債基這么牛! 資金一窩蜂來避險

時間：2016年01月26日 08:32:13 中財網(wǎng)

　　債基牛市也讓不少基金公司將發(fā)行的重點轉(zhuǎn)向債基。最新統(tǒng)計顯示，在今年新近發(fā)行及成立的基金中，靈活配置型、固定收益型基金成為主力，而偏股型基金則門庭冷落。

　　股市大起大落，讓偏股型基金回撤嚴(yán)重。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月20日，滬指今年以來最大跌幅19.56%，3000點關(guān)口反復(fù)拉鋸，普通股票型基金今年以來的平均收益下跌16.26%。

　　與之相對應(yīng)的是，不少債券基金取得了正收益，風(fēng)險低、收益穩(wěn)定的債基避風(fēng)港效應(yīng)逐步顯露據(jù)記者了解到，基于此，不少基金公司已經(jīng)將債券基金作為新一年發(fā)行的重點。

　　南方基金固定收益部投資經(jīng)理陳寶強告據(jù)記者，債券還有空間，至少對純債基金來說，2016年的下行風(fēng)險不大。債券基金是相對穩(wěn)定、安全的品種，建議做一些配置。

　　“對2016年的投資來說，首先一定要保證本金安全，債市可能沒有重大風(fēng)險，但有一點，信用風(fēng)險需要特別注意?？傮w來說，債券市場配置方面以中高信用債為主，同時配置一些流動性比較好、進(jìn)攻性比較強的利率債。”

　　博時基金也認(rèn)為，2016年債券市場仍然有很好的獲利機會。在長期利率中樞下行背景下，債券配置思路或?qū)⒂袕氐邹D(zhuǎn)變：未來一年大類資產(chǎn)配置傾向于高評級 、長久期的債券等固收類產(chǎn)品。

　　隨手記金融研究院院長楊仁杰告據(jù)記者，2016年經(jīng)濟(jì)總體下行壓力很大，在理財投資的選擇上以防風(fēng)險為主、收益為輔：一是不要盲目追逐收益率過高的產(chǎn)品，對于穩(wěn)健的、收益在6%左右的理財產(chǎn)品可以優(yōu)先選擇；二是選好產(chǎn)品發(fā)行方，比如大型銀行和金融機構(gòu)，或者具備一定經(jīng)營歷史的、管理規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)金融理財平臺可以參與，堅決遠(yuǎn)離不靠譜的理財平臺。

　　債牛仍沒止歇
　　“債券市場已經(jīng)有兩年的牛市了，在這歷史上是比較少見的，之前有半年牛市就很不錯了。”華夏基金人士告據(jù)記者。2015年債市在數(shù)次“雙降”中延續(xù)了2014年的牛市格局，10年國債收益率一降再降，一度到達(dá)“2”時代，浩浩蕩蕩的債券牛市至今沒有止歇跡象。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至去年11月30日，年內(nèi)債基規(guī)模加權(quán)平均收益率為9.78%。其中，純債基金、一級、二級債基平均漲幅分別達(dá)到8.07%、9.15%和13.03%。

　　銀河證券基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，納入統(tǒng)計的601只債券基金平均收益率為10.6%。其中，2015年收益最好的債券型基金收益率達(dá)33.3%，有8只基金2015年收益率超過25%。

　　事實上，這已經(jīng)是債基連續(xù)兩年凈值整體大幅上漲。2014年，國內(nèi)一級債券基金平均收益率12.31%，二級債基平均收益率14.38%，更有個別債券基金收益率超過30%。

　　分析認(rèn)為，債券類QDII基金投資的債券主要以美元計價，可充分對沖美元升值風(fēng)險。同時，中資企業(yè)海外高收益?zhèn)钠毕⑹找孑^為可觀，這也使得債券類QDII基金近一年業(yè)績表現(xiàn)突出。

　　以廣發(fā)亞太中高收益?zhèn)馂槔?a target="_blank">銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，該基金2015年凈值增長率達(dá)到16.3%，一舉奪得債券類QDII基金冠軍，并在所有QDII基金類別中排名第三位。同期，成立滿一年的107只QDII基金的凈值平均下跌3.44%。

據(jù)記者表示，2008年股票差債券好，當(dāng)時如果購買債基，全年平均收益率或有百分之十幾；2009年股票好債券弱；2010年股票債券相對平衡；2011年股債雙熊；2012年后，債券相對好一點；2013年因為出現(xiàn)“錢荒”，債基表現(xiàn)不是很理想；2014年后，股債表現(xiàn)都不錯。

　　去年債市大幅度上漲。債券市場全年來說都是維持牛市格局，指數(shù)大概漲10以上，收益率是平穩(wěn)化下行。“總體上，債券市場牛市至少會維持到2017、2018年，央行的寬松政策也會持續(xù)到2017年、2018年。”陳寶強說。

　　這個牛市也讓不少基金公司將發(fā)行的重點轉(zhuǎn)向債基。最新統(tǒng)計顯示，在今年新近發(fā)行及成立的基金中，靈活配置型、固定收益型基金成為主力，而偏股型基金則門庭冷落。

　　從基金募集情況看，截至1月19日，今年以來仍處于募集中的新發(fā)基金共有65只。其中，沒有設(shè)置倉位限制的靈活配置型基金有30只，固定收益型基金有25只，而偏股型基金只有10只。

　　可合理配比債基
據(jù)記者，目前無論是居民還是機構(gòu)，都需要做大資產(chǎn)配置。大資產(chǎn)配置主要有4個品種：股票、債券、商品、現(xiàn)金。

　　“2014年到現(xiàn)在，債券市場已經(jīng)牛了兩年多了，但目前看不到債券市場有很大的風(fēng)險點，所以債券市場今年的表現(xiàn)仍可以期待。貨幣政策方面，我們預(yù)期大概今年會有一次降息，但降準(zhǔn)空間比較大?！标悓殢娬f，貨幣利率會維持比較低水平，會維持積極的財政政策，國債發(fā)行會進(jìn)一步增加，但流動性寬松，對債基沖擊不大。

　　博時基金固定收益總部公募基金組投資副總監(jiān)楊永光表示：“兼顧股債是保本基金的一大特點，它可以用小部分資產(chǎn)進(jìn)行權(quán)益投資，分享股市的上漲收益，又可以將大部分資產(chǎn)用于配置債券，以獲取低風(fēng)險的投資回報。再加上第三方投資機構(gòu)會對保本基金的本金進(jìn)行擔(dān)保，如果在基金運作過程中出現(xiàn)跌破面值的情況，擔(dān)保機構(gòu)有責(zé)任償付損失給投資者?！?br>
　　據(jù)統(tǒng)計，利率債和信用債加總，2015年凈增量達(dá)到9萬億元，創(chuàng)歷史之最。而隨著國家“十三五”鼓勵提升直接融資比例，加上地方政府債置換計劃繼續(xù)推動，2016年債券凈增量有望進(jìn)一步提高。

　　“2016年，債券新增量有可能達(dá)到12萬億-13萬億元，將明顯超過貸款的凈增量。債券余額占GDP的比重將進(jìn)一步上升，債券市場在整體經(jīng)濟(jì)和社會融資中的重要性都將明顯提高。”在中金公司看來，這其中包括5萬億-6萬億元置換類的地方政府債、超過1萬億元的記賬式國債，以及同樣是萬億級別的政策性銀行債及專項金融債。

　　中金公司債券部門分析師陳健恒指出，隨著工業(yè)增加值和居民消費價格指數(shù)(CPI)在供給側(cè)改革的大背景下進(jìn)一步下行，未來央行也會繼續(xù)顯性放松貨幣政策，引導(dǎo)利率下降，并推動債券牛市延續(xù)。而在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行探底過程中，國內(nèi)融資需求繼續(xù)萎縮以及市場風(fēng)險偏好進(jìn)一步轉(zhuǎn)低的情況下，更多資金將進(jìn)入債券市場。

　　大成基金表示，考慮到貨幣政策持續(xù)寬松等因素，建議國內(nèi)投資者可適當(dāng)加大對股權(quán)和債券類資產(chǎn)的配置比例。

　　債基作為一種長期配置資產(chǎn)，追求的是穩(wěn)健收益，通常作為抵御通貨膨脹的工具，不愿過多冒險，謀求當(dāng)期穩(wěn)定收益的投資者不妨關(guān)注。上述華夏基金人士告據(jù)記者，債基的收益率不高，但是穩(wěn)健，比較適合高凈值的客戶購買。

　　下半年不確定性上升
　　不過也有機構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前債券利率已下行至低位，進(jìn)一步大幅下降的空間有限，加上多種影響因素相互制衡，預(yù)計2016年下半年債市不確定性將有所上升。

　　申萬宏源指出，2016年CPI有望呈現(xiàn)兩頭高中間低，這意味著債市上半年投資機會好于下半年，下半年要防范物價上升的風(fēng)險。

　　海通證券債券團(tuán)隊姜超認(rèn)為，避險情緒推動債市大漲，但過低的利率債收益率無法覆蓋理財、保險等配置資金成本，本輪上漲更多由交易資金推動，具有不穩(wěn)定性，長端下行仍需要基本面、貨幣寬松和短端利率下調(diào)的支撐，短期內(nèi)需關(guān)注匯率貶值、股市回暖、供給增加以及寬松邊際收緊等風(fēng)險因素對債市的影響。

　　針對2016年債市的投資策略，招商銀行理財師建議，上半年依然可以積極購買各類債券理財產(chǎn)品，立足中短期投資；下半年重點關(guān)注債券型基金，規(guī)避直接投資債市而需要承擔(dān)的市場波動風(fēng)險。

　　全年以“波段”操作為主，當(dāng)股市出現(xiàn)大幅度下跌、債券利率上行速度過快、央行寬松政策預(yù)期最強、短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差帶來市場沖擊的時候，就是債市建倉的好時機。不過，后市債基表現(xiàn)或呈現(xiàn)分化，因此，穩(wěn)健風(fēng)格、歷史走勢較好的產(chǎn)品應(yīng)被優(yōu)先選擇。

　　同時，由于信用債危機的爆發(fā)，投資者在購買債券型基金時，也應(yīng)該關(guān)注該基金的資產(chǎn)配置情況，防范發(fā)生違約事件帶來的不良影響。