牛市里：錢是這樣賺的 又是那樣虧的

時(shí)間：2015年04月20日 15:31:35 中財(cái)網(wǎng)

　　牛市崛起，市場(chǎng)上開始流傳不同版本的財(cái)富故事。既有專打新股的打新客、也有在不同市場(chǎng)間倒騰資產(chǎn)的“騰挪俠”；既有默默堅(jiān)守價(jià)值投資的“大牛散”，也有頻頻買在高點(diǎn)的“接盤俠”，更不乏莫名暴富的“馬大哈”。牛市既在演繹著投資者的財(cái)富傳奇，也在鋪就每個(gè)人的人生歷程。市場(chǎng)如人生，投資人的損益、得失、哀樂、忐忑，正一幕幕在這里上演……
　　循環(huán)短期融資的打新客
　　王女士是做銷售的白領(lǐng)，她認(rèn)識(shí)一位從事小商品批發(fā)的朋友，這位朋友手上常會(huì)短期出現(xiàn)大量流動(dòng)資金。但是，由于工作繁忙，他們倆都沒有時(shí)間看盤炒股，她和朋友商定了一種方法來參與炒股：短融式打新。
　　據(jù)其介紹，她與朋友約定，在新股集中申購期間，朋友固定籌措借給她300萬元，而她賬戶里的資金則作為底倉買入股票，打中新股之后，資金一回轉(zhuǎn)，她立刻將借款歸還給朋友，并支付相應(yīng)的利息，一般來說，資金的使用成本每次是0.3%，而根據(jù)測(cè)算，每次打新獲得的收益在1.5%~2%之間，也就是說，每次參與打新，她盈利比例約在1%以上，也就是3萬到4萬元。
　　王女士透露，最近幾個(gè)月的新股申購她都參與了，而且還屢屢中簽，獲得了不菲的收益。而對(duì)于自己賬戶里的閑置資金，由于初入股市，不懂行情，都買了估值較低、波動(dòng)較小的銀行股，近一個(gè)月銀行股出現(xiàn)行情，她的股票賬戶也小有盈余。
　　【點(diǎn)評(píng)】對(duì)于散戶來說，申購打新基金是不錯(cuò)的選擇，由于新股發(fā)行的周期性，實(shí)際上打新基金有一段資金沉寂期，散戶通過短期融資直接參與新股申購，等于短期內(nèi)放大了本金規(guī)模，獲取的收益可能會(huì)更高。但這種參與方式主要有兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是如果無法中簽或中簽較少，會(huì)產(chǎn)生無法覆蓋資金成本的情況；二是新股上市也會(huì)存在跌破發(fā)行價(jià)的極端狀況，如果發(fā)生將無法歸還短融資金，本金也會(huì)遭受較大損失，但從目前的新股發(fā)行制度看，大部分的新股發(fā)行市盈率都低于所在行業(yè)的平均水平，新股上市跌破發(fā)行價(jià)的可能性很低。王女士的做法值得贊許的部分是切合個(gè)人理財(cái)實(shí)際，沒有盲目耗費(fèi)工作時(shí)間去參與股市炒作，但對(duì)于沒有融資渠道的投資者來說，如果能夠接受打新基金一年10%左右的收益率，直接申購打新基金即可獲得新股IPO紅包。
　　倒騰資產(chǎn)的“騰挪俠”
　　李先生是P2P理財(cái)和余額寶的忠實(shí)粉絲，還參與投資了一家P2P公司。近期，股市的大漲讓其股票的收益大大超過了P2P和貨幣基金的理財(cái)收益。因此，他開始陸續(xù)從自己投資的P2P理財(cái)平臺(tái)和余額寶中，通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓、贖回等方式取出資金，投入到股票型基金、指數(shù)型基金和股票中來。
　　李先生表示，市場(chǎng)的熱點(diǎn)是不斷變化的，自己會(huì)隨著市場(chǎng)變化不斷更新資產(chǎn)配置：熊市里會(huì)把大部分的資金配置到固定收益類產(chǎn)品和一些靠譜的P2P平臺(tái)上，剩余的資金才會(huì)投資到比較安全、低估值的權(quán)益類產(chǎn)品上；而現(xiàn)在牛市來了，就要把配置比例顛倒過來。而具體要配置多少比例，還要看對(duì)各個(gè)時(shí)期市場(chǎng)盈利預(yù)期的判斷。李先生給自己設(shè)定的投資調(diào)整周期是一個(gè)月，他每個(gè)月都會(huì)對(duì)未來做研判，并據(jù)此調(diào)整自己大類資產(chǎn)配置的資金量。
　　【點(diǎn)評(píng)】由于投資渠道和理財(cái)品種日趨多元化，投資者在參與市場(chǎng)時(shí)就面臨多種選擇。不同的市場(chǎng)具備不同的收益和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，而且在不同的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期也各不相同。如果能定期梳理自己持有的投資品種，并根據(jù)市場(chǎng)行情提前做好預(yù)估，及時(shí)調(diào)整大類資產(chǎn)配置比例，將有利于充分享受熱門市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，并回避冷門市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，投資者可以針對(duì)持有的不同市場(chǎng)的理財(cái)品種進(jìn)行橫向比較，制作定期時(shí)段的收益數(shù)據(jù)圖，通過比較，可以感受到資金在不同市場(chǎng)的使用效率，并及時(shí)做出資金的分配和調(diào)整，才能最大程度地實(shí)現(xiàn)投資收益，但這類配置必需具備一定的前瞻性，不然容易陷入“追漲殺跌”、首鼠兩端的境地。
　　堅(jiān)守價(jià)值投資的“大牛散”
　　林先生是入市近十年的“大牛散”，經(jīng)歷過大牛大熊市的他面臨這場(chǎng)牛市更是坦然淡定。他告訴記者，牛市的策略就是買入并持有，多看少動(dòng)。因此，他的做法就是做好投資組合，剩下的就交給市場(chǎng)。
　　林先生透露，自己早期買入了滬深300增強(qiáng)型指數(shù)基金和兩只5年內(nèi)排名都在前1/2的明星基金經(jīng)理的股票型基金，并配合持有了3只低估值、成長性好的股票。林先生判斷，這輪牛市至少還有兩年的行情，自己的配置只會(huì)加倉或少量購買其他低估值的股票，他會(huì)長期持有這些股票，直到感覺牛市接近頂部。他認(rèn)為，越是到了牛市，越需要坐得住，頻繁地?fù)Q股難以帶來超越市場(chǎng)的收益，在判斷牛市趨勢(shì)不變的情況下，每次大跌都是買入的良機(jī)。
　　【點(diǎn)評(píng)】目前的市場(chǎng)是有效市場(chǎng)還是無效市場(chǎng)？做價(jià)值投資還是成長投資？該買入主動(dòng)管理還是被動(dòng)基金？對(duì)于這些問題的探討和實(shí)踐似乎沒有終點(diǎn)。實(shí)踐上看，無論哪種學(xué)說或投資理念的擁躉，都不乏成功的典型和失敗的案例，但投資者最好在持續(xù)的投資中不斷試驗(yàn)，找到一種適合自己的投資方法，并堅(jiān)持下去，一般來說，這樣比毫無章法地頻繁轉(zhuǎn)換要更容易奏效。無論是買股票還是買基金，堅(jiān)持一種投資理念，不停地完善自己的投資方法，并督促自己遵守投資紀(jì)律，是“小散”成為“大散”、“牛散”的必經(jīng)之道。
　　頻頻買在高點(diǎn)的“接盤俠”
　　剛畢業(yè)不久的小張是一名股市新手，但在股市中已經(jīng)是經(jīng)驗(yàn)豐富的“接盤俠”。小張告訴記者，滬港通開通后，一直被外資追捧的一只鐵路股成為自己入市后買的第一只股票，一開始聽到很多消息稱外資青睞該股票，他心想等等再說，可在等待的過程中，該股票一路單邊上漲，在漲到40%左右，小張沒有按捺不住，開始下單買入，可惜買在了歷史高位，之后股價(jià)便一瀉千里，小張足足被套牢了3個(gè)月，一直等到股指沖破4000點(diǎn)，他才解套。
　　在此期間，他聽聞一只“澤熙概念股”兩周內(nèi)上漲了60%，在上一只高鐵股剛剛解套后，他立刻清倉買入這只“澤熙概念股”，沒想到第二天尾盤開始大跌，第三天又遭遇了跌停板。小張給記者看自己的證券賬戶，同時(shí)持有十幾只股票，虧損比例高達(dá)40%。小張哀傷地告訴記者，在這輪近半年的牛市里，聽到最多的是朋友們都說賺了多少錢，“可為啥我一直在套牢和等待解套中度過呢”？
　　【點(diǎn)評(píng)】頻頻高位被套、屢屢低位割肉——這是很多股民經(jīng)歷過的股市夢(mèng)魘。半輪牛市下來，看別人在牛市里收獲財(cái)富夢(mèng)想的時(shí)候，很多股民非但沒有享受到市場(chǎng)的紅利，反而被市場(chǎng)屢屢戲弄。而要想真正享受到牛市的紅利，還是要扎扎實(shí)實(shí)地了解基本面、學(xué)習(xí)技術(shù)面、少聽消息面。一分耕耘，一分收獲，建立在自己對(duì)市場(chǎng)的獨(dú)立判斷的基礎(chǔ)上，未必能夠賺錢，但僅憑市場(chǎng)的消息，頻繁追漲殺跌，想要盈利的可能性其實(shí)微乎其微。
　　莫名暴富的“馬大哈”
　　北京的紀(jì)先生是出名的“馬大哈”。前幾年聽說別人都在炒股票，自己也開戶投資了幾十萬元閑置資金買了一只股票，由于工作繁忙，對(duì)股市也不太了解，買入后就很少關(guān)注股票的走勢(shì)。去年年底股市上漲，大家都開始談?wù)摴善绷?，他發(fā)現(xiàn)自己的資金賬戶和登錄密碼都忘記了。紀(jì)先生找到開戶的證券公司找回密碼，登錄后發(fā)現(xiàn)股票的市值已經(jīng)增長了幾倍，客戶經(jīng)理告訴他可以賣了，但紀(jì)先生掛單操作不成功，后來就沒有繼續(xù)操作。近期，客戶經(jīng)理提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，紀(jì)先生才記起自己的股票，登錄后發(fā)現(xiàn)市值又增長了60%，自己資產(chǎn)多了一兩百萬。紀(jì)先生覺得幸運(yùn)又莫名其妙。
　　【點(diǎn)評(píng)】牛市中雖然不乏這些莫名其妙暴富的投資者，但在牛市結(jié)束后，更不乏不知所以顆粒無收的“歸零者”。如果能不明不白地賺錢，早晚也會(huì)不明不白地賠錢。既然來到了這個(gè)市場(chǎng)，不妨花多一點(diǎn)心思，真正地去了解宏觀經(jīng)濟(jì)、分析企業(yè)價(jià)值，分析自己所上市公司，與自己投資的上市公司共同成長，這樣個(gè)人投資能力得以提升，盈虧都是明明白白清清楚楚。
　　普通投資者的財(cái)富傳奇還在繼續(xù)上演，“牛散”的理財(cái)歷程還在陸續(xù)譜寫，伴隨著曲線的波動(dòng)、數(shù)字的變化和紅綠的交替，一個(gè)個(gè)財(cái)富故事正在不斷成為現(xiàn)實(shí)，投資者要抓住牛市的機(jī)會(huì)建立自己的投資理念，梳理自己的投資方法，并為牛熊轉(zhuǎn)換之時(shí)積攢足夠的“存糧”，不斷總結(jié)不斷前進(jìn)，才能持續(xù)滾雪球，實(shí)現(xiàn)財(cái)富的穩(wěn)定增值。