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中小企業(yè)融資難的原因與對策

作者：王碎元 柯曉微    轉(zhuǎn)貼自：本站原創(chuàng)    點(diǎn)擊數(shù)：125

宋體>　　有關(guān)統(tǒng)計資料表明我國非國有中小企業(yè)的數(shù)量目前已經(jīng)超過了1200萬家，占全部注冊企業(yè)數(shù)的99%，工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占到了70%和45%，提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會，已經(jīng)成為推動我國經(jīng)濟(jì)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的助推器。

 

 

　　但由于我國企業(yè)融資體系存在的重大缺陷，企業(yè)直接與間接融資比例嚴(yán)重失調(diào)。中國證監(jiān)會副主席屠光紹2004年6月30日—7月1日在人民大會堂舉行的“國際金融服務(wù)論壇”上說：截至2004年5月底，我國共有1324家企業(yè)上市融資，但直接融資的比例不足10%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家50%的比例。1324家上市公司僅為全國企業(yè)總數(shù)的萬分之一，我國企業(yè)融資體系中直接融資的嚴(yán)短板作用日益顯現(xiàn)，已嚴(yán)重影響了企業(yè)的健康持續(xù)快速發(fā)展。在資本市場為國企改革服務(wù)的背景下；占全部注冊企業(yè)數(shù)的99%的中小企業(yè)，不但難以躋身直接融資行列，連在以銀行貸款為主導(dǎo)的信貸市場融資也十分困難，就是在幾乎百分百民營中小企業(yè)的“中國城市金融生態(tài)環(huán)境I級”的溫州市，中小企業(yè)自有資金、銀行貸款和民間融資比例為6：2.4：1.6?？梢娮鳛槭澜缧噪y題的中小企業(yè)融資難在我國表現(xiàn)得更為甚。

 

　　中小企業(yè)融資難的原因

 

　　中小企業(yè)融資難必有其內(nèi)部和外部的原因，中國人民銀行2004年5月21日發(fā)布的《中國中小企業(yè)金融制度調(diào)查問卷統(tǒng)計分析報告》認(rèn)為，中小企業(yè)融資困難既有政策原因，也有法律原因；既有銀行治理及業(yè)務(wù)拓展方面的原因，也有中小企業(yè)自身管理和交易習(xí)慣方面的原因；既有資本市場、金融市場發(fā)展滯后的原因，也有社會信用體系建設(shè)方面的原因。但深層次的原因是制度障礙以及轉(zhuǎn)軌時期的制度創(chuàng)新。其具體表現(xiàn)為：

 

　　一、政策和法律原因

 

　　盡管2003年1月1日我國開始實(shí)施了《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，2005年出臺《關(guān)于鼓勵支持和引導(dǎo)個體私營等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》等有利于中小企業(yè)的政策法規(guī)，但沒有從根本上賦予中小企業(yè)平等的生存空間、融資待遇和發(fā)展環(huán)境。改革開放以來外資實(shí)行的減免稅收、設(shè)立保稅區(qū)等“超國民待遇”、國企實(shí)施的與中小企業(yè)不同的市場準(zhǔn)入條件和不同的股票上市、企業(yè)債券、銀行貸款融資條件等“國民待遇”，使得“非國民待遇”韻中小企業(yè)經(jīng)營、融資、發(fā)展環(huán)境處于嚴(yán)重不利地位；嚴(yán)重擠壓了中小企業(yè)的生存發(fā)展空間。由于缺乏必要的扶持中小企業(yè)生存、融資、發(fā)展的政策和法律，致使目前銀行信貸經(jīng)營產(chǎn)生中國銀監(jiān)會主席劉明康擔(dān)憂的“壘大戶”傾向。

 

　　二、中小企業(yè)自身原因

 

　　1、企業(yè)壽命周期苦短

 

　　在美國每年有50多萬人創(chuàng)辦企業(yè)，而其中至少有40%的人所創(chuàng)辦的企業(yè)當(dāng)年倒閉，80%以上的人所創(chuàng)辦的企業(yè)不到5年就倒閉。亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處副代表兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯敏指出“中小企業(yè)的存活率很低，即便在發(fā)達(dá)的美國，5年后依然存活的比例僅為32%，8年后為19%，10年后為13%。”在我國中小企業(yè)的壽命周期可能更短，看看央視標(biāo)王孔府宴酒、秦池、愛多的“過山車”，德隆、格林柯爾的轟然崩塌和身邊企業(yè)前赴后繼的倒下，“要賠全賠，要賺卻只賺利息”，嚴(yán)重的風(fēng)險與收益如此不成比例，按市場化原則運(yùn)作的商業(yè)銀行，自然“嫌貧愛富”，愿意錦上添花，不喜歡雪中送炭，不愿將資金貸給中小企業(yè)。

 

　　2、企業(yè)誠信度和信息透明度低下

 

　　曾幾何時，部分企業(yè)有意套、蒙、騙，攪得中小企業(yè)融資市場處在完全失信狀態(tài)，個別企業(yè)會計報表都有幾份，融資時只披露有利于獲取融資的信息，而隱瞞不利的信息。這樣就使得在中小企業(yè)融資市場上處在信息不對稱甚至封閉性之中。信息不對稱將導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險。信息不對稱風(fēng)險圖如表所示：

 

　　日前，中國人民銀行與世界銀行在東、中、西部區(qū)域的7個樣本城市地區(qū)進(jìn)行的調(diào)研顯示，87.8%的金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中小企業(yè)貸款比大企業(yè)貸款有更高的違約率；75.5%的金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，私人企業(yè)貸款比國有企業(yè)貸款有更高的違約率。在調(diào)研涉及的樣本城市中，對中小企業(yè)貸款形成的不良資產(chǎn)占全部不良資產(chǎn)的比例高達(dá)63.9%。

 

　　3、企業(yè)缺乏行之有效的融資擔(dān)保

 

　　國家發(fā)展與改革委員會去年對我國中小企業(yè)發(fā)展較好、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)較多的省份進(jìn)行的一次調(diào)查表明：中小企業(yè)因無法落實(shí)擔(dān)保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實(shí)抵押而被拒貸的，拒貸率達(dá)到56%。狀況好的省份尚且如此，全國整體狀況我們就可想而知了。

 

　　4、缺乏一個完善的全國范圍的社會信用體系

 

　　全國范圍內(nèi)完善的社會信用體系的缺乏是導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的一個關(guān)鍵原因。這種不完善的社會信用體系導(dǎo)致較高的信息不對稱，從而增加了企業(yè)的融資成本和銀行授信成本。而銀行體系高度集中、缺乏為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的合適的中小銀行，也是導(dǎo)致我國中小企業(yè)融資問題突出原因之一。

 

　　解決中小企業(yè)融資難的對策

 

　　1、銀行業(yè)應(yīng)深刻反省傳統(tǒng)的抵押信貸文化

 

　　2006年開始執(zhí)行的巴塞爾新協(xié)議將嚴(yán)格限制可以用做銀行抵押物的種類，銀行業(yè)應(yīng)深刻反省傳統(tǒng)的抵押信貸文化。建立和完善利率的風(fēng)險定價、獨(dú)立核算、高效的貸款審批、激勵約束、專業(yè)化的人員培訓(xùn)、違約信息通報六項(xiàng)機(jī)制，積極開展小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，嚴(yán)防壘大戶集中風(fēng)險。要改變傳統(tǒng)抵押物為主的信貸模式，改變“當(dāng)鋪銀行”的現(xiàn)象，建立以授信為主的信貸模式。改變以政府為主導(dǎo)、帶企業(yè)所有制歧視的信貸模式，根據(jù)企業(yè)各種指標(biāo)來確定企業(yè)與銀行的信貸關(guān)系。屆時，企業(yè)信貸成本將出現(xiàn)差異化，企業(yè)的風(fēng)險高低將決定貸款利率的高低。

 

　　2、中小企業(yè)要重視自身信用建設(shè)

 

　　中小企業(yè)的自身信用建設(shè)是指企業(yè)有無意愿償還所融資的債務(wù)或者償還債務(wù)的能力高低，以及是否有意愿向初始投資者分配其應(yīng)得的利益或者承諾。中小企業(yè)應(yīng)實(shí)質(zhì)性的遵從財務(wù)會計透明化，以實(shí)際行動展現(xiàn)自身的資信，并努力真實(shí)地得到權(quán)威資信評估體系或機(jī)構(gòu)的認(rèn)可與同行的贊賞，打消投資者的資信憂慮，為中小企業(yè)融資掃除最后的“瓶頸”。就企業(yè)自身而言，應(yīng)該掃除企業(yè)在“契約整合”上的發(fā)展障礙，在經(jīng)營上努力提升水準(zhǔn)，規(guī)避和善用風(fēng)險，求得企業(yè)的永續(xù)發(fā)展來吸引投資者，打通或拓展融資渠道。

 

　　3、建立完善中小企業(yè)融資體系

 

　　中央財經(jīng)大學(xué)對全國20個省市地下金融狀況進(jìn)行的實(shí)地調(diào)查結(jié)果顯示，全國地下信貸的規(guī)模目前已達(dá)7400億元至8300億元，占正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款業(yè)務(wù)增加額的比重將近；0%?；ㄆ煦y行一份研究報告也顯示，中國非正規(guī)資本市場大約為9000億元，將近銀行總存款的4%。大量資金從事地下融資活動，干擾了正常的金融秩序，使得國家宏觀調(diào)控功能失效，產(chǎn)生一系列負(fù)面效果。因此，國家應(yīng)鼓勵建立發(fā)展中小銀行、民營擔(dān)保公司、中小企業(yè)投資公司；完善企業(yè)債券評估體系，進(jìn)一步放開企業(yè)債券發(fā)行市場；在浙江溫州、臺州之類民間資本雄厚且活躍的地區(qū)，建立區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易市場；發(fā)展風(fēng)險投資和產(chǎn)業(yè)投資基金等能滿足形式多樣、良莠不齊、不同信用等級的中小企業(yè)融資需求的立體式中小企業(yè)融資體系，打通對接民間資本與企業(yè)的“金融管道”，將體外資本納入國家金融循環(huán)體系，增強(qiáng)國家宏觀政策調(diào)控的有效性。

 

　　4、發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)

 

　　在產(chǎn)業(yè)區(qū)域化的地區(qū)和季節(jié)性強(qiáng)的行業(yè)發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)，最大限度地解決機(jī)械設(shè)備產(chǎn)能效益，避免企業(yè)重復(fù)購置機(jī)械設(shè)備造成生產(chǎn)要素閑置浪費(fèi)。中小企業(yè)可以根據(jù)自身對生產(chǎn)設(shè)備的需要向租賃公司提出設(shè)備租賃的要求，租賃公司負(fù)責(zé)融資并采購相應(yīng)的設(shè)備，然后交付承租企業(yè)使用。承租企業(yè)按期交付租金，租賃期滿時承租企業(yè)享有停租、續(xù)租或留購設(shè)備的選擇權(quán)。融資租賃業(yè)務(wù)作為一種適應(yīng)性較強(qiáng)的融資方式，集融資與融物、金融與貿(mào)易于一體且具有對企業(yè)整體的資信能力要求低、不需要額外擔(dān)保、融資手續(xù)簡單、融資費(fèi)用相對較低、租金支付靈活、能規(guī)避引資的利率和匯率風(fēng)險、減少設(shè)備陳舊的風(fēng)險及優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢，既可切實(shí)解決中小企業(yè)融資難，又可有效提高社會生產(chǎn)要素使用效率。

 

　　5、發(fā)展開發(fā)性金融

 

　　開發(fā)性金融有風(fēng)險資本模式、開發(fā)性資本模式、“動手做”資本模式三種。風(fēng)險資本模式作為風(fēng)險基金參與企業(yè)投資，追求風(fēng)險高額利潤，開發(fā)性資本模式雖風(fēng)險仍舊較高，但與風(fēng)險資本不同，開發(fā)性資本并不以追求高回報率為條件，目的在于獲得開發(fā)性或者環(huán)境性收益。泛美開發(fā)銀行的多邊投資基金在上述兩模式運(yùn)作就非常成功。“動手做”資本模式是與相當(dāng)多的中小企業(yè)保持密切的合作關(guān)系，并在為中小企業(yè)各個方面的發(fā)展都提供了較為深入的商業(yè)援助，為中小企業(yè)開展市場研究、獲取投資資金、尋找投資退出渠道提供幫助。

 

　　6、完善中小企業(yè)融資的法律體系

 

　　以構(gòu)筑全方位體系為原則，盡快制定《中小企業(yè)擔(dān)保法》、《中小企業(yè)融資法》、《產(chǎn)業(yè)投資基金法》等法律，使中小企業(yè)的各種融資渠道都有法可依，例如我國關(guān)于中小企業(yè)私募融資的法規(guī)就一直不明確，這就限制了中小企業(yè)的融資途徑。完善企業(yè)的法律體系是中小企業(yè)順利發(fā)展的基本保證，是中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的生存依據(jù)和操作指南。它可以引導(dǎo)中小企業(yè)投資的方向，保障私人投資權(quán)益，推動中小企業(yè)健康發(fā)展。

 

　　作者單位：王碎元，溫州繞城高速公路有限公司；柯曉微，溫州市商業(yè)銀行。