財務(wù)報表中有大量數(shù)據(jù)可用于計算與公司有關(guān)的財務(wù)比率，反映公司的償債能力、營運能力、盈利能力等。上市公司還可以計算市盈率、市凈率和市銷率等市價比率?？梢岳酶髦饕攧?wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立杜邦分析體系，對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行綜合評價。由于傳統(tǒng)財務(wù)報表分析有一些局限性，人們嘗試和探索了新的管理用財務(wù)報表體系。財務(wù)報表分析是非常重要的知識點，基本每年都會出主觀題。
一、償債能力比率
（一）短期償債能力
1.指標(biāo)計算公式：
營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債
流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債
速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債
現(xiàn)金比率＝貨幣資金/流動負(fù)債
現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債
【提示1】短期償債能力指標(biāo)與流動負(fù)債息息相關(guān)。短期償債能力的比率指標(biāo)，其分母均為流動負(fù)債，區(qū)別在分子。分子的記憶可以通過其指標(biāo)名稱得出。
【提示2】流動比率≥速動比率≥現(xiàn)金比率。
2.影響短期償債能力的其他因素。
增強(qiáng)短期償債能力的因素：（1）可動用的銀行授信額度；（2）可以快速變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；（3）償債能力的聲譽(yù)。
降低短期償債能力的因素：（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債事項；（2）經(jīng)營租賃合同中的承諾付款事項。
（二）長期償債能力指標(biāo)
1.指標(biāo)計算公式：
資產(chǎn)負(fù)債率＝總負(fù)債/總資產(chǎn)
產(chǎn)權(quán)比率＝總負(fù)債/ 股東權(quán)益
權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益
長期資本負(fù)債率＝非流動負(fù)債/（非流動負(fù)債＋股東權(quán)益）
利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費用
現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/利息費用
【提示】分母的利息費用是指本期全部應(yīng)付利息，不僅包括計入利潤表中的財務(wù)費用的利息，還包括計入資產(chǎn)負(fù)債表中的資本化利息。
2.影響長期償債能力的其他因素：長期租賃、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。
二、營運能力比率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/應(yīng)收賬款
存貨周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入（或營業(yè)成本）/存貨
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/流動資產(chǎn)
營運資本周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/營運資本
非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/非流動資產(chǎn)
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/總資產(chǎn)
【提示】（1）對于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：①分子理論上應(yīng)使用“賒銷額”，但外部分析人員無法取得賒銷數(shù)據(jù)，只好直接使用營業(yè)收入進(jìn)行計算。②減值準(zhǔn)備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用期末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計算周轉(zhuǎn)天數(shù)。③資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款已經(jīng)合并，為了方便，對該項目統(tǒng)一用“應(yīng)收賬款”表述。
（2）存貨周轉(zhuǎn)率的分子：①短期償債能力分析或分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分子用營業(yè)收入；②評估存貨管理水平，用營業(yè)成本。
（3）在計算周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的時候，如果分子是時期數(shù)，分母是時點數(shù)，合理的做法是分母用期初期末平均數(shù)。
三、盈利能力比率
營業(yè)凈利率＝凈利潤/營業(yè)收入
總資產(chǎn)凈利率＝凈利潤÷總資產(chǎn)＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
權(quán)益凈利率＝凈利潤÷股東權(quán)益＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
四、市價比率
1.市盈率＝每股市價÷每股收益
【提示】每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股息）÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
當(dāng)期流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×發(fā)行在外時間÷報告期時間－當(dāng)期回購普通股股數(shù)×回購時間÷報告期時間
2.市凈率＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)
【提示】每股凈資產(chǎn)＝普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股股數(shù)（注意不是加權(quán)）
3.市銷率＝每股市價÷每股營業(yè)收入
【提示】每股營業(yè)收入＝營業(yè)收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
財務(wù)比率分析評價指標(biāo)一覽表（見表1）。
五、杜邦分析體系
1.核心計算公式：
權(quán)益凈利率
＝凈利潤/股東權(quán)益
＝（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/股東權(quán)益）
＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù)
2.杜邦分析體系的局限性：
（1）計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配。
（2）沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益。
（3）沒有區(qū)分金融資產(chǎn)與經(jīng)營資產(chǎn)。
（4）沒有區(qū)分金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債。
六、管理用財務(wù)報表體系
1.管理用資產(chǎn)負(fù)債表（見表2）。
相關(guān)計算公式：
經(jīng)營營運資本＝經(jīng)營性流動資產(chǎn)－經(jīng)營性流動負(fù)債
凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)＝經(jīng)營性長期資產(chǎn)－經(jīng)營性長期負(fù)債
凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負(fù)債＝經(jīng)營營運資本＋凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)
凈負(fù)債＝金融性負(fù)債－金融性資產(chǎn)
凈經(jīng)營資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益＝凈投資資本
【提示1】經(jīng)營營運資本與凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)是長短期限不同的凈經(jīng)營資產(chǎn)，都需要由金融活動籌措的凈投資資本（凈負(fù)債＋股東權(quán)益）來融資。
【提示2】經(jīng)營營運資本是經(jīng)營性流動資產(chǎn)中，由金融活動籌措的凈負(fù)債及股東權(quán)益（即投資者提供的資本）來融資的部分。
【提示3】“凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)”是經(jīng)營性長期資產(chǎn)中，由金融活動籌措的凈負(fù)債及股東權(quán)益（即投資者提供的資本）來融資的部分。
2.管理用利潤表。
相關(guān)計算公式：
凈利潤＝經(jīng)營損益＋金融損益
=稅后經(jīng)營凈利潤－稅后利息費用
=稅前經(jīng)營利潤×（1－所得稅稅率）－利息費用×（1－所得稅稅率）
其中：利息費用＝金融負(fù)債利息－金融資產(chǎn)收益
3.管理用現(xiàn)金流量表。
經(jīng)營現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
金融現(xiàn)金流量是指企業(yè)因籌資活動或金融市場投資活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。
相關(guān)計算公式：
債務(wù)現(xiàn)金流量＝稅后利息費用－凈負(fù)債增加
股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股權(quán)資本凈增加＝凈利潤－股東權(quán)益增加
實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加
實體現(xiàn)金凈流量＝融資現(xiàn)金流量＝股權(quán)現(xiàn)金流量＋債務(wù)現(xiàn)金流量
【提示】如果實體現(xiàn)金流量為正：支付利息；償還本金；支付股利；回購股票；購買金融資產(chǎn)。如果實體現(xiàn)金流量為負(fù)：出售金融資產(chǎn)；借入新債務(wù)；發(fā)行新股。
從實體現(xiàn)金流量的來源分析，它是營業(yè)現(xiàn)金毛流量超出經(jīng)營營運資本增加和資本支出的部分，即來源于經(jīng)營活動。從實體現(xiàn)金流量的去向分析，它被用于債務(wù)融資活動和權(quán)益融資活動，即被用于金融活動。
4.管理用財務(wù)分析體系。
相關(guān)計算公式：
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)
稅后利息率＝稅后利息費用/凈負(fù)債
經(jīng)營差異率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率
凈財務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益
杠桿貢獻(xiàn)率＝經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿
權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋杠桿貢獻(xiàn)率
＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿
