沈南鵬是“福布斯2012-2016年度全球最佳投資人”榜單中排名第一的華人投資者。他投資了 300 多加企業(yè)，買下中國(guó)半個(gè)互聯(lián)網(wǎng)！
本文轉(zhuǎn)自華商韜略（ID：hstl8888）
作者：華商名人堂 熊劍輝
2016年4月，新三板手游企業(yè)英雄互娛的股價(jià)瘋漲至160元/股。有人計(jì)算，以1.33元/股投資該公司的紅杉資本，僅此一單賬面浮盈就達(dá)14億人民幣。
而這只是紅杉資本的冰山一角。目前為止，紅杉資本已在中國(guó)投資超過(guò)200家企業(yè)，所投企業(yè)總市值高達(dá)2.6萬(wàn)億，甚至有人說(shuō)，操盤紅杉的沈南鵬，才是新興科技產(chǎn)業(yè)的隱形霸主。
中國(guó)PE、VC資本發(fā)展日盛，大筆熱錢前赴后繼，沈南鵬始終屹立潮頭，他曾多次被《福布斯》評(píng)為中國(guó)乃至亞太區(qū)最佳投資人。
熟悉投資圈的人都知道，沈南鵬的人生履歷堪稱完美。如果要用一句話形容他目前為止的人生，最貼切的話就是：從勝利走向更大的勝利。
沈南鵬1967年出生，浙江海寧人。他少年早慧，曾獲全國(guó)數(shù)學(xué)競(jìng)賽冠軍；大學(xué)就讀于上海交通大學(xué)數(shù)學(xué)系，之后留美，先后在哥倫比亞大學(xué)、耶魯大學(xué)深造，獲耶魯大學(xué)管理學(xué)院碩士學(xué)位；畢業(yè)后投身華爾街，任職于美國(guó)漢華銀行、雷曼證券、花旗銀行和德意志銀行。
換做旁人，這已是人生的輝煌頂點(diǎn)了。但外表溫文儒雅的沈南鵬，骨子里卻不安分。
1999年，在華爾街打拼了8年的沈南鵬給自己的人生復(fù)了次盤，此時(shí)他已是德意志銀行最年輕的董事，參與了將近10家中國(guó)企業(yè)的海外上市。他目睹了他人的成功，也期盼能創(chuàng)造自己的未來(lái)。
沈南鵬并非心血來(lái)潮，而是敏銳感受到了時(shí)代的脈搏。此時(shí)，美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌，每隔數(shù)月就涌現(xiàn)出一批互聯(lián)網(wǎng)公司，連高速公路的廣告牌都被它們紛紛占據(jù)。沈南鵬覺得，這樣的變化在中國(guó)也必然會(huì)發(fā)生。
1999年沈南鵬返回上海，跟梁建章、季崎兩個(gè)朋友吃了頓午飯。梁建章與沈南鵬頗為相似，是位計(jì)算機(jī)天才，當(dāng)時(shí)在大名鼎鼎的甲骨文（Oracle）工作。那時(shí)新浪、網(wǎng)易、搜狐等門戶網(wǎng)站已搶占先機(jī)，三個(gè)想創(chuàng)業(yè)的年輕人琢磨著從哪個(gè)產(chǎn)業(yè)切入互聯(lián)網(wǎng)才有機(jī)會(huì)，梁建章覺得旅游業(yè)比較有戲。一拍即合下，攜程網(wǎng)就這樣誕生了。
說(shuō)起來(lái)容易，旅游產(chǎn)業(yè)其實(shí)很大，攜程做個(gè)人游、團(tuán)體游還是機(jī)票？大家莫衷一是。沈南鵬覺得，攜程應(yīng)集中精力先做酒店預(yù)訂，把看得清的產(chǎn)品做精。等市場(chǎng)地位和品牌確立后，再往周邊延伸，到時(shí)候競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手想追也來(lái)不及了。
發(fā)展戰(zhàn)略確定后，沈南鵬很快發(fā)現(xiàn)，做企業(yè)太難了。以前他在投行只需要跟公司高管接觸，了解發(fā)展戰(zhàn)略、商業(yè)模式；如今他管著幾百人，從業(yè)務(wù)流程、組織架構(gòu)，到品牌推廣、用戶維護(hù)、人員去留……事無(wú)巨細(xì)都要操心。創(chuàng)立之初，為獲得用戶，還要派人到各地機(jī)場(chǎng)派發(fā)折扣卡，像發(fā)小廣告的人似的。
好在抓住了互聯(lián)網(wǎng)旅游服務(wù)這個(gè)行業(yè)真空，攜程迅速成長(zhǎng)，并在2003年12月9日成功登陸納斯達(dá)克。沈南鵬和他的伙伴們立刻成了人人艷羨的互聯(lián)網(wǎng)新貴。
北京華貿(mào)中心寫字樓的36層，是紅杉資本中國(guó)基金的大本營(yíng)。這里位于CBD的核心地帶，高處可俯視北京最繁華熱鬧的街景，如同沈南鵬俯瞰到的中國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的全局。
沈南鵬創(chuàng)立紅杉中國(guó)時(shí)，中國(guó)人對(duì)紅杉資本(Sequoia Capital)還一無(wú)所知。作為全球著名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，它的投資戰(zhàn)績(jī)赫然響亮，Google、蘋果、Youtube、甲骨文等都曾被收入囊中。紅杉的幾代美國(guó)合伙人也大都是企業(yè)家出身，與沈南鵬的經(jīng)歷極為契合，這或許是紅杉與沈南鵬一拍即合的重要原因。
沈南鵬對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資并不陌生，但也談不上多內(nèi)行。創(chuàng)立攜程以前，他曾以個(gè)人名義做過(guò)些項(xiàng)目，結(jié)果大都無(wú)疾而終，成為無(wú)人提及的過(guò)往?？梢娚蚰嚣i也并非天賦異稟，生來(lái)就有點(diǎn)石成金的神通。
紅杉中國(guó)草創(chuàng)之初，投資團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)少、項(xiàng)目差，大家對(duì)行業(yè)都缺乏認(rèn)識(shí)，找項(xiàng)目主要靠個(gè)人關(guān)系，比如沈南鵬投的第一個(gè)項(xiàng)目是周鴻祎的奇虎，就是熟人投熟人。此外，紅杉作為境外基金，投資要到外匯管理局申報(bào)，加上一些特殊行業(yè)投資受限，很多事根本沒法做。從2005年至2006年，紅杉投的錢總計(jì)不到5000萬(wàn)美元，沒有一單超過(guò)1000萬(wàn)美元。
華商韜略（微信ID:hstl8888）回顧發(fā)現(xiàn)，那兩年，也是低調(diào)的沈南鵬最高調(diào)的時(shí)期。為了擴(kuò)大紅杉中國(guó)的知名度，他四處演講，高調(diào)曝光。他周潤(rùn)發(fā)式的大背頭、戴著金邊眼鏡的儒雅形象，非常引人注目。時(shí)至今日，很多人對(duì)于沈南鵬的印象，還停留在這一時(shí)期。
那時(shí)候的沈南鵬對(duì)國(guó)內(nèi)情況的了解相對(duì)有限，身上依然有濃厚的西方思維，遇到拿不準(zhǔn)的事情經(jīng)常向“地頭蛇”請(qǐng)教，這幫助了他快速建立“本土智慧”，但也吃過(guò)一些虧。曾經(jīng)的一個(gè)案例是，有次他讓周鴻祎幫著看下“校內(nèi)網(wǎng)”怎樣，周鴻祎只是覺得年輕人太張狂，便建議紅杉轉(zhuǎn)投“校內(nèi)網(wǎng)”的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“占座網(wǎng)”，結(jié)果遭遇慘敗。
作為一家歷史悠久和業(yè)績(jī)輝煌的公司，紅杉資本的前輩有著獨(dú)特的投資理念。第一代創(chuàng)始人瓦倫坦認(rèn)為，應(yīng)“投資于賽道，而非賽手”；第二代莫瑞茨的理念是“要投出別人投不出的項(xiàng)目”，即旁人看不透、不敢投的商業(yè)機(jī)會(huì)。這些投資理念，都成為沈南鵬投資邏輯的重要基石。
由于投資了奇虎，沈南鵬把互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的整體脈絡(luò)摸了一遍。
2008年奧運(yùn)會(huì)時(shí)，周鴻祎、沈南鵬搞了兩張水立方跳水比賽的門票，一邊看著運(yùn)動(dòng)員“撲通、撲通”地往水里跳，一邊爭(zhēng)論著奇虎的未來(lái)。
那時(shí)奇虎還沒找到經(jīng)營(yíng)的核心方向，周鴻祎提出要做免費(fèi)殺毒軟件，讓沈南鵬難以理解。沈南鵬認(rèn)為，奇虎可以先賣殺毒軟件掙幾個(gè)億，然后上市。但周鴻祎覺得這沒有前途，他要靠免費(fèi)殺毒軟件一統(tǒng)天下，而不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單上個(gè)市。
幾番爭(zhēng)論后，沈南鵬覺得自己不可能比周鴻祎更懂互聯(lián)網(wǎng)，于是決定尊重周鴻祎的意見。當(dāng)年，360推出永久免費(fèi)殺毒，占據(jù)了網(wǎng)絡(luò)安全的入口，快速在互聯(lián)網(wǎng)崛起。
這讓沈南鵬意識(shí)到，選人有時(shí)比選賽道更重要。好的創(chuàng)業(yè)者會(huì)選到好的賽道，確立正確的商業(yè)模式。哪怕一開始選錯(cuò)，也會(huì)很快回到正確的道路上來(lái)。
其實(shí)，周鴻祎之前還想過(guò)另一個(gè)計(jì)劃，就是在網(wǎng)上把所有的餐館聚合起來(lái)，做個(gè)搜索推薦，加上點(diǎn)評(píng)團(tuán)購(gòu)功能，再整點(diǎn)優(yōu)惠券什么的。只是周鴻祎發(fā)現(xiàn)，干成這事要一家家餐館談合作，投入的線下精力太多，只好作罷。但沈南鵬聽后很感興趣，并順著這個(gè)思路找，發(fā)現(xiàn)了“大眾點(diǎn)評(píng)”。
這讓沈南鵬明白了另一個(gè)道理，投資不僅要搶占“賽道”和“賽手”，更要完善對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)識(shí)?；ヂ?lián)網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)的邊界有時(shí)很模糊，只有把“賽道”的全貌摸透，并繪制出一份獨(dú)有的產(chǎn)業(yè)“拼圖”，才不會(huì)迷失方向。
其實(shí)美國(guó)紅杉就有類似的通信產(chǎn)業(yè)鏈“地圖”，上面標(biāo)有運(yùn)營(yíng)商、增值服務(wù)提供商、技術(shù)供應(yīng)商等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，但用這些信息來(lái)決策投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
在大量與創(chuàng)業(yè)者的接觸中，沈南鵬逐漸發(fā)現(xiàn)了繪制產(chǎn)業(yè)拼圖的基本方法，那就是從一個(gè)個(gè)零星的創(chuàng)意和商業(yè)模式開始了解，只要看得足夠多，就能將整個(gè)行業(yè)的大致版圖勾勒出來(lái)。從中看到趨勢(shì)正如何形成，什么樣的商業(yè)模式真正可行，哪些公司會(huì)從競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出……
于是在紅杉中國(guó)，每個(gè)人基于這種方法論，繪制了一張細(xì)分行業(yè)的圖譜，上面密密麻麻地標(biāo)注著相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中涉及的公司、聯(lián)動(dòng)關(guān)系、發(fā)展?fàn)顩r。整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀如何，下一個(gè)風(fēng)口有可能波及到哪個(gè)環(huán)節(jié)、哪些公司，沈南鵬都可以根據(jù)圖譜進(jìn)行分析推演。
一旦看清了其中的脈絡(luò)和邏輯，他要做的就是立即搶占先機(jī)，提早布局。
有了產(chǎn)業(yè)拼圖，加上對(duì)互聯(lián)網(wǎng)電商上下游的認(rèn)知，紅杉決定對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行通吃。從購(gòu)物平臺(tái)到物流公司，從互聯(lián)網(wǎng)金融到大數(shù)據(jù)，甚至是高德地圖這樣的基礎(chǔ)地理信息服務(wù)，紅杉統(tǒng)統(tǒng)將其收入囊中。
于是，人們看到紅杉投資一大批生機(jī)蓬勃的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，不僅有阿里巴巴、京東商城、聚美優(yōu)品、唯品會(huì)等上市公司，還有酒仙網(wǎng)、美麗說(shuō)、螞蟻短租、牛車網(wǎng)、樂(lè)蜂網(wǎng)等“小而美”的未來(lái)之星。
美國(guó)紅杉的理念是專注于買“賽道”，但沈南鵬把中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的大半個(gè)場(chǎng)子全“買下來(lái)了”。數(shù)據(jù)顯示，紅杉中國(guó)的基金總額僅300億人民幣，但投資組合中已上市公司的總市值，已達(dá)2.6萬(wàn)億。
沈南鵬究竟是一個(gè)怎樣的人？周鴻祎曾有過(guò)一個(gè)經(jīng)典描述，他覺得沈南鵬像海里的鯊魚和陸上的杜賓犬。鯊魚只要聞到血腥味，就會(huì)不顧一切地沖過(guò)去；杜賓犬則體態(tài)優(yōu)雅，但具有極大的耐力和速度，總是斗志昂揚(yáng)。
諾亞財(cái)富的CEO汪靜波很早結(jié)識(shí)沈南鵬，覺得他又直接又著急，回郵件和短信的速度飛快，不管多晚都是如此。這種雷厲風(fēng)行的工作風(fēng)格，一度讓樂(lè)蜂網(wǎng)創(chuàng)始人李靜大呼受不了，甚至夢(mèng)見沈南鵬管她要財(cái)務(wù)報(bào)表，倍感壓力。
即便紅杉中國(guó)的投資業(yè)績(jī)已極為輝煌，但沈南鵬給自己只打了70分。每年沈南鵬都會(huì)總結(jié)投資當(dāng)中所犯的錯(cuò)誤，以便在糾錯(cuò)中不斷提高。
10多年間，紅杉中國(guó)投資了200多家公司，真正血本無(wú)歸的也有十幾家。這在風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)中已是相當(dāng)不錯(cuò)的成績(jī)。因?yàn)?，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的“失敗”不可避免。甚至，沈南鵬與美國(guó)紅杉的同事交流，說(shuō)項(xiàng)目投資的失敗率只有5%，還被同行誤以為他缺乏創(chuàng)新意愿和進(jìn)取精神，是做得少所以犯錯(cuò)誤也少。
真正讓沈南鵬難以釋懷的，是2008年錯(cuò)過(guò)了京東。那年冬天，紅杉中國(guó)在北京召開被投企業(yè)CEO年會(huì)。金融危機(jī)與冬天的寒氣一并襲來(lái)，讓沈南鵬深感寒意，投資也更加保守謹(jǐn)慎。
當(dāng)時(shí)紅杉有一次入股京東的機(jī)會(huì)。但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境都不景氣，京東的營(yíng)收也有問(wèn)題，加上與蘇寧、國(guó)美的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，沈南鵬覺得一時(shí)看不清京東，便放棄了這次投資。
事后證明，這是沈南鵬的一個(gè)失誤。兩年半后，京東市值暴增40倍，成為中國(guó)電商領(lǐng)域最大的黑馬。沈南鵬不得不修正錯(cuò)誤，咬牙開出1.5億美元追加投資，成為京東的股東。這是紅杉中國(guó)最大的一筆投資，沈南鵬付出巨大代價(jià)，感覺如履薄冰。幸運(yùn)的是，紅杉依然大賺。
雖然紅杉中國(guó)是一個(gè)僅有50多人的“小”公司，但它的市場(chǎng)影響力卻無(wú)以倫比。有數(shù)據(jù)顯示，僅2007年募集的“紅杉中國(guó)”二期基金，其年化凈收益率近40%，投資人已獲10倍以上的回報(bào)。
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