一個很笨卻很有用的方法是，放棄那些盈利很不穩(wěn)定很難預測的公司，只尋找未來現金流量十分穩(wěn)定十分容易預測的公司。這類公司有三個特點，一是業(yè)務簡單且穩(wěn)定，二是有持續(xù)競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧），三是盈利持續(xù)穩(wěn)定。
既然這些公司的盈利像債券一樣穩(wěn)定，我們就可以用類似于債券的簡單估值方法進行估值。是不是很簡單？這正是巴菲特選股的秘訣。
所謂股權債券，就是說本質上是股票，擁有公司部分股權，能夠享有相應的利潤分成。但形式上像債券，每年可以享有的利潤像債券的利息一樣穩(wěn)定。公司的稅前利潤相當于債券所支付的利息。
但不同于普通的債券，股權債券所支付的利息穩(wěn)定，但并不是固定的，而是年復一年地保持增長態(tài)勢，股權債券的內在價值自然也在不斷地攀升，最終會推動公司股價在長期內持續(xù)增長。原因很簡單，巴菲特知道，股市長期而言是一臺稱重機，最終會反映公司的內在價值增長。
聽起來似乎有些復雜。其實就像你買債券，是復利，也就是利滾利。表面看起來，利率是不變的。但你每年的利息，到了第二年，就成了新增的本金，這樣你的本金總額其實越來越多，盡管利率不變，其實你的利息總額每年越來越多，按照最初的本金來算，你的實際利率越來越高。
巴菲特閱讀最多的是企業(yè)的年度財務報告。
“我閱讀我所關注的公司年報，同時我也閱讀它的競爭對手的年報，這些是我最主要的閱讀材料。” “你必須閱讀無數家公司的年度報告和財務報表。”
巴菲特認為分析企業(yè)會計報表是進行價值評估的基本功：
“你必須了解財務會計，并且要懂得其微妙之處。它是企業(yè)與外界交流的語言，一種完美無瑕的語言。除非你愿意花時間去學習它——學習如何分析財務報表，你才能夠獨立地選擇投資目標。”
“當經理們想要向你解釋清楚企業(yè)的實際情況時，可以通過會計報表的規(guī)定來進行。但不幸的是，當他們想弄虛作假時，起碼在一些行業(yè)，同樣也能通過報表的規(guī)定來進行。如果你不能辨認出其中的差別，那么你就不必在資產管理行業(yè)中混下去了。”
分析巴菲特賴以成為世界巨富的投資策略，可以歸納為：尋找具有持久競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）能夠保持盈利持續(xù)增長的優(yōu)秀企業(yè)，以低于價值的價格買入。
巴菲特選股的成功秘訣在于兩大關鍵點：
如何辨別一家公司是不是具有持久競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）的優(yōu)質企業(yè)？
如何估算這家具有持久競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）的優(yōu)秀公司值多少錢？
公司好不好，用數字說話。
要回答這兩個價值投資決策的關鍵問題，必須分析財務報表。
巴菲特通過財務報表挖掘出具有持久競爭力的優(yōu)質企業(yè)。企業(yè)的財務報表可以反映出，這是一個會讓你一貧如洗的平庸企業(yè)，還是一個擁有持久競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）的、讓你腰纏萬貫的企業(yè)。
其實很多投資者都明白分析財務報表的重要性，但大家都擔心分析報表需要很多專業(yè)知識，自己根本不懂財務，要學會太難了。
其實分析財務報表很簡單。
第一，只用小學算術。
第二，只需要看幾個關鍵指標。
第三，只需要分析那些業(yè)務相當簡單，報表也相當簡單的公司。
這本書就是用簡短的篇幅，告訴你巴菲特分析公司財務報表選擇優(yōu)秀公司股票的簡單方法。
這本書就是用簡短的篇幅，告訴你巴菲特分析公司財務報表選擇優(yōu)秀公司股票的簡單方法。
這本書主要分成四個部分，前三個部分分別教你如何閱讀損益表、資產負債表、現金流量表，一步步教會你如何通過一些簡單有效的財務指標分析出具有持續(xù)競爭優(yōu)勢（凈值，檔案，基金吧）的優(yōu)秀企業(yè)。最后一個部分教你如何用最簡單的債券估值方法，給這類公司的股票進行估值，并告訴你根據估值結果決定買入和賣出時機的方法。
