汽車金融目前被業(yè)內(nèi)人士公認具有巨大發(fā)展?jié)摿?，然而融資租賃作為汽車金融業(yè)務(wù)的重要領(lǐng)域，目前在我國的滲透率并不高。
易匯資本（中國）融資租賃有限公司董事長周松波曾表示，在美國，傳統(tǒng)的信貸購車市場滲透率是34%，汽車融資租賃已高達46%。而目前中國汽車融資租賃市場滲透率還不足1%。
不僅如此，寶馬的一位經(jīng)銷商表示：“我國汽車融資租賃業(yè)務(wù)大多使用在商用車領(lǐng)域，在乘用車領(lǐng)域，融資租賃業(yè)務(wù)的滲透率則更低?！?br> 這一現(xiàn)象的出現(xiàn)和目前汽車融資租賃業(yè)務(wù)利潤較低，成本回收周期長，融資較難有著必然的聯(lián)系。
一、汽車融資租賃“難融資”的原因
汽車租賃公司屬于典型的重資產(chǎn)行業(yè)。大量的網(wǎng)點建設(shè)投入、高額的車輛購買投入以及巨額的市場營銷費用，而因多數(shù)合同期限較長，資金的回籠相對較慢，且經(jīng)營過程中更新車輛又需要大量的后續(xù)資金，因此高負債運行是租賃公司的普遍特征。
目前租賃公司的融資主要來自于股權(quán)融資及債權(quán)融資，但是國內(nèi)再融資渠道有限，投貸聯(lián)動正在逐步推進，股債結(jié)合短期難以實現(xiàn)。股權(quán)融資帶來了良好的治理結(jié)構(gòu)及管理經(jīng)驗，但稀釋了創(chuàng)始人及管理層原有股份。在債權(quán)融資過程中，除非有來自股東的強擔(dān)保和不動產(chǎn)抵押，否則，租賃公司需協(xié)助銀行對所融資車輛逐筆進行抵押登記，手續(xù)的繁瑣導(dǎo)致大多數(shù)銀行對該類業(yè)務(wù)望而卻步。
“難融資”問題才是現(xiàn)階段制約我國融資租賃公司持續(xù)、健康發(fā)展最突出的問題。
二、破解“難融資”之利器
要解決我國融資租賃公司的“融資難”問題,需要我們探索出一些具有可操作性的融資方式,構(gòu)建起多元化的融資渠道。保理融資、證券化融資、信托融資和外債融資是我國融資租賃公司現(xiàn)階段最現(xiàn)實的選擇和最有可能實現(xiàn)突破的融資渠道。
1、保理融資
保理是租賃公司解決資金來源的渠道之一，很多銀行和各類型租賃公司開展保理業(yè)務(wù)合作，其業(yè)務(wù)核心是租賃公司應(yīng)收租金債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。
租賃公司向承租人提供融資租賃服務(wù)，并將未到期的應(yīng)收租金轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行以此為基礎(chǔ)，為租賃公司提供應(yīng)收賬款賬戶管理、應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款催收和承擔(dān)承租人的信用風(fēng)險等一項或多項綜合金融服務(wù)。
保理融資可以獲得銀行融資支持、盤活存量應(yīng)收賬款、加速現(xiàn)金回籠、擴大融資租賃規(guī)模、獲得專業(yè)的應(yīng)收帳款管理及催收服務(wù)、降低運營成本和業(yè)務(wù)風(fēng)險、可將應(yīng)收賬款賣斷給銀行、規(guī)避承租人的信用風(fēng)險、優(yōu)化財務(wù)報表等優(yōu)點。
2、證券化融資
2011年年末，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于“十二五”期間促進融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》中強調(diào)，拓寬融資租賃企業(yè)的融資渠道，支持融資租賃企業(yè)運用保理、上市、發(fā)行債券、信托、基金等方式拓寬融資渠道，降低融資成本。鼓勵企業(yè)通過資產(chǎn)證券化等方式盤活租賃資產(chǎn)，創(chuàng)新融資模式。
資產(chǎn)證券化可以有效提高租賃資產(chǎn)流動性，拓寬租賃企業(yè)的融資渠道。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品能否成功發(fā)行關(guān)鍵在于合理的融資成本安排，這影響到整個業(yè)務(wù)的利潤空間。
除了融資成本，租賃公司實施資產(chǎn)證券化，可能還要考慮資本管理問題，即通過“資產(chǎn)出表”節(jié)約資本金。“表外模式”可有效提高融資租賃公司資本充足率、實現(xiàn)風(fēng)險隔離，受到市場的重視。
3、信托融資
信托公司以設(shè)立信托計劃的方式募集信托資金，將其運用于融資租賃業(yè)務(wù)，通過嚴格專業(yè)化、流程化的管理，通過定期收取租金實現(xiàn)信托收益，為社會投資人提供安全、穩(wěn)定回報的理財服務(wù)。
將信托平臺的功能與融資租賃業(yè)務(wù)緊密結(jié)合起來，充分利用信托的功能特點，在信托公司管理能力有保證的前提下，信托租賃業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)規(guī)模與融資規(guī)?？刹皇苄磐泄咀陨碡搨实挠绊懀瑥亩梢詾樯鐣顿Y者提供很多的理財產(chǎn)品，為租賃公司提供大量穩(wěn)定的資金來源，可以發(fā)揮其他租賃公司所無法實現(xiàn)的規(guī)模優(yōu)勢。
4、外債融資
金融租賃公司可以通過與其相關(guān)聯(lián)的境內(nèi)外商投資企業(yè)間接獲得外債融資,外商投資融資租賃公司最好采取境外股東貸款的模式。
相比中資企業(yè)，外商投資企業(yè)借用外債的限制相對寬松。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，首先，投資總額與注冊資本相等或未明確投資總額的外商投資企業(yè)，可以按照“投注差”管理原則借用外債。
三、汽車融資租賃解決“融資難”的破冰之舉
由新疆廣匯租賃服務(wù)有限公司(以下簡稱“廣匯租賃”)發(fā)行的“匯元一期”專項資產(chǎn)管理計劃，已于2013年12月5日成功發(fā)行?！皡R元一期”是今年證監(jiān)會批準設(shè)立的第四只資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，也是國內(nèi)首個以汽車融資租賃為背景的公司發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
“匯元一期”的成功發(fā)行，標志目前國內(nèi)最大的汽車融資租賃公司-----匯通信誠租賃有限公司(廣匯租賃)，成功地開啟了國內(nèi)汽車租賃公司通過資產(chǎn)證券化進行融資的先河，這對今后汽車租賃企業(yè)借道證交所平臺進行融資打開了一扇新的大門，對汽車租賃行業(yè)的融資具有里程碑的意義。
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