攝像頭、V2V和V2I融合等。
安全系統(tǒng)和信息娛樂系統(tǒng)殊途同歸-自動駕駛。安全系統(tǒng)的路徑是：駕駛輔助、部分自動駕駛、高度自動駕駛、全自動駕駛。信息娛樂系統(tǒng)的路徑是：個性化增強、與智能手機融合、完全云端連接、物聯(lián)網(wǎng)。自動駕駛成為當今汽車界的一個熱門話題。通向自動駕駛之路由四個階段構成：駕駛輔助，部分自動駕駛，高度自動駕駛，全自動駕駛。
駕駛輔助。傳感器：雷達和攝像頭；車輛控制：剎車、告警、方向盤（車道保持）；主要功能：自適應巡航ACC、車道偏離告警LDW、緊急輔助剎車AEB。
部分自動駕駛。傳感器：雷達、攝像頭數(shù)據(jù)融合，側(cè)邊和360度目標感知；車輛控制：剎車、告警、方向盤（避讓）；主要功能：緊急剎車、車道保持、自動換道、對普通障礙物的檢測。
高度自動駕駛。傳感器：駕駛員狀態(tài)監(jiān)測，車輛外部交通環(huán)境監(jiān)測，導航；車輛控制：基于導航的系統(tǒng)路徑規(guī)劃，駕駛員任務負荷管理，基于安全的信息娛樂系統(tǒng)，剎車和方向盤控制，告警系統(tǒng)；主要功能：高速公路的自動駕駛，智能化的人際互動，基于安全的信息娛樂系統(tǒng)。
全自動駕駛。傳感器：V2V/V2X，云端訪問和控制；車輛控制：基于云端的路徑規(guī)劃，車間協(xié)同，車路協(xié)同；主要功能：全自動駕駛、車路一體的“大交通”。
實現(xiàn)自動駕駛產(chǎn)業(yè)化的兩條不同途徑：高端路線不計成本，不已量產(chǎn)為主要目的，以演示當今最前沿的科技成果作為短期主要目的，這條路徑主要是指Google無人駕駛汽車。中端路線：已量產(chǎn)技術作為基礎，以量產(chǎn)為目的，分階段有序?qū)崿F(xiàn)自動駕駛，成本作為最主要考慮因素。
自動駕駛“拼圖”的每一個小片：環(huán)境感知，擴展的環(huán)境和基礎設施數(shù)據(jù)，車輛控制，電力結構，司機負荷管理，娛樂和生產(chǎn)力，地圖匹配等。
影響自動駕駛量產(chǎn)的主要因素包括：1）整車級自動駕駛車輛必須的構建模塊，需要汽車制造業(yè)和技術型企業(yè)的通力合作才能實現(xiàn)。2）以后市場不會由不需要駕駛者交互的全自動駕駛車輛主導，也不會由蘋果，google和微軟所操控的車輛主導。3）汽車行業(yè)將繼續(xù)致力于降低自動駕駛的構建模塊的成本曲線，并提高它的性能曲線。4）技術不是問題，缺少法律體制會是個問題，無法把握政府法規(guī)是個問題，隱私關注是個問題。
車輛自動化總結：
1) 車輛自動駕駛是一個開發(fā)過程、一個終極目標。
2) 主動安全系統(tǒng)發(fā)展的每一步都與自動駕駛息息相關。
3) 目前主動安全系統(tǒng)正處于快速發(fā)展階段。
4) 當前主動安全系統(tǒng)所提供的功能是實現(xiàn)自動駕駛的關鍵一步。
5) 消費車從現(xiàn)在開始就可以享受自動駕駛所帶來的安全、方便和享受。
6) 投資領域?qū)χ鲃影踩蛙囕v自動駕駛也非常關注。
二、IHS專家：中國汽車電子與ADAS介紹和展望
1、全球乘用車和汽車半導體
以銷量來看，發(fā)展中國家貢獻了很大一部分汽車銷量增速，特別是中國、巴西、印度等國家。2013年全球乘用車市場出貨量成長5%左右，達到8300萬輛，預計今年增速在2.5%左右。
全球汽車工業(yè)現(xiàn)狀和演變：全球汽車市場過去今年經(jīng)歷溫和成長，主要是受益于低利率和平穩(wěn)的油價。汽車銷量和成長率主要貢獻來自于中國、印度、巴西、俄羅斯等新興市場。新技術、新產(chǎn)品、新材料在汽車領域加速應用。產(chǎn)業(yè)注意力由車本身轉(zhuǎn)向消費者對車的需求。通用汽車CEO說，我們的工作不是為了技術本身，而是為了讓技術滿足全世界消費者的需求。通過技術和創(chuàng)新，我們使得駕駛更安全。
2013年全球汽車半導體市場規(guī)模為266億美元，動力系統(tǒng)貢獻了大約30%。
未來5年，汽車半導體CAGR為6.1%，達到360億美元。按照應用分類，未來5年的CAGR：汽車安全保護系統(tǒng)3.3%, 車身電子5.0%, 舒適和便利系統(tǒng)5.0%, 安全和控制7.7%, 動力系統(tǒng)7.0%，信息娛樂系統(tǒng)3.7%。按照應用分類，未來5年的CAGR：光學半導體4.1%,分立器件9.5%,模擬芯片3.3%,邏輯電路9.0%, 微型元件（如MCU）10,8%,存儲芯片7.8%。
2、中國乘用車和汽車半導體
2010年起，中國超過美國和西歐，成為全球最大的汽車市場，預計2014年中國占全球汽車銷量的27%，大約2200萬輛。預計2016年以后中國汽車市場銷量增速逐步下滑到10%以內(nèi)。
未來幾年，中國乘用車市場中，汽油和柴油車增速比較溫和，分別為7.2%和5.8%。電動汽車增速更快。2013年中國電動汽車出貨量24000臺，預計今年達到30000臺，2013-2018的CAGR為47%。主要的發(fā)動機供應商包括：北京汽車、比亞迪、長安等。
以2011年和2013年中國汽車市場售價來看，入門級由49.19%下降到44.94%，中端車由45.04%增長到47.41%，高級車由5.75%增長到7.61%，豪華車則由0.03%增長到0.04%。
2013年中國汽車電子市場大約220億美元，預計2014年達到250億美元，2018年超過350億美元，占比最大的是除便攜導航之外的汽車信息娛樂系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、安全和控制系統(tǒng)。
2013年中國汽車半導體市場略超40億美元，預計今年達到45億美元，2018年接近70億美元。MCU，邏輯芯片，模擬芯片三大器件占比最高。
2008年全球汽車半導體9%消耗在中國，2013年這一比例達到19%。2008年中國本土汽車半導體設計占全球2%，2013年達到5.4%。
大部分中國本土的汽車半導體設計產(chǎn)品應用在汽車信息娛樂系統(tǒng)和后裝市場上，低端的動力系統(tǒng)半導體則大部分由合資公司的本土團隊設計。
2013年全球主要汽車半導體公司主要有意法、飛思卡爾、恩智浦、瑞薩、英飛凌、東芝、安森美、微芯、富士通、亞德諾、德州儀器。
3、中國汽車信息娛樂系統(tǒng)和導航市場
目前汽車信息娛樂系統(tǒng)主要是：汽車音響，CD/DVD，導航，更好的顯示，藍牙，車載電視。未來的發(fā)展方向主要有：嵌入式遠程信息處理，高級音響，智能人機界面，更強大的OS，自動導航，更多的APP。
2013年中國OEM汽車導航出貨量230萬部左右，預計2014年達到280萬部，2017年達到500萬部左右；而這三年后裝市場導航出貨量則分別為700萬部，800萬部和1000萬部。
4、ADAS介紹
ADAS終極目標是自動駕駛，預計在2025年左右實現(xiàn)，ADAS是汽車通往自動駕駛的必經(jīng)之路。
ADAS三大益處：安全(AEB，道路保持，BSD，自適應車燈，夜間車側(cè)物體探測)，效率（提前駕駛輔助， ECO PRO），舒適和方便（ACC，頭頂顯示，自動停車，車周監(jiān)測）。
自動巡航系統(tǒng)（ACC）：自動巡航系統(tǒng)幾乎都用于高端或者進口車，比如奧迪A6/8，大眾CC，邁騰、沃爾沃S60。自動巡航系統(tǒng)供應商：博世，大陸，德爾福，富士通，Hella，TRW，Magna，Mobis。自動巡航系統(tǒng)在中國更廣泛采用的瓶頸包括：高成本（平均單價$140），設計和測試，頻率授權等。
前部碰撞警示（FCW）：采用車型：奧迪 A8，本田Accord，吉利 EC8.FCW供應商：博世，Autoliv，大陸，Magna，Hella，日本電裝等。主要的雷達和控制器供應商：英飛凌，飛思卡爾，ADI在中國可能的應用：安全需求，選擇更多的傳感器，成本和設計更加可以接受。
道路偏離警示（LDW）：主要采用的車型：奧迪 A6，沃爾沃S80，尼桑Teana，寶馬X5，奇瑞Arrizo。LDW方案提供商包括：大陸，TRW，Autoliv，Mobis，Valeo，博世，日本電裝等。未來發(fā)展：與剎車系統(tǒng)相連，與其他應用整合，利用GPS等提供精確和準確的定位。
ADAS的傳感器主要有攝像頭，雷達，超聲波，激光燈。攝像頭主要用于停車輔助，物體識別和確認，FCW，LDW，優(yōu)點在于不貴和硬件較少，缺點在于易受環(huán)境和天氣影響，可視距離較短，依靠軟件和計算。雷達主要用在ACC，FCW，物體偵測等，其優(yōu)點是較少受環(huán)境影響，探測距離長，安裝位置靈活，缺點是成本高，硬件設計和測試復雜，需要頻率授權，必須在探測距離和可視范圍中做出選擇。超聲波主要用于停車輔助，優(yōu)點是成本低，技術成熟，缺點是不夠精確，探測范圍小，受環(huán)境因素影響。激光雷達主要用在無人駕駛和AEB，優(yōu)點是精確，沒有金屬反射、視野寬，缺點是探測距離短，受環(huán)境影響。
2013年中國ADAS OEM安裝量中輔助停車10,944K，ACC 180K，LDW 233K，BSD 205K，FCW 232K，預計2014年分別達到12,951K, 250K, 370K, 340K, 334K。
高級汽車單車用8個攝像頭來支持ADAS系統(tǒng)，未來有望達到12個。
三、立訊精密
汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了3.5個時代：1）1886年奔馳發(fā)明第一臺汽車；2）1908年第一臺福特T型車下線，流水線生產(chǎn)模式確定；2）1974年 A01平臺（高爾夫）誕生，看上去不一樣的車采用一樣的平臺，成本下降；3.5）2012年Tesla汽車量產(chǎn)上市。
特斯拉結構和現(xiàn)在的車不一樣，車變得簡單，沒有復雜的線束、發(fā)動機、變速箱。人車交互和車聯(lián)網(wǎng)變得更加重要，為消費電子公司提供了基于。以OBD（遠程診斷）為例，協(xié)議有7，8種，車廠不允許產(chǎn)業(yè)其他參與者插手。在特斯拉之前，OBD只有4S店有，而Tesla后消費者要求了解更多自己的車，OBD有望在后裝市場發(fā)展。
立訊汽車電子主要受益于汽車輕量化，信息化、電子化。Mucell技術可以減重幫助汽車減重，目前已經(jīng)應用在一線車廠的門鎖上取代金屬，后續(xù)可滲透進車門市場。全國只有200臺Mucell注塑機，而用到汽車領域的只有立訊，公司Mucell代表歐洲最高水平。
車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展會促使Tier 1和汽車OEM加速創(chuàng)新，創(chuàng)新公司和消費電子公司會越來越尊重汽車工業(yè)傳統(tǒng)，最終二者融合。如Tesla零件認證月6個月，而傳統(tǒng)車廠則需要2年，未來Tesla認證周期會延長，傳統(tǒng)車廠周期會縮短，從而實現(xiàn)同步。
在汽車方面，電動車目前的量還不夠大，作為Tier2公司，立訊精密更加關心有量的傳統(tǒng)汽車市場。未來1）輕量化2）新型電子系統(tǒng)（與智能化相伴隨，人機交互功能，OBD，新型材料，新型線束）等是汽車店發(fā)展方向。
立訊汽車核心定位：基礎是Database，在此基礎上發(fā)展四個方向：IE（工藝工程）；自動化；同步開發(fā)（越早介入成本越低，就近開發(fā)客戶，物流成本低，跟客戶交流直接）；全球服務。
一般來講一個廠區(qū)達到10-20億營收目標是比較理想的狀態(tài)，太大的化不容易管理。去年立訊昆山營收1億，發(fā)展空間很大。
立訊會逐步把自己最拿手的業(yè)務做好，亦不排除有外延發(fā)展戰(zhàn)略。
四、舜宇光學
預計2014年全球車載攝像頭鏡頭出貨量約3500萬部，舜宇光學市占率可望突破30%。車載攝像頭在汽車中的應用主要分視覺類和感性類。視覺類包括:替代玻璃反光鏡、夜視、環(huán)視攝像頭、后視攝像頭等；感應類則包括：盲點信息系統(tǒng)（BLIS）、離線警報系統(tǒng)（LDW）、遠光燈自動控制系統(tǒng)等。
2013年全球汽車CIS市場規(guī)模約2.71億美元，預計2018年市場規(guī)模達到6.9億美元，未來5年CAGR為20%。
根據(jù)第三方統(tǒng)計，公司車載攝像頭鏡頭已經(jīng)進入奧迪、寶馬、通用、克萊斯勒、大發(fā)、福特、大眾、沃爾沃等汽車公司的供應鏈。
手機攝像頭方面，預計2015年主流仍以800萬和1300為主。OIS 2014/15年在手機攝像頭真能干的滲透率將達到5%和10%，而2013年為2%。OIS主要是在攝像頭魔族中加入G Sensor，蘋果采用后會帶動整個產(chǎn)業(yè)鏈。OIS成本比普通攝像頭
舜宇500萬以上占到出貨量的85%以上，而500萬以下產(chǎn)品主要是給國外客戶的前置攝像頭，所以其CIS供應商，如格科微，份額很少。
五、江海股份
江海股份去年5月份收購日本ACT公司知識產(chǎn)權，今年7月初，已經(jīng)開始試生產(chǎn)LiC超級電容器。還有一條來自韓國的EDLC生產(chǎn)線，一共有兩大類超級電容器。
LiC 可以做到1000，2000，3000，5000法拉，EDLC 最高做到600法拉，公司正在籌備籌備3000法拉和更高EDLC電容產(chǎn)品。LiC能量密度大約15-20W/h，是EDLC的3-5倍左右。
LiC 7月初開始試生產(chǎn)，現(xiàn)階段做一些測試。最快近期測試結果出來，能達到預期指標。目前在做市場開拓和模組化工作，預計明年上半年小批量客戶供貨，下半年量很大增長。公司已經(jīng)為宇通、金龍、東風等公司送樣。LiC可用于風電、新能源汽車（混合動力/城市微循環(huán)交通/汽車啟停裝置)、網(wǎng)通設備、智能機器人等領域。
公司LiC亦在進行材料國產(chǎn)化研究，可以做到成本比EDLC更低。
EDLC主要用于智能三表，工藝控制，智能機器人，BRD智能控制、玩具等，EDLC客戶本來就是公司固有客戶，定位中高端市場，起量幅度不會很大，利潤貢獻率比較高。
公司超級電容營收目標：2015年LiC 和EDLC營收貢獻分別為2000萬人民幣。
招商觀點：新趨勢下，汽車電子迎來發(fā)展契機。
相對消費電子市場，汽車電子門檻更高、單機價值量亦更大，而新能源和智能化趨勢則給電子產(chǎn)業(yè)鏈帶來新增市場，中國電子廠商亦在逐步崛起、加速進口替代。我們梳理電子投資機會如下：
1、汽車半導體：單機半導體量將大幅提升，包括和動力相關的IGBT、MOSFET、MCU等，以及和智能化相關的AP、無線互聯(lián)（4G\WIFI\BT\GPS\NFC）和MEMS傳感器（光學、慣性、溫濕度、壓力、語音）等；
2、鋰電池和電容，包括鋰電池動力系統(tǒng)（正負極、隔膜、磁材）、超級\薄膜電容（法拉、江海、銅鋒）等；
3、電子零部件，包括連接器（立訊、得潤）、PCB/CCL（生益、超聲、伊頓、滬電）、攝像頭（舜宇、信利）、汽車音響（歌爾、漫步者）、車用照明（星宇、鴻利等）、天線射頻（信維）、觸摸屏等等；
4、先進制造設備，如大族激光的自動化激光系統(tǒng)等。
我們首推受益于蘋果、谷歌智能汽車布局的立訊精密，長線受益于汽車自動化系統(tǒng)設備解決方案的大族激光，以及切入一線汽車零組件核心供應體系的生益科技。
-------------------------------------
招商電子研究團隊
（鄢凡、黃瑜、潘東煦）
微信公眾號：招商電子（CMS_dianzi），歡迎關注和分享！
