投資時(shí)鐘從從左下角開(kāi)始，沿順時(shí)針?lè)较蜓h(huán)，依次經(jīng)歷衰退期、復(fù)蘇期、過(guò)熱期和滯漲期，并周而復(fù)始，相對(duì)應(yīng)各時(shí)期，債券、股票、大宗商品和現(xiàn)金組合的表現(xiàn)依次超過(guò)大市，但通?？倳?huì)有特例，需要我們根據(jù)最新情況做出判斷。投資時(shí)鐘體現(xiàn)的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與投資策略的基本聯(lián)系，由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)所處的不同發(fā)展階段以及經(jīng)濟(jì)政策的不同，以上四個(gè)階段的持續(xù)時(shí)間并非一致，甚至?xí)^(guò)某個(gè)階段，但投資時(shí)鐘可以給我們一個(gè)大致的資產(chǎn)配置周期標(biāo)準(zhǔn)，讓我們認(rèn)識(shí)到，長(zhǎng)期理財(cái)投資時(shí)我們面前并非只有股票一種選擇。(投資時(shí)鐘如下圖)
第一篇：東、南、西、北投資分析
東：當(dāng)通脹率上升，實(shí)體資產(chǎn)。如：大宗商品和現(xiàn)金表現(xiàn)好。估值波動(dòng)小而且持續(xù)期短的價(jià)值型股票表現(xiàn)超出大市。礦業(yè)股對(duì)金屬價(jià)格敏感，在過(guò)熱階段中表現(xiàn)得好。能源股對(duì)石油價(jià)格敏感，在滯脹階段中表現(xiàn)超過(guò)大市。
南：當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，債券、現(xiàn)金及防守性投資組合表現(xiàn)超過(guò)大市。
西：當(dāng)通脹率下降，折現(xiàn)率下降，投資者購(gòu)買(mǎi)持續(xù)期長(zhǎng)的成長(zhǎng)型股票。保險(xiǎn)類(lèi)和投資銀行類(lèi)股票往往對(duì)債券或股權(quán)價(jià)格敏感，在衰退或復(fù)蘇階段中表現(xiàn)得好。
北：當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，股票和大宗商品表現(xiàn)好。周期性行業(yè)，如：高科技股或鋼鐵股表現(xiàn)超過(guò)大市。
第二篇：投資時(shí)鐘各個(gè)時(shí)期經(jīng)濟(jì)特征及資產(chǎn)表現(xiàn)情況
1、衰退期：債券 > 現(xiàn)金 > 股票 > 大宗商品
經(jīng)濟(jì)特征：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在增長(zhǎng)率，繼續(xù)成減速趨勢(shì)，產(chǎn)出負(fù)缺口（產(chǎn)出缺口：經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)出的差額）繼續(xù)擴(kuò)大，超額的生產(chǎn)能力和下跌的大宗商品價(jià)格使得通脹率更低。市場(chǎng)需求不足，企業(yè)盈利微弱并且實(shí)際收益率下降。
貨幣政策：央行使用寬松的貨幣政策（減息）及積極的財(cái)政政策（減稅）以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
投資方向：減息導(dǎo)致收益率曲線急劇下行，債券是最佳選擇，而在股票中金融股是較好的選擇。
2、復(fù)蘇期：股票 > 債券 > 現(xiàn)金 > 大宗商品
經(jīng)濟(jì)特征：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在增長(zhǎng)率，但成加速趨勢(shì)，產(chǎn)出負(fù)缺口逐漸減小。復(fù)蘇初期通脹率仍繼續(xù)下降，因?yàn)榭罩玫纳a(chǎn)能力還未耗盡，周期性的生產(chǎn)能力擴(kuò)充也變得強(qiáng)勁，企業(yè)盈利上升，復(fù)蘇后期隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的加速通脹也逐漸上行。
貨幣政策：中央銀行仍保持低利率的寬松政策，債券的收益率處于低位。
投資方向：股票投資的“黃金時(shí)期”，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇往往伴隨著高新技術(shù)出現(xiàn)、基礎(chǔ)材料研究的突破，因此高新技術(shù)如計(jì)算機(jī)行業(yè)是超配的行業(yè)。
3、過(guò)熱期：大宗商品 > 股票 > 現(xiàn)金/債券
經(jīng)濟(jì)特征：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超過(guò)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，呈加速趨勢(shì)，市場(chǎng)需求旺盛，企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存減少，固定資產(chǎn)投資增加，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)明顯增加，產(chǎn)出的正缺口逐漸擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的加速使通脹進(jìn)一步上升。雖物價(jià)和利率已經(jīng)提高，但生產(chǎn)的發(fā)展和利潤(rùn)的增加幅度會(huì)大于物價(jià)和利率的上漲幅度，推動(dòng)股價(jià)大幅上揚(yáng)。
貨幣政策：央行加息以求降溫，加息使收益率曲線上行并變得平緩，債券的表現(xiàn)非常糟糕。
投資方向：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)熱以及較高的通貨膨脹使大宗商品成為收益最高的資產(chǎn)。而在股票中，估值波動(dòng)小而且持續(xù)期短的價(jià)值型股票表現(xiàn)超出大市，與大宗商品相關(guān)的股票是較好的選擇，礦業(yè)股對(duì)金屬價(jià)格敏感，在過(guò)熱階段中表現(xiàn)得好。
4、滯脹期：大宗商品 > 現(xiàn)金/債券 > 股票
經(jīng)濟(jì)特征：前期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率依然超過(guò)潛在增長(zhǎng)率，但成減速趨勢(shì)，產(chǎn)出的正缺口逐漸減小，通脹由于資源價(jià)格的高企，利率由于通脹也處在高位，企業(yè)成本日益上升，為了保持盈利而提高產(chǎn)品價(jià)格，導(dǎo)致成本、工資、價(jià)格螺旋上漲，但業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)停滯甚至下滑的趨勢(shì)。
貨幣政策：央行緊縮銀根。
投資方向：現(xiàn)金是最佳選擇。股票中需求彈性小的公用事業(yè)、醫(yī)藥等是較好的選擇，能源股對(duì)石油價(jià)格敏感，在滯脹階段前期表現(xiàn)超過(guò)大。
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